В. Д. Газман Ценообразование лизинга «Высшая ловкость состоит в том, чтобы всему дать истинную цену» Франсуа де Ларошфуко (1613-1680) французский писатель Газман В. Д. Ценообразование лизинга. Учебное пособие

Вид материала

Учебное пособие

Содержание 3.3.2. Коммерческие кредиты поставщиков

Подобный материал:

• Имеет возможность предложить вам комплекс услуг по приобретению различных видов имущества, 36.21kb.
• О порядке учета лизинговых операций, 14.67kb.
• Рабочая программа по дисциплине «цены и ценообразование» 06. 04. 00. «Финансы и кредит», 664.05kb.
• Ценообразование лизинговых услуг, 123.65kb.
• Срок договора лизинга сравним со сроком полезного использования объекта лизинга, 15.14kb.
• Цена и ценообразование План, 750.46kb.
• Московская гуманитарно-социальная академия, 1053.35kb.
• Налогообложение участников лизинга, 67.7kb.
• 5. Ценообразование Тема Ценообразование, 581.22kb.
• Н. М. Ломова > О. М. Тетерюкова ценообразование учебно-методическое пособие, 853.88kb.

3.3.2. Коммерческие кредиты поставщиков

Наиболее важными аспектами получения лизинговыми компаниями кредитов, в том числе коммерческих кредитов поставщиков (продавцов) имущества, являются их сроки и стоимость.

Поставщики (продавцы) оборудования всегда являлись заметными движителями развития лизинговой индустрии. И хотя чаще в качестве учредителей лизинговых компаний упоминают банки, тем не менее, конечная цель банков заключается в увеличении доходов посредством реализации интересов своих клиентов – поставщиков и пользователей передаваемого в лизинг оборудования.

Интерес поставщиков к лизингу вполне понятен и прагматичен. Предоставление коммерческих кредитов лизинговым компаниям позволяют поставщику расширить сбыт продукции и сократить запасы на складах, увеличить свое присутствие на рынке. То есть лизинг является каналом расширения объемов продаж, развития товаропроводящей сети. Не случайно лизинг начинался, как эффективный инструмент сбыта. Только впоследствии он стал одним из видов инвестиционной деятельности. В тоже время интерес к первоначальной функции лизинга не ослабевает.

В свою очередь, для лизингодателя коммерческие кредиты поставщиков являются благоприятной альтернативой банковскому кредитованию, поскольку они дешевле, они позволяют существенно снизить стоимость лизинга, увеличить портфель заказов.

В 1998 г. каждому четвертому из числа обследованных тогда нами лизинговых компаний удавалось получать коммерческие кредиты от поставщиков на сроки от полугода до трех лет, то есть сроки сопоставимые со значительной частью продолжительности лизинговых договоров или полностью им соответствующие.

Стоимость коммерческих кредитов поставщиков, предоставляемых российскими лизинговыми компаниями и тогда и позже была ниже стоимости банковских кредитов. В 1998-1999 гг. кредитовались под 5-11% годовых. Так, например, компании «РТК Лизинг», «Промсвязьлизинг» получали коммерческие кредиты от зарубежных поставщиков в 1998 г. под 8-10% годовых, лизинговой компании «Владхлеб» (Владивосток) германский поставщик оборудования для изготовления хлебобулочных и кондитерских изделий предоставлял кредит на 3 года под 8% годовых, Сахалинская лизинговая компания кредитовалась у поставщика бурового оборудования из Германии на срок 2 года под 10% годовых, компания Продмашлизинг получала двухлетние кредиты от итальянского поставщика деревообрабатывающего оборудования под 8,5% годовых и т.д.

В конце девяностых годов в ряде ведущих российских лизинговых компаниях коммерческие кредиты стали наиболее крупным направлением финансирования лизинговых операций. Так, в РТК Лизинг удельный вес коммерческих кредитов в общем объеме финансирования составлял 45%, в Русско-германской лизинговой компании коммерческие кредиты в долгосрочных обязательствах компании достигали 61%.

Как показывает практика деятельности лизинговых компаний, более высока вероятность получения коммерческих кредитов от западных поставщиков (продавцов) оборудования. На внутреннем рынке чаще встречаются требования стопроцентной предоплаты.

В 2002-2004 гг. ставки коммерческих кредитов понизились до 3,5-8% годовых. Наименьшие по стоимости ставки кредитования от поставщиков получают лизинговые компании, работающие с оборудованием для связи и телекоммуникаций, с грузовым автотранспортом, строительной и дорожно-строительной техники.

По данным агентства «Эксперт-РА», за 9 мес. 2004 г. 15 лизинговых компаний получили коммерческие кредиты на сумму 335,244 млн. долл. Причем 36% от этой суммы приходится на компанию Альфа-лизинг.²⁸

Удельный вес коммерческого кредитования поставщиков (продавцов) оборудования, пока, величина не устоявшаяся. Стороны постоянно ищут новые формы сотрудничества. Это означает, что помимо коммерческого кредитования используются и такие механизмы как предоставление скидок с цены оборудования, покупаемого лизинговыми компаниями, в том числе за счет партионности, использование схемы «buy back» и др. Однако эта схема нуждается в тонком регулировании. С одной стороны, поставщики стремятся увеличить дисконт, и получать дополнительную маржу за риски, не довольствуясь ростом объемов продаж и не принимая на себя риски изъятия имущества у неисполнительных лизингополучателей, а с другой стороны, лизинговые компании стремятся обезопасить себя от ситуаций, когда поставщики не смогут выполнить обязательства по выкупу лизингового имущества.

Вместе с тем колебания показателя удельного веса коммерческого кредитования поставщиков оборудования практически не повлияли на увеличение цен на лизинговые услуги. Напомню, что главная причина в произошедших изменениях заключается, по моему мнению, в том, что получили развитие механизмы предоставления поставщиками скидок с цены оборудования, покупаемого лизинговыми компаниями. Кроме того, стали применяться более гибкие схемы взаимодействия поставщиков, лизингодателей, лизингополучателей и сублизингополучателей с импортным оборудованием, позволяющие в рамках правового поля уменьшить цену лизинга.

3.3.3. Авансовые платежи

В соответствии со ст. 823 Гражданского кодекса РФ аванс (или предварительная оплата) является формой коммерческого кредита. Поэтому авансовые платежи, перечисляемые лизингополучателями в адрес лизингодателей, следует рассматривать как одну из форм финансирования лизинговых сделок. Вместе с тем аванс является и способом обеспечения сделки. Таким образом, авансы при лизинге выполняют несколько функций.

В девяностые годы прошлого века сложилось и укрепилось представление о том, что аванс лизингополучателя должен составлять 25-30, а иногда и более процентов. Действительно, так было, и связывалось это с большими рисками лизингодателей, нехваткой финансирования и его короткими сроками.

Важной особенностью развития рынка лизинговых услуг России в последние годы стало постепенное уменьшение величины авансовых платежей у многих лизинговых компаний. В 2004-2005 гг. средний уровень авансовых платежей, которые перечислялись лизингополучателями в адрес лизинговых компаний, составлял 16,4% - 16,9% от первоначальной стоимости имущества, приобретаемого по договорам купли-продажи. Для сопоставления статистической информации по российским лизинговым компаниям отметим, что в Германии при проведении лизинговых операций в обычаях делового оборота, закрепленных в договорах лизинга, как правило, предусматривается внесение авансовых платежей на уровне 15%.

В чем причины изменений «авансоемкости» лизинговых сделок в России? Здесь заметную роль сыграли несколько факторов. Остановимся на некоторых из них.

Во-первых, стала более явной и даже обострилась конкуренция среди участников лизингового бизнеса, как в регионах, так и в отдельных сегментах рынка, хотя отдельные случаи экономической борьбы за потребителя лизинговой услуги происходили и ранее. Имеется много примеров того, что лизинговые компании пошли по пути существенного сокращения величины аванса. Так, год-два назад практически все заключаемые договоры лизинга легковых автомобилей предусматривали тридцатипроцентный аванс. Сейчас уже многие лизинговые компании, работающие в этом сегменте рынка, устанавливают величину авансовых платежей на уровне 10-15-20%. Аналогичная ситуация и с другими видами оборудования. Более того, в отдельных случаях лизинговые компании вообще не берут авансового платежа. Следует также учитывать, что помимо финансовой функции авансы являются одной из форм обеспечения сделок. Если клиент приходит к лизингодателю в третий, четвертый раз и у него сформировалась вполне добропорядочная лизинговая история (по аналогии с кредитной историей), то велика вероятность того, что у лизинговой компании авансовый платеж, как функция обеспечения сделки, отойдет на второй план, а превалировать будет намерение повысить доходность проводимой лизинговой операции. Ведь, чем меньше авансовый платеж, тем больше задолженность клиента. Это подтверждают и методики расчетов лизинговых платежей, с которыми мы в дальнейшем познакомимся. Следовательно, можно сделать вывод: чем меньший аванс запрашивают с лизингополучателя, тем больший получается доход лизингодателя. Таким образом, лизингодателю при наличии уверенности в финансовой состоятельности лизингополучателя и наличии средств для приобретения имущества и обустройства лизинговой сделки нет никакого резона настаивать на значительных по размеру авансовых платежах.

Во-вторых, относительно небольшой удельный вес авансовых платежей в лизинговых компаниях, которые обслуживают крупные финансово-промышленные группы, когда лизингополучателями являются корпоративные клиенты. В ряде случаев авансы в договорах лизинга, заключенных этими компаниями вообще отсутствуют. То есть здесь речь идет о тех предприятиях, которые осуществляет свою деятельность внутри больших холдинговых структур или обслуживает наиболее значимых и привлекательных клиентов банков, являющихся в ряде случаев их собственниками. Например, компания «ЛК Лизинг» обслуживала предприятия ЛУКОЙЛа и на протяжении ряда лет в договорах не предусматривалась выплата авансовых платежей. Однако такая тактика лизингодателей характерна для взаимоотношений с финансово-обеспеченными клиентами в проектах, риски по которым определены как незначительные.

В-третьих, в 2002 году отмечался большой удельный вес лизинга сельскохозяйственного оборудования, который предусматривал использование государственных средств. В этом сегменте рынка правительственными постановлениями принимались ограничения по величине авансовых платежей на уровне 10%. Соответственно этот фактор не мог не повлиять на конечную величину «авансоемкости» лизинга в Российской Федерации. Как только в 2003-2004 гг. доля сельхозтехники сократилась, сразу же несколько вырос по сравнению с предыдущим годом удельный вес авансовых платежей.

В-четвертых, применение в практике работы лизинговых компаний большого количества новых лизинговых продуктов.

В-пятых, кредитование лизинговых сделок поставщиками (продавцами) имущества и другими кредиторами.

В то же время за последние два года произошел некоторый рост авансовых платежей, и этому должно быть объяснение. В данном случае на изменение показателя «авансоемкости» повлияло существенное увеличение сроков договоров лизинга, и связанные с этим риски, а также сокращение удельного веса внутрикорпоративного (внутрихолдингового) лизинга, который, как правило, предусматривал минимальные или нулевые авансовые платежи.

На увеличение авансовых платежей могут оказывать непосредственное влияние следующие факторы:

* опережающий рост договоров лизинга с новыми для лизинговой компании клиентами, влияющих на возрастание рисков по лизинговым сделкам;

* изменение структуры видов имущества, ставших предметом лизинга, в пользу традиционно авансоемкими, например, автотранспортных средств; возрастание сроков продолжительности договоров лизинга;

* сокращение иных источников финансирования лизинговых операций, например, банковского кредитования;

* изменение объемов лизингового бизнеса в сторону увеличения.

Вместе с тем, анализируя «авансоемкость», следует учитывать, что показатели 2002-2005 гг. значительно меньше тех, которые были характерны для российского рынка в середине-конце девяностых годов. В целом по лизинговой индустрии в ближайшее время на сокращение величины авансовых платежей может повлиять выход на рынок новых операторов лизингового бизнеса и развитие конкуренции.