Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материала

Лекции

Содержание Дебора Соломон. Финрегуляторы США хотят проверять центробанки и суверенные фонды Джин Иглсхам. Доносы — дело прибыльное

Подобный материал:

• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3266.73kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
• Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
• Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
• Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
• Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.

Басманов Е. SEC обвиняется в нарушении законодательства и подлоге¹

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), призванная следить за порядком в финансовом секторе страны, оказалась в центре скандала. Выяснилось, что летом прошлого года ведомство без каких-либо санкций конгресса арендовало крупный офис, на оплату которого у регулятора впоследствии не нашлось денег. Подобный просчет может стоить SEC примерно 100 млн. долл.

Достоянием общественности история с арендой площадей в роскошном офисном центре Constitution в Вашингтоне стала лишь на этой неделе, когда генеральный инспектор SEC Дэвид Коц разместил соответствующее объявление на сайте комиссии. Согласно опубликованным данным, почти сразу после принятия закона Додда-Френка, более известного как реформа финансового сектора США, в SEC всерьез задумались о расширении штата сотрудников. Запланировав нанять в ближайшие два года около 800 человек, представители SEC подписали договор об аренде офисных площадей на 83,6 тыс. кв. м сроком на десять лет. Стоимость этих услуг составила 556,8 млн долл.

Стоит также отметить, что с целью быстро провести сделку в SEC даже пошли на фальсификацию некоторых разрешающих документов — они, как оказалось впоследствии, были оформлены задним числом. Тем не менее переезду сотрудников в новый офис помешало одно обстоятельство — конгресс США отказался выделять средства на оплату аренды, даже несмотря на то что новое законодательство подразумевало усиление полномочий комиссии, а также увеличение объемов положенного финансирования.

Отчаянные попытки SEC как-то решить проблему увенчались лишь частичным успехом. Ведомство сумело найти субарендаторов в виде нескольких других государственных агентств, однако сдать удалось лишь две трети площадей. Владелец помещения, компания David Nassif Associates, теперь пытается взыскать со своего клиента 94 млн. долл. на покрытие ущерба. Более того, руководителей комиссии вскоре может ждать наказание, так как в результате истории с арендой площадей ведомство успело нарушить ряд правовых норм. Разгорающийся скандал также развяжет руки многочисленным критикам из Республиканской партии, не раз упрекавшим SEC в нецелевом расходовании средств. Одним из последних таких примеров является случай, когда комиссия заказала оборудование для хранения данных на сумму 1 млн долл., получив в итоге совершенно не работающую систему.

Дебора Соломон. Финрегуляторы США хотят проверять центробанки и суверенные фонды²

Финрегуляторы США хотят распространить надзор в секторе деривативов на иностранные центробанки, суверенные фонды и международные финансовые организации. Цель этой меры — снизить риски финансовой системы

Комиссии по срочной биржевой торговле (CFTC) и по ценным бумагам (SEC) США разрабатывают правила регулирования рынка деривативов объемом $600 трлн. Закон Додда — Фрэнка, принятый в 2010 г., предусматривает регулирование надзорными органами США участников рынка, чьи «открытые позиции по свопам создают значительные риски для партнеров, что может иметь негативные последствия для стабильности банковской системы и финансовых рынков США».

Это значит, что под надзор регуляторов США могут попасть иностранные нацбанки, суверенные фонды и международные организации, как, например, Всемирный банк и Банк международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS). Им придется проводить сделки со свопами на бирже, оставлять гарантийные обязательства по сделкам и иметь достаточно капитала на случай неисполнения обязательств по контракту.

«Относиться к суверенным фондам так же, как к любым другим финансовым игрокам, имеет смысл», — утверждает Майкл Барр, ранее работавший в министерстве финансов США. По его словам, суверенные фонды «должны подчиняться тем же правилам, поскольку их сделки с деривативами представляют такие же риски для финансовой системы, как сделки хедж-фондов и других инвестиционных компаний».

У международных организаций мнение о новшестве совсем иное.

«Подчинение надзорным требованиям властей, не относящихся к ЕС, было бы неуместным, — утверждает ЕЦБ, — мы обеспокоены тем, что внешний контроль за нашей деятельностью может оказаться недостаточно точным в практике управления иностранными резервами».

Всемирный банк попросил разъяснить, будут ли новые правила распространяться на банки развития. «Пока мы не видели данных, свидетельствующих о том, что конгресс или регуляторы намерены применять закон Додда — Фрэнка в отношении банков развития», — отмечает представитель Всемирного банка.

Суверенный фонд Китая (China Investment Corp, CIC) считает, что американские регуляторы не имеют полномочий для надзора за его операциями. «CIC может использовать свопы, чтобы управлять портфельными рисками, но не для получения дохода», — говорится в его письме CFTC и SEC.

«Банк Франции — это центральный банк, с ним нельзя обращаться как с коммерческим банком, — заявил его представитель, — на таких партнеров, так же как и на ФРС, эти правила не должны распространяться». BIS обеспокоен, что новое регулирование может сократить его возможности предоставлять ликвидность во времена финансовых потрясений.

Член CFTC Джилл Соммерс признает, что беспокойство международных организаций закономерно, и обещает, что их точка зрения будет учтена в окончательной редакции правил.

Калачихина Юлия. Американская SEC подозревается в умышленном уничтожении важных финансовых данных¹

Сотрудник Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) обвинил работодателя в том, что тот почти за 20 лет уничтожил как минимум 9 тыс. документов о крупных игроках с Уолл-стрит. Ликвидированная информация всплывала по ходу расследований в отношении таких финансовых гигантов, как Goldman Sachs, Deutsche Bank, Lehman Brothers, Citigroup, Morgan Stanley, Wells Fargo, Bank of America, SAC Capital Advisors, а также фонда «афериста века» Бернарда Мэдоффа.

Необычной практикой SEC заинтересовался ее сотрудник Дарси Флинн. Он выяснил, что часть информации, проходящей по делам, которые позже были закрыты за отсутствием явных нарушений еще на предварительной стадии, просто отправляется в шреддер. «SEC уничтожала такие документы как минимум с 1993 года, если не раньше, и такая практика была распространена до июля 2010 года», — написал адвокат г-на Дарси, Гэри Агирре, в письме сенатору Чарльзу Грэссли. Последний является ярым критиком SEC и потребовал отчета от председателя комиссии Мэри Шапиро.

«Если заявления г-на Флинна верны и умышленное уничтожение 9 тыс. документов имело место, то это вредит SEC при разбирательстве сложных дел, а также ставит под вопрос способность организации каталогизировать документацию», — считает г-н Грэссли. В самой SEC отказались комментировать запрос, однако ее пресс-секретарь Джон Нестер заметил, что организация не обязана хранить каждый документ — будь то выписка по счетам или газетная вырезка, — который оказывается в распоряжении агентства. Он заверил, что о документах, относившихся к так и не открытым делам, сохраняются записи, а срок хранения 25 лет распространяется только на те данные, которые проходили по следствию.

Комментарий г-на Нестера не успокоил сенатора, у которого сложилось стойкое впечатление, что «SEC могла санкционировать уничтожение ряда документов», прикрыв тем самым определенных лиц, компании или собственные промахи. «Если выяснится, что сотрудники уничтожали документы, которые проходили по делам, которые еще не были закрыты, то налицо нарушение внутренней политики организации и закона», — пояснил РБК daily партнер нью-йоркского офиса юридической компании Salans Рэнди Брегман. Если факт незаконного намеренного уничтожения данных федерального значения будет доказан, то обвиняемому грозит до трех лет тюремного заключения. В самой SEC не берутся утверждать, что за отчетный период «не были случайно ликвидированы такие документы».

SEC неоднократно уличалась в бездействии и халатности. Так, генеральный инспектор SEC в 2009 году обвинил агентство в том, что то проглядело пирамиду Мэдоффа, хотя с 1992 года ее сотрудники как минимум шесть раз могли раскрыть аферу.

Джин Иглсхам. Доносы — дело прибыльное²

Вывести нечестного работодателя на чистую воду — не только дело совести, но и возможность неплохо заработать. За крупный улов Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обещает платить стукачам от $100 000, и желающих получить эти деньги немало

С 12 августа, когда новое правило вступило в силу, по 30 сентября SEC, по ее собственным данным, получила 334 сообщения от сотрудников, считающих своих работодателей мошенниками. По программе, инициированной законом Додда — Фрэнка, человек, сообщивший информацию, которая позволит SEC взыскать с нарушителя более $1 млн, может рассчитывать на 10-30% этой суммы.

Среди тех, кто уже подал заявления в SEC о таких выплатах, бывший валютный трейдер BNY Mellon Грант Уилсон и бывшие сотрудники State Street Питер Сера и Райан Гэйн. Они предоставили SEC массу информации по валютным операциям этих банков в виде электронных писем и других внутренних документов, рассказывают люди, знакомые с этим вопросом. В отношении BNY Mellon и State Street подано несколько исков прокурорами штатов и пенсионными фондами с обвинениями в том, что банки проводили валютные операции по наименее выгодному для фондов курсу. Собственное расследование проводит SEC.

Качество данных, которые поступают в SEC от информантов, высокое, говорит Джордан Томас, участвовавший в подготовке этой программы комиссии. «Некоторая информация затрагивает топ-менеджеров крупных финансовых компаний и других корпораций, в отношении которых SEC обычно непросто применить надзорные действия», — отмечает Томас.

Для бывших сотрудников BNY Mellon и State Street программа SEC — не единственный способ нажиться на возможных нарушениях, допущенных банками. Если несколько штатов выиграют по искам к банкам более $2 млрд, которые они требуют, эти люди могут получить до $100 млн. Уилсон, Сера и Гэйн были членами фирмы, организованной Гарри Маркополосом, который пытался навести SEC на след финансовой пирамиды Бернарда Мэдоффа еще до ее краха. Эти люди также могут претендовать на 33% от $200 млн, которые по этому делу требует вернуть штат Калифорния.

SEC намерена поощрять информантов, говорит Томас. «В случае когда трудно понять, считать информацию важной или нет, думаю, SEC примет решение в пользу информантов», — отмечает он.