Формирование инновационного рынка корпоративных ценных бумаг как фактор обеспечения иностранными инвестициями
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ционерных обществах (при проведении общего собрания акционеров, при воспрепятствовании акционерам руководством компании осуществлять права по управлению имуществом, при процедурах ведения реестра владельцев ценных бумаг и т.д.).
К сожалению, сегодня некоторые депутаты Государственной Думы продолжают "проталкивать" закон о вытеснении миноритарных акционеров, когда возможно будет изымать акции у миноритариев без их согласия.
Это будет огромной ошибкой. Государство должно создать такие правила "игры", при которых мелкий массовый инвестор пойдет со своими сбережениями на рынок, и в экономику придут инвестиции.
Для улучшения инвестиционного климата представляется целесообразным завершить создание на российском рынке ценных бумаг, в том числе и на финансовом рынке, эффективной системы законодательства, обеспечивающей защиту прав инвесторов и более интенсивное и качественное развитие этих рынков.
Поэтому необходимо разработать и принять федеральные законы: "Об инсайдерской информации и манипулировании рынком"; "О клиринге" (в части регулирования клиринговых операций и др.); "О биржах и биржевой деятельности" (в части их прозрачности, справедливости ценообразования за счет равного доступа к торгам и др.); "Об органе по регулированию и надзору на финансовом рынке" (в части "непересечения" и определения функций регуляторов рынка и др.) и др.
Необходимо также внести изменения в законы: "О страховании" (в части передачи страхового портфеля, урегулирования отношений со страхователями после отзыва лицензии у страховщика и др.); "Об ипотечных ценных бумагах" (в части повышения эффективности их использования для целей рефинансирования ипотечных кредитов и др.); "О рынке ценных бумаг" (в части создания правовых условий для краткосрочных корпоративных облигаций, в части российских депозитарных расписок и др.); "Об акционерных обществах" (в части повышения эффективности раскрытия информации о крупных собственниках акций российских эмитентов и др.); "О негосударственных пенсионных фондах", "Об инвестиционных фондах", "О банках и банковской деятельно сти" (в части оптимизации требований к отчетности финансовых организаций и др.); в Уголовный и Уголовно-процессуальный кодексы Российской Федерации (в части усиления уголовной ответственности за нарушения на рынке ценных бумаг и др.). Государству нужно подумать о решении этих вопросов сегодня, иначе завтра может быть уже поздно.
Еще одним необходимым условием совершенствования инвестирования, когда рынок ценных бумаг превратится в механизм, обеспечивающий увеличение объема инвестиций, является преобладание развитого первичного рынка, на котором происходит распространение вновь выпускаемых ценных бумаг по внебиржевым каналам. Автор согласен с точкой зрения Я.М.Миркина, Б.А.Алехина, М.Ю.Алексеева, В.Т. Мусатова, Ю.С. Сизова и многих других специалистов в области рынка ценных бумаг, что в России преобладают первичные размещения.
При этом первичный рынок низколиквиден, сделки на нем незначительны по объемам, например, первичное размещение акций (IPO) пока не развито должным образом, предложение же на первичном рынке облигаций постепенно набирает обороты.
Таким образом, автор исследования считает, что сегодня большинство проблем инвестирования и создания благоприятного инвестиционного климата связаны с нерешенностью ряда ключевых экономических проблем, в решении которых огромную роль призвано сыграть государство, осуществляющее продуманную и грамотную политику, использующее механизмы и инструменты рынка ценных бумаг.
Так, неустойчивое развитие экономики и практическое отсутствие стимулов к инвестированию, наличие высокой доли теневой экономики, сохранение высокого уровня инфляции и снижение рентабельности предприятий, отток капитала за рубеж, высокий уровень рисков, излишне конфискационный характер налоговой политики, дефицит инвестиционного и оборотного капитала в реальном секторе экономики, недостаточная защищенность прав собственника и др. - все эти общеэкономические факторы оказывают негативное воздействие на фондовый рынок, в том числе и на рынок корпоративных ценных бумаг, а, значит, и на инвестиционный климат в стране.
Поэтому нужно создать государственную программу развития фондового рынка, предусматривающую, прежде всего, систему защиты интересов инвесторов, интересов отечественных компаний и ценные бумаги от потерь, связанных с рисками на фондовом рынке; необходимо выбрать окончательную модель фондового рынка, адекватную конкретным условиям российской экономики.
Повышение надежности российского рынка ценных бумаг, улучшение его инфраструктуры (например, создание центрального депозитария), увеличение числа инвесторов на нем, свобода выбора риска (т.е. выбор механизмов инвестирования) и доступа инвесторов на рынок и др. - все это приведет дальнейшему к развитию рынка, к тому, что он будет рассматриваться отечественными предприятиями как эффективный механизм привлечения инвестиций, что, в свою очередь, приведет к увеличению притока инвестиций в экономику страны.
Заключение
Специфика инновационных процессов на современном этапе такова, что возникает необходимость привлечения значительных объемов инвестиционных ресурсов относительно небольшими мобильными инновационными компаниями. При этом, отмечая заинтересованность государства в активном развитии под