Грошово-кредитнi iнструменти як засiб економiчного зростання
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
? розмiщенi на депозитах у НБУ) в первиннi, внаслiдок цього збiльшуються залишки грошей на СЧхнiх кореспондентських рахунках у НБУ й загальна маса грошей в обiгу. Найнижче значення облiковоСЧ ставки було встановлене на рiвнi 7% 5 грудня 2002 року, що найбiльш позитивно стимулювало кредитну активнiсть комерцiйних банкiв.
У структурi фондового ринку, що становить невiдСФмний компонент будь-якоСЧ ринковоСЧ економiки, важлива роль належить державним цiнним паперам, що перебувають в обiгу.
Ринок державних цiнних паперiв виконуСФ двi основнi функцiСЧ:
- обслуговування державного боргу;
- грошово-кредитне регулювання економiки.
ОперацiСЧ з цiнними паперами на вiдкритому ринку полягають у змiнах обсягiв купiвлi та продажу НБУ цiнних паперiв: казначейських зобовязань (депозитних сертифiкатiв), iнших цiнних паперiв.
За умов, коли потрiбно стабiлiзувати чи зменшити масу грошей в обiгу, стримати зростання платоспроможного попиту, знизити iнфляцiю, НБУ продаСФ цiннi папери комерцiйним банкам. В останнiх зменшуються первиннi ресурси (кошти на коррахунках у НБУ), а внаслiдок цього скорочуСФться загальний обсяг грошовоСЧ маси.
НБУ може продавати цiннi папери й iншим субСФктам (пiдприСФмствам, населенню) через систему фондового ринку. У цьому разi в комерцiйних банкiв зменшуються СЧхнi первиннi резерви, тому що скорочуються залишки грошей на рахунках СЧхнiх клiСФнтiв.
Якщо потрiбно збiльшити грошову масу, НБУ купуСФ цiннi папери в комерцiйних банкiв, пiдприСФмств, населення. Внаслiдок такоСЧ операцiСЧ в зазначених субСФктiв збiльшуються залишки грошей, у тому числi i на СЧхнiх рахунках у банках, i вiдповiдно росту обсяг грошей в обiгу.
Таким чином, купiвля НБУ цiнних паперiв означаСФ емiсiю грошей, а продаж вилучення СЧх з обiгу.
ОперацiСЧ з цiнними паперами на вiдкритому ринку вважаються найгнучкiшим iнструментом грошово-кредитноСЧ полiтики i тому активно можуть застосовуватися в регулятивнiй дiяльностi НБУ. Цi операцiСЧ можна використовувати досить часто, а якщо допущена помилка, СЧСЧ легко виправити, здiйснивши операцiю протилежного спрямування. Ця риса надаСФ перевагу зазначеним операцiям порiвняно з iншими iнструментами грошово-кредитноСЧ полiтики 1.
ОперацiСЧ НБУ з ОВДП регулюються положенням Про порядок проведення операцiй, повязаних з розмiщенням облiгацiй внутрiшнiх державних позик 56.
ПроаналiзуСФмо активнiсть використання даного iнструмента регулювання грошового ринку Нацiональним банком УкраСЧни.
Рис.2.2. Динамiка обсягу операцiй з облiгацiями внутрiшньоСЧ державноСЧ позики на вторинному ринку в 2005 роцi
У 2005 року обсяг операцiй з облiгацiями внутрiшньоСЧ державноСЧ позики на вторинному ринку порiвняно з вiдповiдним перiодом 2004 року зрiс на 18.3% до 14.7 млрд. грн.
У структурi обсягу операцiй з облiгацiями внутрiшньоСЧ державноСЧ позики (ОВДП) на вторинному ринку протягом сiчня листопада 2005 року найбiльшою була частка операцiй субСФктiв господарювання без посередництва органiзаторiв торгiвлi 57.1%, решта припадала на операцiСЧ: на торгах органiзаторiв торгiвлi 21.7%, за угодами зворотного РЕПО 15.7%, з рефiнансування банкiв Нацiональним банком УкраСЧни, включаючи угоди прямого РЕПО, 3.5% та iншi 2%.
У листопадi 2005 року обсяг операцiй з ОВДП на вторинному ринку порiвняно з жовтнем зрiс у 2.1 рази й становив 1.95 млрд. грн.
Полiтика пiдтримання курсу нацiональноСЧ валюти СФ ще одним iнструментом регулювання грошово-кредитного ринку i охоплюСФ операцiСЧ з управлiння валютними резервами держави. НБУ забезпечуСФ управлiння валютними резервами, здiйснюючи валютнi iнтервенцiСЧ шляхом купiвлi-продажу iноземноСЧ валюти на валютних ринках iз метою пiдтримання курсу нацiональноСЧ валюти вiдносно iноземних валют i впливу на загальний попит i пропозицiю грошей у державi.
Якщо на валютному ринку попит на iноземну валюту, яка СФ базовою для визначення курсу нацiональноСЧ валюти, перевищуСФ пропозицiю, це може призвести до падiння курсу нацiональноСЧ валюти, СЧСЧ девальвацiСЧ. Щоб цього не допустити, НБУ продаСФ частину свого валютного резерву (якщо це СФ доцiльним на даний час), урiвноважуючи попит iз пропозицiСФю i вiдповiдно пiдтримуючи курс нацiональноСЧ валюти. Пiд час продажу частини валютного резерву виникаСФ така сама ситуацiя з грошовою масою в обiгу, як i у разi продажу цiнних паперiв, тобто вона скорочуСФться, а при купiвлi НБУ iноземноСЧ валюти вiдбуваСФться емiсiя грошей i вiдповiдно збiльшення обсягу грошовоСЧ маси в обiгу. Розглянемо динамiку валютного курсу гривнi до таких валют як долар США, СФвро та росiйський рубль. Дослiдження будемо проводити за перiод 19962005 рр..
Для пiдтримки стабiльностi нацiональноСЧ грошовоСЧ одиницi було запроваджено режим не просто плаваючого, а керованого плаваючого валютного курсу, i на цiй основi забезпечено надiйну номiнальну курсову стабiльнiсть гривнi. Водночас було проголошено необхiднiсть здiйснення полiтики iнтенсивного нарощування обсягiв мiжнародних валютних резервiв НБУ.
Рис.2.3. Динамiка курсу гривнi щодо iноземних валют
Нацiональний банк УкраСЧни упродовж 2005 року проводив валютно-курсову полiтику, яка була спрямована на змiцнення валютного курсу гривнi, маючи на метi економiчне зростання та забезпечення внутрiшньоСЧ i зовнiшньоСЧ цiновоСЧ стабiльностi.
Упродовж 11 мiсяцiв 2005 року офiцiйний курс гривнi щодо долара США пiдвищився на 4.8%, тодi як за вiдповiдний перiод 2004 року вiн пiдвищився на 0.5% (починаючи з липня 2005 року втримувався на незмiнюваному