Программа учебной дисциплины современный финансовый менеджмент

Вид материалаПрограмма

Содержание


2. Сферы финансового менеджмента.
3.Информационная база ФМ. Состав показателей информационной базы ФМ.
2. Анализ движения ДС
3. Анализ ликвидности и фин. устойч-ти
Наиболее эффективный результат аналитических исследований –
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   16

2. Сферы финансового менеджмента.

Сферы финансового менеджмента:

1. Финансовый анализ и планирование, а также финансовое прогнозирование:

- оценка и анализ активов и источников их формирования;

- оценка величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания экономического потенциала компании и расширения ее деятельности;

- оценка источников дополнительного финансирования;

- формирование системы контроля за составлением и эффективным использованием финансовых ресурсов.

2. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами:

- оценка объема требуемых финансовых ресурсов;- выбор форм их получения;

- оценка степени доступности и времени получения этих ресурсов;

- оценка стоимости обладания данным видом ресурсов (%, дисконт и др.);

- оценка риска, ассоциируемого с данным источником финансирования.

3. Распределение и использование финансовых ресурсов:

- анализ и оценка долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера;

- оптимальность времени трансформирования финансовых ресурсов в другие виды ресурсов (материальные, трудовые, денежные);

- целесообразность и эффективность вложений в ОФ, НМА и формирование их рациональной структуры;

- оптимальное использование оборотных средств;

- обеспечение эффективности финансовых вложений.


3.Информационная база ФМ. Состав показателей информационной базы ФМ.

Укрупненно, все необходимые виды информации можно сгруппировать следующим образом:

1. Бухгалтерская отчетность предприятия.

2. Сведения о деятельности предприятия (торговой, производственной) нефинансового характера.

3. Данные финансовой отчетности предприятий—конкурентов, партнеров и прочих предприятий, с которыми возможно сравнение показателей исследуемого объекта.

4. Информация с рынка корпоративных ценных бумаг.

5. Макроэкономическая информация.

6. Правовая информация.

Бухгалтерской отчетности свойственен ряд недостатков, среди которых наиболее серьезны следующие:

1. Представление информации только в денежном выражении, что значительно сужает ее объем и ограничивает полезность, заставляя исследователя получать недостающие данные из других источников.

2. Упрощение. В процессе классификации экономических событий, необходимой для обеспечения их отражения в регистрах бухгалтерского учета, нередко происходит потеря существенной информации (например, что вся заработанная за год прибыль на 90% состоит из прибыли от одной сделки). Значение этого недостатка уменьшается при наличии необходимых пояснений и дополнений к цифровым данным, но полностью его устранить нельзя.

3. Субъективизм составителей — намеренный (с целью искажения реального положения вещей) и непреднамеренный (ошибки, специфическое понимание отдельных положений учета). Строгая регламентация процесса составления отчетности и необходимость аудиторских проверок снижает влияние этого фактора.

4. Условность некоторых данных, связанная с невозможностью точной оценки результатов сделок, незавершенных в момент составления отчета. Прибыль, определенная по методу начисления, может значительно отличаться от реальной прибыли, полученной за данный промежуток времени. Но величину этой разницы можно будет определить только после завершения хозяйственной операции.

5. Несоответствие балансовой оценки активов и пассивов их реальной стоимости. Совпадение рыночной цены, например, основных средств и суммы, в которой они отражены в балансе, достижимо лишь в момент покупки. Корректировка оценки имущества и обязательств с помощью индексации, начисления амортизации и т.п. позволяет несколько уточнить их стоимость. Но следует учесть, что такие поправки не всегда правомерны и сами могут служить источником дополнительных искажений расчетов.

6. Нестабильность денежной единицы. Данный фактор делает несопоставимой отчетность за ряд лет, если не была проведена дополнительная корректировка на инфляцию (как правило, она производится уже в процессе анализа). Однако способы устранения влияния данного фактора на результаты анализа не всегда приводят к желаемым результатам.

Несмотря на все вышеперечисленные недостатки, для внешнего пользователя бухгалтерская отчетность остается наиболее полным, а иногда и единственным источником данных обо всех видах деятельности предприятия и ее финансовых результатах.

Официальная бухгалтерская отчетность, формируемая на предприятии, в настоящее время, в основном, предназначена для целей налогообложения. Переход на международные стандарты бухгалтерского учета призван устранить эту одностороннюю направленность и установить приоритеты, соответствующие мировой практике, в соответствии с которой инвесторы и кредиторы рассматриваются как основные пользователи информации о финансовом состоянии предприятия.

Открытые АО, размещающие свои ценные бумаги на РЦБ обязаны предоставлять в открытое пользование отчеты о своей деятельности, содержащие основные финансовые показатели и сведения о существенных фактах.


ЛЕКЦИЯ 3. Экономический анализ предприятия. Анализ финансового состояния.

1. Организация аналитического исследования

2. Экспресс-анализ. Состав и разделы

3. Анализ структуры документов фин. отчетности

4. Анализ движения ДС

5. Анализ ликвидности и фин. устойч-ти

6. Анализ деловой активности

7. Анализ рентабельности


1. Организация аналитического исследования

Прежде чем принять какое-то решение, необходимо проанализировать сложившуюся ситуацию – это правило эффективного управления. Оно касается и финансового менеджмента. Поэтому первый этап – это анализ финансового состояния предприятия, его подразделений или направлений деятельности. Прежде всего нужно определить исходную цель анализа – от этого зависит степень детализации и глубина исследований по отдельным направлениям анализа: Показателем, характеризующим единство тактических и стратегических целей развития предприятия, является рентабельность продаж.

Экспресс-диагностика-это построение и анализ системы взаимосвязанных показателей, анализ и характеристики экономич-ой деят-ти компаний с точки зрения соответствия её оперативным (тактическим) целям. Оценка фин. деят-ти компании-это построение и анализ системы взаимосвязанных показ-й, характ-их эк-ю эффективность с т. зр. стратег-их позиций фирмы.

Сущ-ют следующие осн. направления ФА:

1) ан. структуры затрат;

2) ан. баланса, его структ-ры, стр-ры и состава затрат;

3) ан. ликв-ти и фин. устойч-ти;

4) ан. ден. потока;

5) ан. прибыльности и и экон. эф-ти компании.

Рекоменд-ся все виды анализа сгруппировать и проводить по след. направл-м:

1) экспресс-диагностика;

2) ан. фин. уст-ти

3) подготовка обоснования для инвест. вложений.

Осн. методами анализа явл-ся:

1) чтение отчетности – изучение осн. показателей в отчетности

2) горизонтальный – сравнение показ-й по периодам

3) веритик. – выявление удельных весов показателей отчетности к итоговым показателям

4) трендовый-позволяет вывить тенденции изменений

5) метод фин. коэф-ов- расчет пропорций между отдельными статьями отчетности

Сложности в аналитической работе обычно сводятся к следующим:

1) отсутствие достоверной инф-и, сопоставимых по периодам данных статистики

2) отсутствие квалиф-х кадров на предприятии, способных правильно проанализ-ть ситуацию и эффективно спланировать экон. деят-ть предприятия

3) недооценка рук-ми предприятия фин. ан. и фин. мен-та

4) для многих предприятий получение прибыли – не стратегическая цель

Возм-ти аналит-х исследований сводятся к следующему: можно оценить фин. положение компании, её имущество, степень предприн-го и фин. риска, достаточность капитала для текущей деят-ти и д/ср инвестиций, потребность во нешних ист-х финансирования, спос-ть наращивать прибыль и капитал, рациональность исп-я собств. и заемных средств – на основании данных сведений оценивается эф-ть работы компании.

Осн. принципы проведения анализа: оценка данных невозможна без их сравнений; недостоверные данные приводят к их недостоверному анализу, а, следовательно, к недостоверным управленческим решениям; нельзя смешивать в анализе несопоставимые данные; нужно учитывать взаимосвязи. Существует два вида показателей для сопоставления:
  • показатели данного предприятия за предшествующие периоды времени,
  • аналогичные показатели других предприятий, принадлежащих той же отрасли, (обычно предприятий-конкурентов).

Данное положение символизирует прагматическую простоту основной цели диагностики – по результатам диагностики следует сделать по возможности два вывода:

Как изменилось состояние предприятия по сравнению с предшествующими периодами – ухудшилось или улучшилось?

Насколько успешно наше предприятие работает по сравнению с конкурентами.


2. Экспресс-анализ. Состав и разделы

Выделяют два раздела экспресс-ан.: общий и анализ фин. показателей. Общий включает в себя анализ численности рабочих, фонда з/пл, градации персонала по категориям, структуры осн. фондов, их износа, загруженности, объема вып. продукции, план. и факт. показателей реализации, структуры реализации (доля ден. поступлений, доля ассортимента). Ан. фин. поступлений – ан. структуры док-ов фин. отчетности, анализ актива, пассива, движ-я ДС, ликв-ти, фин. уст-ти, эфф-ти деят-ти.

Этапы проведения анализа можно представить в виде следующей схемы:




Сбор и подготовка Финансовая Аналитические Статистическая Интервью

исходной информации отчетность справки информация




Аналитическая

обработка

Расчет необходимых показателей

Интерпретация

результатов Взаимосвязь показателей




Выводы и

рекомендации Возможные пути решения проблемы


3. Анализ структуры документов фин. отчетности

а) Ан. отчета о прибылях и убытка. При анализе этого документа произв-ся расчет долей по след. элементам: с/ст, операц. П, выплата % и див-в, чистая прибыль, реинвестированная П. Это позволяет выявить степень влияния отд. показателей на итоговые значения чистой и реинв. прибыли. Полезно будет произвести подробный анализ состава и стр-ры затрат по данным бух. отчетности. В с/ст прод-и полезно выделить наиболее весомые и быстрорастущие статьи, после чего необходимо проанал-ть возм-ть их сокращения без ущерба для произв-а. Внимание стоит прежде всего уделять таким затратам, кот-е занимают наиб. долю в общей структуре, так как сниж-е их доли даже на 1% может дать существенную экономию. Для углубленного анализа также стоит разделить затраты на пост. и переменные. Это позволит опред-ть миним. объем продаж, обеспеч-их покрытие всех расходов. Кроме того, появится возм-ть оценить и скорректировать произв. программу для получ-я максим. прибыли при заданных затратах (ограничениях).

б) Анализ стр-ры активов. Необх-мо определить соотн-е след. статей: ДС, дебит. зад-ть (в то числе по выделенным авансам, за товары и усл.), запасы (сырья и материалов, ГП, НП), осн. средств, немат. А, НС.

в) Анализ стр-ры пассивов. Необх-мо рассчитать долю к/ср обяз-в (к/ср кредиты банков, займы и ссуды), кред. зад-ть, собств. капитал (УК+ДК+Нер. П-реинв. П)

Затем произв-ся оценка Бух.Б и делаются выводы о величине текущих и пост. активов, измен-и и их соотн-и по периодам, ист-х их финансир-я; какие статьи растут опережающими темпами и как это складывается на структурк баланса; какую долю в А занимают ТМ запасы и Деб зад-ть; насколько велика доля СС и в какой степени фирма зав-ит от ЗС; анал-ся соотн-е заемных средств по срочности; какую долю в П сост-ют задолженности банкам, партнерам и т.д.

2. Анализ движения ДС

Одним из основных условий нормальной деят-ти любой фирмы явл-ся обеспеченность её в дост. степени ДС. Для ан. исп-ют форму № 4 Отчет о движ-и ДС. В данной форме отр-ся след. потоки движ-я ДС: 1) от операц. деят-ти (в процессе произ-а и реализации продукции); 2) от инвестиц. деят-ти (доходы и расходы от ДС, а также от реал-и внеоб. А); 3) от фин. деят-ти (получ-е и погаш-е кредитов, в т.ч. проц-в по ним, выпуск акций, выплата див-ов, погашение обл. и векселей).

Рассчит-ся ден. потоки по каждому виду деят-ти и анал-ся притоки и оттоки ДС по данным ББ и Отч. о П и уб. на основании изм-я отд. статей в этих докум-х.

3. Анализ ликвидности и фин. устойч-ти

Ликвидность баланса показывает в какой мере пред-е способно расплатиться по своим к/ср обяз-м за счет текущих А. В отличие от платежесп-ти, которая связана с д/ср обяз-ми.

Кобщ.л.=Обор.А (исключая расходы буд. периодов)/К/ср об-ва (больше или равно 2) Коэффициент отражает способность предприятия платить по краткосрочным обязательствам из оборотного капитала. В западной практике неудовлетворительным считается значение коэффициента, меньшее 2. В российской практике удовлетворительным считается значение коэффициента текущей ликвидности, большее 1. Слишком большое значение коэффициента текущей ликвидности означает, что компания сохраняет чрезмерный объем ресурсов в форме ликвидных активов, а следовательно не использует их для развития компании, осуществления новых разработок и инвестиций. Это уже недостаток менеджмента. Обычно финансовые учреждения имеют относительно более высокую долю ликвидных активов по сравнению с промышленными предприятиями.

Кбыстр.л=К/ср А-Запасы/К/ср об-ва=ДС+ДЗ/ К/ср об-ва (При расчете коэффициента быстрой ликвидности из величины оборотных средств исключаются товарно-материальные затраты и расходы будущих периодов, поскольку они имеют наименьшую среди оборотных средств ликвидность.Значение от 0,2 до 0,6)

Кабс.л= ДС/К/ср об-ва (0,2-0,5)

Значения нормативов справедливы только тогда, когда данные рассчит-я за ряд периодов. Основной коэффициент – к. общей ликвидности, а коэф. абс. и быстрой ликв-ти исп-ся для углубленного анализа и выявления влияния отдельных статей текущих статей на ликв-ть ББ.




Это говорит о том, что на ликв-ть пред-я оказывает влияние возраст-ее кол-во запасов.

Чистый оборотный (работающий) капитал (Net Working Capital)=Обор. А-К/ср обяз- Нулевое или положительное значение чистого оборотного капитала является удовлетворительным и означает, что компания работает эффективно. Однако нулевое значение NWC означает, что компания не имеет “буфера” на случай возникновения непредвиденного спроса на ресурсы. Руководство предприятия также заинтересовано в наличии положительного оборотного капитала, позволяющего использовать освобождающиеся средства для дальнейшего развития компании.

4. Анализ финансовой устойчивости

Нужен для отражения уровня риска деят-ти пред-я в зависимости от заемного капитала.

Коэф-тфинанс-я= Капитал и резервы /ЗК (какая часть деят-ти финансир-я за счет СС, больше или равен 0,1)

Коэф-тманевр-ти=Капитал и резервы-Внеоб.А/Капитал и резервы (больше или равно 0,5; показ-ет какая часть СС вложена в наиболее мобильные активы)

Коэффициент автономии - рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. К, > 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

Если у пр-я расчетные коэф-ты ниже чем предельные величины указ-х коэф-в, то это свид-ет о неуст-ом фин. положении пред-я. Но главное предназначение ан. фин-х коэф-в – это выявление факторов, оказ-их негативное влияние на фин-ое сост-е пред-я.

Насколько пред-е полагается на кредиторов в финансир-и своих А показ-ет коэф-т фин. левериджа (рычага):

Коэф-т фин. левериджа=ЗК/СК=Бал/СК=ЗК/СК+1

Определение оптимального сочетания между ЗК И СК явл-ся важнейшей задачей фин. мен-та. Чем больше значение данного коэф-та, тем больше фин. риск, т.е. вероятность того, что в будущем пред-е может оказаться не способно выполнить взятые на себя обяз-ва. Верно также и то, что способность получать П влияет на оценку приемлемого уровня значения коэф-та фин. рычага: чем больше и стабильнее П, тем более высокий коэф-т м. считаться допустимым.


4. Анализ деловой активности

Позволяет оценить наск-ко эф-но пред-е исп-ет свои обор. сред-ва. Коэф-ты оборач-ти рассчит-ся в днях и оборотах. От оборач-ти обор. А зав-ит не только их величина, необх-ая для ХД пред-я, но и размер затрат, связ-х с владением и хранением запасов, что, в свою очередь, отраж-ся на с/ст прод-и, а в конечном итоге на фин. рез-ах пред-я.

Анализу подвергаются ДЗ, ОА, и ТМЗ, ГП и НП. Осн. внимание уделяется расчету и анализу изменений скорости оборота ОА.

Оборач-ть ОА=Выручка от реал-и/Средняя величина ОА (в оборотах; хар-ет скорость оборота ОА)

В днях=длительность анализ-го периода (месяц, год)/оборач-ть А

Оборач-ть ДЗ= Выручка от реал-и/Средняя величина ДЗ – хар-ет во сколько раз выручка от реал-и превышает средн. ДЗ

В днях=длительность анализ-го периода (месяц, год)/оборач-ть ДЗ

Запасы рассчит-ся также. Срок хранения запасов в днях – отражает длительность хранения запасов.

Исходя из этих показателей рассчит-ся продолжительность операц., произв-го и фин. цикла.

ОЦ=оборот ДЗ+оборот ТМЗ (все в днях)

ПЦ= оборот ТМЗ в днях+ГП+НП(все в днях)

ФЦ=ПЦ+ДЗ- КЗ+- выданных поставщикам авансов (все в днях)

Наилучшее положение пред-я достигается когда продолж-ть циклов стремятся к минимуму. Коэф-ты обор-ти в днях падают, а в оборотах – растут.


5. Анализ рентабельности

Коэффициент прибыльности прибыль от производственной деятельности до уплаты налогов, дивидендов и процентов (выручка от реализации - себестоимость продукции- торговые и управленческие расходы)/ выручка от реализации

Характеризует прибыльность самого продукта, т.е. эффективность оперативной деятельности предприятия. Использования только этого показателя недостаточно. Рассматривается вместе с коэффициентом рентабельности (см. ниже).

Коэффициент рентабельности продаж=чистая прибыль (прибыль после уплаты процентов и налогов)/ выручка от реализации

Чистая прибыль на единицу продаж отражает размер чистой прибыли от производственной деятельности предприятия (после уплаты процентов и налогов) на единицу продаж.

В российской практике при вычислении коэффициента рентабельности для промышленных предприятий чистую прибыль обычно относят к себестоимости произведенной продукции. В таком случае данный коэффициент характеризует величину чистой прибыли, произведенную единицей затрат.

Рентабельность активов или Возвратность на активы= Чистая прибыль/Среднее за период значение общих активов.

Этот коэффициент служит оценкой прибыльности бизнеса по отношению к его активам. Чем больше рентабельность активов, тем более умело менеджмент использует ресурсы компании. Важно, чтобы для расчета использовалась средняя за период величина активов, а не их размер на конец года, так как прибыль зарабатывается в течении всего года, а не только в отдельный момент времени. Это соотношение наиболее полезно для анализа предприятий в рамках одной отрасли, но не при сопоставлении между различными отраслями.

Рентабельность собственного капитала (инвестиций) или Возвратность на собственный капитал (инвестиции)= Чистая прибыль/Средняя за периода величина собственного капитала предприятия.

Этот коэффициент показывает, какой доход приносят инвесторам инвестиции в данный бизнес. В его росте заинтересованы в первую очередь те, кто вложил свои средства на длительный срок, ибо он характеризует, насколько эффективно используется собственный капитал. Подобно рентабельности активов, этот коэффициент целесообразнее рассчитывать, используя среднюю за период величину собственного капитала, поскольку некоторая часть прибыли реинвестируется на протяжении всего года.

Для оценки влияния разл-х факторов на эф-ть деятельности пред-я исп-ют коэф-т=

Коэффициент рентабельности продаж*Обор-ть А=Опер.П/Выручку от продаж*Выручка/Средняя за период величина А

Исп-я эту формулу, можно определить, что причиной ухудшения рентабельности А может быть как снижение рент-ти продаж, так и обор-ти А. Данные факторы к тому же повышают с/ст прод-и. Для решения этих проблем нужно проработать механизм управления затратами, в т.ч.:

1) выявить наиболее весомые статьи с/ст и рассм-ть возм-ти их снижения;

2) произвести деление затрат на пост. и переем. и рассчитать точку без-ти;

3) проанал-ть прибыльность отд-х видов прод-и;

4) изучить необх-ть и возм-ть расширения ассортимента изделий

Снижение объема продаж приводит повышение изд-ек в расчете на единицу продаж приводит к повышению с/ст.

На показатель рент-ти А м. влиять и излишек размера А (запасов, сырья, материалов, ГП, НП), большой размер ДЗ, неисп-х в произв-е, но не замороженных ОС. Эти причины нужно ликвидировать.

ЭКСПРЕСС-ДИАГНОСТИКА


Общий анализ предприятия

Численность и ФЗП персонала по категориям работников

Структура основных фондов (ОПФ)

Износ и загруженность ОПФ

Объем выпуска продукции на одного работника и объем продаж на рубль ФЗП

Плановые и фактические показатели реализации, себестоимости и объемов производства

Структура реализации

Анализ финансовых показателей

Анализ структуры документов финансовой отчетности

Анализ движения

денежных средств

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости

Анализ эффективности деятельности компании

Построение агрегированного баланса

Построение отчета о прибылях и убытка и его связь с балансом (в агрегированной форме)

Анализ отчета о прибылях и убытках

Анализ затрат

Анализ структуры активов

Анализ структуры пассивов

Анализ оборачиваемости текущих активов и пассивов

Финансовый цикл

Оборачиваемость

активов

Рентабельность продаж

Рентабельность активов

Результаты

экспресс-диагностики

Наиболее эффективный результат аналитических исследований – точное определение ключевых проблем и причин их возникновения.

После этого должны быть предложены варианты решения этих проблем с прогнозом возможных результатов



ЛЕКЦИЯ 4. Основные принципы и практика финансового моделирования Прогнозирование и планирование деятельности предприятия


1.Содержание, цели и методы прогнозирования деятельности предприятия

2. Планирование деятельности предприятия

3. Организация финансового планирования. Взаимосвязь финансового прогнозирования ит планирования


1.Содержание, цели и методы прогнозирования деятельности предприятия

Эффективная деятельность предприятий и фирм в условиях рыночной экономики в значительной степени зависит от того, насколько достоверно они предвидят дальнюю и ближнюю перспективу своего развития, то есть от прогнозирования.

Прогнозирование деятельности предприятий и фирм – это оценка перспектив их развития на основе анализа конъюнктуры рынка, изменения рыночных условий на предстоящий период.

Основная цель прогноза – определить тенденции факторов, воздействующих на конъюнктуру рынка.

При прогнозировании обычно выделяют прогнозы краткосрочные – на1-1.5 года, среднесрочные – на 4-6 лет и долгосрочные – на 10-15 лет.

Главный акцент при краткосрочном прогнозировании делается на количественной и качественной оценке изменений объема производства, спроса и предложения, уровня конкурентоспособности товара и индексов цен, валютных курсов, соотношений валют и кредитных условий. Здесь учитываются также временные, случайные факторы.

Среднесрочное и долгосрочное прогнозирование основывается на системе прогнозов – конъюнктуры рынка, соотношения спроса и предложения, ограничений по защите окружающей среды, международной торговли.

При среднесрочном и долгосрочном прогнозировании, как правило, не учитывают временные и случайные факторы воздействия на рынок. Если краткосрочные прогнозы нацелены на количественные оценки, прежде всего, уровня цен на рынке, то среднесрочные и долгосрочные прогнозы рассматриваются как вероятностные оценки динамики изменения цен.

В качестве инструментария прогнозирования применяются формализованные количественные методы (факторные, статистического анализа, математического моделирования), методы экспертных оценок, базирующиеся на опыте и интуиции специалистов по данному товару и рынку.

При прогнозировании деятельности предприятий по выпуску продукции производственного назначения учитывается анализ инвестиционной политики в отраслях, потребляющих соответствующие товары, тенденции развития НТП в этих отраслях, а также формирование принципиально новых потребностей и способов их лучшего удовлетворения.

При прогнозировании деятельности предприятий, выпускающих продукцию широкого потребления, обычно опираются на данные опросов потребителей и продавцов товаров. В этом случае используются такие методы изучения рынка как анкетирование, телефонные и персональные интервью.

Наибольшую сложность представляет прогнозирование внешнеэкономической деятельности предприятия и фирмы, что обусловлено высокой динамичностью, многофакторным и противоречивым характером формирования, а потому и неопределенностью, трудной предсказуемостью внешнеэкономических связей.

Результаты прогнозирования деятельности предприятий (фирм) должны быть отражены в соответствующих разделах их бизнес-планов.


2. Планирование деятельности предприятия

Финансовое планирование - процесс оценки и выбора проекта капитальных вложений, а также его формализация в виде бюджета или финансового плана. Финансовое планирование подразумевает:

- выявление потребностей в капиталовложениях;

- анализ альтернативных вариантов удовлетворения этих потребностей;

- подготовку доклада для менеджеров;

- выбор лучшей альтернативы;

- распределение имеющихся ресурсов между различными направлениями инвестирования.

Значение финансового плана на предприятиях заключается в том, что он:

Содержит ориентиры, в соответствии с которыми предприятие будет действовать;

Дает возможность определить жизнеспособность проекта в условиях конкуренции;

Служит важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов

Бюджет является инструментом как для планирования, так и для контроля. В самом начале периода действия бюджет представляет собой план или норматив; в конце периода действия он служит средством контроля, с помощью которого руководство может определить эффективность действий и составить план мероприятий по совершенствованию деятельности компании в будущем.

Цели планирования могут быть различны на разных предприятиях. Функциям планирования может придаваться разное значение в зависимости от вида и величины предприятия.

Бюджет как  экономический прогноз. Руководство любого предприятия независимо от его вида и величины обязано знать, какие задания в области экономической деятельности оно может запланировать на следующий период. Группы заинтересованных в деятельности  предприятия лиц предъявляют определенные минимальные требования к результатам его работы. К тому же при планировании некоторых видов деятельности необходимо знать, какие экономические ресурсы требуются для выполнения поставленных задач. Это относится, например, к планированию в области привлечения капитала (приобретения кредитов, увеличение акционерного капитала и т.п.) и определения объема инвестиций.

Бюджет как основа для контроля. По мере реализации заложенных в бюджете планов необходимо регистрировать фактические результаты деятельности предприятия. Сравнивая фактические показатели с запланированными, можно осуществлять так называемый бюджетный контроль. В этом смысле основное внимание уделяется показателям, которые отклоняются от плановых, и анализируются причины этих отклонений. Таким образом пополняется информация обо всех сторонах деятельности предприятия. Бюджетный контроль позволяет, например, выяснить, что в каких-либо областях деятельности предприятия намеченные планы выполняются неудовлетворительно. Но можно, разумеется, предположить и такую ситуацию, когда окажется, что сам бюджет был составлен на основе нереалистичных исходных положений. В обоих случаях руководство заинтересовано в получении информации об этом, с тем чтобы предпринять необходимые действия, т.е. изменить способ выполнения планов или ревизовать положения, на которых основывается бюджет.

Бюджет как средство координации. Бюджет представляет собой выраженную в стоимостных показателях программу действий (план) в области производства, закупок сырья или товара, реализации произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий. Рентабельность сбыта зависит, например, от величины ожидаемой цены поставщика и условий производства; количество выпускаемой продукции - от ожидаемого объема реализации; величина отпускной цены - от того, каких объемов закупок сырья и материалов требует программа производства и реализации; и т.д.

Бюджет как основа для постановки задачи. Разрабатывая бюджет на следующий период, необходимо принимать решения заблаговременно, до начала деятельности в этот период. В таком случае существует большая вероятность того, что разработчикам плана хватит времен для выдвижения и анализа альтернативных предложений, чем в той ситуации, когда решение принимается в самый последний момент.

Бюджет как средство делегирования полномочий. Одобрение руководством предприятия бюджета (плана)   подразделения служит сигналом того, что в дальнейшем оперативные решения принимаются на уровне этого подразделения (децентрализованно), если они не выходят за установленные бюджетом рамки. Если же бюджеты на уровне подразделений не разрабатываются, руководство предприятия вряд ли будет в такой степени склонно к децентрализации процесса принятия оперативных решений.

Как правило, различают краткосрочное и долгосрочное планирование. Значение некоторых из принимаемых решений распространяется на очень долгую перспективу. Это относится, например, к решениям в таких областях, как приобретение элементов основного капитала, кадровая политика, определение ассортимента выпускаемой продукции. Такие решение определяют деятельность предприятия на много лет вперед и должны быть отражены в долгосрочных планах (бюджетах), где степень детализованности обычно бывает довольно невысока. Долгосрочные планы должны представлять собой своего рода рамочную конструкцию,  составными элементами которой являются краткосрочные планы.

В основном на предприятиях используется краткосрочное планирование и имеют дело с плановым периодом, равным одному году. Это объясняется тем, что за период такой протяженности, как можно предположить, происходят все типичные для жизни предприятия события, поскольку за этот срок выравниваются сезонные колебания конъюнктуры. По времени годовой бюджет (план) можно разделить на месячные или квартальные бюджеты (планы).

Планирование предпринимательской деятельности основано на бизнес-плане.

Структура и содержание бизнес-плана строго не регламентированы. Бизнес-план ориентирован на достижение успеха главным образом в финансово-экономической деятельности.

Оптимальным по структуре и содержанию считается бизнес-план, включающий следующие разделы:
  1. Цели и задачи предпринимательской деятельности.
  2. Обобщенное резюме, основные параметры и показатели бизнес-плана.
  3. Характеристика продуктов, товаров, услуг, предоставляемых потребителю.
  4. Анализ и оценка конъюнктуры рынка сбыта, спроса, объемов продаж.
  5. План (программа) действий и организационные меры.
  6. Ресурсное обеспечение сделки.
  7. Эффективность сделки (проекта).

Финансовый план предприятия является составной частью бизнес-плана. Поэтому раз­работка финансового плана тесно связана со всеми разделами бизнес-плана и основывается на них. Финансовый план состоит обычно из следующих разделов.

Прогноз объема реализации. 

Производственный план.

План доходов и расходов (сметы прямых затрат на материалы, на оплату труда, общезаводских накладных расходов, торговых и административных расходов).

Баланс денежных поступлений и выплат.

План по источникам и использованию средств.

Сводный балансовый план активов и пассивов предприятия.

Анализ безубыточности.

Стратегия финансирования.


3. Организация финансового планирования. Взаимосвязь финансового прогнозирования и планирования


Организация планирования зависит от величины предприятия. На очень мелких предприятиях не существует разделения управленческих функций в собственном смысле этого слова, и руководители имеют возможность самостоятельно вникнуть во все проблемы. На крупных предприятиях работа по составлению бюджетов (планов) должна производиться децентрализованно. Ведь именно на уровне подразделений сосредоточены кадры, имеющие наибольший опыт в области производства, закупок, реализации, оперативного руководства и т.д. Поэтому именно в подразделениях и выдвигаются предложения относительно тех действий, которые было бы целесообразно предпринять в будущем.

Бюджеты подразделений должны разрабатываться не изолированно друг от друга. При расчете, например, плановых показателей реализации, а значит и величины покрытия необходимо знать условия производства и запланированные отпускные цены. Чтобы обеспечить действенную систему координации, на многих предприятиях разрабатывается инструкция по составлению бюджетов, в которой содержится повременной план, а также распределение обязанностей  и ответственности при расчете бюджетных показателей.

В литературе о планировании на предприятиях обычно различают две схемы организации работ по составлению бюджетов (планов): по методу break-down  (сверху-вниз) и по методу  build-up (снизу-вверх). По методу  break-down работа по составлению бюджетов начинается “сверху”, т.е. руководство предприятия определяет цели и задачи, в частности плановые показатели по прибыли. Затем эти показатели во все более детализированной, по мере продвижения на более низкие уровни структуры предприятия,  форме включаются в планы подразделений. По методу build-up поступают наоборот. Например, расчет показателей реализации начинают отдельные сбытовые подразделения, и затем уже руководитель отдела реализации предприятия сводит эти показатели в единый бюджет (план), который в последствии может войти составной частью в общий бюджет (план) предприятия.

Методы break-down и build-up представляют две противоположные тенденции. На практике не целесообразно использовать только один из этих методов. Планирование и составление бюджетов представляют собой текущий процесс, в котором необходимо постоянно осуществлять координацию бюджетов различных подразделений.

Общее между прогнозированием и планированием:
  1. Единство объекта- н/х, отрасли, отдельные объекты и процессы
  2. Единство социально -экономических условий
  3. Единство методов и методологий изучения явлений и процессов и установленных закономерностей
  4. Целенаправленное прогнозирование и планирование: как прогнозирование, так и планирование имеет не самоцель, а средство для решения задач перед общество, перед коллективом
  5. Связь между прогнозированием и планированием и результатами их реализации.

Отличие прогнозирования от планирования:
  1. Детализация, обоснование каждого показателя плана и его увязка друг с другом (обоснованность задания плана с точки зрения обеспеченности материальными, финансовыми, трудовыми ресурсами, производственными мощностями и т.д.)
  2. Жесткая привязка показателей во времени и в пространстве
  3. Обязательность выполнения плана
  4. Планирование как средство для государственного регулирования социально-экономического развития общества
  5. Единство составления проверки организации выполнения плана.