Формирование инновационного рынка корпоративных ценных бумаг как фактор обеспечения иностранными инвестициями
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
должно способствовать развитию малого и среднего предпринимательства через лицензирование, льготное налогообложение, доступ к производственной инфраструктуре и финансовым ресурсам и др.
При этом государство призвано сформулировать цели, задачи, определить саму экономическую политику, в том числе рост и структурную перестройку.
А часто "воздействие государства на экономику страны носило в целом стихийный и часто даже неосознанный характер. С этой точки зрения многие мероприятия оказывались случайными и даже временными".
Нельзя недооценивать и явной опасности, связанной со снижением объемов государственного инвестирования, что может обернуться утратой контроля над ситуацией, возрастанием стихийности экономических процессов, неопределенностью перспектив развития отраслей и регионов, утратой приоритетных направлений преобразований в экономике, отвечающих национальным интересам. Поэтому государство должно взять на себя решение проблем, которые рыночный механизм не решает или даже усугубляет, или не заинтересован решать.
Степень влияния любого рынка ценных бумаг, выступающего механизмом привлечения инвестиций для модернизации экономики огромна. К сожалению, в России из-за неразвитости рынка ценных бумаг степень его влияния на социально-экономические реформы пока недостаточно развита, его возможности все еще несопоставимы с потребностями экономики в финансовых ресурсах.
Однако, рынок акций и корпоративных облигаций в целом достиг того уровня развития, когда использование его макроэкономических функций может в заметно способствовать решению ключевых экономических проблем: повышению инвестиционной активности предприятий, экономическому росту, эффективному межотраслевому переливу капитала, развитию мелкого и среднего бизнеса, увеличению налоговой базы, повышению благосостояния, жизненного уровня населения.
Поэтому, несмотря на ряд публикаций, утверждающих, что современное состояние фондового рынка не позволяет надеяться на его превращение в дееспособный механизм финансирования модернизации российской экономики, автор с этим категорически не согласен и считает, что при наличии мудрой государственной политики использование потенциала фондового рынка, в том числе и рынка ценных корпоративных бумаг, как механизма привлечения инвестиций, приведет к эффективному осуществлению социально-экономических реформ в России. Развитие рынка ценных корпоративных бумаг не является единственным "золотым ключиком" к процветанию, однако рынок может в ближайшие годы обеспечить до 20% инвестиций в основной капитал при нынешних 8-9%.
3. Разработка механизма привлечения инвестиций и улучшение условий инвестирования в России
Россия оказалась в ситуации, когда дальнейшее экономическое развитие страны и рынка ценных бумаг напрямую связаны с запуском инвестиционного механизма. Инвестиции - это торговые кредиты, банковские ссуды, лизинг, приобретение валюты и размещение средств на депозитах, а также прямые и портфельные инвестиции. Многие эксперты оценивают необходимый объем инвестиций в экономику страны только для поддержания воспроизводства примерно в 100 млрд. долл. в год. А предполагаемая потребность российской экономики в инвестициях на ближайшие 5-7 лет составляет 400-450 млрд. долл. Причем инвестиции должны расти быстрее, чем экономика, с тем, чтобы обеспечить ей возможно более устойчивые позиции в среднесрочной перспективе.
Общеизвестно, что источники финансирования инвестиций могут быть: внутренними (собственные средства предприятий, амортизация, внутренний рынок ценных бумаг, в том числе, активы коллективных инвесторов (паевых инвестиционных фондов, страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов и др.), резервы бюджетов всех уровней, сбережения населения, банковские кредиты и др.) и внешними (помощь финансовых организаций, межправительственные кредиты, вывезенный капитал, международный рынок ценных бумаг, иностранные инвестиции).
Сегодня основным источником инвестиций российских компаний по-прежнему остаются или собственные средства (или средства материнских или дочерних компаний), или займы и первичные размещения акций (IPO), или облигаций на зарубежных финансовых рынках. Притом, что государственное накопление в России и её большой внешний долг (в течение ближайших 10 лет) будут существенно сокращать внутренние источники инвестиций. Поэтому именно на зарубежные рынки уходит сегодня большая доля свободно обращающихся акций крупных российских компаний, многие отечественные предприятия-эмитенты предпочитают также выходить туда с долговыми займами.
Крупные российские компании, в основном, не используют национальный финансовый рынок, как основной механизм привлечения инвестиционных ресурсов, а многие средние и мелкие компании не имеют к нему доступа.
Основным потенциальным поставщиком инвестиционных ресурсов является население, которое не верит в цивилизованный рынок ценных бумаг, в том числе и корпоративных, и не играет на нем заметной роли. Часть населения до сих пор предпочитает "прятать" накопленные сбережения "под подушкой" (около 30-50 млрд. долл.).
Инвестиционная активность населения на рынке еще слишком низкая (по сравнению с развитыми и некоторыми развивающимися странами). ФКЦБ России еще в 2002 г. констатировала, что "на российском рынке ценных бумаг сложилась ситуация, когда объем сбережений граждан достаточен для поддержания экономи