Оценка состояния дел в области управления финансовыми ресурсами ОАО "Fercom"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
? путем повторных итераций.
Представленные дисконтные показатели оценки эффективности проектов NPV, PI, IRR, МIRR и DРВ являются наиболее распространенными, дают достаточно полную оценку эффективности инвестиционных проектов.
Выбор схемы финансирования проектов. На данном этапе определяются источники финансирования по каждому из выбранных проектов, утверждается график платежей. При этом важно соблюдение условия финансовой реализуемости проектов.
Формирование портфеля инвестиций предполагает рассмотрение всех вариантов инвестиций. Моделируются все возможные сочетания проектов (ограничением в данном случае выступают размер доступных финансовых ресурсов, а также уровень риска каждого проекта). Для формируемого портфеля рассчитываются интегральные показатели эффективности.
Оперативное управление портфелем инвестиций подразумевает контроль за ходом выполнения проектов и принятие корректирующих воздействий в необходимых случаях.
Основная задача финансового менеджера при управлении инвестициями - обеспечить оптимальное сочетание эффективности использования финансовых ресурсов с достаточным уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.
6. Задачи
Задача 1
Ожидается, что проект, требующий инвестиций в размере 100 тыс.долл., будет генерировать доход в течении 8 лет в сумме 30 тыс.долл. ежегодно. Приемлемая ставка дисконтирования равна 10%. Рассматриваются два варианта: без учета риска и с учетом риска. В первом случае анализ проводится без какой-либо корректировки исходных данных. Во втором случае для последних трех лет вводится понижающий коэффициент 0,9, а так же поправка на риск к ставке дисконтирования в размере трех процентных пунктов. Стоит ли принять этот проект в каждом из приведенных вариантов?
А) без учета риска.
Формула дисконтирования выглядит следующим образом:
где- приведенная (текущая) стоимость денежного потока k-го периода проекта- чистый денежный поток k-го периода проекта- период проекта - ставка дисконтирования (в десятичном выражении)
Ставка дисконтирования нашего проекта составляет 10%, то есть r = 0.1. Дисконтируем чистый денежный поток (NCF) 1-8 периодов. Подставляя в формулу дисконтирования соответствующие значения, получаем:
Теперь рассчитаем первый показатель эффективности инвестиционного проекта - NPV (Net Present Value) - чистая приведенная стоимость проекта. Классическая формула для расчета NPV выглядит следующим образом:
где- чистый приведенный денежный поток - чистый денежный поток соответствующего периода проекта- горизонт исследования, выраженный в интервалах планирования (срок проекта)- период проекта- ставка дисконтирования (в десятичном выражении)
Показатель NPV заключается в суммировании дисконтированных чистых денежных потоков (PV) c 1 по n-ый период проекта и прибавлении к нему отрицательного денежного потока 0-го периода (инвестиций). То есть за счет положительного, либо отрицательного знака чистого денежного потока каждого периода при расчете NPV у нас осуществляется сложение, либо вычитание соответственно дисконтированного денежного потока каждого следующего периода.= PV1период+ PV2период+…+ PV8период + NCF0 = 27,27 + 24,78 + 22,54 + 20,49 + 18,63 + 16,94 + 15,39 + 13,99 - 100 = 60,03 тыс. дол.
Если NPV > 0, это значит, что проект в рассматриваемый период обеспечит даже min доход, равный доходу от безрисковых вложений, заложенный в ставке дисконтирования, а, возможно, покроет даже инвестиции и текущие затраты.
Б) с учетом риска
Другим важным фактором, влияющим на оценку эффективности инвестиционного проекта, является фактор риска. Поскольку риск в инвестиционном процессе независимо от его конкретных форм, в конечном счете, предстает в виде возможного уменьшения реальной отдачи от капитала по сравнению с ожидаемой, то для учета риска часто вводят поправку к уровню процентной ставки, которая характеризует доходность по безрисковым вложениям (например, по сравнению с банковскими депозитами или краткосрочными государственными ценными бумагами).
Ставка дисконтирования проекта составляет 10%, то есть r = 0.1. в первые 5 лет, а в следующие 3 года r = 0,13. Дисконтируем чистый денежный поток (NCF) 1-8 периодов. Подставляя в формулу дисконтирования соответствующие значения, получаем:
= PV1период+ PV2период+…+ PV8период + NCF0 = 27,27 + 24,78 + 22,54 + 20,49 + 18,63 + 16,02 + 14,17 + 12,54 - 100 = 56,44 тыс. дол.
Как и в первом случае NPV > 0, это значит, что проект в рассматриваемый период обеспечит доход 56,44 тыс. долл.
Ответ: В обоих случаях этот проект стоит принять т.к. он обеспечивает доход и покрывает инвестиционные и текущие затраты.
Задача 2
По имеющимся данным о выпуске и себестоимости однородной продукции за год определите структуру затрат: а) методом максимальной и минимальной точки; б) методом регрессионного анализа. Методику определения структуры затрат см. в источниках [7, 11].
Данные о выпуске продукции и затратах на производство
МесяцОбъем произв-ва, тыс. шт.Выручка, млн. руб.Затраты, млн. руб.QiВiЗiЯнварь260235195Февраль230215190Март310250200Апрель280245200Май350270205Июнь410265215Июль520300240Август590350250Сентябрь370260210Октябрь490290230Ноябрь450305225Декабрь360255205
Существует три основных метода дифференциации издержек:
. Метод максимальной и минимальной точки
. Графический (статистический) метод
. Метод наименьших квадратов.
При методе дифференциации издержек метод?/p>