Факторы роста оборотного капитала промышленных предприятий и цена источников его финансирования

Вид материала

Диссертация

Содержание 3.3.Построение системы бюджетирования на предприятии Составление бюджета продаж 2. Расходы (отток денежных средств)

Подобный материал:

• Планирование оптимальной структуры источников формирования оборотного капитала, 90.14kb.
• Методика финансового анализа оборотного капитала. Планирование и управление оборотным, 865.38kb.
• Управление использованием оборотного капитала как инструмент повышения эффективности, 299.45kb.
• Цена и структура капитала организации, 112.88kb.
• Тема Управление ценой и структурой капитала, 130.58kb.
• Ебования к эффективности функционирования предприятий, поскольку только эффективное, 75.24kb.
• Тематика курсовых работ по предмету «Финансы предприятий», 56.68kb.
• Экономика фирмы Лекция №3 Оборотный капитал (продолжение), 32.61kb.
• Сущность и теория экономического роста красноярский государственный аграрный университет,, 137.15kb.
• Курсовая работа по предмету «Анализ хозяйственной деятельности», 386.48kb.

3.3.Построение системы бюджетирования на предприятии

3.3.1.Методика бюджетирования

При разработке бюджетов структурных подразделений и служб предприятий необходимо руководствоваться принципом декомпозиции, который заключается в том, что каждый бюджет более низкого уровня является детализацией бюджета более высокого уровня, т.е. бюджеты цехов являются "вложенными" в бюджет производства, бюджеты производства конкретизируют сводный (комплексный) бюджет. Ежемесячно для каждого структурного подразделения целесообразно разрабатывать сводный бюджет структурного подразделения. В дополнение к сводному бюджету составляются функциональные бюджеты по соответствующим статьям затрат.

В целях разработки прогнозного годового сводного бюджета рекомендуется использовать в качестве исходных данных: прогноз денежной выручки от реализации продукции; обобщенные данные по постоянным издержкам производства с распределениями их по основным видам продукции.

В целях организации системы бюджетирования на предприятии рекомендуется выделять четыре центра ответственности (центра принятия управленческих решений):

• ЦО по доходам включает управление маркетинга и коммерческое управление;
  
• ЦО по расходам включает управление производством и управление технического обеспечения и ремонта;
  
• ЦО по прибыли включает управление финансами и экономикой;
  
• ЦО по инвестициям включает управление техническим развитием и управление по работе с персоналом.
  

Четкое определение состава ЦО позволяет более эффективно внедрить сквозную систему финансового планирования на предприятии.

В целях осуществления контроля за исполнением бюджетов предлагается использовать двухуровневую систему этого контроля.

Нижний уровень - контроль за исполнением бюджетов структурных подразделений предприятия, непосредственно осуществляемый экономическими службами этих подразделений, при этом контролируется как сводный бюджет, так и составляющие его функциональные бюджеты.

Верхний уровень - контроль за исполнением бюджетов всех структурных подразделений (включая контроль составляющих их бюджетов по статьям затрат), осуществляемый непосредственно финансово - экономической службой предприятия и его бухгалтерией.

Особое внимание следует уделить следующим моментам:

• выполнению статей бюджетного отчета о движении денежных средств для выявления отклонений и причин, которые сигнализируют об улучшении или ухудшении финансового состояния предприятия и необходимости реагирования его руководства на это;
  
• определению темпов роста доходов и расходов за прошедший год для выявления тенденций в движении финансовых ресурсов;
  
• наличию материальных и финансовых ресурсов, состоянию производственных фондов на начало очередного планового года для обоснования из исходного уровня новых зданий.
  

Отправной момент прогнозирования - признание факта стабильности изменений основных показателей деятельности хозяйствующего субъекта от одного отчетного периода к другому.

Результатом процесса бюджетирования является разработка трех основных финансовых документов:

• бюджетного отчета о прибылях и убытках;
  
• бюджета движения денежных средств;
  
• бюджетного баланса.
  

Основной целью построения этих документов является оценка финансового положения предприятия на конец планируемого периода.

Составлению общего бюджета предшествует систематическое накапливание информации о положении предприятия и его деятельности за прошедший период, включая такие основные данные, как:

• выручка от реализации в целом и по основным видам производимой продукции и оказываемых услуг (по основным видам товаров);
  
• производственные запасы и запасы готовой продукции – средний срок хранения и доля в активах предприятия;
  
• осуществленные инвестиции;
  
• соотношение доходов и расходов;
  
• продажные цены;
  
• покупатели и условия расчетов с ними;
  
• поставщики и условия расчетов с ними;
  
• денежные операции;
  
• бартерные операции;
  
• вексельные операции;
  
• соотношение и структура текущих и долгосрочных активов;
  
• состояние собственного капитала и его возможный рост;
  
• структура заемных средств и др.
  

Кроме того, перед составлением общего бюджета следует определить основные факторы, ограничивающие масштабы деятельности предприятия. Одним из таких факторов для многих предприятий является рыночный спрос на выпускаемую продукцию (реализуемые товары). В тех случаях, когда высокий рыночный спрос превышает имеющиеся возможности производства (дефицит материальных ресурсов или оборудования, отсутствие персонала требуемой квалификации и др.), отправной точкой для составления бюджета становятся производственные мощности.

В больших организациях, где в конечном счете при составлении общего бюджета объединяются бюджеты многих подразделений, необходимо разработать систему, которая позволила бы связать отдельные бюджеты воедино.

Составление бюджета продаж, несмотря на кажущуюся очевидность данного подхода, для отечественной практики относительно новое дело. В течение длительного периода у нас господствовала концепция производства (а не сбыта). Именно объемные показатели произведенной продукции (валовой, нормативно-чистой, товарной) рассматривались в качестве оценочных в “дорыночный” период. Соответственно строилась методология анализа финансово-хозяйственной деятельности, направленного в первую очередь на выявление резервов роста выпуска продукции.

Таблица 3.27 — Бюджет продаж и производства

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	Итого
1. Дебиторская задолженность на 01.01., ден. ед.
2. Ожидаемые продажи, шт., ден. ед.
3. Поступления денежных средств, ден. ед., в том числе:
- ДЗ прошлого года
-продукция 1 кв.
- продукция 4 кв.
4. Остаток готовой продукции на складе, шт.:
- на начало квартала
- на конец квартала
5. План производства, шт.
6. ДЗ на 31.12.

Ежедневно перед предприятием возникают вопросы:

• за счет чего и каким образом оплатить сегодня неотложные счета;
  
• куда, когда и на каких условиях направить появившиеся сегодня свободные денежные средства.
  

Одной из основных задач прогнозного финансового анализа является оценка достаточности денежных средств на предстоящий год. Главный инструмент для этого – составление бюджета движения денежных средств. По мнению В. Г. Белолипецкого, бюджетирование потока денежных средств – это комплекс мер и инструментов прогнозирования и систематического регулирования или оперативного управления кругооборота денежных средств предприятия. Бюджет движения денежных средств представляет собой собственно план финансирования, который составляется на год с разбивкой по кварталам. Бюджет движения денежных средств отражает денежные потоки: притоки и оттоки, в том числе все направления расходования средств. В разделе поступлений отражаются выручка от реализации продукции (работ, услуг), от реализации основных средств и нематериальных активов, доходы от внереализационных операций и другие доходы, которые предполагается получить в течение года и квартала. При необходимости привлекаются заемные средства, осуществляется выпуск акций и /или облигаций. В расходной части - затраты на производство реализованной продукции (работ, услуг), суммы налоговых платежей, погашение долгосрочных ссуд, уплата процентов за банковский кредит, направления использования чистой прибыли (накопление, потребление, резервный фонд).

Таблица 3.28 — Бюджет движения денежных средств

Показатель	2000
1. Поступления (приток денежных средств)
1.1. Доход от основной деятельности. включая амортизацию
1.2. Другие доходы
1.3. Эмиссия ценных бумаг
1.4. Банковские займы
1.5. Прочие поступления
Всего поступлений
2. Расходы (отток денежных средств)
2.1. Затраты на производство реализованной продукции
2.2. Платежи в бюджет
2.3. Выплаты из фонда потребления
2.4. Прочие расходы
Всего расходов
Профицит (дефицит)

Благодаря такому построению бюджета движения денежных средств планирование охватывает весь оборот денежных средств предприятия. Это дает возможность проводить анализ и оценку поступлений и расходов денежных средств и принимать решения о возможных способах финансирования в случае возникновения дефицита средств.

К фундаментальным факторам, влияющим на принятие решений по оперативному управлению потоком денежных средств, относятся:

• наличие принятых на предприятии приоритетов видов деятельности. Главным приоритетов является операционная деятельность. А инвестиционная и финансовая деятельность присутствуют настолько, насколько это необходимо для обеспечения финансирования операционной деятельности;
  
• наличие принятых в компании стратегических целей, требующих особого режима финансирования: а) в заранее неизвестный момент времени (например, если сегодня необходимо профинансировать покупку технической документации на интересующую предприятие продукцию, то оно может пойти на это в ущерб интересам постоянного приоритета, т.е. финансирования основной деятельности); б) в заранее известный момент времени, например, финансирование заранее спланированных капитальных вложений;
  
• неожиданные изменения взаимоотношений с поставщиками и потребителями. К примеру, неожиданная просьба постоянного, надежного поставщика сырья о досрочной оплате поставки в связи с обострением у него финансовой ситуации, неожиданное банкротство важного поставщика и др.;
  
• риски неритмичности денежного потока.
  

Всех факторов перечислить невозможно. Они настолько разнообразны, что, прежде чем реагировать на их воздействие, всегда приходится сначала оценить их значимость для судьбы предприятия и лишь после этого включать в процесс принятия финансового решения.

Эффективное бюджетирование потока денежных средств, подверженное воздействию огромного количества противоречивых факторов, возможно лишь в том случае, если фирме удается осуществлять учет их влияния на условиях определенного компромисса. Поэтому в основу бюджетирования положен принцип непрерывности хозяйственной деятельности без рассечения ее на виды лишь тогда и поскольку, когда в кругообороте движения финансовых ресурсов обнаруживаются излишки, которые надо эффективно использовать, или недостатки, которые надо покрывать.

И все же, как бы ни была трудна эта задача, решать ее вынуждено каждое предприятие. Финансовой наукой для этих задач выработан некий стандартный алгоритм оперативного управления денежными средствами.

Исходным понятием, необходимым для исследования алгоритма управления денежными средствами, является цикл денежного потока.

Цикл денежного потока представляет собой повторяющийся интервал времени, в течение которого осуществляется вложение денежных средств в оборотные активы (производственные запасы, в частности), продажа результата от эксплуатации этих активов и получение выручки от реализации. Указанная последовательность составляющих цикла, как и соответствующий каждой из них временной интервал, представляют классическую структуру цикла.

Однако в реальном мире возможны нарушения как последовательности составляющих цикла (например, получение выручки до оформления самого акта продажи), так и соответствующих запланированных размеров временных интервалов. В результате возникает необходимость либо в пополнении денежного потока за счет привлечения дополнительного капитала, либо использование по другим направлениям излишков сложившегося денежного потока. Уже сама возможность появления в реальной жизни противоположных результатов движения денежного потока вынуждает финансистов разумно управлять циклом денежного потока путем разработки бюджета движения денежных средств.

Изменение денежных средств за период определяется финансовыми потоками, представляющими собой, с одной стороны, поступления от покупателей и заказчиков, прочие поступления и, с другой стороны, платежи поставщикам, работникам, бюджету, органам социального страхования и обеспечения и др. В этой связи становится необходимым заранее выявить ожидаемый дефицит средств и принять меры для его покрытия.

Сумма поступлений денежных средств непосредственно зависит от прогноза объема реализации (отгрузки), а также от состояния дебиторской задолженности. Прогноз объема реализации - результат изучения таких факторов, как: прошлый объем продаж; рыночная конъюнктура и ее возможное изменение; общая экономическая ситуация, доходность продукции; ценовая политика, имеющиеся производственные мощности, долгосрочные тенденции продаж различных видов продукции.

На предприятиях применяются различные методы прогнозирования продаж. В их числе можно выделить следующие:

• использование опыта и знаний торговых, финансовых, производственных руководителей. Данный метод, как правило, обеспечивает принятие решения наиболее простым и быстрым способом. Его недостатком является снижение или полное отсутствие персональной ответственности за сделанный прогноз и принятый бюджет;
  
• применение статистических методов. Наиболее простой пример - исследование тенденций изменения объема продаж с помощью анализа темпов роста показателей реализации. Этот и более сложные статистические методы (например, корреляционный анализ) могут сделать прогноз более надежным. Вместе с тем преимущественная ориентация на данные методы может привести к серьезным просчетам, поскольку результаты прогнозирования, полученные методами статистики, подвержены влиянию случайных колебаний данных;
  
• привлечение торгового персонала. взаимодействие товаропроизводителей с торговой инфраструктурой повышает качество прогноза потребности в продукции.
  

Все эти методы взаимодополняют друг друга. Наиболее точный прогноз будет получен в том случае, если один из них рассматривается как инструмент дополнительного контроля результатов, полученных другими методами.

Бюджет считается окончательно составленным, если в нем предусмотрены источники погашения дефицита.

Составление бюджета движения денежных средств - это только часть процесса бюджетирования. На основании одного лишь бюджета нельзя судить о достаточности имеющегося капитала для формирования текущих активов, о том, на какую сумму и из каких источников финансирования нужно его увеличить и в какие ценности он будет помещен (на какую сумму следует сократить оборотный капитал и как разместить высвободившиеся средства).

Обязательным направлением бюджетирования является составление бюджетного отчета о прибылях и убытках, в основе которого также лежат данные об ожидаемом объеме реализации. В отчете уточняется спрогнозированный на перспективу размер получаемой прибыли на предстоящий год. Однако отчет о прибылях и убытках существенно отличается от бюджета движения денежных средств. Величина поступлений от покупателей отличается от выручки от реализации на величину дебиторской задолженности. Расходная часть бюджетного отчета о прибылях и убытках также будет отличаться от суммы платежей предприятия. Это связано прежде всего с наличием кредиторской задолженности, т.е. отсрочкой платежей, а также наличием запасов материальных ресурсов. В прогнозном отчете о прибылях и убытках себестоимость израсходованных материалов будет отличаться от суммы поступления материальных ценностей на величину изменения остатков производственных запасов (на расхождении в сумме поступления материальных ценностей и платежей сказалась отсрочка расчетов).

Другой причиной расхождения величины оттока денежных средств и сумм, включаемых в себестоимость продукции, является наличие отложенных платежей и неоплаченных расходов.

Для того, чтобы повысить качество прогнозных оценок при составлении бюджетного отчета о прибылях и убытках на предстоящий период, берут результаты структурного анализа затрат и доходов, проводимого в предыдущих периодах. Исходя из сделанного прогноза реализации и сложившихся процентных соотношений затрат на производство и реализацию продукции, результата от реализации и выручки (очищенной от НДС) устанавливают ожидаемую величину финансового результата от основной деятельности. Далее на основании данных о структурном анализе отчета о прибылях и убытках определяют ожидаемую величину балансовой прибыли. Поскольку остальные слагаемые балансовой прибыли имеют нестабильный характер, прогнозный расчет ее величины становится в значительной степени условным.