Дейнега Валентин Григорьевич, к т. н., доцент учебно-методический комплекс

Вид материала

Содержание

Тема 4. Методология антикризисного управления при внешнем управлении
Виды неплатежеспособности организации. Диагностика банкротства.

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Тема 3. Арбитражный процесс по делам несостоятельности предприятия.

В ходе работы с организациями-должниками в рамках законодательства о банкротстве особое значение приобретает роль арбитражного управляющего как одного из главных действующих лиц при осуществлении любой процедуры банкротства.

Необходимость введения института арбитражных управляющих определяется следующими обстоятельствами.

Во-первых, остротой и высокой общественной значимостью задач, решаемых при реализации процедур банкротства организаций. Это:

• структурная перестройка национальной экономики в соответствии с потребностями рынка, которая осуществляется путем перераспределения собственности от неэффективных к эффективным собственникам;

• стимулирование руководителей и собственников, посредством угрозы их интересам, к развитию производства и созданию конкурентоспособной продукции. Таким образом происходит обеспечение финансовой и договорной дисциплины хозяйствующих субъектов;

• создание цивилизованных условий для принудительного взыскания кредиторской задолженности и цивилизованного вывода из рынка юридических лиц, осуществляющих неэффективный бизнес.

Во-вторых, такая необходимость вызвана высокой конфликтностью процедур банкротства. В ходе их проведения затрагиваются интересы множества сторон: должника, его кредиторов, работников организации-должника и членов их семей, государства, органов местного самоуправления, бюджета. Закон о банкротстве начинает действовать в отношении организации, когда возникает конфликт между должником и кредиторами и имеются основания полагать, что указанный конфликт не может быть добровольно разрешен к удовлетворению всех его сторон. Из этого вытекает, что их отношения должна регулировать третья сторона, не являющаяся заинтересованной и обладающая специальными знаниями, опытом для разрешения подобных конфликтных ситуаций и полномочиями для управления должником.

Наиболее общими задачами, стоящими перед арбитражными управляющими являются:

а) задача предотвращения банкротства. Эта задача реализуется через процедуры Закона о несостоятельности (банкротстве), направленные на восстановление платежеспособности должника – финансовое оздоровление, внешнее управление, мировое соглашение. Основным механизмом является реструктуризация долгов, имущества, собственного капитала организаций в ходе применения этих процедур;

б) задача вовлечения (возвращения) имущества должников в сферу бизнеса. Она решается как посредством процедур, направленных на восстановление платежеспособности, так и с помощью ликвидационной процедуры. Реализуется путем восстановления производственной деятельности или иного бизнеса (возобновления выполнения работ, оказания услуг) и продажи имущества должника;

в) задача избавления экономики от неэффективного бизнеса реализуется при помощи ликвидационной процедуры. Итогом является исключение юридического лица (индивидуального предпринимателя) из государственного реестра.

г) задача исполнения обязательств перед кредиторами и возмещения им ущерба (в виде прямых убытков и неполученных доходов). Эта задача реализуется как в ходе ликвидационной процедуры, так и процедур, связанных с восстановлением платежеспособности. В ходе них производятся расчеты с кредиторами.

Негативное отношение к процедурам банкротства управленцев и собственников организаций-должников, порождает сложности при применении этих процедур на практике, затрудняет решение задач, стоящих перед арбитражными управляющими.

Кроме названных причин сложности и неудачи при применении норм законодательства о банкротстве и неэффективность их результата предопределяются следующими причинами:

• прямым нарушением закона субъектами законодательства о несостоятельности (должниками, кредиторами, собственниками и участниками юридических лиц, государственными органами, арбитражными судьями, арбитражными управляющими);

• экономически необоснованными решениями собраний кредиторов при выборе определенной процедуры банкротства; при утверждении планов финансового оздоровления или внешнего управления; при определении порядка и сроков реализации имущества должника; при установлении ограничений арбитражному управляющему по распоряжению имуществом должника;

• некомпетентными действиями арбитражных управляющих;

• необоснованными (некомпетентными) решениями арбитражных судов;

• злонамеренными действиями кредиторов или противодействием собственников (учредителей, участников), руководителей организации-должника проведению процедур банкротства;

• преднамеренной или случайной дезорганизацией процедур, вносимой государственными (муниципальными) контролирующими, исполнительными, правоохранительными, разрешительными и иными органами;

• низким уровнем экономической и правовой культуры арбитражных управляющих;

• негативным отношением общества к применению в отношении конкретной организации-должника процедур банкротства (негативным восприятием введения арбитражного управления людьми, проживающими на территории, сопредельной с неплатежеспособной организацией, непосредственно соприкасающихся с должником).

^ Тема 4. Методология антикризисного управления при внешнем управлении

Любая организация начинает свою хозяйственную деятельность, имея первоначальный собственный капитал. В дополнение к собственному капиталу она принимает на себя обязанности по оплате поставленной ей продукции, банковским займам, расчетам за работы и услуги, по обязательным платежам и т.д.. Таким образом, у организации появляются заемные средства.

Производя прибыль, организация приращивает капитал и, по определению, всегда способна исполнить свои финансовые обязательства, если только не разместит свои финансы так, что их нельзя будет быстро или безболезненно мобилизовать для расчета по обязательствам. В бухгалтерском балансе прибыль рассчитывается как разница между реализацией (выручкой) и всеми видами затрат и убытков (балансовая прибыль). Из балансовой прибыли вычитаются налоги, уплата которых осуществляется из прибыли и некоторые другие затраты. Остаток прибыли представляет собой чистую прибыль организации – базу для формирования собственного капитала.

Величина собственного капитала и платежеспособность взаимозависимы. Чем выше доля собственного капитала, тем более платежеспособной является организация. Увеличение доли собственного капитала возможно только при строгом контроле за денежными и ресурсными (материальными) потоками организации. В свою очередь контроль начинается с процесса планирования этих потоков. Планировать денежные потоки означает:

• заблаговременно планировать объем выручки и исходя из этого объема все расходы по отдельным направлениям деятельности организации;

• планировать погашение обязательств и создание резервов необходимых на случай возникновения различных, в первую очередь предпринимательских, рисков;

• ставить задачи по дополнению выручки за счет мобилизации внутренних резервов, которые сокрыты в основных и оборотных средствах организации.

Правильное планирование денежных и ресурсных потоков и организация их движения по нужным направлениям позволяют организации своевременно производить расчеты с кредиторами и бюджетом, то есть оставаться абсолютно платежеспособной.

Под платежеспособностью понимают способность своевременно и точно выполнять все принятые на себя денежные или выраженные в денежном эквиваленте обязательства.

Невыполнение обязательств перед партнерами может свидетельствовать о следующих ситуациях:

• о стиле взаимодействия менеджеров организации со своими контрагентами (умышленное использование чужих ресурсов сверх оговоренных сроков, обман партнеров, относительно возможностей выполнения обязательств);

• о плохом контроле за прохождением и перечислением денежных средств и выполнением иных обязательств по договорам со стороны руководства организации;

• о кризисе возможностей организации (когда должник ощущает недостаток в ликвидных средствах для проведения расчетов со своими кредиторами и государственным бюджетом), то есть о ее неплатежеспособности.

Неплатежеспособная организация – это организация, которая в связи с недостаточностью ликвидных (быстрореализуемых) ресурсов из режима своевременного исполнения обязательств переходит в режим ненадлежащего исполнения. Неплатежеспособная организация поглощает (с задержкой или безвозвратно) ресурсы кредиторов: деньги, товары, работы, услуги; формирует недоимки по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды. Такая организация наносит финансовый ущерб своим кредиторам и получателям бюджетных средств.

Общими причинами неплатежеспособности выступают: отставание от запросов рынка – болезнь бизнеса (первая группа причин). Вторая группа причин – неправильный выбор объекта вложений, планируемые излишние запасы, неразумное кредитование потребителей, продажи в убыток (неудовлетворительное финансовое руководство организацией). Обе группы причин приводят к снижению или недостаточному росту выручки или к опережающему приросту обязательств.

Замедление темпов роста выручки либо ее абсолютное снижение наблюдается при:

• затоваривании, когда снижается спрос на продукцию из-за ее неудовлетворительного качества, высокой цены или снижения на нее потребности;

• растущем невозврате платежей за отгруженную продукцию, когда организация работает с ненадлежащим покупателем или не свободна в выборе надлежащего (последнее характерно для энергетиков);

• сужении рынка за счет ограничения на него доступа путем ввода запретов, квот, таможенных барьеров или по причине резкого усиления конкуренции и т.д.

Опережающий прирост обязательств наблюдается в случаях, когда организация:

• осуществляет неэффективные долгосрочные финансовые вложения (капиталовложения), которые не сопровождаются соответствующим ростом выручки. Может образоваться разрыв между сегодняшними вложениями и завтрашней выручкой, что делает вложения, при учете индекса инфляции, невыгодными или убыточными;

• загружает производство избыточными (неработающими) запасами, которые увеличивают затраты на их обслуживание (затраты на производство запасов, налоги на имущество, затраты на поддержание запасов и нереализованной продукции в товарном состоянии, складские расходы);

• наращивает средства в расчетах, которые не имеют отношения к выручке (дебиторская задолженность, товары отгруженные, но не оплаченные);

• продает продукцию по ценам ниже себестоимости и соответственно несет убытки.

Серьезным недостатком в деятельности организации, зачастую приводящим к кризисной ситуации, является некачественный финансовый менеджмент, в первую очередь отсутствие или неудовлетворительное планирование денежных и ресурсных потоков.

^ Виды неплатежеспособности организации. Диагностика банкротства. Среди должников принято различать обычных и несостоятельных. Для первых характерна временная неплатежеспособность, которая вызвана отсутствием или недостатком денежных средств для расчетов с кредиторами на момент наступления сроков платежей. Это происходит как правило, из-за того, что должник, проведя рисковую операцию не получил ожидаемых им средств и не имеет иных быстроликвидных активов, достаточных для срочного погашения долга, либо он, выступая кредитором по отношению к другому лицу, не получает удовлетворения по своим требованиям. В силу названных причин организация-должник не может погасить кредиторскую задолженность и вынуждена допускать просрочку своих платежей.

Финансово несостоятельным должникам присуща хроническая неплатежеспособность, когда при обычном ведении дел они не в состоянии погасить срочные обязательства по причине недостатка активов.

Хроническая неплатежеспособность с финансовой точки зрения означает, что данная организация является источником безвозвратного поглощения чужих ресурсов, а с юридических позиций служит основанием для признания должника банкротом.

В целях определения близости состояния организации к банкротству проводят диагностику состояния организации.

Диагностика организации – деятельность по оценке состояния организации с целью определения проблем ее развития и вероятности наступления кризиса. Частью общей диагностики организации является диагностика ее банкротства. Диагностика банкротства представляет собой комплекс исследовательских процедур направленных на выявление событий и явлений, внутренних рассогласований в деятельности организации (сбоев и упущений в работе) и неблагоприятных экономических показателей деятельности, которые свидетельствуют о высокой степени вероятности наступления банкротства этой организации.

Одним из важных инструментов, позволяющих выбрать правильные решения в отношении дальнейшей судьбы организации, является анализ ее финансовой деятельности и в первую очередь платежеспособности.

Такой анализ носит многоцелевой характер. С точки зрения кредитора - это определение возможности исполнения должником своих обязательств и выбор мер воздействия на должника (внесудебных или судебных). Со стороны инвестора – это возможность предварительного определения целесообразности вложения инвестиций с точки зрения эффективности их использования финансируемой организацией. Инвестор изучает вероятность отвлечения средств на покрытие ранее возникших задолженностей инвестируемой организации. Таким образом, анализ платежеспособности помогает в оценке объема вложений и их целесообразности.

Управленческому составу организации, анализ помогает своевременно обнаружить непорядок и просчеты в ее работе, правильно определить направления вложений финансовых ресурсов. Это может быть экстренное погашение определенных видов задолженности, уменьшение затрат на непроизводственные цели и отдельные производственные задачи. Он позволяет должнику своевременно обнаружить свою финансовую неустойчивость и принять меры по предотвращению возможного банкротства.

Для государственных органов анализ платежеспособности организаций имеет практическое значение в области погашения организациями фискальной задолженности в бюджет и государственные внебюджетные фонды (в зависимости от финансового состояния конкретного субъекта государство выбирает более или менее жесткие меры в целях погашения имеющейся задолженности по обязательным платежам), а также в области политики по поддержке эффективных производств и ликвидации убыточных малоэффективных и во многих других направлениях государственного регулирования экономики.

Банкротство организации жестко связано с ее неплатежеспособностью. Хроническая неплатежеспособность закономерно приводит организацию к банкротству, которое определяется как «неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей» (статья 2 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)»). Возможность своевременного погашения кредиторской задолженности определяется степенью ликвидности имущества должника. Оценка же ликвидности активов организации производится в ходе анализа ее финансового состояния.

В бухгалтерской отчетности имеется ряд статей, непосредственно указывающих на неблагополучие финансового положения организации. Это так называемые «больные» статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении.

К ним относятся статьи баланса: «Убытки прошлых лет» и «Убытки отчетного года», а также статьи раздела 1 формы № 5: «Долгосрочные кредиты, не погашенные в срок» (строка 111), «Прочие долгосрочные займы, не погашенные в срок» (строка 121), «Краткосрочные кредиты, не погашенные в срок» (строка 131), «Краткосрочные займы, не погашенные в срок» (строка 141).

Наличие сумм по отмеченным выше статьям раздела 1 формы № 5 означает, что к моменту составления баланса организация не смогла рассчитаться по предоставленным ей займам. В этом случае необходимо рассмотреть отчетность организации за предыдущие годы. Если суммы по этим статьям были и раньше, то это говорит о хронически неудовлетворительной работе.

Убыточную работу также можно увидеть в «Отчете о прибылях и убытках» (форма № 2).

Резкие колебания балансовых статей (особенно статей дебиторской и кредиторской задолженности, запасов, денежных средств), статей текущих затрат, неблагоприятная сравнительная динамика затрат и результатов служат сигналом к тому, чтобы обратить внимание на качество принимаемых управленческих решений.

Финансовое банкротство предполагает превышение суммы обязательств должника над стоимостью активов. Исходя из баланса (как формы отчетности) определить превышение обязательств над имуществом должника не представляет большой сложности. Для этого нужно из общей стоимости всех активов организации вычесть сумму указанных в балансе обязательств. Отрицательный результат означает превышение обязательств над имуществом должника, а его числовое значение – сумму долгов, не покрытую стоимостью активов должника. Тем не менее, на практике такое состояние организаций наблюдается чрезвычайно редко. Объясняется это многими факторами, в том числе умышленным искажением финансовой отчетности ее руководителями и влиянием на увеличение стоимости активов организаций результатов переоценок основных фондов, которые проводились по требованию и методикам правительственных органов.

Следует также учесть то обстоятельство, что балансовая стоимость чаще всего не отражает реальную продажную (рыночную) стоимость имущества и служит в основном для учета первоначальной стоимости (стоимости приобретения товара или ресурса, изготовления продукции или стоимости затрат на проведение работ в виде дебиторской задолженности) и для целей налогообложения. Так как балансовая стоимость активов не отражает рыночную стоимость (наиболее вероятную цену покупки) организации или части ее активов, она должна подвергаться корректировкам при определении возможностей организации оплатить свои текущие и перспективные долги. Но, даже основываясь на таких приблизительных показателях как балансовая стоимость активов, анализируя их за ряд периодов (лет, кварталов), с учетом показателей деятельности, зафиксированных в других формах официальной отчетности (Форма №2 «Отчет о финансовых результатах», Форма №4 «Отчет о движении денежных средств»), можно сделать достаточно достоверный вывод о способности хозяйствующего субъекта исполнять свои обязательства, в том числе производить выплаты по долгам.

Описанный анализ позволяет увидеть зарождение проблем, связанных с высоким риском невыполнения организацией своих обязательств перед внутренними и внешними кредиторами.

Для облегчения выявления финансовых проблем с целью принятия экстренных мер по их устранению экономистами был предложен термин «неудовлетворительная структура баланса» и разработана Система критериев для ее определения. Под неудовлетворительной структурой баланса понимается такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение его обязательств перед кредиторами и государством в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее.

Более того, для оказания государственного влияния на экономические процессы происходящие в организациях на уровне Правительства РФ в 1994 г. был установлен единый экономический стандарт такого рода состоящий из трех коэффициентов. Коэффициента текущей ликвидности (нормативное значение 2,0), который показывает способность организации оплачивать свои текущие обязательства в ходе обычного воспроизводственного процесса, то есть характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения срочных обязательств. Коэффициента обеспеченности собственными средствами (нормативное значение 0,1), который показывает долю собственных средств организации в ее оборотных активах или, иначе говоря, показывает наличие у нее собственных оборотных средств. В случае если хотя бы один из коэффициентов системы критериев имеет значение ниже установленной нормы, рассчитывается коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности за период равный шести (трем) месяцам (нормативное значение 1,0). Этот расчет должен показать, имеет ли юридическое лицо возможность при проводимой в обычном режиме хозяйственной деятельности восстановить свою платежеспособность в течение шести месяцев.

Таким образом, в основу Системы критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса положено соотношение «имущество – долги» и внесен элемент срочности, то есть установлены два критических срока: срок, в течение которого юридическое лицо должно восстановить платежеспособность во избежание негативных последствий и срок, в течение которого платежеспособность им будет утрачена, не прими оно антикризисные меры.

При определении срока восстановления платежеспособности Система критериев учитывает положение Закона о банкротстве о невозможности оплаты долга в течение ближайших месяцев. Данный срок рассчитывается с запасом, превышающим в два раза трехмесячную норму, предусмотренную статьей третьей Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» для возможности признания или объявления юридического лица несостоятельным. Закон гласит: «Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов , если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены». Таким образом, внешним признаком несостоятельности (банкротства) организации считается полное или частичное приостановление ею, не менее чем на три месяца, расчетов с кредиторами по ее долгам.

В целом диагностика банкротства – это оценка степени платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Кроме того, для оценки возможного банкротства организации разработан перечень критических показателей (Комитет по обобщению практики аудирования, Великобритания). Для Российской практики предлагаем применять следующие показатели.

Первая группа: критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях. К ним относятся:

• повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

• недооценка руководством организации необходимости постоянного технического и технологического обновления;

• вынужденные остановки и нарушения ритмичности производственно-технологического процесса;

• излишняя ставка на успешность и прибыльность нового проекта;

• неэффективные долгосрочные соглашения;

• чрезмерное использование краткосрочных, относительно дорогих, заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

• низкие значения коэффициентов ликвидности;

• нехватка оборотных средств (функционирующего капитала);

• увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

• задолженность перед акционерами по выплате процентов и дивидендов;

• наличие просроченной дебиторской задолженности;

• существенный объем нереализованной продукции, наличие сверхнормативных производственных запасов;

• ухудшение отношений с организациями банковской системы (утрата доверия);

• использование новых источников финансовых ресурсов на условиях худших, чем условия использования традиционных источников;

• применение в производственном процессе переамортизированного оборудования;

• потенциальные потери долгосрочных контрактов;

• неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

• участи в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом.

Вторую группу образуют критерии и показатели, которые указывают на то, что при непринятии срочных мер по устранению неблагоприятных условий финансовая ситуация в организации резко ухудшится, возникает высокая степень риска банкротства организации. К ним относятся:

• потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

• постоянное возникновение неуправляемых конфликтов в коллективе;

• систематическое невыполнение обязательств перед кредиторами по возврату ссуд;

• превышение предельного для данной организации критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

• чрезмерная зависимость организации от какого-то одного конкретного предпринимательского проекта, типа оборудования, вида актива, поставщика или потребителя продукции;

• потеря ключевых контрагентов;

•возникновение политического кризиса.

Для диагностики банкротства значительный интерес представляет стиль поведения управленческой команды организации-должника. Отмечено, что характерным для большинства организаций, пришедших к банкротству, является консервативное поведение их менеджеров. Оно заключается в следующем: организация пассивна, поведение ее во многом инерционно, она сохраняет преимущественно старые мотивы, старые связи, старую структуру, не предпринимает активных шагов на рынке, решает возникающие проблемы исключительно традиционным, привычным образом, а если это невозможно ждет их разрешения на государственном уровне.

Основные характеристики такого поведения:

• сохраняются традиционные, несмотря даже на их неэффективность хозяйственные связи;

• остается прежняя номенклатура выпуска продукции, выполняемых работ, оказываемых услуг, вне зависимости от изменившихся рыночных условий;

• в максимальной степени сохраняется прежняя, затратная модель ценообразования;

• продолжается финансирование начатых инвестиционных проектов организации, несмотря на их неэффективность в новых условиях функционирования организации;

• в организации практически отсутствует режим экономии затрат;

• руководство организации пытается целиком сохранить кадровый состав организации, несмотря на то, что при этом падает производительность труда;

• политика в области заработной платы формируется под давлением трудовых коллективов, и рост оплаты труда не зависит от результатов экономической деятельности самой организации и, зависит прежде всего, от роста потребительских цен в стране и в регионе;

• не происходит изменений в организационной структуре организации, несмотря на необходимость в таких изменениях.

Blog

Дейнега Валентин Григорьевич, к т. н., доцент учебно-методический комплекс

Содержание