Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление 2 02. 2012 = Приложения «Б» к лекции

Вид материалаЛекции

Содержание


Руденко П. Двуединая биржа. ММВБ и РТС заработали под одним названием
Подобный материал:
1   ...   14   15   16   17   18   19   20   21   22

Вержбицкий А. ММВБ хочет дать зарубежным брокерам прямой доступ на нее1


Биржа ММВБ предлагает разрешить иностранным брокерам напрямую торговать на российских площадках: этот вопрос будет обсуждаться в рамках группы по построению международного финансового центра. Однако далеко не все российские брокеры разделяют эту идею.

В материалах ММВБ, подготовленных к конференции Leading Edge Investor Relations, представлен проект глобализации биржи. ММВБ предлагает ввести понятие «удаленное членство» для иностранных банков и брокеров (Remote Membership). Президент ММВБ Рубен Аганбегян говорит, что подобная инициатива существует, так как к биржам обращаются иностранные банки, которых интересует прямой доступ. «Такая модель существует на других рынках, и мы хотим обсудить этот вопрос с регулятором и участниками рынка в рамках группы Александра Волошина (глава группы по созданию МФЦ. — РБК daily)», — говорит г-н Аганбегян.

Российские участники рынка не продемонстрировали единства в этом вопросе. Председатель совета директоров брокерского дома «Открытие» Евгений Данкевич говорит, что «нормальные страны вроде Китая таких вещей себе не позволяют». По его мнению, все иностранцы, которые хотят торговать в России, найдут, через кого и как это делать. «Открытие» сделало в этом году для увеличения оборотов в сто раз больше, чем все иностранцы вместе взятые, и что? Надо поддерживать свою инфраструктуру, мы еще поконкурируем», — заявил г-н Данкевич.

А вот генеральный директор ИК «Финам» Арсен Айвазов не боится конкуренции с иностранцами: «Мы не видим в этом никакого негатива. Скорее это позволит увеличить долю сделок с участием иностранных компаний. При этом и зарубежным инвесторам будет комфортнее получать прямой доступ на российские биржи через своего брокера».

В то же время председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев отрицательно относится к подобной идее, так как она может привести к сокращению национальной финансовой индустрии. Заместитель руководителя департамента прайм-брокериджа группы БКС Юлия Ярославцева считает, что подобная инициатива будет повышать внутреннюю конкуренцию внутри брокерского сообщества, а это должно отразиться на качестве и стоимости услуг. Генеральный директор «Церих Кэпитал Менеджмент» Александр Щеглов говорит, что ЦБ стал горой за российские банки и не дал иностранцам возможности открывать филиалы в России, и если мы хотим иметь более-менее развитый финансовый сектор, то не можем позволить прямую конкуренцию. «Российские брокеры не смогут конкурировать с западными, и в том, что те вытеснят наших, нет ни малейшего сомнения, так как у иностранцев громадный опыт и финансовые ресурсы», — говорит г-н Щеглов.

Как пояснили в ФСФР, если биржа выйдет с соответствующим предложением, в службе готовы его рассмотреть. Но сейчас принимать участие в биржевых торгах могут только профучастники, имеющие лицензию ФСФР.


Б.5.2. Объединённоая биржа ММВБ-РТС



Объединенная биржа ММВБ-РТС начала торги снижением1


Сегодня на российском рынке акций первый день торгов на объединенной биржевой площадке ММВБ-РТС. В рамках группы участники могут совершать операции с акциями, облигациями, производными финансовыми инструментами и валютой. С утра основные индексы российского рынка снижаются в среднем на 1%.

С 19 декабря организатором торгов на фондовом рынке ММВБ-РТС является ЗАО «ФБ ММВБ». Фондовый рынок объединенной биржи состоит из трех секторов: основной рынок — объединяет все существовавшие ранее режимы торгов фондового рынка ММВБ; Standard — полностью аналогичный рынку RTS Standard и Classica — аналогичный классическому рынку РТС.

Как ранее писала РБК daily, работу по объединению срочных рынков двух бирж предполагается провести до 2013 года. Так, в первом квартале 2012 года планируется проанализировать и выбрать одну торгово-клиринговую платформу, на которой к середине года будут совмещены одинаковые инструменты бирж. До конца 2012 года планируется провести унификацию требований по доступу к торгам, а также реализовать единую позицию для участников торгов во всех секциях срочного рынка объединенной биржи.

Между тем торги на объединенной площадке начались сегодня в красной зоне. По состоянию на 12.10 мск индексы ММВБ и РТС потеряли 0,88% и составили 1371.24 и 1361.68 пункта соответственно. «Сегодня на открытии торгов внешний фон способствует снижению основных российских фондовых индексов. С технической точки зрения наши индикаторы готовы пойти выше, но неблагоприятная ситуация на мировых фондовых площадках пока не позволяет «быкам» в полной мере отыграть свои позиции даже в краткосрочном периоде», — комментирует аналитик компании «Атон» Елена Кожухова.

Эксперт отмечает, что настроения на рынках в течение дня, однако, подвержены высокой волатильности и поэтому нельзя исключать их улучшения по ходу торгов.


Руденко П. Двуединая биржа. ММВБ и РТС заработали под одним названием2

Сегодня фондовые биржи ММВБ и РТС официально объединились. Этого события ждали с 2008 года. Впрочем, на новой площадке к сегодняшнему числу объединились только названия и организации, для участников торгов мало что изменилось: они работают с прежними сервисами в прежних условиях. Ознакомиться с детальным планом единой биржевой инфраструктуры в Федеральной службе по финансовым рынкам рассчитывают в начале следующего года. До этого времени единство российского биржевого пространства фактически обеспечивают брокеры.

Сегодня торги ценными бумагами начинаются на объединенной бирже ММВБ-РТС. С этого дня начинает действовать новый устав биржи, а ее организационно-правовая форма будет изменена с ЗАО на ОАО. Президент объединенной биржи Рубен Аганбегян заявил "Ъ", что план в целом выполнен, не хватило времени на полное объединение организационной структуры. "С самого начала на первое место мы поставили объединение бизнеса, и это нам удалось,— отметил господин Аганбегян.— Участники почувствуют эффект от объединения, когда начнется технологический этап интеграции, а именно создание единого входа на биржу и объединение клиринга".

Для участников торгов с сегодняшнего дня мало что изменится. Согласно сообщению биржи, с понедельника торги проходят в трех новых секторах, но новизна их чисто номинальная. Первый сектор назван "Основной рынок", в него вошли все существовавшие ранее режимы торгов фондового рынка ММВБ. Второй сектор под названием Standard — это перенесенный на ММВБ рынок RTS Standard. Третий сектор, Classica, это перенесенный на ММВБ классический рынок РТС. Также сохраняются срочные рынки обеих бирж: срочный рынок MICEX (торги валютой и процентными ставками) и Forts (торги фондовыми, валютными и товарными деривативами). Биржа продолжит расчет и публикацию обеих групп индексов — ММВБ и РТС, "и мы будем продолжать развитие этих линеек индексов", заявил господин Аганбегян.

Единая биржевая инфраструктура, ради которой и затевалось объединение бирж (см. справку), пока лишь в проекте, и проект этот, по словам главы ФСФР Дмитрия Панкина, вызывает ряд замечаний. "В рабочем порядке план единой инфраструктуры мы видели. На наш взгляд, он нуждается в серьезной доработке",— заявил он "Ъ". "На текущий момент называть объединение бирж полноценным преждевременно",— констатирует гендиректор "Атона" Андрей Шеметов. Впрочем, добавляет он, нельзя было ожидать, что за столь короткий срок в инфраструктуре произойдут кардинальные изменения. "Организационные вопросы, связанные с объединением, решать непросто, это требует длительного времени",— соглашается первый заместитель председателя правления банка "Открытие" Евгений Данкевич. Вместе с тем он напоминает, что на четвертый квартал 2012 — первый квартал 2013 года запланировано IPO объединенной биржи, что должно стать дополнительным стимулом для ее руководства.

Сейчас участники рынка ждут от объединенной биржи быстрого введения новых сервисов. В частности, расчетов без депонирования и единого клиринга. Господин Панкин отметил, что ждет от биржи, чтобы она определила, где будут проходить торги самого важного с точки зрения ликвидности режима — без преддепонирования (T+n). Сейчас режим T+n есть в секторе РТС — Standard, но основная ликвидность спот-рынка сосредоточена в той фондовой секции объединенной биржи, которая ранее относилась к ММВБ. "Если в ближайшее время торги без преддепонирования заработают там, это снизит издержки и сделает торговлю ценными бумагами в России более привлекательной",— утверждает глава департамента прайм-брокериджа и электронного трейдинга ФГ БКС Станислав Суриков. По мнению руководителя управления инвестиционной стратегии "ВТБ Капитала" Алексея Заботкина, переход на режим T+n позволит не только увеличить ликвидность, но увеличить ее глубину — объем заявок на покупку/продажу в момент времени. "Этот режим привлечет иностранных участников, которые привыкли к работе в этом режиме",— добавляет господин Данкевич. Как сообщил господин Аганбегян, режим торгов без преддепонирования, с оплатой ценных бумаг на третий день после сделки (T+3) появится на основном рынке в конце второго квартала 2012 года.

Что касается единого клиринга, то сейчас он работает на срочных рынках, его выполняет клиринговый центр РТС — Депозитарно-клиринговая компания. Как сообщил господин Аганбегян, единый клиринг для всех рынков в следующем году начнет обеспечивать Московский клиринговый центр (МКЦ), после того как получит от Банка России специальный статус центрального контрагента.

Пока же, в ожидании объединения бирж на уровне сервисов, отсутствие единой биржевой инфраструктуры будут восполнять для участников рынка брокерские дома, считает господин Суриков. "Хоть биржа и объединилась, за технический вход на ММВБ и РТС участнику торгов нужно платить отдельно, и эту проблему решает брокер",— говорит гендиректор "Церих Кэпитал Менеджмент" Александр Щеглов. Также брокеры обеспечивают участникам торгов возможность торговать на обеих площадках с помощью единого счета, на котором находятся все его активы и с которого он может торговать во всех режимах, в то время как брокер осуществляет перевод денег и клиринг, добавляет господин Щеглов.

Биржа обещает представить детальный план введения единой инфраструктуры в начале следующего года. Господин Панкин отметил, что он должен найти отражение в стратегии развития группы ММВБ. "Также мы ожидаем предоставления биржей развернутого плана по развитию IT-систем и переходу на единую технологическую платформу",— сказал господин Панкин. Господин Аганбегян подтвердил, что общая стратегия развития биржи появится в начале года.