Формирование инновационного рынка корпоративных ценных бумаг как фактор обеспечения иностранными инвестициями
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
представляется особенно важным при вступлении России в ВТО); повысить прозрачность, капитализацию и ликвидность рынка ценных бумаг; уменьшить риски и др. Решение данных задач имеет огромное значение для дальнейшего развития российской экономики и, в частности, фондового рынка (например, рынок ценных корпоративных бумаг в большой степени функционирует за счёт ежегодного притока иностранного капитала, отток которого ввергает этот рынок в глубокий спад).
Однако иностранные инвесторы не должны контролировать ключевые отрасли, имеющие стратегически большое значение для России. Это грозит ей потерей национальных интересов и может превратить ее в экономический придаток развитых стран. Не допустить этого - задача государства, ведь деятельность иностранного капитала должна органически сочетаться с преобразованиями при должном контроле со стороны государства.
Поэтому создавать инвестиционный климат и развивать экономику, а также финансовый рынок и рынок ценных бумаг нельзя "вообще", это возможно только с увязкой с цельной стратегией развития государства, а также с четкой государственной политикой, решающей задачи капитализации российской экономики, в том числе и отечественного производителя, ориентированного на внутренний рынок.
Это возможно только при активной позиции государства и национального бизнеса, при наличии эффективного механизма государственного регулирования, и определенной роли рынка ценных бумаг, который направит свободные денежные ресурсы на цели восстановления и развития производства, обслуживая все сектора экономики, в первую очередь реальный сектор, наукоемкое производство, в котором спад инвестиционной активности в инновации, поставил под угрозу экономическую безопасность России.
Рынок ценных бумаг, в том числе рынок акций и корпоративных облигаций, в последнее время стал рассматриваться российскими предприятиями как один из приоритетных средств привлечения инвестиций.
Сократим отток капитала из страны - появится резерв инвестиционных ресурсов. Рынок ценных бумаг может выступить в качестве эффективной альтернативы незаконному оттоку капитала, мобилизуя капитал на инвестиции внутри страны.
Автор считает, что бороться с вывозом капитала административными методами невозможно, необходимо улучшить условия инвестиционной деятельности внутри страны, тогда не будет смысла в его вывозе. Кроме того, необходимо организовать доступ инвесторов к иностранным рынкам капитала, например, организовать на территории нашей страны рынки депозитарных расписок на иностранные ценные бумаги, облигаций международных финансовых организаций и др. Внедрение таких инструментов в структуру отечественного финансового рынка будет способствовать укреплению интеграции стран СНГ, в основе которой будут лежать российские инвестиции в ценные бумаги этих стран.
Необходимо улучшить в России неблагоприятный инвестиционный климат. Этого можно добиться, улучшая, в первую очередь, состояние финансового рынка. Вызовом времени для него является повышение конкурентоспособности его институтов: от самих регулирующих органов до профессиональных участников и инфраструктурных организаций. Если эта задача не будет решена в ближайшие два года, Россия утратит национальный рынок капитала. Если ставка кредитов банков будет ниже уровня инфляции, то это сделает их неприемлемыми не только для предприятий, но и для населения.
Кроме того, развивая и улучшая рынки производных финансовых инструментов, срочный товарный рынок, рынок ценных ипотечных бумаг, произойдет дальнейшее развитие финансового рынка и улучшение инвестиционного климата в стране. Рынок производных инструментов, как сегмент денежного рынка, можно охарактеризовать как активно развивающийся, но с ярко выраженным спекулятивным характером. На срочных рынках действуют две основные группы участников: хеджеры и спекулянты.
На срочном отечественном рынке абсолютно доминирует лишь вторая группа участников, что сказалось на его "здоровье". Из-за отсутствия законодательных основ функционирования рынков производных финансовых инструментов фактически развивается только рынок фьючерсов и опционов на акции и индексы, а также рынок валютных фьючерсов.
В последнее время наблюдается повышение интереса к рынку производных инструментов, увеличивается число участников на нем. Несмотря на малые объемы этого рынка и отсутствие законодательных основ его функционирования, тем не менее, происходит постепенное развитие и улучшение его качественных характеристик, что, прежде всего, проявляется в расширении возможностей использования его в целях хеджирования.
Так, в 2008 г. доля опционов в общем объеме открытых позиций выросла до 45% (по количеству контрактов), а в стоимостном объеме срочных сделок - до 8%.4 Кроме того, организатором торговли осуществлен переход к поставочным контрактам, позволяющим инвесто рам без дополнительных издержек совмещать операции на спот-рынке с операциями хеджирования на срочном рынке, так как появилась возможность исполнения фьючерсных контрактов путем поставки или принятия поставки ценных бумаг.
На сегодняшний день самым развитым сегментом российского рынка деривативов остается рынок деривативов на акции (на бирже РТС). По итогам первых месяцев 2010г. их объем составил более 15 млн. контрактов, или 89% от общего объема рынка деривативов. Рынок валютных деривативов развивается меделеннее, хотя в 2009г. наблюдался рост рынка валютных д