Курс лекций для студентов заочного обучения Бурмистрова Л. А., Финансы предприятий: Курс лекций / гуу. М., 1999

Вид материала

Содержание

Лекция 6 . Прибыль и рентабельность.
Управление формированием прибыли.
Факторы, влияющие на прибыль.
Планирование прибыли.
Прибыль на инвестиции (ПНИ).

Подобный материал:

1 ... 4 5 6 7 8 9 10 11 12

Лекция 6 . Прибыль и рентабельность.

Прибыль по своей сути - это вновь созданная в процессе производства стоимость. Прибыль также является главным финансовым ресурсом собственных средств предприятия. Различают несколько видов прибыли. Такая разница обусловлена либо различными источниками образования прибыли, либо ее величиной, либо направлением использования , либо учетной политикой и т.д.

Виды прибыли:

балансовая прибыль (валовая прибыль) это сумма прибылей по всем видам деятельности предприятия, а также доходы от выбывающего имущества ;

прибыль от реализации продукции - прибыль полученная только от основной деятельности предприятия . Исключает прибыль по внереализационным операциям и прибыль от реализации основных фондов и нематериальных активов по цене превышающей учетную;

внереализационная прибыль - финансовые результаты по операциям различного характера, не относящихся к основный деятельности;

налогооблагаемая прибыль - прибыль, используемая как база при взимании налога на прибыль по фиксированной ставке;

чистая прибыль - прибыль остающаяся на предприятии после всех необходимых выплат и используемая на нужды производства. Прибыль остающаяся на предприятии может использоваться на развитие производства, а может идти на потребление. Для того, чтобы стимулировать развитие производства государство имеет различные финансовые рычаги. Например, снижение налоговой ставки на прибыль при ее инвестиции в производство и повышение налоговой ставки при инвестировании прибыли в дивиденды.

Управление формированием прибыли.

Основной вопрос, который стоит перед руководителями любого предприятия - вопрос формирование, распределения и использования прибыли.

Формирование валовой и налогооблагаемой прибыли.

Выручка от реализации продукции (работ, услуг), основных фондов

и иного имущества;

минус

налог на добавленную стоимость, акцизы, таможенные пошлины

затраты на производство и реализацию продукции , включаемые

в себестоимость

плюс

доходы по внереализационным операциям (доходы от долевого участия в деятельности других предприятий, доходы от сдачи имущества в аренду, дивиденды , проценты по акциям , облигациям и другим ценным бумагам , принадлежащим предприятию, другие внереализационные доходы, налоговая ставка по которым отличается от основной, штрафы)

валовая прибыль

минус

Доходы от долевого участия в деятельности других предприятий

минус

Дивиденды полученные по акциям принадлежащим предприятию

минус

п

роценты оп облигациям государственного займа и займов

местных органов самоуправления

минус

д

оходы от сдачи в аренду имущества

минус

прибыль на которую установлены льготы

минус

прибыль на виды деятельности , которые не облагаются налогом

на прибыль или облагаются льготными налогами

Налогооблагаемая прибыль

минус

Налог на прибыль по установленной ставке

Чистая прибыль

фонд накопления фонд потребления

резервные (страховые) резервы предстоящих расходов и

фонды платежей

резервы по сомнительным долгам

Эффективность производства оценивают с помощью:

абсолютных;

относительных показателей.

К первым относятся балансовая прибыль по элементам ее формирования и чистая прибыль, ко вторым рентабельность.

В задачи анализа финансовых результатов входят:

оценка динамики показателей балансовой и чистой прибыли;

изучение составных элементов формирования балансовой прибыли;

выявление и измерение влияния факторов, воздей2ствующих на прибыль;

анализ показателей рентабельности;

выявление и оценка резервов роста прибыли, способов их мобилизации.

Факторы, влияющие на прибыль.

Прибыль относят к показателям экономического эффекта, а не эффективности, так как абсолютная сумма прибыли не позволяет судить об отдаче вложенных средств.

При анализе сравнивают динамику балансовой и чистой прибыли. Рост балансовой прибыли и снижение чистой свидетельствует о недостатках в налоговой системе и наоборот, рост чистой прибыли может положительно характеризовать существующую налоговую систему.

Динамику прибыли от реализации основной продукции и факторов на нее влияющих: себестоимость, объем реализации, уровень цен.

А) себестоимость - основной критерий, на изменение которого обращается внимание . Снижение себестоимости есть основная задача производства. Здесь имеется ввиду именно оптимизация , снижение затрат фактическое , а не отчетное. В сегодняшних условиях решение этой задачи проявляется в росте себестоимости и это обусловлено несовершенным налоговым законодательством. Высокие темпы инфляции съедают снижение себестоимости.

Б) рост объема производства продукции в натуральном выражении вдет к росту прибыли при прочих равных условиях. Это направление всегда связано с расширением капитальных вложений и сейчас затруднено. Ускорение оборачиваемости оборотных средств также способствует росту объема реализованной продукции, но здесь инфляция играет роль в обесценении оборотных средств. На объем реализации влияют так же и остатки на начало и конец года.

В) рассматривают прибыль (финансовый результат) от реализации основных и оборотных фондов и нематериальных активов. Здесь анализируется несколько случаев: продажа оборудования, сдача в аренду, безвозмездная передача - относится на балансовую прибыль, а возмещается из чистой.

Реализация запасов (оборотных фондов) - одно из направлений финансового менеджмента так как необходим анализ затрат на производство при изменении ассортимента. Необходим анализ товарно-материальных ценностей на предмет их реализации, т.е. если цена на них выше балансовой следовательно их выгодно продать при их ненужности, но возможна продажа и с убытком, но это будет выгоднее чем держать их на балансе.

Г) анализ иных финансовых вложений в производство, депозиты и т.п. и сравнение всех финансовых вложений и выбор наиболее рентабельных.

Планирование прибыли.

Планирование прибыли - составная часть финансового планирования. Планирование прибыли производится раздельно по разным видам деятельности . Это нужно для того , чтобы уменьшить размер налога на прибыль, так как некоторые виды деятельности не облагаются налогом, некоторые облагаются уменьшенным налогом. С 1997 года отменена льгота для предприятий (акционерных обществ) создавать резервы до налогообложения, льготы по капитальным вложениям остались только для материальной сферы . Остались льготы по уменьшению налогооблагаемой прибыли при строительстве объектов социальной сферы, изменилось налогообложение доходов по ценным бумагам.

При планировании прибыль учитывают также все факторы влияющие на финансовые результаты и выбирают оптимальный вариант производственной программы. В условиях инфляции (скрытой или явной) планирование на год затруднено, поэтому планируется в основном квартал. Тем более, что для расчета налога на прибыль планирование на квартал необходимо.

До 1997 года начиная с 1993 года существовали месячные авансовые платежи и фактический расчет в конце квартала. С 1.1.97 года предприятия могут выбирать режим уплаты налога на прибыль:

внутриквартальный порядок уплаты авансовых платежей;

ежемесячная уплата исходя из полученной прибыли за предшествующий месяц.

При стабильной экономике можно рассматривать в качестве методов планирования прибыли метод прямого счета и аналитический метод.

Метод прямого счета может применяться с использованием компьютерной техники, базируется на основном бюджете и учитывает влияние внутренних и внешних факторов.

Объектом планирования при этом методе является прибыль от реализации товаров, работ, услуг. Этот метод применяется при небольшом ассортименте выпускаемой продукции.

При планировании прибыли следует отличать прибыль в расчете не товарный выпуск продукции и прибыль на реализуемую продукцию.

Прибыль оп товарному выпуску планируется на основе сметы затрат на производство и реализацию, где определяется себестоимость товарного впуска планируемого периода:

Птп = Цтп - Стп ,где

Птп - прибыль по товарному выпуску планируемого периода;

Цтп - стоимость товарного выпуска планируемого периода в действующих ценах реализации (без НДС, акцизов, торговых и сбытовых скидок);

Стп - полная себестоимость товарной продукции планируемого периода, рассчитана по смете затрат на производство и реализацию продукции.

прибыль на реализуемую продукцию рассчитывается:

Прп = Врп - Срп, где

Прп - планируемая прибыль по продукции, подлежащей реализации в предстоящем периоде;

Врп - планируемая выручка от реализации продукции в действующих ценах (без НДС, акцизов , торговых и сбытовых скидок);

Срп - полная себестоимость реализуемой в предстоящем периоде продукции.

Исходя из тог, что объем реализованной продукции в плановом пероде равен:

пр = Орп1 + ТП - Орп2, где

Орп1 и Орп2 - остатки реализованной продукции соответственно на начало года и конец года,

формула расчета плановой себестоимости:

Прп = По1 + Птп - По2, где

Прп - прибыль от реализации продукции в планируемом периоде;

По1 - прибыль в остатках продукции, нереализованной на начало планируемого периода;

Птп - прибыль по товарной продукции, планируемой к выпуску в предстоящем периоде;

По2 - прибыль в остатках готовой продукции, которая не будет реализована в конце планируемого периода.

Такая методика лежит в основе укрупненного прямого метода планирования прибыли. Применяется тогда, когда легко определить объем реализованной продукции в ценах и по себестоимости.

Метод по ассортиментного планирования прибыли - разновидность метода прямого счета.

Прибыль определяется по каждой ассортиментной позиции. Далее вся прибыль суммируется и складывается с прибылью полученной пот прочей реализации и внереализационных операций.

Главное достоинство метода прямого счета (при стабильных ценах и затратах) - его точность. Однако сейчас этот метод применим лишь на короткие сроки.

Аналитический метод.

Расчетно-аналитический метод планирования прибыли используется там где отсутствуют технико-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно, на основе их динамики и связей.

Суть этого метода в том, что на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается плановая величина этого показателя.

В основе этого метода лежит экспертная оценка. Рассмотрим этапы составления плана прибыли аналитическим методом.

отчетные данные за предплановый период;

экспертная оценка динамики отчетных данных;

экспертная оценка перспектив развития;

расчет планового показателя.

Аналитический метод расчета прибыли основывается на сопоставление показателей за два смежных отрезка времени.

Планирование прибыли осуществляется исходя из размера прибыли за отчетный год скорректированной в зависимости от действия следующих факторов:

объем реализации;

себестоимость;

цены;

налоговые ставки;

средняя рентабельность предприятия, складывающаяся в результате изменения удельных весов отдельных видов реализуемой продукции.

При расчете применяется метод элиминирования (исключения) всех факторов, влияющих на показатель, кроме одного. Определение плановой прибыли осуществляется поэтапно.

Пример планирования прибыли на квартал .

Показатели деятельности предприятия в 1У квартале отчетного года.

Показатели	ожидаемое выполнение в 1У квартале текущего года в млн.руб.
Прибыль всего в т.ч.	92,0
1. от реализации продукции основного производства	61,0
2. от реализации продукции вспомогательного производства	20, 0
3. от прочих видов услуг	11,0
реализация продукции и услуг по полной себестоимости в т.ч.	404,0
5. продукция основного производства	204,0
6. продукция вспомогательного производства	135,0
7. прочих видов услуг	65,0

Данные на 1 квартал предстоящего года по сравнимой продукции.

виды деятельности	изменение объема производства, % к 1У кварталу	снижение полной себестоимости в % к 1У кварталу	рост отпускных цен, % к 1У кварталу.
1. Продукция основного производства	114,6	0,4	6
2. Продукция вспомогательного производства	116,4	0,7	3
3. прочие услуги	93,6	1	5

Этапы расчета.

1. Определение базовой рентабельности. (по данным за 1У квартал текущего года)

Известны следующие данные по сравнимой продукции (продукции текущего (базисного) года):

фактическая полная себестоимость - 404,0;

объем выпуска 496,0, а следовательно известна и базовая прибыль - 92,0.

Базовую рентабельность определяем по следующей формуле:

Рб = П х 100% / Сп, где

Рб - базовая рентабельность отдельных групп продукции, услуг;

П - прибыль от реализации продукции (услуг) (Здесь ожидаемая прибыль т.к. расчет прибыли ведется в конце базисного периода, когда точный размер при были еще не известен);

Сп - полная себестоимость реализованной продукции базисного периода.

По данным примера рассчитаем рентабельности отдельных видов производств.

Базовая рентабельность продукции основного производства

Рбо = 61х100/204 = 29,9%.

Базовая рентабельность продукции вспомогательного производства

Рбо = 20 х 100 / 135 = 14,8%.

Базовая рентабельность по прочим услугам

11х100/65 = 16,9%.

П. С помощью базовой рентабельности рассчитывается прибыль на планируемый период с учетом выпуска объема продукции в планируемом года, но по себестоимости базового года.

Здесь учитывается влияние одного фактор - объема производства. Все остальные факторы принимаются условно-неизменными.

Найдем объем сравнимой продукции в квартале предстоящего года по себестоимости квартала текущего года.

Продукция основного производства - 204,0 х 1,146 = 233,784 млн.руб.

Продукция вспомогательного производства - 135,0 х 1,164 = 157, 25 млн.руб.

Прочие услуги - 65,0 х 0,936 = 60,84 млн.руб.

Определение прибыли от реализации сравнимой продукции в квартале планируемого года с учетом изменения объема производства:

Ппл = РбхСпл / 100

Здесь Спл - себестоимость продукции производства в плановом периоде с учетом изменения объема производства

Расчет прибыли от реализации сравнимой продукции в квартале предстоящего года с учетом изменения объема производства по данным примера.

По продукции основного производства

29,9 х233,784 / 100 = 69,9 млн.руб.

по продукции вспомогательного производства

14,8 х 157,14 / 100 = 23,26 млн.руб.

по прочим услугам

16,9 х 60,84 / 100 = 10,28 млн.руб.

Итого: 104,44.

Если в 1У квартале (или любом другом т.к. планирование поквартальное) ожидается получение 92 млн.руб. прибыли (смотри исходные данные), то в планируемом квартале только за счет изменения объема продаж прибыль возрастет на 11,44 млн.руб. (103,44 - 92,0 = 11,44).

Ш. Рассмотрим влияние себестоимости продукции на планируемую прибыль. Из исходных данных видно изменение полной себестоимости по разным видам деятельности предприятия.

Расчет влияния изменения себестоимости на изменение плановой прибыли.

Ппл =

пл. х Со-п, где

Ппл - планируемая прибыль,

пл.- планируемый объем производства при неизменной себестоимости;

Со-п - индекс изменения себестоимости.

Продукция основного производства

233,784 х 0,004 = 0,935 млн.руб.

продукция вспомогательного производства.

157,14 х 0,007 = 1,1млн.руб.

прочие услуги

60,84 х 0,01 = 0,608 млн.руб.

Увеличение прибыли только за счет снижения себестоимости - 2,643 млн.руб.

1У. Определение изменения прибыли в планируемом квартале за счет роста цен на готовую продукцию. Такие расчеты производятся после обоснования цены на готовую продукцию планируемого года (периода).

Расчет состоит из трех этапов.

Расчет выручки от реализации продукции (услуг) в планируемом периоде с учетом роста объема производства в отпускных ценах предприятия в отчетном ( базисном ) периоде.

А) от реализации продукции основного производства:

пл = Ппл + Спл, где

пл - плановый объем продукции с учетом планового объема продукции по неизменной себестоимости и плановой прибыли на новый объем производства;

Ппл - плановая продукция при неизменной себестоимости;

Спл - плановая прибыль, рассчитанная на новый объем продукции.

233,784 + 69,9 = 303,684 млн.руб.

б) от реализации продукции вспомогательного производства

157,14 +23,26 = 180,4 млн.руб.

в) от реализации прочих услуг

69,84 + 10,28 = 71,12 млн.руб.

Расчет выручки от реализации в планируемом периоде в отпускных ценах планируемого периода.

а) по продукции основного производства

плц = пл х К, где

плц - объем продукции планируемого года в плановых ценах;

К - коэффициент роста отпускных цен.

303, 684 х 1,06 = 321, 905 млн.руб.

б) по продукции вспомогательного производства

180,4 х 1,03 = 185,81 млн.руб.

в) по прочим услугам

71,12 х 1,05 = 74,68 млн.руб.

Расчет прироста прибыли за счет роста цен.

Ппл = плц - пл

а) основное производство

321,905 - 303, 684 = 18,22 млн.руб.

б) вспомогательное производство

185,81 - 180,4 = 5,41 млн.руб.

в) по прочим услугам

74,68 - 71,12 = 3,56 млн.руб.

Итого : 27,19 млн.руб.

У. На планируемую прибыль также могут влиять изменения ассортимента, сортность продукции, качество. Такие расчеты выполняются в специальных таблицах на основе плановых данных об ассортименте, качестве, сортности.

У1. Влияние на прибыль всех перечисленных факторов определяется путем их суммирования.

Расчет примера плановой прибыли.

По сравнению с кварталом текущего периода планируемая прибыль возрастет:

За счет изменения объема производства на 11,44 млн.руб.;

За счет снижения себестоимости на 2,643 млн.руб.:

За счет роста цен на 27,19 млн.руб.

Итого на 41,273 млн.руб.

Плановый размер прибыли составит:

92 + 41,273 = 133,273 млн.руб.

Расчет прибыли аналитическим путем можно применять для экономического анализа. Смешанный метод планирования прибыли представляет собой сочетание метода прямого счета с некоторыми элементами аналитического метода.

При проведении прогнозного анализа прибыли используется метод “затраты- объем- прибыль” или , метод критического объема производства.

В основе этого метода лежит система разделения затрат на постоянные и переменные, которые по разному реагируют на изменение объема производства . Использование метода “затраты, объем, прибыль” позволяет опере длить минимально допустимый объем производства, при котором достигается безубыточность производства.

Определение этого критического объема производства определяется как на графике , так и расчетным способом. Для этого используют формулу

мин = Sc /(P - Sv), где

мин - критический объем производства в натуральном выражении;

Sc - сумма постоянных расходов;

P - цена единицы продукции;

Sv - сумма переменных расходов на единицу продукции.

Объем продаж в денежном выражении определяется по формуле:

мин = Sc / (1 - Sv / Р), где

Sv / Р - удельный вес переменных издержек в цене товара.

Положение точки безубыточности не постоянно, а изменяется под воздействием изменения параметров формулы. Учет этих изменений позволяет ответить на вопросы:

Каков предельный уровень цены товара при изменении других параметров, например, роста цен на сырье. Для ответа на этом вопрос воспользуемся формулой:

Р = Sv + (PR+ Sc) / q

Эта формула позволяет определить запас прочности цены товар, что весьма актуально сегодня для большинства отечественных фирм.

2.Каков необходим объем выручки для обеспечения заданной прибыли. Воспользуемся формулой:

q = (PR+ Sc) / (P - Sv)

Какой предельный уровень переменных издержек допустим при заданных параметрах цен, прибыли либо постоянных затрат. Воспользуемся формулой:

Sv = Р - (PR+ Sc) / q.

Исходя из этого прогнозная величина прибыли PR определяется по формуле:

PR = q1 x P - q1 x Sv - Sc = V - Sv - Sc, где

V -объем производства (продаж);

Sv - сумма переменных расходов;

q1 - предполагаемый объем производства (продаж) в натуральном выражении.

Определение точки критического объема производства представлен графиком.

И

здержки и доходы Объем сбыта

прибыль

Суммарные

издержки

3_ Постоянные издержки

2_ убытки Переменные

1_ издержки

Единицы

0 10 20 30 40 50 60 70 80 продукции

Точка безубыточности

По горизонтали показан объем производства в натуральном выражении (в единицах изделий или в процентах использования производственной мощности), а по вертикали - затраты на производства ( с их разделением на постоянные и переменные) и выручка от реализации. Пересечение прямой линии, отражающей зависимость между выпуском продукции и себестоимостью, и прямой линии выручки от реализации показывает критическую точку объема производства. Ниже этой точки находится убыточная зона, так как до достижения определенного объема производства выручка от реализации не покрывает затраты. Но превышение критической точки объема производства дает прибыль.

Рассматриваемый метод применяется для выбора вариантов установления цены на реализуемую продукцию, определенных видов используемых ресурсов, системы сбыта продукции, поэтому расчет критической точки объема производства дополняется прогнозами об изменении прибыли в зависимости от изменения условий и объемов производства и реализации продукции.

Эффективность метода “затраты - объем - прибыль” позволяет использовать его при прогнозировании финансовых ресурсов, но при этом необходимо учитывать:

определение прогнозируемой величины прибыли требует в качестве исходных данных затраты делить на постоянные и переменные;

построение графика основано на данных по одному виду продукции, поэтому необходима разработка методов обобщения используемых данных о выпуске тех видов продукции, которые предполагает производить предприятие;

выделение постоянных затрат связано с понятием маржинального дохода, который состоит из прибыли и постоянных затрат, и в России официально не применяется.

Есть несколько другой подход к проблеме зависимости выручки, издержек и прибыли. В отличие от вышеприведенного он более подробно излагает эту проблему.

В выручке от реализации в качестве переменных издержек выступает себестоимость реализованной продукции , а в качестве постоянных - операционные (накладные) расходы. Операционные расходы представлены расходами на реализацию - затраты на упаковку, рекламу, отгрузки и т.п., и административно-управленческими расходами.

Группировка затрат на переменные и постоянные имеет ценность лишь по отношению к определению объема продаж (выручки).Связь между выручкой и структурой издержек представляется графически и формализовано. Выше уже был показан аналогичный график, но этот более подробно излагает проблему.

В

ыручка, доход, издержки

Количество продаж

Из этого графика следуют выводы:

фирма может зарабатывать прибыль (выручка минус издержки), если будет продавать на рынке продукции больше количества Ко (штук) . Ко - критический объем выручки;

точку пересечения кривой издержек и выручки от реализации называют точкой перегиба, мертвой точкой или точкой перелома. Только перейдя эту точку предприятие будет зарабатывать прибыль, т.е. начнут окупаться издержки, что , в сущности является главной задачей фирмы;

точка пересечения кривой постоянных издержек и кривой маржинального дохода (выручка за минусом только переменных издержек) также называется точкой перелома, перегиба (точка перелома 2 на графике). Только после прохождения этой точки наступает окупаемость условно-постоянных затрат. Эта точка также соответствует критическому объему продукции Ко. В этой точке наступает равенство условно- постоянных затрат и маржинального дохода. За пределами точку перелома фирма получит прибыль, причем одну и ту же. Это подтверждает вывод: - выручка - это производная издержек.

Результатом такого вывода стало признание того, что возможно формальное воздействие на величину издержек фирмы и именно этим вопросом занимаются финансы. Реальными же методами воздействия на величину издержек фирмы ,т.е. прямое снижение материалоемкости, трудоемкости продукта занимаются другие науки.

Категории выручки и издержек проявляются только при рассмотрении и анализе доходов фирмы, поскольку выручка - первая производная издержек, а прибыль - вторая производная издержек. Из вышеописанного графика следует , что можно выделить два вида прибыли : прибыль от основной деятельности и маржинальная прибыль.

По поводу роли прибыли в производстве есть две точки зрения . Одни считают , что получение прибыли есть основная цель производства. Другие более осторожные заявляют, что важна не сама прибыль, а ее производная - максимизация акционерной собственности.

Можно представить в виде схемы различные превращения прибыли .

Схема качественных состояний доходов фирмы.

Выручка от реализации

-

Себестоимость Маржинальная

р

еализованной = прибыль

продукции

-

о

перационные прибыль от

р

асходы = основной

- деятельности

необычные прибыли (операционная прибыль)

(

убытки), прибыли = прибыль до уплаты

(убытки) от прочих процентов и налогов

операций или (нетто - прибыль)

текущего периода

-

р

асходы по выплате = прибыль до уплаты

п

роцентов налогов

налоги = чистая прибыль

- текущего периода

д

ивиденды, нераспределенная

р

езервы, фонды = прибыль

Представим некоторые пояснения к схеме.

Маржинальная прибыль - это дополнительная прибыль, полученная от роста объема выручки от продаж при неизменных условно-постоянных затратах.

В течение достаточно длительного времени постоянные затраты могут находиться на одном уровне. Однако наступает момент, когда согласно закону убывающей полезности товара спрос на него начинает снижаться и при той же цене выручка уже не обеспечивает той же величины маржинальной прибыли, покрывающей постоянные затраты. Тогда возможны два выхода:

как можно быстрее налаживать выпуск нового товара , пользующегося спросом, что , как правило, требует дополнительных затрат, относимых к постоянным (конструкторские, технологические разработки, реклама и т.д.);

сокращение административно-управленческого персонала служащих, содержание которого составляет основную долю постоянных затрат.

Последнее решение не оптимально, но именно его принимают в сложившихся условиях в России. Это указывает на некомпетентность руководства фирм. Важно то, чтобы предотвратить проблему, а не выправлять положение, когда проблема возникла. В условиях рынка именно нехватка маржинальной прибыли и есть расплата за некомпетентность.

В условиях рыночной экономики , среди практикующих финансистов бытует утверждение, что организация эффективной финансовой деятельности фирмы сводится к реализации модели:

построение прогнозного баланса фирмы на основе спланированного объема маржинальной прибыли;

отслеживание, анализ и регулирование процесса постатейного поглощения маржинальной прибыли традиционными для отечественной теории и практики общецеховыми и общезаводскими расходами.

Прибыль на инвестиции (ПНИ).

ПНИ определяет взаимосвязь между чистой прибылью и инвестированным капиталом (общие активы), является критерием оценки эффективности использования руководством каждого доллара, инвестированного в активы фирмы. Увеличение ПНИ сказывается на увеличении прибыли на собственный акционерный каптал.

ПНИ = Чистая прибыль после налогообложения / Общая сумма активов

Пример.

Пусть общая сумма активов - 100000 руб. и чистая прибыль после налогообложения - 18000 руб., тогда

ПНИ = 18000 / 100000 = 18 %

Эта формула показывает лишь то, как компания использует свои активы, но не пригодна для планирования прибыли.

Формула Дюпона.

ПНИ можно рассматривать как показатель прибыльности и оборачиваемости активов. Ранее управляющие уделяли большое внимание прибыльности , но оставляли в стороне оборачиваемость активов. Хотя известно, что замороженные в активах компании деньги снижают прибыль. Дюпон Корпорэйшн первая признала важность анализа и коэффициента прибыльности , и показателя оборачиваемости активов при оценке управленческой деятельности . Разделение ПНИ на составляющие известно как формула Дюпона.

ПНИ = Чистая прибыль после налогообложения / общая сумма активов = Продажи / общая сумма активов х чистая прибыль после налогообложения / Продажи = Коэффициент прибыльности х Оборачиваемость общей суммы активов.

Разделение ПНИ основано на тезисе, что прибыльность компании непосредственно связана со способностью ее руководства эффективно управлять активами и квалифицированно контролировать расходы. Коэффициент прибыльности (процентное выражение прибыли, полученной от продаж) является показателем рентабельности или эффективности финансовых операций. Оборачиваемость общей суммы активов (количество операций, при которых инвестиции, размещенные в активах, оборачиваются в течение года с результатом, воплощенным в продажи) дает возможность оценить, насколько хорошо компания распоряжается своими активами.

Пример.

Исходные данные аналогичны предыдущему примеру плюс продаж составляют 20000 руб.

коэффициент прибыльности = 18000 / 20000 = 9%;

оборачиваемость общей суммы активов = 200000 / 100000 = 2 раза.

Следовательно ПНИ = Коэффициент прибыльности х оборачиваемость общей суммы активов = 9% х 2 раза = 18%

Финансовые менеджеры должны знать как повысить рентабельность и усовершенствовать стратегию капиталовложений, пользуясь разделением ПНИ на составляющие.(Коэффициент прибыльности и оборачиваемость общей суммы активов далее именуются как маржа и оборачиваемость ). Разделение ПНИ создает ряд преимуществ при планировании прибыли по сравнению с первоначальной формулой:

оно признает важность оборачиваемости как ключевого момента при определении общей прибыли по капиталовложениям. Фактически оборачиваемость является таким же важным фактором, как и рентабельность увеличении общей доходности.

оно признает важность показателя объема продаж.

оно указывает на возможность взаимоуравновешивания маржи и оборачиваемости в процессах совершенствования деятельности компании. Другими словами, невысокая оборачиваемость может быть компенсирована высокой рентабельностью, и наоборот.

Рентабельность.

Рентабельностью называют прибыльность того или иного ресурса фирмы. Один из видов рентабельности носит название норма прибыли и является одним из основных характеристик деятельности фирмы. Норма прибыли считается как отношение прибыли к затратам фирмы. Существует сколько угодно показателей рентабельности и по видам деятельности, и по видам прибыли , и т. п. Рассмотрим некоторые из них:

1. рентабельность продукции;

2. рентабельность производственных фондов;

3. рентабельность вложений в предприятие (фирму).

Рентабельность продукции можно рассчитывать :

1. по всей продукции;

Blog

Курс лекций для студентов заочного обучения Бурмистрова Л. А., Финансы предприятий: Курс лекций / гуу. М., 1999

Содержание

Лекция 6 . Прибыль и рентабельность.