Учебно-методический комплекс одобрен на заседании 29 августа 2011 года протокол №11
| Вид материала | Учебно-методический комплекс |
- Серов Алексей Александрович, к э. н., доцент учебно-методический комплекс, 1617.92kb.
- Панкратов Леонид Васильевич Д. т н., профессор учебно-методический комплекс, 948.73kb.
- Учебно-методический комплекс одобрен на заседании кафедры 29 августа 2011 протокол, 2800.79kb.
- Гордеева Людмила Павловна, к пед н., доцент учебно-методический комплекс, 537.73kb.
- Попов Юрий Викторович, Стрекалов Николай Николаевич учебно-методический комплекс, 1289.43kb.
- Учебно-методический комплекс подготовлен Чернышовой В. Ю, старшим преподавателем Учебно-методический, 2174.24kb.
- Учебно-методический комплекс подготовлен Чернышовой В. Ю, старшим преподавателем Учебно-методический, 2409.97kb.
- Учебно-методический комплекс обсужден и рекомендован к изданию на заседании кафедры, 481.7kb.
- Учебно-методический комплекс адвокатура высшее профессиональное образование специальность, 2409.23kb.
- Учебно-методический комплекс одобрен и рекомендован к опубликованию кафедрой Экономика,, 3079.89kb.
. где Q - выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.,
C - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.,
Дп - длительность анализируемого периода, дн.,
Z – запасы, тыс.руб.
2.Анализ пассивов
Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капитал, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).
Основным источником пополнения собственного капитала является чистая нераспределенная прибыль предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.
Заемный капитал — это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).
От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.
Темпы роста собственного капитала (отношение суммы реинвестированной прибыли к собственному капиталу) зависят от следующих факторов:
- рентабельности продаж (Rpn) — отношение чистой прибыли к выручке;
- оборачиваемости капитала (Коб) — отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;
- структуры капитала (К3), характеризующей финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала);
- доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч) (отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли).
Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов роста собственного капитала можно использовать следующую модель, предложенную А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным:
Т↑СК=
где Т↑СК — темп прироста собственного капитала;
Пр —реинвестированная прибыль;
СК —собственный капитал;
ЧП —чистая прибыль;
В — выручка;
KL —общая сумма капитала.
Оценка стоимости капитала предприятия
Стоимость капитала — это и есть его цена, которую предприятие платит за привлечение его из разных источников.
Поскольку стоимость капитала представляет собой часть прибыли, которую предприятие должно уплатить за использование сформированного или привлеченного нового капитала для обеспечения процесса производства и реализации продукции, данный показатель выступает минимальной нормой прибыли от операционной деятельности. Если рентабельность операционной деятельности окажется ниже, чем цена капитала, то это приведет к «проеданию» капитала и банкротству предприятия.
Показатель стоимости заемного капитала используется для оценки эффекта финансового левериджа, который показывает прирост рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств. Эффект будет положительным, если цена заемных средств ниже рентабельности инвестированного капитала в операционные активы.
Поскольку капитал предприятия формируется за счет разных источников, в процессе анализа необходимо оценить каждый из них и произвести сравнительный анализ их стоимости.
Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется следующим образом:
Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов исчисляется следующим образом:
Если проценты за кредит включаются в себестоимость продукции, то действительная цена кредита будет меньше на уровень налога на прибыль.
3. Леверидж : значение для рыночной экономики
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Рекомендуемое значение ЭФР равняется 0.33 - 0.5. Эффект финансового рычага возникает за счет разницы между рентабельностью активов и стоимостью заемных средств. Показатель, отражающий уровень дополнительно получаемой прибыли на собственный капитал при различной доли использования заемных средств называется эффектом финансового левериджа, который рассчитывается по следующей формуле:
,где
ЭФЛ - эффект финансового левериджа
Снп - ставка налога на прибыль
КВРа - коэффициент валовой рентабельности активов
ПК - величина процента за использование кредита
ЗК - сумма заемных средств
СК - сумма собственного капитала
Формула эффекта финансового левериджа разделяется на три составных элемента:
(1 - Снп) - это налоговый коллектор финансового левериджа, который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различными уровнями налогообложения прибыли.
(КВРа - ПК) - это дифференциал финансового левериджа, который показывает разницу между коэффициентом валовой рентабельности и средним размером процента за кредит.
ЗК / СК - коэффициент финансового левериджа или плече финансового левериджа, характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием в расчете на единицу собственного капитала.
Чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал. Вместе с тем необходимо обратить внимание на зависимость эффекта финансового левериджа от соотношения коэффициента рентабельности активов и уровня процентов за использование заемного капитала. Если коэффициент валовой рентабельности активов больше уровня процентов за кредит, то эффект финансового левериджа положительный. При равенстве этих показателей эффект финансового левериджа равен нулю. Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемый активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит. Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом (leverage в дословном переводе — рычаг), который вызывает положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном – наоборот.
Производственный леверидж - это механизм управления прибылью предприятия, основанный на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат.
Определение точки безубыточности и запаса финансовой прочности. По данным формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» и справки о переменных и постоянных расходах в составе затрат на проданную продукцию можно определить точку безубыточности и запас финансовой прочности предприятия.
Таблица 2
Критический объем продаж за отчетный год и на планируемый год (обеспеченный спросом) – тыс.р.
(цифры условные)
| № п/п | Показатель | За отчетный год | На планируемый период, обеспеченный спросом |
| 1 | Выручка от продаж | 1670760 | 1796425 |
| 2 | Переменные затраты | 1085994 | |
| 3 | Постоянные затраты | 530530 | |
| 4 | Прибыль от продаж | 54236 | |
| 5 | Маржинальный доход в составе выручки от продаж | 584766 | |
| 6 | Уровень (доля) маржинального дохода в выручке от продаж, коэффициент | 0,35 | |
| 7 | "Критическая точка" объема продаж | 1515800 | |
| 8 | Запас финансовой прочности | 154960 | |
| 9 | Уровень запаса финансовой прочности в объеме продаж, % | 9,2748 | |
1. Маржинальный доход определяем как разницу между выручкой от продаж и переменными затратами.
2. При помощи маржинального анализа определяем долю маржинального дохода в выручке от продаж. Доля МД = МД / V. На эту величину делим условно-постоянные расходы и получаем точку безубыточности в стоимостном выражении.
3. Далее определяем запас финансовой прочности в абсолютном выражении путем вычитания из выручки от продаж критического объема продаж.
Приложение 3.
Анализ себестоимости продукции. Управление затратами.
Основными задачами анализа себестоимости продукции (работ, услуг) являются:
исследование причин, вызвавших отклонение показателей от их плановых значений;
обеспечение центров ответственности по затратам необходимой информацией для оперативного управления формированием себестоимости продукции;
содействие выработке оптимальной величины плановых затрат, плановых и нормативных калькуляций на отдельные изделия и виды продукции;
выявление и сводный подсчет резервов снижения затрат на производство и реализацию продукции;
Анализ затрат по элементам. Группировка затрат по элементам является единой и обязательной и определяется Положением о составе затрат. Группировка по экономическим элементам показывает, что именно израсходовано на производство продукции, каково соотношение отдельных элементов в общей сумме расходов.
Таблица 1.. Анализ затрат по элементам.
| Элементы затрат | За прошлый год | По плану на отчетный год | Фактически за отчетный год | Изменение фактических удел. весов по сравнению | ||||
| сумма, тыс.руб. | удел. вес, % | сумма, тыс.руб. | удел. вес, % | сумма, тыс.руб. | удел. вес, % | с прошлым годом, % (гр.6-гр.2) | с планом, % (гр.6-гр.4) | |
| | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| | | | | | | | | |
| Материальные затраты | 57527 | 29,6% | 66258 | 31,3% | 60753 | 30,4% | +0,8% | -0,9% |
| Затраты на оплату труда | 49484 | 25,5% | 59627 | 28,2% | 55457 | 27,8% | +2,3% | -0,4% |
| Отчисления на социальные нужды (страховые взносы) | 22602 | 11,6% | 22599 | 10,7% | 20335 | 10,2% | -1,5% | -0,5% |
| Амортизация основных фондов | 19741 | 10,2% | 18252 | 8,6% | 17175 | 8,6% | -1,6% | -0,0% |
| Прочие затраты | 44957 | 23,1% | 44949 | 21,2% | 46096 | 23,1% | -0,1% | +1,8% |
| Итого: | 194311 | 100% | 211685 | 100% | 199816 | 100% | | |
Анализ себестоимости продукции по калькуляционным статьям. Типовая группировка затрат по статьям калькуляции установлена Основными положениями по планированию, учету и калькулированию себестоимости продукции на промышленных предприятиях. Постатейное отражение затрат в плане, учете, отчетности и анализе раскрывает их целевое назначение и связь с технологическим процессом. Эта группировка используется для определения затрат по отдельным видам вырабатываемой продукции и месту возникновения расходов (цехам, участкам, бригадам).
Таблица.2. Анализ себестоимости по калькуляционным статьям
| № п/п | Статьи затрат | Фактически выпущенная продукция, тыс. руб. | Отклонения от плана (+,-) | |||
| по плановой себест-ти | по фактической себест-ти | тыс.руб. | в процентах | |||
| к плановой статье | ко всей план. себес-ти | |||||
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Сырье и материалы | 43456 | 37865 | -5591 | -12,9% | -2,75% |
| 2 | Возвратные отходы (вычитаются) | -96 | -107 | -11 | +11,5% | -0,01% |
| 3 | Сырье и материалы за вычетом отходов | 43360 | 37758 | -5602 | -12,9% | -2,75% |
| 4 | Покупные изделия, полуфабрикаты и услуги производственного характера сторонних предприятий и организаций | 19344 | 17134 | -2210 | -11,4% | -1,09% |
| 5 | Топливо и энергия на технологические цели | 1006 | 1024 | +18 | +1,8% | +0,01% |
| 6 | ИТОГО прямых материальных затрат | 63710 | 55916 | -7794 | -12,2% | -3,83% |
| 7 | Заработная плата основная производственных рабочих | 46783 | 42424 | -4359 | -9,3% | -2,14% |
| 8 | Заработная плата дополнительная производственных рабочих | 8561 | 8545 | -16 | -0,2% | -0,01% |
| 9 | Отчисления на социальное страхование | 23730 | 21353 | -2377 | -10,0% | -1,17% |
| 10 | ИТОГО заработной платы прямой с отчислениями | 79074 | 72322 | -6752 | -8,5% | -3,32% |
| 11 | Расходы на подготовку и освоение производства | 2561 | 2549 | -12 | -0,5% | -0,01% |
| 12 | Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования | 10716 | 10329 | -387 | -3,6% | -0,19% |
| 13 | Цеховые расходы | 13170 | 12873 | -297 | -2,3% | -0,15% |
| 14 | Общезаводские расходы | 18420 | 18515 | +95 | +0,5% | +0,05% |
| 15 | ИТОГО расходов на обслуживание производства и управление | 44867 | 44266 | -601 | -1,3% | -0,30% |
| 16 | Потери от брака | X | 72 | +72 | X | +0,04% |
| 17 | Прочие производственные расходы | — | — | — | — | — |
| 18 | Производственная себестоимость товарной продукции | 187651 | 172576 | -15075 | -8,0% | -7,41% |
| 19 | Внепроизводственные (коммерческие) расходы | 15903 | 19554 | +3651 | +23,0% | +1,79% |
| 20 | Полная себестоимость товарной продукции | 203554 | 192130 | -11424 | -5,6% |
Анализ затрат и их взаимосвязи с объемом производства и прибылью
Одним из мощных инструментов в определении точки безубыточности является методика анализа безубыточности производства. Его еще называют анализом соотношения “затраты-объем-прибыль” (Cost -Volume –Profit, СVР - анализ).
Этот вид анализа является одним из наиболее эффективных средств планирования и прогнозирования деятельности организации. Он помогает выявить оптимальные пропорции между переменными и постоянными затратами, ценой и объемом продаж, минимизировать предпринимательский риск. Ключевыми элементами анализа безубыточности производства выступают маржинальный доход, порог рентабельности (точка безубыточности), производственный леверидж и маржинальный запас прочности.
Маржинальный доход - это разница между выручкой организации от реализации продукции (работ, услуг) и суммой переменных затрат.
Порог рентабельности (точка безубыточности) - это показатель, характеризующий объем реализации продукции, при котором выручка организации от реализации продукции (работ, услуг) равна всем его совокупным затратам, т.е. это тот объем продаж, при котором организация не имеет ни прибыли, ни убытка.
Производственный леверидж - это механизм управления прибылью организации в зависимости от изменения объема реализации продукции (работ, услуг).
Маржинальный запас прочности - это процентное отклонение фактического объема продаж от реализации продукции (работ, услуг) от порогового (порога рентабельности).
Анализ «затраты — объем — прибыль» — это анализ поведения затрат, в основе которого лежит взаимосвязь затрат, объема производства, объема продаж (дохода), и прибыли.
Для проведения анализа безубыточности производства необходимым условием является деление затрат организации на постоянные и переменные.
Таблица 3.
Анализ средней величины и нормы маржинального дохода
| Показатели | Предыдущий период | Текущий период | Откло- нение (+/-), тыс.руб. | Темп роста, % | ||
| сумма, тыс.руб., % | структура, % | сумма, тыс.руб. | структура, % | |||
| 1.Затраты на производство в том числе: | 541131 | 100,00 | 686079 | 100,00 | +144948 | 126,79 |
| 1.1 переменные | 464070 | 85,76 | 579800 | 84,51 | +115730 | 124,94 |
| 1.2 постоянные | 77061 | 14,24 | 106279 | 15,49 | +29218 | 137,92 |
| 2.Объем производства товаров | 572661 | - | 717416 | - | +144755 | 125,30 |
| 3.Объем продаж | 563089 | - | 701605 | - | +138516 | 124,60 |
| 4.Маржинальный доход (п.3 - п.1.1) | 99019 | - | 121805 | - | 22786 | 123,01 |
| 5. Прибыль (п.4 - п.1.2) | 21958 | - | 15526 | - | -6432 | 70,71 |
| 6. Объем выпуска, шт. | 40538 | - | 43230 | - | 2692 | 106,64 |
| 7. Средняя величина маржинального дохода (п.4./ п.6) | 2,44 | - | 2,82 | - | 0,37 | 115,35 |
| 8. Норма маржинального дохода ((п.4 /п.3)*100), % | 17,58 | - | 17,36 | - | -0,2241 | 98,73 |
Анализ «затраты — объем — прибыль» часто называют анализом величин в критической точке. Под критической точкой понимается та точка объема продаж, в которой он равен затратам.
Цель анализа величин в критической точке состоит в нахождении уровня деятельности (объема производства), когда объем продаж становится равным сумме всех переменных и постоянных затрат, причем прибыль организации равна нулю, т. е. это тот объем продаж, при котором организация не имеет ни прибыли, ни убытка. Таким образом, критической является точка, с которой организация начинает зарабатывать прибыль.
Анализ соотношения “затраты - объем - прибыль” на практике иногда называют анализом точки безубыточности. В литературе часто можно встретить обозначение этой точки как ВЕР (аббревиатура “break-even point”), т.е. точка или порог рентабельности.