Geum.ru

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материалаЛекции

Содержание


Могильщик товарных бирж
LME получит конкурента. В следующем году
Шахов Максим. Руде нашлось место на бирже. Торговлю железорудным сырьем начнет Сингапурская биржа
Стивен Рэнделл
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8

Могильщик товарных бирж2


Нью-Йорк. В понедельник семь крупных инвестиционных банков и энергетических концернов подписали соглашение о создании собственной онлайновой биржи по торговле металлами и продукцией энергетического сектора. Таким образом представители мира бизнеса опередили традиционные американские биржи, которые не проявляли активности в расширении практики электронных торгов.

Онлайновая биржа, получившая название Intercontinental Ex-change, начнет свою работу к концу нынешнего года. Биржа объединила следующие компании: PB Amoco, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan Stanley Dean Witter&Co., Royal Dutch/Shell Group, Societe Gene-rale Investment Banking и Totalfina Elf Group.

IntercontinentalExchange будет базироваться в Атланте, где расположена штаб-квартира компании Continental Power Exchange (CPE), ее президент Джефф Шпрехер назначен генеральным директором онлайновой биржи.

Шпрехер сообщил, что компании — партнеры по совместному проекту покупают активы и технологические наработки CPE для использования в работе Intercontinental Exchange.

Сам Шпрехер будет владеть пакетом акций биржи. Компании-партнеры договорились совместно инвестировать еще $20 млн в развитие Intercontinental Exchange.

Для начала на онлайновой бирже будут торговаться только драгоценные металлы, золото и сырая нефть, причем торги будут проводиться как в наличной форме, так и в форме производных финансовых инструментов. На сегодняшний день продукты этих категорий торгуются наиболее активно — ежегодно с ними проводится на $1,8 трлн внебиржевых сделок.

«Привлекает возможность обслуживать наших клиентов в режиме он-лайн и проводить торги в Интернете без физического присутствия участников», — сказал Нил Шэар, глава подразделения биржевых товаров банка Morgan Stanley.

В последние месяцы появились и другие онлайновые биржи продуктов энергетического сектора. Среди них Houston Street.com, организованная несколькими компаниями по маркетингу и торговле энергопродуктами, и EnronOnline, работой которой руководит крупный газоэлектрический концерн Enron.

Впечатляет список участников Intercontinental Exchange: можно предположить, насколько огромны будут объемы торгов новой биржи, когда все компании объединят в ней собственные торговые ресурсы.

«Мы в высшей степени заинтересованы в концентрации ликвидности, — сказал Крис Мурхаус, генеральный директор BP Oil Trading International. — Следует попытаться избежать раздробленности рынка». Мурхаус не исключает, что в будущем биржа проведет первоначальное размещение акций. (WSJ)

LME получит конкурента. В следующем году1


Лондон. Немецкая биржа (Deutsche Boerse) и компания Emetra заявили о своем намерении создать в следующем году интернет-платформу для торговли фьючерсами и опционами на металлы. Партнеры замахнулись на святая святых — они хотят составить конкуренцию доминирующей на рынке Лондонской бирже металлов (LME).

Все это навевает неприятные воспоминания о том, как биржа Eurex за последние годы отвоевала рынок торговли фьючерсами на немецкие гособлигации у Лондонской биржи фьючерсов и опционов.

«Партнерство с Emetra является для нас отличной возможностью усилить уже существующий электронный бизнес и создать новый рынок», утверждает генеральный директор Немецкой биржи Вернер Зайферт. Представители Emetra, в свою очередь, заявляют, что их целью является создание доминирующего рынка по торговле спотовыми и фьючерсными контрактами и опционами на цветные металлы. Таким образом, Emetra, образованная в феврале совместными усилиями компаний MG, Internet Capital Group и Safeguard International Fund, почти готова бросить вызов 123-летней LME. «Emetra готовится к торговле “живым” металлом. Мы готовы предоставить эти услуги ограниченному числу потребителей уже в июле, а к сентябрю начнем работать на полную катушку», — говорит генеральный директор компании Питер Селларс.

Несмотря на то что коммерческие интернет-сайты по торговле металлами, количество которых постоянно возрастает, борются за место под солнцем, аналитики полагают, что не следует ожидать скорого передела рынка. В то же время эксперты индустрии считают заключенное соглашение серьезной угрозой бизнесу LME (объем торгов составляет $2 трлн в год) в том случае, если Emetra удастся своевременно привлечь достаточное количество клиентов.

От LME, впрочем, никаких комментариев по этому поводу пока не последовало.

Согласно подписанному обоими партнерами соглашению о намерениях Немецкая биржа получит внушительный пакет акций в торговле деривативами, которую ведет Emetra. Последняя же получит от Немецкой биржи торговую платформу и рыночные ноу-хау. Запуск новой электронной платформы назначен на конец января 2001 г. (WSJ)


Шахов Максим. Руде нашлось место на бирже. Торговлю железорудным сырьем начнет Сингапурская биржа2

Сингапурская биржа (SGX) станет первой в мире площадкой, которая запустит торговлю биржевыми контрактами на железную руду. Биржа считает, что тем самым даст рынку инструмент по управлению рисками. Кроме того, рынок получит еще и независимый индикатор цены, который может упростить переговоры между поставщиками и потребителями руды.

Как сообщила SGX в пятницу, старт торгов биржевыми контрактами на железную руду назначен на 27.04.2009 года. Биржа собирается запустить контракты SWAP (без обязательной поставки товара), размер каждого контракта определен в 500 тонн. Цены на контракты будут базироваться на средних справочных ценах, которые публикует британский портал The Steel Index, для чего SGX подписала соглашение с The Steel Index. Публикуемые им цены отражают ценовой уровень на партии руды в размере 20 тыс. т., с содержанием железа 58 и 68%, поставленной на условиях CFR в Китай. Для расчетов средних цен портал использует информацию от участников торговли на физическом рынке руды.

SGX рассматривает свой контракт как рыночный инструмент по управлению рисками на волатильном рынке руды. По словам старшего вице-президента биржи Елены Санг, такие инструменты, как контракты ОТС (over-the-counter), уже стали важным инструментом для горнодобывающей промышленности, а биржа удовлетворяет спрос на управление рисками.

Управляющий Steel Index Стивен Рэнделл рассказал, что запуск торгов контрактами на бирже станет индикатором для ценообразования на рынке руды. «Эти индикаторы должны прийти на смену современной системе ценообразования, когда цена, зафиксированная между крупнейшими поставщиками и покупателями на год, служит ориентиром для других участников рынка».

Уже третий год подряд переговоры по годовым ценам заходят в тупик из-за неуступчивости переговорщиков. Переговоры по определению цен на 2008 год между китайскими производителями стали и производителями руды – австрало-британскими Rio Tinto, BHP Billiton и бразильской Vale закончились победой горнорудных компаний: они добились увеличения цен почти на 80% на период до 1 апреля 2009 года. Однако к концу 2008 года цены на руду упали на 30%, и китайские импортеры перестали покупать в долгосрочных контрактах объемы сырья. В этом (2009) году переговоры по ценам рискуют затянуться на долгие месяцы, при этом металлурги рассчитывают на существенное (до 50%) снижение стоимости сырья. Rio Tinto пока что предложила своим клиентам скидку в размере 20% к ценам прошлого года, однако китайские сталевары продолжают настаивать на более существенном дисконте. Если бы цены на руду определялись на бирже, таких эксцессов можно было бы избежать.

Поставщики железной руды на мировой рынок считают достойным внимания индикаторов. Впрочем, не всем биржевая торговля рудой по душе. Руда – неоднородный товар, ее качество определяется различными свойствами. И нет уверенности, что биржевые цены будут учитывать эту разницу.