Geum.ru

Внимание!!! внимание!!! Уважаемые коллеги!

Вид материалаДокументы

Содержание


Дальнему Востоку устроили
Игорь наумов
Экономика и финансы
Полина смородская
Газ и водка
Алексей полухин, редактор отдела экономики «новой»
Ольга кувшинова
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8

^ Дальнему Востоку устроили

бюджетное обрезание

Государство резко сокращает

финансирование регионов


(«Независимая газета» 03.08.2009)

^ ИГОРЬ НАУМОВ

Кризис вынудил власти существенно сократить объемы финансирования Федеральной целевой программы социально-экономического развития Дальнего Востока и Забайкалья. По факту бюджетные ассигнования на эту ФЦП в 2009 году уже урезаны примерно на 10% – с 92,8 млрд. руб. до 84,7 млрд. руб. И это при том, что реальные потребности территорий в инвестициях в разы превосходят возможности бюджета. По мнению независимых экспертов, сокращение госфинансирования мероприятий ФЦП приведет к консервации строительства объектов и удорожанию строительства.

Премьер Владимир Путин в минувшую пятницу в ходе посещения Хабаровска в очередной раз подтвердил неизменность приоритетов государства, связанных с развитием российских территорий, расположенных за Байкалом. «Главная цель на Дальнем Востоке – создать условия для полноценной интеграции региона в экономическое пространство России, повысить его деловую и инвестиционную привлекательность, изменить к лучшему само качество жизни людей, которые здесь живут», – сказал он, выступая на совещании с губернаторами дальневосточных регионов.

При этом премьер счел уместным напомнить о главном инструменте экономического и социального развития Дальнего Востока и Забайкалья – одноименной ФЦП. «Отмечу, что, несмотря на проблемы, вызванные глобальным экономическим кризисом, финансирование этой федеральной целевой программы в 2009 году практически не сокращено, а предусмотренные в рамках ФЦП расходы на развитие энергетики региона и на подготовку саммита АТЭС сокращению и вовсе не подверглись», – подчеркнул Путин, добавив, что в уточненном бюджете 2009 года на эту ФЦП выделено 84,7 млрд. руб.

Однако в реальности потери программ социально-экономического развития регионов, в том числе дальневосточных, нельзя считать незначительными. Особенно с учетом предыдущих десятилетий хронического недофинансирования их потребностей. В текущем году финансирование ФЦП социально-экономического развития Дальнего Востока и Забайкалья сокращено более чем на 8 млрд. руб. – с 92,8 до 84,7 млрд. руб. В 2010 году, по словам главы Минрегиона Виктора Басаргина, финансирование региональных программ развития будет урезано в среднем на 20%. В пятницу, 31 июля, министр подтвердил, что, согласно проекту бюджета на новую трехлетку, Дальний Восток и Забайкалье недосчитаются в будущем году 17 млрд. руб. В прежнем объеме – 71 млрд. руб. – сохранится лишь финансирование саммита АТЭС во Владивостоке в 2012 году.

Для регионов Дальнего Востока и Забайкалья сокращение финансирования программ развития может иметь серьезные последствия. Ситуация здесь достаточно напряженная: если в начале 1990-х годов прошлого века доля машин и оборудования в региональном экспорте составляла 34%, то сейчас – 3%. Вывозят из восточных регионов сырье, металлы и необработанную древесину. Кроме того, из-за отсутствия дорог транспортные издержки достигают 55–70% цены товаров при среднероссийском уровне в 25%. Если не решить кардинально, то хотя бы частично снять остроту проблем была призвана ФЦП по социально-экономическому развитию региона. Теперь же эксперты констатируют, что многие задачи придется отложить в долгий ящик.

Даже защищенные в бюджете расходы на подготовку Владивостока к саммиту АТЭС-2012, по мнению аналитиков, недостаточны. Между тем это большая часть затрат федерального бюджета по линии ФЦП. В 2010 году из 88,9 млрд. руб. (согласно проекту бюджета) столице Приморья, как было сказано выше, достанется 71 млрд. руб., в то время как всем остальным регионам – менее 18 млрд. руб. Чтобы кого-то из губернаторов не обделить, эти деньги, предполагают независимые эксперты, будут размазаны по огромной территории, остро нуждающейся в постоянной финансовой подпитке из федерального Центра. Других инвесторов, кроме государства, готовых вкладывать в развитие транспортной инфраструктуры, энергетики, связи, социальной сферы, объективно нет.
^ ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ




Пора фиксировать прибыль

Credit Suisse понижает оценку России,

не веря в нефть


(«РБК daily» 03.08.2009)

^ ПОЛИНА СМОРОДСКАЯ

Банк Credit Suisse понизил оценку России с «выше рынка» до «ниже рынка», заявив о фиксации прибыли и росте доли денежных средств в портфеле. Только ЛУКОЙЛ и «Роснефть» среди российских активов остались в фокус-листе банка. Свое решение Credit Suisse объяснил десятью причинами, одной из которых названа возросшая зависимость экономики России от цены на нефть, в росте же последней аналитики банка сомневаются.

«Сейчас мы фиксируем прибыль по нашей позиции по России «выше рынка» в портфеле развивающихся стран. Мы понизили оценку России до 5% «ниже рынка» с 5% «выше рынка». Сейчас мы формируем фонды с учетом роста денежной составляющей с 1,5 до 4,5%», — говорится в обзоре Credit Suisse. Напомним, что банк начал вкладывать средства своих фондов в Россию с 6 марта 2009 года (фонды фиксировали прибыль в Турции против России), начиная с небольших 5% «выше рынка». Для сравнения, в четвертом квартале 2008 года Россия оценивалась в размере 20% «выше рынка».

В обзоре Credit Suisse говорится, что решение о выходе из «американских горок» России вызвано десятью причинами. Первая причина, по мнению аналитиков банка, состоит в том, что «Россия сейчас больше, чем когда-либо, представляет собой чистую нефтяную игру», а они достаточно осторожны в отношении цен на сырье. Далее аналитики банка объясняют, что исторически рост реального ВВП России находится в близкой зависимости от цен на нефть: «Наш прогноз на 2009 год падения в России в размере -6,3% совместим с падением в годовом исчислении цен на Urals на 43%. На 2010 и 2011 годы Credit Suisse прогнозирует годовое положительное движение по цене нефти Urals в размере 5 и 18% соответственно, что соответствует росту ВВП на эти два года в размере 2 и 4%». Хотя, по мнению экономиста Credit Suisse по России Сергея Волобоева, рост ВВП в 2010 году будет серьезнее — порядка 3,5%.

Также причиной переоценки вложений в Россию стало то, что инвестиции перестанут приносить прибыль опять же из-за ситуации в ТЭК. Что же касается роста цен на металлы, надежды на который связаны со спросом Китая, то аналитики банка полагают, что Пекин, напротив, может начать сокращать кредитные квоты во втором полугодии 2009 года.

Всплески роста российского фондового рынка, по мнению Credit Suisse, также не говорят о восстановлении экономики. Аналитики банка указывают на проблемы, стоящие перед банковским сектором, которые приводят к длительному снижению доходности. «Мы обеспокоены действиями властей, слишком высоким соотношением кредитов и депозитов и риском дефолтов», — говорится в обзоре Credit Suisse. Причиной переоценки российских активов называется также усилившийся рост аппетита к риску у инвесторов, который уже приближается к эйфории. Исключение Credit Suisse делает только для ЛУКОЙЛа и «Роснефти»: «Среди «голубых фишек» они имеют хороший потенциал роста к целевой цене банка Credit Suisse — приблизительно 20%».

Напомним, что на прошлой неделе известный финансовый гуру, управляющий инвестиционным фондом Templeton Asset Management Марк Мобиус, также назвал эти две компании привлекательными для инвестиций. Кроме того, он выбрал еще акции «РусГидро», «Норникеля» и «Вимм-Билль-Данна». Его оценка будущего российской экономики выглядит более оптимистично. В частности, г-н Мобиус говорил, что, поскольку российские акции недооценены, его фонд будет увеличивать вложения в Россию, в том числе за счет сокращений долей портфеля в Китае и Бразилии. На вопрос о динамике цен на нефть Марк Мобиус ответил, что не удивится, если цена на нефть будет 20—30 долл./барр. в краткосрочном периоде, однако в долгосрочном периоде его прогноз — 70 долл./барр. (см. РБК daily от 30.07.09).

Старший экономист ИК «Тройка Диалог» Антон Струченевский согласен, что корреляция движения российского фондового рынка с ценами на нефть возросла: «Наш рынок и раньше был очень привязан к ценам на нефть, но сейчас корреляция еще усилилась, поскольку рубль находится в свободном плавании». Г-н Струченевский отметил, что целевой уровень компании по цене на Urals на конец года составляет 60 долл./барр., а по индексу РТС — 1000 пунктов. Аналитик банка «Траст» Владимир Брагин говорит, что за несколько месяцев роста российского рынка появилось опасение, что люди заигрались. «На самом деле сильного фактора для роста рынка как такового еще нет, и то, что сейчас мы видим, — лишь замедление падения экономики: снизилось падение ВВП и чуть-чуть падение производства», — говорит г-н Брагин. При этом он отметил, что восстанавливается долговой рынок, «но это больше связано с накачиванием ликвидности в систему, если во втором полугодии экономика не оправдает ожиданий по восстановлению, то падение продолжится».


^ Газ и водка


(«Ведомости» 03.08.2009)


Обсуждение бюджета 2010 г. показало, что в России есть два национальных достояния — газ и водка. Именно производителям этих двух товаров удалось ускользнуть от неизбежного, казалось бы, повышения налогов.

В поисках скрытых резервов, которые помогли бы заткнуть огромную дыру в бюджете следующего года (дефицит — 3,2 трлн руб.), Минфин в первую очередь рассматривал повышение налогов для газовой отрасли. Понятно почему: ставка налога на добычу газа не повышалась с 2006 г., хотя изначально была занижена по сравнению с нефтяным НДПИ в 13 раз в пересчете на тонну нефтяного эквивалента. Пошлина на экспорт газа тоже сильно отстает от нефтяной. Минфин три года подряд пытается повысить налоги на газ, но тщетно: каждый раз у газовой отрасли находятся железные аргументы и высокие покровители, которым невозможно противостоять.

Вроде бы кризис должен был наконец уравнять налогоплательщиков перед лицом бюджетного дефицита. Но история с налогами «Газпрома» опять повторилась. При расчете бюджета 2010 г. Минфин заложил дополнительные доходы от повышения экспортной пошлины на газ с 30% до 35% на 53 млрд руб. Рост НДПИ на газ со 147 до 162 руб. за 1000 куб. м должен был принести казне еще 7,1 млрд руб. Но перед самым утверждением основных параметров бюджета «Газпром» предложил правительству нестандартное решение: внести искомые 60 млрд руб., но не за счет повышения налогов, а за счет «других источников».

«Ведомости» выяснили, что речь идет об уточнении прогнозов нефтяных цен по сравнению с официальным прогнозом (по мнению «Газпрома», цены будут выше, а значит, и доходы от экспорта газа будут больше) и ожиданиях дополнительных объемов экспорта в дальнее зарубежье. И правительство с этим предложением согласилось.

Иными словами, вместо понятного и прозрачного повышения налогов для одной из самых прибыльных отраслей (только «Газпром» по итогам прошлого года получил почти $30 млрд чистой прибыли) правительство согласилось на схему, в которой дополнительные доходы бюджета базируются исключительно на неких ожиданиях. Причем многие из этих допущений могут и не сбыться — например, если исход переговоров с европейскими покупателями газа не будет успешным, — не говоря уже о том, что цены на нефть далеко не всегда соответствуют пожеланиям «Газпрома».

Не менее сложная схема позволила избежать повышения акцизов производителям водки. Предварительный вариант бюджета на 2010 г. предусматривал увеличение акцизов на алкоголь на 30%. Но премьер Путин это предложение отверг, услышав, что, по расчетам производителей, цена стандартной пол-литровой бутылки водки из-за повышения акциза вырастет с 90 руб. до 110-120 руб. и увеличится ее нелегальный оборот (который сейчас, по экспертным оценкам, достигает 46% от объема потребления).

Вместо повышения акцизов правительство будет бороться с теневым оборотом алкоголя, улучшая собираемость налогов. Сейчас акциз на спирт для производства ликероводочной продукции платится в два приема. Часть платит спиртзавод, а часть — ликероводочный завод при отгрузке своей продукции. По новой схеме 100% акциза будет платить покупатель спирта. Причем завод должен будет заранее заявить объем производства водки и получить у чиновников квоту. Схема создает новую почву для коррупции, но нелегальному обороту алкоголя не помешает: можно декларировать спирт будто бы для производства слабоалкогольных напитков (акциз ниже) или медицинских препаратов, парфюмерии и бытовой химии (вообще не облагаются), а потом делать из него водку.

Что заставляет правительство придумывать странные схемы вместо прямого повышения налогов для вполне состоятельных отраслей? Почему доходы, которые «Газпром» собирается извлечь благодаря наращиванию экспорта газа, а правительство — выведя алкоголь из теневого оборота, должны стать заменой повышению налогов, а не дополнительными поступлениями в казну? Трудно поверить, что бюджет в них сейчас не нуждается.


Как делили сыр с дырками

В борьбе за деньги дефицитного бюджета

победили пенсионеры, военные и «Газпром»


(«Новая газета» № 83/09)

^ АЛЕКСЕЙ ПОЛУХИН, РЕДАКТОР ОТДЕЛА ЭКОНОМИКИ «НОВОЙ»

На прошлой неделе правительство определилось с основными параметрами бюджета на следующий год (формально он трехлетний, но все понимают, что в условиях кризиса горизонт планирования куда как ближе). В предыдущие годы основная интрига заключалась в скрытой борьбе между Министерством финансов, которое хотело сделать бюджет максимально консервативным, чтобы отложить побольше денег в резервы, и прочими ведомствами, каждое из которых пыталось выторговать себе побольше ассигнований из нефтедолларового потока. Теперь борьба идет не за излишки благоденствия, а за наименьшее урезание расходов. Ведь в бюджете дыра размером 3,2 триллиона рублей. Ее, конечно, покроют остатками Резервного фонда, но сама по себе она производит на участников процесса планирования некоторое отрезвляющее действие.

Формально в аппаратной борьбе победили пенсионеры и военные — расходы по этим статьям не только не будут урезаны, они даже вырастут. Но милитаристический уклон имеет и экономическую окраску: значительную часть растущих затрат абсорбирует госзаказ в ВПК, который по мысли некоторых членов правительства не только спасет от банкротства сотни стратегических предприятий, в том числе в моногородах, но и создаст спрос на продукцию двойного назначения, что по идее должно стать дополнительным драйвером для вытягивания из кризиса всей обрабатывающей промышленности, и в особенности машиностроения.

Не случайно практически единственной из всех Федеральных целевых программ (ФЦП), по которой не будет сокращено бюджетное финансирование, оказалась дальнейшая разработка Глобальной навигационной системы ГЛОНАСС (подробности — на следующей странице). В этой затее, конечно, пиара больше, чем экономики, — но тем она и ценна.

А вот нацпроекты, долго бывшие в центре внимания, растворятся в числе прочих урезанных ФЦП: они свою идеологическую функцию выполнили. Социальные обязательства и без того обременительны, тем более что их секвестрировать не будут. А финансирование пенсионной системы, наоборот, существенно возрастет.

Это акт социальной справедливости, но вместе с тем и огромная проблема — ведь в последующие годы Резервного фонда уже не будет, а возросшие обязательства перед стариками сохранятся. И увеличение налоговой нагрузки на бизнес позволит решить проблему частично. Но думать над ее системным решением правительство будет не сегодня.

О степени драматизма кулуарной борьбы, проходившей, кстати, не в Белом доме, а в Ново-Огареве, у премьера дома, можно судить по тому, насколько непоследовательной оказалась информация в отношении формирования доходной части бюджета. Сначала речь шла о том, что правительство в кои-то веки поднимет ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортной пошлины на газ. Это был бы однозначный удар по «Газпрому», запланированный Кудриным, но его в последний момент отвел Путин. Риторику самой компании, которая обещает наполнить бюджет за счет существенного роста экспорта газа, в условиях кризиса можно в расчет не принимать.

Также решенным считался вопрос о повышении акцизов на алкогольную продукцию, но вместо этого будет возвращен механизм квотирования поставок спирта ликеро-водочным заводам, который ранее был отменен из-за слишком большой коррупциоемкости. Непонятно, каким образом эта мера поможет наполнить бюджет, но эксперты, во-первых, считают ее все же меньшим злом, чем поднятие акцизов, а во-вторых, напоминают, что ее коррупционный потенциал за прошедшее время нимало не выдохся.

Утверждение основных параметров, впрочем, это прелюдия. Настоящая аппаратная война начнется теперь, когда дело дойдет до росписи оставшихся денег. В кризис они нужны всем, но достанутся, понятное дело, тем, кто окажется сильнее — под ковром. Имена победителей узнаем ближе к концу августа.


Долговые лидеры


(«Ведомости» 03.08.2009)

^ ОЛЬГА КУВШИНОВА

«Ведомости» проанализировали данные Центрального банка (ЦБ) России о просроченных корпоративных долгах. Крупнейшие неплательщики — автопром, торговля, добыча энергоресурсов.

Июньская статистика ЦБ по суммам корпоративных кредитов показывает, что просроченная задолженность к 1 июля составила 4,5%. «Ведомости» посчитали, какие отрасли просрочили больше всего платежей к середине года (см. инфографику).

Всего рублевых кредитов предприятиям выдано более чем на 9 трлн руб., валютных — на 3,7 трлн руб., просроченная задолженность составила 4,7% и 4% соответственно. Объем новых кредитов за II квартал вырос вдвое — до 9,2 трлн руб., а общая кредитная задолженность сократилась на 2% до 12,7 трлн руб.

Это может означать, что кредитная активность банков на самом деле массовое перекредитование плохих долгов, делает вывод заместитель гендиректора Центра развития Высшей школы экономики Валерий Миронов. Выдача нового кредита на погашение старого — распространенный способ спрятать просрочку, знает экономист ЦМАКП Олег Солнцев. И все равно просрочка с апреля по июнь выросла в 21 отрасли из 22 (кроме химической промышленности) и быстрее всего — в отраслях с самым низким уровнем неплатежей: в производстве кокса и нефтепродуктов — в 3 раза, в металлургии — на 80% (в целом по всем отраслям — на 32%).

Самая большая просрочка по кредитам в рублях — у деревообработки (10,1%), торговли (7,7%), автопрома (7,2%). По валютным — у автопрома (17,9%), сельского хозяйства (12,8%) и добычи энергоресурсов (10,7%). В целом по кредитам (рубли и валюта) самая большая просрочка — у автопрома, добычи энергоресурсов, деревообработки, торговли, пищепрома и авиатранспорта: в 1,5-2,1 раза выше среднего уровня. Эти секторы получили в банках 4,1 трлн руб. — 32,2% всех кредитов в России, — из которых просрочили 228,6 млрд руб., или 7,1%.

ТЭК попал в число крупнейших неплательщиков по кредитам почти случайно: уровень неплатежей вырос за счет валютной просрочки, почти весь ее объем (28,1 млрд руб. из 28,7 млрд руб.) приходится на Тюменскую область. В области крупный должник — «Технефтьинвест», ВТБ предъявил этой компании исков на $666,8 млн (около 20 млрд руб.) и более 1 млрд руб. Представитель «Технефтьинвеста» говорит, что переговоры с ВТБ о реструктуризации продолжаются, общую просрочку компании он не комментирует.

В сельском хозяйстве рублевая просрочка — лишь 2,5%, а почти вся валютная (5,5 млрд руб. из 6,8 млрд руб.) — в Московской области. Но ни у одного из крупных агрохолдингов Подмосковья такой задолженности нет, уверяют владелец «Моссельпрома» Сергей Лисовский и председатель совета директоров «Вимм-билль-данна» Давид Якобашвили.

В автопроме за полгода выпуск упал на 60%, продажи — на 49%. В начале года у «АвтоВАЗа» было около 25 млрд руб. просроченной задолженности, рассказал вице-президент по экономике и финансам компании Олег Лобанов, большая часть погашена после получения бридж-кредитов Сбербанка и ВТБ либо переоформлена в векселя и погашена с помощью госсубсидии. Сейчас просрочено менее 2,3 млрд руб. (около 500 млн руб. должны поставщики), просрочку «АвтоВАЗ» намерен погасить или реструктурировать в августе-сентябре, обещает Лобанов.

Два года назад государство объявило об активном развитии переработки древесины внутри страны и компании начали 50 проектов на заемные средства, рассказывает директор по GR лесопромышленной группы «Илим» Дмитрий Чуйко. Бывшие экспортеры леса были вынуждены либо брать кредиты на модернизацию, либо уйти с рынка, добавляет эксперт по лесной отрасли Анастасия Копылова. С прошлой осени спрос начал резко падать, многие предприятия закрыты. По Росстату за полгода выпуск упал на 27%, каждый пятый сотрудник отрасли уволен. Сезонного всплеска заказов летом не произошло — значит, кризис продлится до следующего лета, заключает Копылова.

«В ритейле этого не могло не случиться», — не удивлена высокой просрочкой аналитик «Ренессанс капитала» Наталья Загвоздина: компании активно занимали на экспансию. Самая большая просрочка — у компаний Москвы и Петербурга, откуда экспансия и началась.

У лидеров рынка просрочки нет, знает Загвоздина. А, например, «Мосмарту» Сбербанк реструктурировал кредит, получил контроль над бизнесом и недвижимостью компании и выдал ей новый кредит.

В пищепроме большие неплатежи у предприятий Москвы, Петербурга и Ростовской области. По данным ИБ «Траст», сектор пищевой промышленности и сельского хозяйства — второй после торговли по числу дефолтов по облигациям: за 1,5 года — 16 компаний. С осени на одном из крупнейших мясных холдингов Северо-Запада — «Парнас-М» внешнее управление: долги перед банками достигали 12 млрд руб. В начале июля Unilever приобрела часть бизнеса «Балтимора», задолжавшего банкам 1,2 млрд руб., после продажи долги погашены. А Россельхозбанк забрал у московской зерновой компании «Настюша» 10 элеваторов за долг в 3 млрд руб.

Авиаторы за сезон отпусков погасят основную часть просроченных долгов, уверен председатель совета директоров Национальной резервной корпорации Александр Лебедев (владеет авиакомпанией Red Wings и примерно 30% акций «Аэрофлота»). Его оптимизма не разделяет гендиректор дискаунтера Sky Express Марина Букалова: за полгода пассажиропоток упал на 18%. Российские перевозчики живут в кредит последние 5-7 лет, напоминает Букалова, по-другому обновить парк самолетов невозможно.

В подготовке статьи учавствовали Анастасия Дагаева, Елена Мазнева, Ольга Петрова, Ринат Сагдиев, Филипп Стеркин, Юлия Федоринова