Программа учебной дисциплины «Управление финансовыми рисками и производные инструменты» по направлению «Менеджмент» по специальности 521513 «Магистерская программа» (специализация «Финансовый менеджмент») Казань, 2004 г
| Вид материала | Программа |
- Программа учебной дисциплины «Контроллинг в системе управления корпоративными финансами», 178.54kb.
- Рабочая программа учебной дисциплины дисциплины «Финансовый инжиниринг» для направления, 169.96kb.
- Рабочая программа учебной дисциплины «моделирование при стратегическом планировании», 242.46kb.
- Программа дисциплины Региональная экономическая политика для специальности 080507., 541.08kb.
- Программа государственного междисциплинарного экзамена по направлению 080100. 62 «Экономика», 226.62kb.
- Рабочая программа учебной дисциплины дисциплины «Финансы корпораций» для направления, 206.7kb.
- Программа учебной дисциплины «Инвестиционный менеджмент», 200.94kb.
- Рабочая программа дисциплины «Организация финансирования деятельности предприятия», 326.67kb.
- Рабочая программа учебной дисциплины для магистров, обучающихся по направлению «Менеджмент», 264.37kb.
- Рабочая программа дисциплины современный менеджмент направление ооп: 080200 менеджмент, 305kb.
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ
КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Кафедра Финансового менеджмента
Программа учебной дисциплины
«Управление финансовыми рисками и производные инструменты»
по направлению «Менеджмент» по специальности 521513 «Магистерская программа» (специализация «Финансовый менеджмент»)
Казань, 2004 г.
Программа обсуждена на заседании кафедры Финансового менеджмента (протокол № 10 от 28.06.04).
Утверждена Научно-методическим советом института (протокол №
от 04.09.2004).
Составитель: доц., к.э.н., Филиппова И. А.
Рецензент: доц., к.ф-м.н. Анкудинов А.Б.,
- Организационно-методический раздел
1. Цель курса – изучение современных подходов и методов в области анализа и оценки финансовых рисков, методов снижения риска, вопросов функционирования рынка производных финансовых инструментов и формирование навыков организации эффективной системы риск-менеджмента отдельной организации.
2. Задачи курса:
а) расширение и углубление знаний о качественных и количественных свойствах экономических процессов с учетом финансового риска как характерного фактора современной экономики;
б) получение знаний теории риск-менеджмента и практическое освоение методов оценки, анализа риска и методов эффективного управления финансовым риском.
в) изучение теоретических и практических вопросов функционирования рынка производных финансовых инструментов (срочного рынка).
3. Место курса в профессиональной подготовке магистров.
Изучению учебной дисциплины «Управление финансовыми рисками и производные инструменты» должно предшествовать изучение таких курсов, как «Разработка управленческих решений», «Финансовый менеджмент», «Внутрифирменное планирование».
4. Требования к уровню освоения курса.
В результате изучения курса «Управление финансовыми рисками и производные инструменты» магистры должны уверенно ориентироваться в вопросах теории и практики принятия управленческих решений с учетом фактора риска и владеть эффективными методами управления финансовым риском.
- Содержание курса.
- Разделы курса.
Курс «Управление финансовыми рисками и производные инструменты» состоит из шести тем и на разделы не подразделяется.
- Темы и краткое содержание.
Тема 1. Система управления финансовым риском.
Сущность и основные черты финансовых рисков. Классификация и характеристика финансовых рисков. Чистые и спекулятивные риски.
Общая характеристика системы управления финансовыми рисками. Цели, задачи, свойства и принципы системы управления финансовым рисками. Процесс управления финансовыми рисками: сущность и этапы.
Организация риск-менеджмента. Управление финансовыми рисками как часть общего менеджмента предприятия. Стратегия и тактика риск-менеджмента. Механизмы нейтрализации финансовых рисков и их эффективность.
Тема 2. Методы идентификации и анализа финансовых рисков.
Общая характеристика идентификации и анализа финансовых рисков. Содержание и этапы идентификации и анализа рисков. Общая характеристика информации, необходимой для управления финансовыми рисками.
Система количественных оценок финансового риска. Общеметодологические подходы к количественной оценке риска. Количественные оценки риска и методы их определения. Шкалы риска и характеристика их градаций.
Экспертные процедуры и методы субъективных оценок при измерении риска. Характеристика экспертных процедур. Общая схема экспертизы.
Использование метода анализа чувствительности: достоинства, недостатки. Факторы, варьирующие в ходе анализа чувствительности.
Специфические показатели, используемые для количественной оценки финансового риска. Коэффициент чувствительности бета.
Тема 3. Управление финансовыми рисками в банковской деятельности.
Риски как составляющая банковской деятельности. Определения риска в банковской деятельности (банковского риска). Сущность, особенности и виды банковских рисков. Внешние и внутренние банковские риски. Классификация внутренних рисков банковской деятельности: кредитный риск, рыночный риск, процентный риск, риск потери ликвидности, операционный риск, валютный риск, правовой риск, риск потери репутации банка. Взаимосвязь банковских рисков. Методы оценки банковских рисков.
Подходы к организации риск-менеджмента в банках. Специфика управления рисками в банках. Методы управления различными видами банковских рисков. Применение методологии VAR. Методология установления лимитов. Хеджирование и страхование в банковской деятельности.
Тема 4. Управление инвестиционными рисками.
Понятие рисковых активов и требуемой доходности. Количественная оценка риска актива (реального или финансового). Систематический и несистематический риск отдельного актива. Неформализованный анализ обособленного риска проекта. Анализ чувствительности. Сценарный анализ. Метод Монте-Карло.
Оценка премии за риск. Модель оценки долгосрочных активов (CAPM). Арбитражная (ART) модель оценки требуемой доходности.
Формирование портфеля реальных инвестиций, портфельный риск инвестора. Портфельная теория. Вероятностный анализ денежных потоков по проекту. Включение в формулу чистого дисконтированного дохода оценки риска проекта.
Тема 5. Основные понятия рынка производных финансовых инструментов.
Рыночные активы. Денежные и финансовые инструменты. Понятие производного финансового инструмента (дериватива). Объективная необходимость возникновения и развития рынка производных инструментов. Функции рынка производных инструментов.
Производные инструменты на основе контрактов: фьючерсные контракты, фьючерсные опционные контракты. Фьючерсная биржа. Типичные условия контрактов. Соотношение между ценами фьючерсов и ценами реальных финансовых инструментов. Рынок операций «своп».
Предприятие реального сектора экономики на рынке производных инструментов: цели и задачи операций с деривативами.
Тема 6. Фьючерсы и опционы в управлении финансами.
Механизм функционирования фьючерсного рынка. Виды, специфика, исполнение фьючерсных контрактов. Особенности рынков производных финансовых инструментов на основе фьючерсных контрактов. Механизм фьючерсной маржи. Организация фьючерсной торговли. Ценообразование на фьючерсном рынке. Хеджирование при помощи фьючерсных контрактов ценовых и финансовых рисков. Базисный риск.
Организация и функционирование опционного рынка. Финансовая природа опционов. Виды опционов. Основные понятия рынка опционов и механизм его функционирования. Опционные стратегии и их применение. Основные подходы к оценке опционов. Хеджирование на основе опционных контрактов. Опционный подход к инвестиционным проектам.
- Перечень примерных контрольных вопросов для самостоятельной работы.
- Как различаются понятия «риск» и «неопределенность»?
- Перечислите существенные черты риска как экономической категории.
- В чем состоит объективное и субъективное понимание финансового риска?
- Почему необходимо проводить классификацию финансовых рисков по нескольким критериям?
- В чем проявляется системный характер риск-менеджмента?
- Как управление финансовым риском связано с общим менеджментом фирмы?
- В чем состоит специфика управления портфелем рисков?
- Охарактеризуйте управление риском как динамический процесс?
- Укажите, какая работа входит в сферу ответственности службы риск-менеджмента?
- Какой может быть структура службы риск-менеджмента?
- Перечислите и охарактеризуйте способы снижения финансовых рисков?
- В чем состоит отличие дисперсионного метода оценки риска от интервального?
- Как определяются критический, допустимый и катострофический риски финансовой деятельности?
- Укажите основные признаки классификации и соответствующие им группы финансовых рисков.
- Охарактеризуйте основные виды финансовых рисков предприятия.
- Перечислите и поясните наиболее важные элементы, характеризующие условия страхования.
- Перечислите задачи, которые решаются при управлении портфелем реальных инвестиций?
- Укажите направления применения CAPM-подхода в долгосрочном инвестировании.
- Обоснуйте актуальность оценки рисков для банковской деятельности.
- Охарактеризуйте особенности банковских рисков.
- Охарактеризуйте систему риск-менеджмента в банке и решаемые ею задачи.
- Перечислите функции комитета по кредитному риску кредитной организации.
- Перечислите функции комитета по управлению активами и пассивами кредитной организации.
- Какие экономические показатели используются в качестве измерителей кредитного риска?
- Как применяется хеджирование при управлении банковскими рисками.
- Перечислите и охарактеризуйте различные модели фьючерсной цены.
- Укажите различия биржевого опциона и фьючерсного контракта.
- Охарактеризуйте базисные стратегии торговли опционными контрактами.
- Охарактеризуйте технику хеджирования опционным контрактом на индекс.
- Охарактеризуйте технику хеджирования опционным контрактом на фьючерсный контракт.
- Примерная тематика курсовых работ.
- Управление финансовыми рисками инвестиционной компании.
- Управление финансовыми рисками в кредитных организациях.
- Управление кредитными рисками.
- Управление рыночными рисками.
- Управление рисками ликвидности.
- Управление операционными рисками.
- Особенности организации банковского риск-менеджмента.
- Риск-менеджмент в страховом бизнесе.
- Интегрированный риск-менеджмент на уровне предприятия.
- Финансовые риски в современном бизнесе.
- Финансовые риски в предпринимательской деятельности.
- Риск-менеджмент – часть финансового менеджмента.
- Риск-менеджмент в страховом бизнесе.
- Роль информации и информационных систем в управлении финансовыми рисками.
- Портфельный подход и система управления рисками.
- Методы и модели экономико-математического анализа финансового риска.
- Особенности организации и функционирования фьючерсного рынка.
- Особенности организации и функционирования опционного рынка.
- Модели определения цены опционов.
- Хеджирование фьючерсными и опционными контрактами.
- Портфельный подход и система управления рисками.
- Оптимизация портфеля финансовых инструментов.
- Экономико-математические модели рынка производных финансовых инструментов.
- Макроэкономические риски в деятельности кредитных организаций.
- Особенности организации и функционирования опционного рынка.
- Хеджирование фьючерсными и опционными контрактами.
- Примерный перечень вопросов к экзамену.
- Перечислите причины возникновения финансового риска.
- Определите место финансового риска в общей системе рисков.
- Дайте определение понятия «финансовый риск».
- Охарактеризуйте функции финансового риска.
- Перечислите и охарактеризуйте объективные и субъективные факторы, влияющие на уровень финансовых рисков предприятия.
- Дайте определение и охарактеризуйте чистые и спекулятивные риски.
- Дайте определение понятия «управление риском».
- Каковы основные принципы управления рисками?
- Перечислите цели управления финансовым риском.
- Перечислите и охарактеризуйте основные задачи системы управления риском предприятия.
- Перечислите и охарактеризуйте внешние и внутренние ограничения системы управления финансовым риском.
- Выделите этапы управления финансовым риском. Поясните, как они связаны друг с другом.
- Приведите общую схему процесса управления финансовым риском и укажите выполняемые работы на каждом из этапов.
- Перечислите методы воздействия на финансовый риск и охарактеризуйте их суть.
- В чем состоит содержание идентификации и анализа финансовых рисков?
- Какие методы сбора и анализа информации используются при идентификации и анализе финансового риска?
- Дайте общую характеристику внутренних и внешних источников информации, необходимой для управления риском.
- Дайте определение понятия «приемлемый риск» и укажите факторы, влияющие на установление приемлемого риска.
- На основании каких принципов определяют пороговые значения критериальных показателей?
- Что такое мера риска?
- Перечислите и охарактеризуйте основные методы выявления финансового риска.
- Перечислите и охарактеризуйте методы количественной оценки финансового риска.
- Перечислите и охарактеризуйте методы субъективных оценок финансового риска.
- Перечислите способы определения численного значения вероятности и укажите достоинства и недостатки каждого из них.
- Что такое коэффициент вариации и какова цель его использования?
- Перечислите наиболее важные методы нейтрализации финансовых рисков и поясните их сущность.
- Укажите основные условия страхования рисков.
- Дайте определение инвестиционного портфеля предприятия.
- Назовите основные правила инвестирования.
- Назовите важнейшие принципы принятия инвестиционных решений.
- Назовите параметры, характеризующие эффективность проекта в целом.
- Дайте определение понятия «дисконтирование денежных единиц».
- Назовите основные методы оценки инвестиционных проектов.
- Как систематизируются риски инвестиционной деятельности?
- Какие методы и мероприятия используют для защиты от риска инвестиционных решений?
- Как взаимосвязаны риск и доходность проектов?
- В чем состоит суть вероятностного анализа обособленного риска различных инвестиционных проектов?
- Как используется метод анализа чувствительности при оценке риска инвестиционного проекта?
- Охарактеризуйте сценарный анализ как метод неформализованного описания обособленного риска инвестиционного проекта.
- Поясните суть метода Монте-Карло как метода оценки инвестиционного риска.
- Охарактеризуйте суть включения риска в формулу NPV по методу эквивалентного гарантированного денежного потока.
- Охарактеризуйте суть включения риска в формулу NPV по методу корректировки ставки дисконтирования.
- В чем состоит сущность метода оценки доходности с учетом риска по модели CAPM?
- Что означает значение коэффициента =1, <1, >1?
- Дайте определение банковского риска.
- На какие группы распадаются риски банковской деятельности по сфере возникновения? Охарактеризуйте эти группы рисков.
- Охарактеризуйте наиболее важные внутренние риски банковской деятельности.
- Охарактеризуйте методы управления процентным риском.
- При управлении каким видом риска используется GAP-анализ?
- Укажите место и функции риск-менеджера в системе управления.
- Дайте определение кредитному риску и охарактеризуйте методы управления им.
- Охарактеризуйте методику управления валютным риском.
- Охарактеризуйте методику управления риском ликвидности.
- Охарактеризуйте роль и возможности страхования как метода управления банковскими рисками.
- Дайте определение понятия «объекты гражданских прав» и перечислите основные группы объектов гражданских прав.
- Дайте определение понятия «рыночный актив».
- Назовите формы существования рыночных активов.
- Дайте определение понятия «финансовый инструмент».
- Дайте определение понятия «производные инструменты».
- Охарактеризуйте понятия: «заключение контракта», «исполнение контракта».
- Охарактеризуйте структуру производного инструмента на основе контрактов.
- Перечислите признаки классификации контрактов и виды контрактов.
- Охарактеризуйте твердый (простой) форвардный контракт.
- Охарактеризуйте кредитный договор.
- Охарактеризуйте опционный контракт.
- Охарактеризуйте фьючерсный контракт как производный инструмент.
- Охарактеризуйте фьючерсный опционный контракт (биржевой опцион).
- Дайте определение фьючерсного контракта и перечислите его основные характеристики.
- Укажите различия фьючерсного и форвардного контрактов.
- Дайте определение спецификации фьючерсного контракта. Укажите сведения, указываемые в спецификации.
- Дайте определение понятий: «купить / продать фьючерсный контракт».
- Дайте определение понятий: «открыть / закрыть позицию» по фьючерсному контракту.
- Дайте определения понятий: «длинная / короткая позиция».
- Дайте определения понятий: «установочная сделка», «обратная (офсетная сделка)», «поставка по фьючерсному контракту», «исполнение фьючерсного контракта».
- Дайте определение понятия «фьючерсная маржа».
- Дайте определение понятия «жизненный цикл фьючерсного контракта».
- Дайте определение понятиий: фьючерсный рынок, торговля фьючерсными контрактами и укажите их особенности.
- Перечислите и охарактеризуйте участников фьючерсного рынка.
- Дайте определение и укажите цели, задачи и функции фьючерсной биржи.
- Укажите цели и задачи расчетной (клиринговой) палаты.
- Укажите формы торгов фьючерсными контрактами.
- Дайте определения понятий: «клиентский приказ», «рыночный приказ», «лимитный приказ», «стоп-приказ», «клиентская заявка».
- Дайте определение и обоснуйте необходимость биржевых котировок.
- Дайте определения понятий: «биржевая котировка», «текущая котировка», «котировка спрэд», «контанго», «бэквардейшн».
- Дайте определения понятий: «расчетный механизм фьючерсной сделки», «клиринг», «расчеты», «поставка актива по фьючерсному контракту».
- Укажите основные функции клиринга и расчетов на фьючерсном рынке.
- Охарактеризуйте понятия: «постоянная (первоначальная, начальная) фьючерсная маржа», «переменная (вариационная, поддерживающая маржа) фьючерсная маржа, «расчетная цена биржи».
- Дайте определение понятий: «форвардная цена», «фьючерсная цена».
- Укажите различные классификации фьючерсных контрактов.
- Дайте определение понятий хеджирование и спекуляция.
- Перечислите и охарактеризуйте различные виды хеджирования фьючерсными контрактами.
- Дайте определения понятий: «опцион», «опционный контракт», «премия биржевого опциона», «цена биржевого опциона», «дата экспирации», «спецификация биржевого опциона».
- Перечислите свойства опционных контрактов фьючерсного рынка.
- Укажите, как классифицируются биржевые опционы.
- Дайте определение понятия «цена биржевого опциона» и укажите особенности биржевого опциона.
- Охарактеризуйте внутреннюю стоимость биржевого опциона.
- Охарактеризуйте временную стоимость биржевого опциона.
- Дайте определение понятий «модель цены биржевого опциона», «теоретическая премия биржевого опциона».
- Перечислите отличия модели цены биржевого опциона от модели цены фьючерсного контракта.
- Укажите, как классифицируются опционные стратегии.
- Распределение часов курса по темам и видам работ
| № п/п | Наименование раздела и темы | Все го | Из них | |||
| аудиторных занятий | Самост. работа | |||||
| Лекции | Практич. занят. | Инд. занят. | ||||
| 1 | Система управления финансовым риском. | 12 | 2 | 2 | | 8 |
| 2 | Методы идентификации и анализа финансовых рисков. | 14 | 2 | 2 | 2 | 8 |
3 | Управление финансовыми рисками в банковской деятельности. | 18 | 2 | 2 | 2 | 12 |
| 4 | Управление инвестиционными рисками. | 18 | 2 | 2 | 2 | 12 |
| 5 | Основные понятия рынка производных финансовых инструментов. | 19 | 2 | 2 | | 15 |
| 6 | Фьючерсы и опционы в управлении финансами. | 19 | 2 | 2 | | 15 |
| | Итого | 100 | 12 | 12 | 6 | 70 |
- Форма итогового контроля.
Экзамен.
- Учебно-методическое обеспечение курса
1. Рекомендуемая литература (основная).
- Энциклопедия финансового риск-менеджмента /Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. – М.: Альпина Паблишер, 2003. – 786 с.
- Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. М.: ИНФРА-М, 2001. – 368 с.
- Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы свопы: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2002. -464 с.: ил.
- Воронцовский А.В. Управление рисками: Учебное пособие. 2-е изд., испр. и доп. – СПб.: Изд-во С.Петерб. ун-та, 2004. – 458 с.
- Управление риском в рыночной экономике В.Н. Вяткин, В.А. Гамза, Ю.Ю. Екатеринославский, Дж.Дж. Хэмптон - М.: ЗАО «Экономика», 2002. – 195 с.
- Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 288 с.
- Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2002. – 504 с.
- Малашихина Н.Н., Белокрылова О.С. Риск-менеджмент: Учебное пособие. – Ростов н/Д: «Феникс», 2004. – 320 с. (Серия «Учебники высшей школы»).
- Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 352 с. : ил.
- Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие / А.М. Дубров, Б.А, Лагоша, Е.Ю, Хрусталев, Т,П, Барановская; Под ред. Б.А. Лагоши. 2-е изд., перераб. И доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 224 с.
- Хохлов Н.В. Управление риском: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2001. – 239 с.
- Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками: Учебное пособие. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. 160 с.
- Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. 2-е изд.- М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2004. – 544 с.: ил.
2. Рекомендуемая литература (дополнительная)
- Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2004 . – 444 с.
- Бланк И.А.Управление активами. – К: «Ника-Центр», 2000. – 720 с. – (Серия «Библиотека финансового менеджера». Вып. 6).
- Никитина Т.В. Банковский менеджмент. – СПб: Питер, 2001. – 160 с., ил.
- Роберт У. Колб Финансовые деривативы. Учебник. Издание 2-е / Перевод с англ. – М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», 2002 г. – 360 с.
- Фабоцци Ф. Управление инвестициями: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000. – XXVIII, 932 с. - (Серия «Университетский учебник»).