Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг»
| Вид материала | Лекции |
- Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 2799.76kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3266.73kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
- Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
- Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
- Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
Вержбицкий А. НРД хочет подмять регистраторов1
Вчера на пользовательском комитете ММВБ-РТС Национальный расчетный депозитарий (НРД), который должен стать будущим Центродепом, но пока еще не стал им, уже предложил регистраторам делиться с ним информацией о клиентах.
По словам регистраторов, НРД предложил им передавать ему информацию по клиентам (какую они посылают и в ФСФР. — РБК daily) без наличия на то каких бы то ни было нормативных актов, а всего лишь на основании своего внутреннего документа. Регистраторы недовольны тем, что НРД фактически планирует регулировать их обязанности, например, переименовывать счета без участия ФСФР. Глава ИНФИ Петр Лансков считает, что это опасный прецедент. «Я очень разочарован подобным циничным прессингом со стороны НРД», — говорит г-н Лансков.
Директор по связям с общественностью НРД Ольга Ринк сообщила, что вчера участникам рынка предлагалось обсудить порядок совместной работы над реализацией норм закона о Центральном депозитарии и этот порядок еще будет проходить дополнительные обсуждения, в том числе и с ПАРТАД.
Руденко П. Центральный депозитарий наткнулся на регистраторов. Его создание откладывается по техническим причинам2
На пути создания в России полноценного центрального депозитария встают все новые преграды. Пока регистраторы не одобрят механизм взаимодействия с центральным депозитарием, он не получит аккредитацию ФСФР. Именно регистраторы выступали против принятия закона о центральном депозитарии в его нынешнем виде, так что Национальный расчетный депозитарий может получить статус центрального еще не скоро.
Вчера состоялось совещание представителей Национального расчетного депозитария (НРД), который является единственным претендентом на статус центрального депозитария (ЦД), Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) и представителей регистраторского сообщества, на котором обсуждалась процедура взаимодействия центрального депозитария и регистраторов.
Эта проблема в последнее время стала одной из основных для НРД, отмечают участники рынка. Дело в том, что, согласно проекту Министерства финансов об аккредитации ЦД, для получения этого статуса НРД должен будет предоставить в ФСФР описание процедуры взаимодействия с регистраторами, согласованное с саморегулируемой организацией, которой выступает ПАРТАД. "Между тем у представителей биржи и ЦБ существуют опасения, что ПАРТАД может не согласовать механизмы такого взаимодействия, поскольку организация во время принятия законопроекта о ЦД подвергала его резкой критике, и, как следствие, аккредитация ЦД рискует быть отложенной",— говорит один из участников заседания профильной группы по созданию Международного финансового центра, которое состоялось в понедельник.
Закон о центральном депозитарии вступил в силу с начала этого года, однако до конца 2012 года установлен переходный период, за время которого регуляторам совместно с участниками фондового рынка необходимо подготовить инфраструктуру к новым правилам работы. Принятая модель института ЦД вызвала резкую критику ПАРТАД и регистраторского сообщества, поскольку предполагается, что статус центрального депозитария получит только НРД, он же получит единоличное право открытия счетов номинального держателя ценных бумаг. Из-за этого, предполагают эксперты, регистраторы могут потерять как минимум треть своих доходов.
По словам директора депозитария Росбанка Михаила Братанова, взаимоотношения между ЦД и регистраторами в самом законе о ЦД должным образом не прописаны и "получается, что ЦД может устанавливать взаимоотношения с регистратором единолично". "Порядок сверки с регистраторами — ключевой вопрос новой системы учета прав собственности,— говорит гендиректор регистратора Р.О.С.Т. Олег Жизненко.— Сверка дает центральному депозитарию полномочия переписывать акции в реестре. А это означает, что в некоторых случаях при отсутствии правил, утверждаемых госорганами, ЦД по своему усмотрению будет определять контроль над акционерными обществами".
"В итоге комитетом было принято решение создать рабочую группу, которая разработает процедуру сверки между регистраторами и центральным депозитарием при проведении операций с ценными бумагами по лицевому счету номинального держателя центрального депозитария",— комментирует результаты вчерашнего собрания зампред совета директоров ПАРТАД Петр Лансков. Кроме этого группа должна определить условия информационного обмена между регистраторами и центральным депозитарием в отношении эмитентов ценных бумаг, обработки регистраторами встречных поручений центрального депозитария. "Закон поставил перед участниками рынка множество сложных технических задач, которые еще предстоит решить, чтобы он заработал",— сообщил "Ъ" представитель НРД.
Руденко П. Центральный депозитарий приходит в норму. У него появились проекты пользователей1
Федеральная служба по финансовым рынкам разработала первые нормативные акты для реализации закона о центральном депозитарии — порядок формирования комитета пользователей центрального депозитария. Участие в этом комитете даст возможность участникам рынка влиять на принятие основных решений руководства центрального депозитария.
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) разработала проекты приказов "Об утверждении дополнительных требований к порядку формирования комитета пользователей услуг центрального депозитария и требований к положению о комитете пользователей" и "Об утверждении квалификационных требований к специалистам финансового рынка, работающим в организации, осуществляющей деятельность центрального депозитария". Это первые из нормативных актов, которые служба должна разработать к закону о центральном депозитарии (ЦД). Ранее нормативный акт к этому же закону разработал Минфин — это проект приказа о присвоении статуса ЦД, финальная версия этого приказа еще не утверждена. Закон о ЦД вступил в силу с начала этого года, но сам ЦД должен появиться на рынке 1 января 2013 года.
Как пояснили "Ъ" в ФСФР, комитет пользователей ЦД — это институт, через который клиенты смогут повлиять на принятие документов ЦД, таких, например, как условия депозитарной деятельности, тарифы на услуги ЦД и других. "В случае если пользовательский комитет не одобрит документы ЦД, установленные законом, то такие документы могут быть приняты только советом директоров, причем необходимо, чтобы за них проголосовало не менее двух третей директоров",— сообщили в ФСФР. В разработанном ФСФР проекте приказа говорится, что члены комитета пользователей ЦД избираются советом директоров либо наблюдательным советом ЦД большинством голосов. Состав комитета должен включать в себя не менее 15 человек. Согласно закону, не менее трех четвертей пользователей комитета должны быть клиентами депозитария. В состав комитета должны входить не менее трех представителей регистраторов. Остальные члены комитета могут быть представителями депонентов, организаторов торгов, клиринговой и иных организаций. Сотрудники ЦД в состав комитета входить не могут.
С 1 июля 2012 года российский рынок будет открыт для иностранных депозитариев. К этому моменту российский центральный депозитарий уже должен предлагать свои сервисы и обеспечить себе некоторое конкурентное преимущество
— Сергей Швецов, зампред ЦБ, 19 декабря 2011 года
Участники рынка считают, что приказ нуждается в доработке. "В документе должны быть более подробно прописаны критерии отбора кандидатов советом директоров",— говорит председатель правления "Компьютершер Регистратор" Сергей Бережной. По его мнению, если проект приказа примут в нынешнем виде, то существует риск того, что "совет директоров может субъективно выбирать участников комитета пользователей". Заместитель председателя совета директоров Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) Петр Лансков считает, что выдвигать кандидатуры должны саморегулируемые организации. "Таким образом участниками комитета станут одобренные профсообществом, а не удобные совету директоров ЦД организации",— заключает господин Лансков.
В НРД (единственный претендент на статус ЦД) заявили "Ъ", что комитет будет помогать учитывать мнение участников рынка в процессе принятия значимых решений. "По мере появления соответствующего приказа ФСФР мы предполагаем внесение изменений в положения о пользовательских комитетах",— заявили "Ъ" в НРД.
В ФСФР сообщили, что в развитие закона о ЦД служба разрабатывает требования к системе управления рисками и внутреннему контролю ЦД, а также административный регламент по присвоению статуса ЦД.
Руденко П. Центральный депозитарий попал в шорт-лист. Требования к нему все сокращаются1
Министерство финансов опубликовало новый проект приказа о порядке присвоения статуса центрального депозитария (ЦД). Это уже третья версия документа за последние два месяца, и количество требований к потенциальному центральному депозитарию в ней сведено к минимуму. Упрощение получения статуса центрального депозитария лоббировал Центральный банк, говорят источники "Ъ" в Минфине. Между тем участники рынка считают, что это приведет к тому, что деятельность центрального депозитария станет фактически бесконтрольной.
Вчера на сайте Минфина был опубликован проект приказа, утверждающий порядок присвоения статуса ЦД. Это уже третья версия документа. Первая была опубликована в начале февраля, вторая — в конце прошлого месяца. С каждым разом порядок присвоения статуса центрального депозитария упрощался, а количество требований к претенденту на получение этого статуса уменьшалось. В результате новый проект приказа Минфина уместился всего на пяти страницах, в то время как его первая версия занимала сорок. Перечень внутренних документов, которые претендент на статус ЦД (единственным претендентом является Национальный расчетный депозитарий) должен предоставить в ФСФР, сократился с сотни до десяти.
Основным новшеством последней версии приказа эксперты, опрошенные "Ъ", называют то, что из нее исчезло требование представить в ФСФР порядок проведения сверок с регистраторами. В первых версиях проекта приказа такой порядок должен был быть "согласованным с саморегулируемой организацией профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг", то есть с Профессиональной ассоциацией регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). Наличие этого требования в проекте уже привело к созданию совместной рабочей группы НРД и ПАРТАД по разработке порядка сверки с регистраторами (см. "Ъ" от 22 февраля), и, как сообщили "Ъ" в НРД, порядок сверки все-таки будет создан, поскольку без него закон о ЦД не заработает. Зато претендент на статус центрального депозитария сможет получить его без формальных проволочек. Участники рынка отмечают, что порядок сверки с регистратором — сложная техническая задача, поскольку он должен определить условия информационного обмена между регистраторами и центральным депозитарием в отношении эмитентов ценных бумаг, обработки регистраторами встречных поручений центрального депозитария. При этом ранее в интервью "Ъ" глава НРД Эдди Астанин утверждал, что статус центрального депозитария НРД намерен получить до 1 июня.
Источник "Ъ" в Минфине говорит, что министерство изначально столкнулось с сильным давлением со стороны Банка России (главный акционер биржи ММВБ-РТС) и НРД, которые хотели облегчить требования для получения статуса. В результате из документа еще на предыдущих этапах исключили условия приостановки и отзыва статуса центрального депозитария. Также было исключено требование о проведении комплексной проверки соискателя за последние три года его деятельности.
Заместитель министра финансов Алексей Саватюгин вчера заявил "Ъ", что Минфин никто не поддержал в борьбе за сохранение этих требований, поэтому сейчас процесс присвоения статуса центрального депозитария "превращается в пустую формальность". "Это приведет к тому, что тот, кто очень этого хотел, станет ЦД без проблем и навечно",— заключил господин Саватюгин. Зампред совета директоров ПАРТАД Петр Лансков соглашается, что "присвоение статуса центрального депозитария по пустым в содержательном плане основаниям приведет к тому, что деятельность НРД, получившего такой статус, станет бесконтрольной".