В. Д. Газман Ценообразование лизинга «Высшая ловкость состоит в том, чтобы всему дать истинную цену» Франсуа де Ларошфуко (1613-1680) французский писатель Газман В. Д. Ценообразование лизинга. Учебное пособие

Вид материала

Учебное пособие

Содержание Таблица 3.16: Удорожание лизинга на рынке США по условиям лизинговых компаний в июне 2004 г. 3.6. Страхование в ценовозрастании лизинга Контрольные вопросы 5. Какие факторы влияют на стоимость финансирования лизинговых проектов? 6. От каких факторов зависит формирование дохода (маржи

Подобный материал:

• Имеет возможность предложить вам комплекс услуг по приобретению различных видов имущества, 36.21kb.
• О порядке учета лизинговых операций, 14.67kb.
• Рабочая программа по дисциплине «цены и ценообразование» 06. 04. 00. «Финансы и кредит», 664.05kb.
• Ценообразование лизинговых услуг, 123.65kb.
• Срок договора лизинга сравним со сроком полезного использования объекта лизинга, 15.14kb.
• Цена и ценообразование План, 750.46kb.
• Московская гуманитарно-социальная академия, 1053.35kb.
• Налогообложение участников лизинга, 67.7kb.
• 5. Ценообразование Тема Ценообразование, 581.22kb.
• Н. М. Ломова > О. М. Тетерюкова ценообразование учебно-методическое пособие, 853.88kb.

Таблица 3.16: Удорожание лизинга на рынке США

по условиям лизинговых компаний в июне 2004 г.

№	Лизинговые компании	Удорожание лизинга, всего в %, в течение сроков договоров	Среднегодовое удорожание лизинга, в %
3 года	4 года	5 лет	3 года	4 года	5 лет
1	AIM Capital Corporation	29,04	37,64	47,02	9,68	9,41	9,40
2	ARC Financial Service, Inc.	23,46	29,79	36,32	7,82	7,45	7,26
3	BargainLease.Com	20,02	26,19	32,54	6,67	6,55	6,51
4	Baystone Fanancial Group*	15,15	16,76	19,51	5,05	4,19	3,90
5	BL leasing*	18,66	22,02	35,18	6,22	5,51	7,04
6	Center Financial Leasing, Inc. **	25,37	34,68	-	8,46	8,67	-
7	Elease International, Inc.	30,68	36,80	44,00	10,23	9,20	8,80
8	GE Leasing Solution	19,92	24,94	-	6,64	6,24	-
9	Madison Capital***	20,13	14,58	-	6,71	3,65	-
10	LeaseNOW****	17,40	23,65	20,62	5,80	5,91	4,12
11	Leasing.com	24,09	33,10	42,14	8,03	8,28	8,43
12	MBA Leasing	18,80	24,80	32,00	6,27	6,20	6,40
13	Money Source, Inc.	20,71	26,77	33,08	6,90	6,69	6,62
14	OFC Capital	8,36	15,15	22,22	2,79	3,79	4,44
15	SunStar Equipment Leasing	28,45	40,54	43,92	9,48	10,14	8,78
16	Team Equipment Leasing	14,06	18,23	22,47	4,69	4,56	4,49
17	Professional Capital Group	15,60	21,30	27,14	5,20	5,33	5,43
	Cреднее значение	20,58	26,29	32,73	6,86	6,57	6,55

* имущество стоимостью 10000 долл.;

** один авансовый платеж ~ 6% и остаточная стоимость 10%;

*** автотранспортные средства с остаточной стоимостью 30-45%;

**** депозит 10%; остаточная стоимость 20%


Как видно из данных, приведенных в этой главе, можно сделать следующий вывод: у большинства российских лизинговых компаний, банков, кредитующих лизинговые сделки, у всей инфраструктуры, формирующей лизинговый бизнес в нашей стране, имеется база для большего роста в сторону улучшения условий применения лизинга в инвестиционной деятельности.

3.6. Страхование в ценовозрастании лизинга

Мировой и отечественный опыт, сложившиеся обычаи делового оборота свидетельствуют о том, что экономико-правовые взаимоотношения, возникающие при заключении лизинговых договоров, предусматривают, что лизингополучатель принимает на себя расходы по страхованию имущественных рисков, включая риски, связанные с транспортировкой получаемого в лизинг оборудования, его монтажом и проведением пусконаладочных работ. Это происходит независимо от того, кто выступает в качестве страхователя – сам лизингополучатель или лизингодатель.

Необходимость страхования имущества, передаваемого в лизинг, предусматривается и Оттавской конвенцией УНИДРУА, которая регулирует правовые взаимоотношения партнеров по сделкам международного финансового лизинга.

Следует иметь в виду, что каждая конкретная лизинговая сделка очень часто требует со стороны лизинговой компании индивидуального подхода, позволяющего учесть все нюансы и обстоятельства, в которых работает лизингополучатель, а также различные виды и формы гарантий, которые он может предоставить лизингодателю.

Стоимость страхования может зависеть от того, кто выступает в качестве страхователя риска. По большинству рисков страхователем выступают либо лизингодатели, либо лизингополучатели. Это обстоятельство обязательно указывается и подробно прописывается в договоре лизинга. При страховании рисков невозврата лизинговых платежей, т.е. финансовых (коммерческих) рисков страхователем в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации должен выступать лизингодатель.

Выбор страхователя по большинству рисков во многом определяется условиями налогообложения лизинговых операций. Дело в том, что если в качестве страхователя выступает лизингодатель, то уплаченные суммы по договору страхования могут быть включены в текущие лизинговые платежи. Это означает, что они подпадают под обложение НДС. И хотя налог на добавленную стоимость принимается к зачету или возмещению, тем не менее, возможно отвлечение оборотных средств страхователя, а это ведет к дополнительному удорожанию лизинговой сделки.

Более подробно к страхованию мы еще обратимся в следующей главе. Сейчас же отметим, что в том случае, если в качестве страхователя различных рисков выступает лизинговая компания, то страховая премия, в какой бы последовательности она не оплачивалась, увеличивает стоимость лизинговой сделки. Это касается и страхования средств транспорта (водного, воздушного, наземного, трубопроводного); страхования грузов; страхования основных средств производственного назначения; страхования рисков, связанных с выполнением строительно-монтажных работ; страхованием финансовых рисков лизингодателя.

Резюме

1. Динамика лизинга намного опережает темпы роста основных макроэкономических показателей.

2. Наибольший удельный вес лизинговых сделок приходился в 2005 г. на транспортные средства – 49,3%, производственное и технологическое оборудование – 22,4%, строительную технику – 10,3%.

3. При проектировании лизинговой сделки и управлении рисками необходимо исходить из следующих постулатов: клиент должен хотеть вернуть долг; клиент должен мочь вернуть долг; если клиент может, но не хочет вернуть долг, то должен быть инструмент воздействия на клиента.

4. У большинства лизинговых компаний продолжительность договоров лизинга привязана к нормативным срокам амортизации имущества. Лизингодатели экономически не всегда заинтересованы чрезмерно сокращать договорный период, т.к. чем короче срок договора, тем большей станет величина остаточной стоимости, по которой имущество при его выкупе будет амортизироваться на балансе лизингополучателя. Именно на эту сумму после выкупа лизингового имущества придется начислять уже обычную, а не ускоренную амортизацию.

5. Стоимость привлекаемых ресурсов для финансирования лизинговой сделки зависит от многих факторов, в том числе: финансовой состоятельности клиентов лизинговых компаний; рисков, которые могут возникнуть при реализации лизингового проекта; обеспечения сделки; сроков амортизации имущества, кредитного договора, договора лизинга; валюты, в которой проводится лизинговая сделка; места заимствований - на внутреннем или международном рынке капиталов; отклонений от ставки LIBOR и от ставки рефинансирования, устанавливаемой Центральным банком России; схем проведения лизинговой операции.

6. Возрастание удельного веса кредитов банков в общем объеме финансирования лизинговых компаний обусловлено: более доступными для заемщиков условиями получения кредитов по срокам (в тех случаях, когда они сократились), по величине ставок кредитования; по требованиям банков к обеспечению заимствований; сокращением краткосрочного и увеличением среднесрочного и долгосрочного банковского кредитования; банки все чаще стали рассматривать лизинговые компании в качестве надежных партнеров и охотнее кредитовать их; увеличением числа лизинговых компаний, созданных при участии банков, и аффелированных с банками; сокращение удельного веса других факторов, влияющих на формирование структуры и размеры финансирования лизинговых сделок, например, авансовых платежей.

7. Важной особенностью развития рынка лизинговых услуг России в последние годы стало постепенное уменьшение величины авансовых платежей у многих лизинговых компаний.

8. В России, пока, не закрепились, определенные пропорции между заемными и собственными средствами лизинговых компаний. Это свидетельствует, с одной стороны, о скорости первоначального накопления лизингодателями собственного капитала, а с другой стороны, о не устоявшихся, пока, темпах реинвестирования заработанных средств в новые инвестиционные проекты.

Контрольные вопросы

1. Почему лизинговая индустрия России демонстрирует наиболее высокие темпы роста по сравнению с другими макроэкономическими и отраслевыми показателями?

2. Какие особенности характерны для структуры лизингового бизнеса в России?

3. Какие постулаты лежат в основе управления рисками при проведении лизинговой сделки?

4. Какие факторы учитывают стороны договора финансового лизинга при установлении срока его действия?

5. Какие факторы влияют на стоимость финансирования лизинговых проектов?

6. От каких факторов зависит формирование дохода (маржи) лизинговой компании?

7. Какова стоимость денежных средств, необходимых для финансирования лизинговых сделок, на рынке капитала?

8. Какие факторы повлияли на увеличение удельного веса кредитов банков в общем объеме финансирования лизинговых компаний?

9. Какие причины изменения удельного веса авансовых платежей?

10. Какие пропорции целесообразно устанавливать лизинговой компании между заемным и собственным капиталом?

11. Оборудование относится к шестой группе амортизируемого имущества (срок полезного использования - свыше 10 лет до 15 лет включительно). Имеет ли смысл лизингополучателю предлагать лизинговой компании заключить договор финансового лизинга на 2 года? Объясните, в чем заключается «за» и «против» этого предложения.

12. Как определяется удорожание лизинга по сравнению с первоначальной стоимостью имущества?

Рекомендуемая литература:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации, Часть II, Глава 34 «Аренда», параграф 6 «Финансовая аренда (лизинг)».

2. Налоговый кодекс Российской Федерации, глава 25 «Налог на прибыль организаций».

3. Бухгалтерский стандарт «Основные средства» – ПБУ 6/01, утвержден приказом Министерства финансов России от 30 марта 2001 г., № 26н.

4. Методические указания по бухгалтерскому учету основных средств, утвержденных приказом Минфина России от 13 октября 2003 г. № 91н.

5. Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг России – 2005. – М.: журнал «Лизинг ревю», 2006, № 2, 3.

6. Газман В.Д. Индустрия длинных денег. – М.: журнал «Коммерсантъ-Деньги», 2005, № 24.

7. Лизинг в России. Ведущие лизинговые компании, осуществляющие свою деятельность в Российской Федерации. – М.: Деловая пресса, 2005. – 190 с.