Оценка состояния дел в области управления финансовыми ресурсами ОАО "Fercom"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?вой продукции и материалов для производства. Для привлечения новых покупателей понадобится увеличивать количество товара, отгружаемого с отсрочкой платежа, а, значит, будет расти дебиторская задолженность. Поэтому, для планируемого увеличения объема реализации потребуются дополнительные средства.
Рассчитаем потребность в дополнительном финансировании двумя способами:
) При неизменной структуре пассива темпы прироста оборота применимы к темпам прироста запасов и дебиторской задолженности, объем дополнительного финансирования будет определяться как разность этих показателей на конец года с 15%-ым увеличением:
ликвидность рентабельность заемный политика
ПДФ = 0,15 (З + ДЗ), (19)
Где ПДФ - потребность в дополнительном финансировании;
З - величина запасов на конец отчетного года;
ДЗ - величина дебиторской задолженности на конец отчетного года.
Тогда, ПДФ = 0,15 (255 445 169+ 1 852 257 127) = 316 155 344 тыс. руб.
) Предположим, что оплата товаров и услуг от покупателей осуществляется на условиях кредитной политики 40/60/0, т.е. 40% от объема реализации потребители оплачивают в месяц отгрузки, а 60% - в последующий месяц.
Выручка от продажи товаров и услуг не колеблется по месяцам, т.е. сезонность не наблюдается, поэтому увеличение потребности в дополнительном финансировании за счет увеличения дебиторской задолженности (?ПДФ) рассчитаем по формуле:
, (20)
Где Впл - планируемая годовая выручка от реализации с 15%-ным увеличением;, d1, d2 - проценты оплаты потребителем товара в месяц отгрузки и последующие два месяца.
Впл = 1,15 2 879 390 342= 3 311 298 893 тыс. руб.
?ПДФ = 3 311 298 893 (1 - 0,6 + 11/12 0) = 1 986 779 336 тыс. руб.
Теперь определим потребность в дополнительном финансировании с учетом 15%-го увеличения денежных средств по формуле:
ПДФ = (?ПДФ - ДЗф) + 0,15 ДС, (21)
где?ПДФ - увеличение потребности в дополнительном финансировании за счет увеличения дебиторской задолженности;
ДЗф - величина дебиторской задолженности на конец отчетного года;
ДС - величина денежных средств на конец отчетного года.
Тогда,
ПДФ = (1 986 779 336 - 1 852 257 127) + 0,15 207 711 746= 155 293 384 тыс. руб.
Рассчитаем оборачиваемость дебиторской задолженности по формуле (13):
ПОдзпл = 216 дней.
Фактическая оборачиваемость дебиторской задолженности в отчетном году составила ПОдзф = 232 дней.
Таким образом, рассчитанная оборачиваемость не превышает фактическую, т.е. выполняется условие ПОдзпл ? ПОдзф (216 < 232).
В качестве величины потребности в дополнительном финансировании берем значение ПДФ, рассчитанное по второму варианту, т.е. 155 293 384 тыс. руб.
Предприятием также предполагается реализация в среднесрочной перспективе инвестиционного проекта, для чего также требуется финансирование в размере 35 000 000 тыс. руб.
Таким образом, общая потребность в дополнительном финансировании на покрытие финансово-эксплуатационных расходов и реализацию инвестиций составит величину
ПДФобщ = (ПДФ + К0) = 155 293 384+20 000 = 155 313 384 тыс. руб.
.2 Выбор источников финансирования
Собственные средства предприятия вносят прямой вклад в финансирование его стратегических потребностей, и именно от доли собственных средств зависит финансовая устойчивость предприятия, но заемные средства обязательно должны финансировать часть производственно-хозяйственной деятельности. Величина заемных средств и их стоимость должны тщательно анализироваться и использоваться только в том случае, если их привлечение позволяет получить приращение к рентабельности собственного капитала. Основными источниками кредитования являются:
кредиторская задолженность за товары, работы, услуги (торговый кредит);
банковский кредит;
ценные бумаги;
факторинг;
финансовый лизинг.
4.2.1 Торговый кредит
Торговый кредит является разновидностью краткосрочного кредитования. Он возникает спонтанно, как результат покупки товара в кредит у организации, которая придерживается определенной политики, включающей условия кредитования. Предположим, что условия кредитования следующие: 3/10 брутто 30, т.е. предоставляется скидка 3%, если оплата осуществляется в течение 10 дней со дня, обозначенного на счете-фактуре, максимальный срок задержки платежа 30 дней. При этом неизбежно возникает увеличение кредиторской задолженности, находящейся на балансе у предприятия.
Торговый кредит используется предприятием для покупки сырья и материалов, и его ежегодный размер примем равным стоимости запасов по балансу на конец года.
Определим ежедневную кредиторскую задолженность предприятия (КЗд) по формуле:
, (22)
Где КЗг - объем ежегодных закупок в кредит, тыс. руб.;
ПС - процент скидки, в долях. ед.
КЗд = 307 451 964 (1 - 0,03) / 360 = 828 412 тыс. руб.
Теперь определим размер дополнительного кредита по формуле:
ДК = КЗд (То - Тс), (23)
Где ДК - сумма дополнительного кредита в случае отказа от скидки.
То, Тс - максимальный срок задержки платежа, соответственно, в случае отказа от скидки и при использовании скидки, дни.
ДК = 828 412 (30 - 10) = 16 564 244 тыс. руб.
Данная цена отказа от скидки является примерной ставкой процента, уменьшающей фактическую цену торгового кредита. Более корректно стоимость торгового кредита с учетом фактора времени определяется как эффективная годовая ставка:
Эффективная годовая ставка служит одним из критериев выбора источника финансирования.
4.2.2 Банков?/p>