Geum.ru

Лекции по дкб селищева А. С

Вид материалаЛекции

Содержание


Алексеев Алексей. Ставка на зеро
Австралия удивила.
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6

Алексеев Алексей. Ставка на зеро3


Банк Японии одобрил пакет стимулирующих мер на $420 млрд. и почти обнулил ставку

Вчера Банк Японии объявил о снижении ставки по краткосрочным кредитам до 0-0,1% (с декабря 2008 г. — 0,1%). Кроме того, ЦБ одобрил масштабный пакет мер по стимулированию экономики.

Создается временный фонд объемом 5 трлн иен (около $60 млрд), средства из которого будут тратиться на ссылка скрыта для увеличения ликвидности в экономике. ЦБ также одобрил новую программу кредитования — до 30 трлн иен ($360 млрд).

Решение ЦБ оказалось неожиданным для рынка. «Сюрприз спровоцировал не очень масштабные продажи иены», но вряд ли действия Банка Японии приведут к существенному ослаблению ее курса, заявил ссылка скрыта валютный трейдер Forex & Ueda Harlow Масанобу Ишикава.

В начале сентября курс иены к доллару достиг максимума за 15 лет. Минфин Японии сообщал, что с 15 по 28 сентября на ссылка скрыта потрачено $25,39 млрд. Но после резкого ослабления (с 82,87 до 85 за доллар) иена снова начала укрепляться. Вчера после заявления японского регулятора она подешевела с 83,42 до 83,99 за доллар. Джозеф Капурсо из Commonwealth Bank of Australia не исключает новых валютных интервенций «в любой момент» (цитата по ссылка скрыта).

Австралия удивила. Резервный банк Австралии оставил ставку на уровне 4,5%. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидали ее повышения до 4,75%.


Хвостик Е. ЕЦБ остался при низкой ставке. Банки получили гарантии поддержки регулятора4

Европейский Центробанк (ЕЦБ) оставил базовую учетную ставку рефинансирования на прежнем уровне в 1%, сообщив при этом, что программа помощи европейским банкам будет продлена до апреля будущего года. Вопреки прогнозам ЕЦБ не стал объявлять о расширении программы выкупа гособлигаций стран еврозоны. И хотя фондовые и валютные рынки отреагировали на заявления ЕЦБ сдержанным ростом, оценки экономистов в отношении ситуации в Европе по-прежнему пессимистичны.

На вчерашнем заседании ЕЦБ объявил о сохранении базовой учетной ставки на уровне 1%. Выступая на пресс-конференции в штаб-квартире ЕЦБ во Франкфурте, глава ЕЦБ Жан-Клод Трише объявил, что его ведомство продолжит поддерживать банковскую систему,— программа предоставления трехмесячных кредитов банкам будет продлена по меньшей мере до апреля 2011 года. Ранее ЕЦБ заявлял, что эта программа будет действовать до середины января будущего года. Некоторые аналитики ожидали, что Жан-Клод Трише объявит о масштабном расширении этой программы (см. вчерашний "Ъ"), однако соответствующего заявления не последовало. По словам господина Трише, программу выкупа гособлигаций нельзя рассматривать в качестве меры количественного смягчения, поскольку вся предоставляемая рынку ликвидность изымается. По неофициальным данным, к нынешнему моменту ЕЦБ потратил порядка €67 млрд на выкуп гособлигаций. Глава ЕЦБ отказывается говорить о том, облигации каких стран выкупает ЕЦБ, однако, по данным трейдеров, на которых ссылается Reuters, на этой неделе европейские власти активизировали выкуп облигаций Португалии.

В первый час после выступления главы ЕЦБ евро незначительно снизился по отношению к доллару, однако к концу торгового дня котировки находились на уровне $1,32. Фондовые индексы Европы прибавили к концу торговой сессии 0,8-1,6%. Испанский IBEX прибавил 2,8%, а итальянский FTSE MIB 2,5%. Как сообщил Dow Jones Newswires аналитик нью-йоркского отделения Nomura Securities Йенс Нордвиг, "есть четкие свидетельства того, что Центральный банк проводит активные действия в отношении португальских облигаций, что помогает евро компенсировать снижение".

Тем не менее ситуация в Европе продолжает оставаться нестабильной. По мнению известного экономиста Нуриэля Рубини, Европе может не хватить ресурсов для поддержки всех проблемных стран: "Если ситуация ухудшится еще больше, помощь понадобится таким странам, как Испания, и тогда могут быть проблемы: нынешний набор официальных ресурсов будет недостаточным, чтобы спасти Испанию после того, как помощь другим странам уже была оказана". Так, вчера инвесторы просили большей доходности по испанским гособлигациям (3,7%), чем при аналогичном аукционе 7 октября (2,5%).


Лаврентьев С. ЦБ сменил тренд и повысил ставку5


Повышение в минувшую пятницу ставки рефинансирования Банком России до 8% должно стать для банкиров сигналом к стабилизации ставок по депозитам. Эксперты уверены: эпоха снижения цен на банковском рынке закончилась, и скорее всего до лета ставка рефинансирования вырастет до 8,25%, а к концу года может подняться и до 8,5%.

Решение совета директоров ЦБ поднять ставку рефинансирования до 8% с 28 февраля символизирует смену тренда ценовой политики регулятора. С 24 апреля 2009 года Банк России только и делал, что снижал ставку рефинансирования 13 раз — с 13 до 7,75%. Последний раз ЦБ менял ставку 1 июня 2010 года.

Кроме ставки рефинансирования с 1 марта 2011 года на 25 базисных пунктов вырастут все процентные ставки ЦБ и увеличатся нормы резервирования. По обязательствам перед нерезидентами нормы резервирования повышены с 3,5 до 4,5%, по другим обязательствам — с 3 до 3,5%. Повысить ставку ЦБ решил «в связи с сохранением высоких инфляционных ожиданий и с учетом формирования предпосылок для притока капитала в Россию на фоне высоких мировых цен на нефть», говорится в сообщении Банка России.

Это был ожидаемый шаг регулятора: аналитики ждали этого шага еще с осени прошлого года, когда стало очевидно, что потребительская инфляция в России по итогам 2010 года «легко превысит» 8%. «Я и многие другие аналитики писали письма в ЦБ с просьбой рассмотреть возможность повышения ставок и аргументировали этот шаг, но регулятор оставался непоколебим, считая, что рост цен на продукты питания — явление временное и локальное», — вспоминает директоров Центра экономических исследований МФПА Сергей Моисеев.

В последнее же время стало очевидным, что инфляция растет выше 6%, как того ожидали в правительстве в начале этого года. Глава Минфина Алексей Кудрин накануне отметил, что инфляция может составить и 7%. Он намекнул на снижение ставки рефинансирования Банка России: «ЦБ независимый, но я думаю, что у нас сейчас время принимать дополнительные меры».

«Повышение ставок ЦБ повлечет коррекцию ценовой политики банков, — уверен Сергей Моисеев. — Это станет поводом зафиксировать ставки по банковским вкладам, а также постепенно повышать ставки по кредитам». По словам г-на Моисеева, изменения банковских ставок на десятые доли процента стоит ожидать уже весной.

«Сама ставка рефинансирования в этом году увеличится еще несколько раз, но незначительно — до 8,5%, и следующее повышение может случиться до лета», — полагает аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. Он не думает, что это сильно скажется на ценовой политике банков, поскольку сегодня они не нуждаются в заимствованиях у ЦБ, как это было в кризис, а суммы на счетах в Банке России у банков некритичные. Также г-н Рубинштейн отметил, что это приведет и к небольшому росту ставок по облигациям, особенно с короткой дюрацией.