Формирование инновационного рынка корпоративных ценных бумаг как фактор обеспечения иностранными инвестициями
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ческого роста в стране. Проблема состоит в том, чтобы стимулировать направление этих сбережений на инвестирование". В решении данной проблемы рынок ценных бумаг должен играть существенную роль и вместе с государством обязан вернуть доверие населения и выиграть конкуренцию за денежные ресурсы, совершенствуя для частного инвестора условия инвестирования.
При существующей проблеме создания полноценного и эффективного институционального механизма соединения инвестиционных возможностей с имеющимися финансовыми средствами развитие таких внутренних источников привлечения инвестиций как активов институциональных (коллективных) инвесторов (паевых инвестиционных фондов, нефинансовых предприятий и организаций, коммерческих банков и других кредитных организаций, страховых компаний, пенсионных фондов, акционерных инвестиционных фондов и др.) имеет огромное значение, способствуя совершенствованию условий инвестирования.
Банк - это уникальный эмитент, в отличие от нефинансовых эмитентов он обладает существенной гибкостью, может сам моделировать финансовые потоки и управлять ликвидностью. При этом на банки, которые сами могут выпускать акции и облигации (и опционы на акции), приходится не менее 70% общего объема инвестиций, а 80% выданных банками ссуд приходится на корпоративный сектор.
Банки пришли на рынок корпоративных облигаций позже компаний, но они идут первыми в разработке и внедрении новых для отечественного рынка финансовых инструментов (так, Внешторгбанк ввел более двух лет назад в оборот понятие "оферты" или банк "Кредит Свисс Ферст Бостон" одним из первых разместил свои облигации через свою дочернюю компанию).
Учитывая, что многие банки используют для работы на рынке афиллированные компании, по разным оценкам, на банки приходится примерно 70% внутреннего рынка облигаций. В последнее время появилось много тандемов банков с компаниями: "Рабо-инвест" (Рабо-банк), "Русский стандарт финанс" (банк "Русский стандарт") и др. Однако число банков, способных предложить рынку облигации, не выходит за пределы второй сотни. Это на порядок меньше, чем число промышленных предприятий.
Однако аналитики прогнозируют, что в будущем банковский сектор (как во всех развитых странах) станет одним из основных источников привлечения инвестиций.
Несмотря на мировую тенденцию снижения доли банков в финансовых системах отдельных стран и рост институциональных инвесторов (конкурирующих с банками), начинающую оказывать влияние и на Россию, при чрезмерном доминировании коммерческих банков роль институциональных инвесторов на формирующихся рынках, в том числе и на рынке ценных бумаг, незначительна. Небанковские инвестиционные институты имеют меньшую, чем банки, капитальную базу (кроме крупных инвестиционных фондов) и финансовую устойчивость. Однако они более заинтересованы в операциях с ценными бумагами, чем банки.
Формы инвестиционных компаний (инвестиционных фондов) различны, однако экономическая суть едина и заключается в аккумуляции сбережений широких слоев населения и их инвестированию в ценные бумаги.
Так, объем активов инвестиционных фондов вырос в 2007 г. и составил 81 млрд. руб., а стоимость их активов на конец III квартала 2008г. превысила 110,1 млрд. руб. Набирающие в последнее время популярность паевые инвестиционные фонды имеют большую доходность (в среднем по России в 2008г. от 20-25% до 50%), не облагаются налогами.
По состоянию на 31 марта 2009 г. в нашей стране насчитывалось 297 ПИФов со стоимостью чистых активов - 122036,32 млн. руб., из них: открытых фондов - 171 (17018,86 млн. руб.); интервальных - 55 (23514,36 млн. руб.); закрытых - 71 (81503,10 млн. руб.)1. Самыми надежными считаются фонды облигаций (цены более устойчивы, их в 2008 г. насчитывалось 34 с активами - 3,2 млрд. руб.) , затем следуют более высокие риски у смешанных фондов (активы которых, в основном, держатся в акциях), максимальные риски - у фондов акций (чем меньше риск - тем меньше и доход).
На рынке появились фонды недвижимости (с высокой стоимостью "входного билета" на уровне 70 тыс. долл.), венчурные фонды (в России насчитывается около 40 венчурных фондов с капиталом в 4 млрд. долл.3, однако он вкладывается не в высокие технологии, как на Западе, а в быстро окупаемые проекты: в пищевую промышленность, в телекоммуникации, в медицину, в упаковку и др.), индексные и др.
Большинство крупных российских корпораций уже пошло по пути создания собственных венчурных фондов. Несмотря на быстрый рост ПИФов, сегодня серьезного влияния на рынок облигаций и корпоративных облигаций они не оказывают.
Страхование в экономике России прочно занимает место необходимого инструмента, обеспечивающего развитие предпринимательства, эффективную защиту имущественных интересов граждан и организаций от природных, техногенных, экономических и иных рисков, социально- экономическую стабильность и безопасность.
Страхование с 2007 г. развивается высокими темпами, чему способствует повышение спроса на страховые услуги со стороны предприятий и населения, так и расширение спектра предлагаемых услуг. Объем страховых премий по всем видам страхования в 2007 г. составил 432 млрд. руб. или 144% к показателю 2002 г. против 108% и 161% соответственно в 2001 и 2000г.
Так, в 2008 г. доля страховых премий в ВВП составила 3,3%, а совокупный уставной капитал страховых организаций составил 115 млрд. руб.,1 увеличившись по сравнению с 2000 г. в 6,8 раза. Рост уставного капитала вызван требованиями законодательства, которое повысило требования к его р