Енный экономический университет "ринх" рыночная экономика и финансово-кредитные отношения учёные записки выпуск 14 Ростов-на-Дону 2008

Вид материала

Ученые записки

Содержание О роли и сущности банковских продуктов и услуг в деятельности современных коммерческих банков. Теоретические и методологические основы факторинга Развитие механизма лизинговых сделок и совершенствования схем их финансирования

Подобный материал:

• Учебно методическое пособие Ростов-на-Дону 2006 Печатается по решению кафедры «Банковское, 485.3kb.
• Ростовский Государственный Экономический Университет «ринх» -2006. тематический план, 282.59kb.
• О. А. Миронова учебно-методический комплекс по дисциплине «Международные валютно-кредитные, 747.07kb.
• 344002, г. Ростов-на-Дону, ул. Б. Садовая, 69 Деканат к. 426, тел/факс. 255-96-94 Кафедра, 51.23kb.
• МетодологИя статического и динамического баланса в трудах Ж. П. Савари, 356.23kb.
• Теоретико-методическое обеспечение процесса восприимчивости и адаптации отечественного, 484.4kb.
• Ргэу «ринх» 79 лет!, 41.85kb.
• Методические указания для самостоятельной (внеаудиторной) работы студентов специальности, 1476.45kb.
• Юридический адрес: 344082, г. Ростов-на-Дону, ул. Сиверса, 1 Фактический адрес: 344018,, 84.76kb.
• Модернизация сферы товарного обращения макрорегиона (потребительский сектор) 08. 00., 728.35kb.

Рис. 2. Виды достаточности капитала и их взаимосвязь³⁴


С одной стороны, фактическая достаточность присуща как конкретному банку, так и банковской системе в целом и позволяет сравнивать между собой не только банки в пределах одного государства, но и национальные банковские системы между собой. С другой стороны, очевидно, что фактическая достаточность банка подчинена нормативной, поскольку нарушение нормативов центрального банка чревато отзывом банковской лицензии. Однако, и фактическая, и нормативная достаточности объективно стремятся к некоторой оптимальной величине, позволяющей найти баланс между покрытием рисков и расширением активных банковских операций.

При этом оптимальное состояние показателя достаточности капитала на уровне отдельного банка детерминирует уровень достаточности во всей банковской системе, поскольку именно стремление отдельных банков к оптимальному показателю достаточности определяет общий вектор развития и уровень надежности национальной банковской системы. В этом контексте возникает два основных вопроса:

1. какой показатель достаточности капитала – нормативный или оптимальный – наиболее приемлем для отдельного банка и в каких случаях;
   
2. можно ли рассматривать средний по стране показатель достаточности капитала как один из индикаторов надежности национальной банковской системы.
   

Решение этих теоретических вопросов имеет широкое прикладное значение, поскольку позволит с одной стороны, дать мощный импульс развитию банковских институтов, а с другой – обеспечить бескризисность развития банковской системы, а значит способствовать экономической стабильности в целом.


Ильичёв В.Б.

О РОЛИ И СУЩНОСТИ БАНКОВСКИХ ПРОДУКТОВ И УСЛУГ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СОВРЕМЕННЫХ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ.


В настоящее время одним из основных факторов успешной банковской дея­тельности выступает политика нововведений в области банковских продуктов и услуг. Отношения банков с клиентами основаны на принципах партнерства, что подразумевает постоянную заботу о сохранении и приумножении капитала клиентов путём предложения им новых услуг и продуктов. С другой стороны, это способствует повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности коммерческих банков и увеличению ее доходности, снижению издержек, развитию их деловой активности.

Одной из основных причин появления новых видов банковских услуг является конкуренция между банковскими институтами в условиях рыночных отношений. Для того чтобы вы­жить в условиях рынка, необходима многовариантность и нестандартность деловых решений, неординарность хозяйственных операций, внедрение банком новых продуктов и услуг. Расширение набора банковских услуг — платежных, коммерческих, инвестиционных в целях привлечения клиентов – одна из основных задач, стоящих перед российскими банками в современной экономической ситуации.

Чтобы раскрыть роль и место банковских продуктов и услуг в деятельности современных коммерческих банков, необходимо раскрыть и исследовать их сущность. Понятие «услуга» в экономической литературе трактуется различными авторами неравнозначно. В некоторых случаях под данной дефиницией понимают функцию, ориентированную на достижение определённых целей, в других же, как объект, которому присущи свои индивидуальные функции. Так, например, В. Хилль трактует услугу как действия, результатом которых является некая материализованная форма в виде изделия, либо тот или иной полученный эффект³⁵. Ф. Котлер под услугой понимает любое мероприятие или выгоду, которые одна сторона может предложить другой, и которые в основном неосязаемы и не приводят к завладению чем-либо. При этом производство может быть, а может и не быть связано с товаром в его материальном виде³⁶.

Анализируя различные точки зрения можно сделать вывод, что все исследователи едины в том, что услуга сочетает в себе многообразные экономические, технологические, правовые связи, а также человеческие отношения.

Кроме того, в отечественных законодательных актах и нормативных документах Банка России фигурирует понятие "финансовая услуга", под которой понимается "деятельность, связанная с привлечением и использованием денежных средств физических и юридических лиц".³⁷

Заметим, что в экономической литературе распространено определение банковских услуг как "массовых операций". Однако, по нашему мнению, из такого определения не ясно, чем услуги отличаются от других операций банка. Отличие же банковской услуги от банковской операции состоит в том, что последняя представляет собой комплекс действий банка, направленных на достижение единого экономического результата, а банковская услуга несёт в себе определённые функции, сопровождающие банковские операции.

В целом, большинство отечественных ученых считает, что банковские услуги есть разновидность банковских операций. Зарубежные же ученые склоняются больше к тому, что банковские операции представляют собой разновидность банковских услуг. Таким образом, единой точки зрения в экономической литературе, определяющей банковскую услугу и банковскую операцию пока не существует. Общепризнанным можно считать лишь тот факт, что банковская услуга, являясь товаром, обладает такими свойствами товара, как индивидуальность, качество, ценность, доступность. Вместе с тем услуга, в том числе услуга банка — это уникальный товар, так как ей присуще лишь неосязаемость, непостоянство качества, несохраняемость³⁸.

Услуги в отличие от продукта не могут накапливаться и сохраняться. Потребитель должен пользоваться услугой только в момент, когда она ему представляется. Различие банковского продукта и услуги отражено в "Кодексе банковской деятельности", где сказано, что банковский продукт - это материальная часть оформления банковской услуги - карта, сберегательная книжка, дорожный чек, электронный кошелёк и тому подобное.³⁹ Однако необходимо отметить, что термин "банковский продукт" в современных условиях употребляется, как правило, в сочетании с понятием банковской услуги, а иногда заменяет его.

Среди особенностей банковских продуктов можно выделить отсутствие возможности патентной защиты продукта, неподверженность амортизации, единообразие предлагаемых банками продуктов, непосредственную продажу банковских продуктов клиентуре, зависимость от банковского или налогового законодательства.

Анализируя столь схожие понятия, как банковская услуга, банковский продукт и банковская операция, можно провести следующую параллель: результат банковской операции есть банковский продукт, банковская же услуга сопровождает любую банковскую операцию. Банковская услуга способствует оптимальному выполнению банковской операции, а разработанные и реализованные банковские услуги в комплексе с банковскими операциями рождают банковский продукт. В рыночной экономике коммерческий банк существует постольку, поскольку имеется спрос на его продукты и услуги. Ориентация на запросы клиентов – есть сердцевина инновационной политики любого коммерческого банка. При этом необходимо в полной мере учитывать, что клиентура банка является раз­нородной. И если банк хочет преуспеть, то обязан разрабатывать и предлагать не еди­ный стандартный набор банковских продуктов, а разрабатывать и внедрять в практику новые виды банков­ских услуг, ориентированные на широкий диапазон вкусов и предпочтений. В этой связи следует выявить ряд этапов процесса создания и внедрения банковских про­дуктов и услуг:

• поисковые исследования, выработка идей нового или совершенствования существующего продукта;
  
• отбор оригинальных идей;
  
• маркетинговые исследования;
  
• разработка нового или совершенствование существую­щего продукта;
  
• испытание продукта в рыночных условиях и анализ ре­зультатов;
  
• выведение продукта на рынок;
  
• модернизация продукта или же снятие его с рынка.
  

Отметим, что большое значение приобретает то обстоятельство, что помимо постоянной работы по поиску и привлечению но­вых клиентов банки все больше внимания должны уделять более качественному и разностороннему удовлетворению запросов уже имеющихся клиентов за счет ис­пользования смежных и дополнительных услуг.

Главным направлением в стратегии развития банка является разработка новых банковских продук­тов (или их модернизация), как важнейшее средство обеспечения стабильности своего функционирования, экономического роста и конкуренто­способности. К новым банковским услугам можно отнести деятельность по оказанию помощи или содействия клиенту в получении прибыли, способную принести дополнительный комиссионный доход. В отличие от банковского продукта услуга может носить незавершенный характер. Новый же банковский продукт - это комбинированная, либо нетрадиционная форма банковского обслуживания, которая возникает на основе маркетинговых исследований потребностей рынка.

По нашему мнению, для успешного внедрения нового продукта на рынок, он должен отвечать следующим основным требованиям:

- полно­стью соответствовать запросам потребителей;

- опираться на сильные стороны дея­тельности банка или его подразделения;

- быть луч­ше предложений конкурентов;

- иметь уп­реждающий характер.

Очевидно, что коммерческий банк, предлагающий на рынке качест­венно новый продукт, который другие банки пока не использовали, на определенном этапе становится монопо­листом, получающим некоторое время монопольно высокую прибыль. Этот период обычно неве­лик, поскольку другие банки стараются быстро наверстать упущенное, разработать, подготовить и предложить своим клиентам аналогичную услугу.

Реализуемые на рынке новые банковские продукты и услуги в их совокупности представляют собой банковские инновации. Объектом инновации могут являться банковский продукт (услуга), технология его реали­зации, программное обеспечение, а также применение из­вестного ранее банковского продукта (услуги), технологии и программного обеспечения по новому назначению.

Обновление существующих и создание новых банковских продуктов и услуг стало ведущим фактором развития мировых финансовых рынков за последние 30 лет. Новые финансовые инструменты и технологии, объединяемые понятием "банковские инновации", инициируют своим появлением масштабные преобразования финансовых рынков и, как следствие, воздействуют на развитие экономики в целом. Конкуренция, совместно с научно-техническим прогрессом, служит стимулирующим механизмом, активизирующим инновационную деятельность всех хозяйствующих субъектов, способствует изменению характеристик рыночной среды, постоянному внедрению на финансовый рынок новых и более совершенных товаров и услуг, путей и методов доставки их до потребителей, и вызывает необходимость постоянного осуществления банками инновационной деятельности. Возникновение банковских инноваций обусловлено непрерывным движением предпринимательской мысли, стремлением обойти конкурентов, поступающей информацией о банковских нововведениях зарубежных стран, а также периодически возникающими кризисами в банковской сфере (общими или частными), что является стимулом к усилению финансовой мысли в области инноваций, направленной на повышение финансовой устойчивости банка.

XXI век - это информационный век, то есть век господства автоматизированных информационных технологий во всех сферах деятельности человека, в том числе и банковской сфере. Их развитие позволяет реализовать закон экономии времени и способствует развитию и совершенствованию банковских инноваций. Поэтому, в современных условиях развитие банковского бизнеса неразрывно связано с автоматизацией, внедрением новейших технических средств и передовых банковских технологий по продвижению на рынок банковских продуктов и услуг, а также с поиском инструментов, повышающих привлекательность банковских услуг.

Таким образом, в заключение отметим, что ужесточение конкуренции в банковском секторе, приход иностранных банков на российский рынок заставляют коммерческие банки постоянно искать новые, более перспективные направления сотрудничества с клиентами. Реализовать же поставленную цель, по нашему мнению, возможно лишь за счет внедрения передовых достижений науки и техники, то есть банковских инноваций, реализованных, прежде всего, в различных методах дистанционного банковского обслуживания. Перспективность данного направления банковской деятельности обусловлена необходимостью быстрого перемещения финансовой информации, спросом на банковские услуги в режиме реального времени и компьютеризацией банковской сферы.


Злобина Е.И.

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФАКТОРИНГА


Целью исследования данной статьи является обобщение и развитие теоретических и методологических основ функционирования факторинговых операций как системы финансового и организационного обслуживания товарного кредита. Выявление сущности и функций факторинга, его видов, преимущества и недостатка его применения в деятельности хозяйствующих субъектов, как финансово посреднической услуги.

Факторинг (factor - в переводе с английского «агент, посредник») является разновидностью торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, что связано с переуступкой клиентом-поставщиком факторинговой компании (фактор-фирме) неоплаченных платежных требований за поставленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги и, соответственно, права получения платежа по ним. Он включает инкассирование дебиторской задолженности клиента, кредитование и гарантию от кредитных и валютных рисков.

Начало факторингу было положено в промышленной Англии XVII века созданием Дома факторов (House of Factors). Фактором назывался торговый посредник, который представлял интересы компании на незнакомом рынке. Он знал местные условия, торговые обычаи, законы данной страны, платежеспособность покупателей, отвечал за сбыт товара и соответственно за инкассацию выручки.

Факторинг в современном виде сформировался в развитых странах в 60-х гг., а с начала 1980 г. начинается его бурный рост, не закончившийся и по настоящее время.⁴⁰

В России о рынке факторинговых услуг стало возможным говорить, начиная с 2000 г. К 2005 г. объемы факторинговых сделок достигли уровня 3 млрд долл. (0,5% ВВП), что поставило факторинг в один ряд с рынком лизинга (5 млрд долл.) и рынком корпоративных облигаций (5 млрд долл.). Если прогнозировать перспективы дальнейшего развития этой области, то при сохранении такого интенсивного роста общий объем рынка факторинга в 2008 г. должен достичь 7–8 млрд долл. США, а в 2009 г. может составить уже 15–20 млрд долл. США.⁴¹

Факторинг как альтернатива кредитованию становится все популярнее, несмотря на то, что многие предприятия не понимают сути этой услуги, а большинство факторов предлагает лишь ее урезанный вариант.

До недавних пор такую услугу предоставляли лишь несколько банков. В последнее время ряды факторов пополняются за счет специализированных компаний, а также банков, запускающих услугу, предварительно перекупив профильных специалистов у конкурентов.

Факторинговые операции опираются на коммерческий кредит, или кредит поставщика, поскольку факторинговое обслуживание расчётов между контрагентами имеет предпосылкой согласованную отсрочку платежа по контракту. Предметом факторинговых операций служит приобретение срочных обязательств клиентов, отсрочка по которым, не превышает полугода. Он открывает дополнительные возможности в работе с задолженностью мелких и средних предприятий, обеспечиваемые специальными финансовыми организациями «факторами». В России они обычно представлены дочерними структурами, филиалами или отделами коммерческих банков.⁴²

Мировой опыт и уже накопленная отечественная практика убеждают, что факторинг – дело выгодное. Недаром темпы его внедрения оказались весьма высокими. Использование возможностей факторинга в России сегодня имеет серьезные предпосылки и обусловлено его многообразными достоинствами. Поставщику он повышает ликвидность, оборачиваемость капитала, банку факторинг приносит ощутимый доход, а главное - привязывает к банку клиентов, делает отношения между клиентом и банком наиболее доверительными посредством объединения коммерческих интересов. Факторинг выгоден и покупателю, позволяя последнему оплатить векселя через более длительный срок.

Положительные стороны факторинга как инструмента финансового менеджмента для российских предприятий заключается в следующем (рис.1):

- факторинг обеспечивает решение проблемы пополнения оборотных средств;

- факторинг активно способствует «расшивке» неплатежей;

- факторинг эффективно помогает расширению экспортных операций;

- факторинг выступает важной предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости предприятий;

- факторинг существенно усиливает взаимную ответственность сторон- клиента и финансового агента;

- факторинг является существенным элементом в системе страхования бизнеса, так как в его орбиту входят инкассирование дебиторской задолженности поставщика, предоставление гарантий от кредитных рисков, от возникновения сомнительных долгов;

-весьма перспективной областью использования факторинга выступают малые и средние предприятия, испытывающие перманентную нехватку денежных средств не только из-за несвоевременного возврата долгов дебиторами, но и проблем, обусловленных способностями производственного цикла. К этому же собственные ресурсы малого бизнеса крайне ограничены;

- в условиях, когда государство за счет бюджетных ресурсов не в состоянии поддержать не только малый и средний, но и крупный бизнес из-за ограниченности денежных средств, факторинг во многих случаях может служить единственным средством пополнения денежных средств предприятий, укрепления их финансового благосостояния.

Нетрудно заметить, что и производители – поставщики, и покупатели товаров и услуг, и факторинговые компании (банки) как организаторы процесса факторинга имеют свои немаловажные выгоды. Все это дает возможность констатировать, что при регулярном применении, факторинг может служить очень многогранным, высокоэффективным инструментом подъема экономики, совершенствования управления денежными потоками предприятия.⁴³

Заметим, что далеко не всякое предприятие, может воспользоваться услугами факторинговой компании.

Такое обслуживание не предоставляется предприятиям с большим числом дебиторов, задолженность каждого из которых выражается скромной суммой, а также предприятиям, занимающимся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции; строительным и иным компаниям, работающим с субподрядчиками. Факторинг также не применяется по долговым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений предприятий и организаций.

Такого рода ограничения имеют объективный характер, поскольку в подобных случаях факторинговой компании очень сложно оценить кредитный риск или не имеет смысла принимать на себя повышенный объем работ и дополнительный риск, связанный с переуступкой таких требований, оплата которых может быть не обеспечена в установленный срок из-за невыполнения поставщиком договорных обязательств.

Главный же недостаток факторинга в том, что его использование обходится предприятию довольно дорого. Факторинговая комиссия представляет собой общую плату за комплексную услугу и в общем случае складывается из следующих составляющих: сбор за обработку документов (50-200 руб. за документ); собственно факторинговая комиссия (0,5-3% от стоимости контракта); проценты за использование денежных средств, предоставленных банком клиенту сразу после отгрузки товара и получения от него товарно-транспортных документов (до 36% годовых).

Впрочем, при заключении договора на факторинговые услуги банки, как правило, готовы учитывать индивидуальные особенности своих клиентов. Так, на размер комиссии влияют количество дебиторов у предприятия, сумма оборота в рамках факторинговых услуг.⁴⁴

Итак, можно констатировать следующее:

1. Практическое использование факторинга должно происходить на основе анализа специфики современного этапа развития нашей экономики, находящейся в переходной к цивилизованному рынку стадии, и учета в полной мере ее особенностей.

2. Внедрение факторинга будет эффективно лишь на основе активного использования всего положительного, накопленного мировой практикой опыта внедрения факторинга с учетом в максимальной степени особенностей сегодняшних российских реалий.

3. Основные потенциалы факторинг ныне имеет у нас в сфере внешней торговли, особенно в экспортных операциях.

4. Во внутреннем факторинге наибольшие перспективы в качестве его объектов имеют вновь создающиеся предприятия, фирмы малого и среднего бизнеса.

5. Уже накопленный отечественный опыт и прогнозирование возможностей дальнейшего применения факторинга убеждают, что он способен внести немалый реальный вклад в организацию подъема экономики, в решение ряда ее насущных проблем и, прежде всего, проблемы неплатежей.


Козловский В.А.

РАЗВИТИЕ МЕХАНИЗМА ЛИЗИНГОВЫХ СДЕЛОК И СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СХЕМ ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯ


Необходимо отметить, что предприятия обращаются к лизинговым схемам в двух случаях. Во-первых, если приобретение оборудования в лизинг более выгодно, чем за счёт банковских кредитов. Во-вторых, если компания не имеет надёжной кредитной истории для получения банковского кредита.

Учитывая существующее положение на рынке лизинговых услуг⁴⁵, мы считаем целесообразным выделить наиболее перспективные рыночные ниши, на которых лизинговая компания может добиться значительного успеха при применении соответствующей стратегии действий.

Для наглядности разобьём весь рынок на сегменты. За один из критериев примем размер лизинговых сделок, так как именно он определяет особенности спроса в данном сегменте, а именно: мелкие, средние и крупные лизинговые сделки.

Другим критерием сегментирования возьмём размер сделки, так как он также определяет характер предъявляемого спроса лизингополучателя. В данном случае мы выделим следующие сегменты – мелкие и средние предприятия лизингополучатели. Далее, опишем основные характеристики каждого типа предприятия-лизингополучателя.

Рассматривая малые предприятия, можно выделить наиболее характерную черту, присущую данному сегменту – финансирование малых предприятий является одним из наиболее рискованных видов вложения, в частности, из-за того, что: малые предприятия в подавляющем большинстве не обладают ликвидным залогом; на малых предприятиях отсутствуют высококвалифицированные руководители высшего и среднего звена; у кредитных организаций отсутствует реальная возможность контролировать целевое использование заёмных денежных средств.

Соответственно проблемы, с которыми сталкиваются лизингодатели, решившие работать с малым бизнесом, можно условно разделить на четыре части:

а) анализ большого количества экономической и финансовой информации и крайний непрофессионализм в представлении этой информации малыми предприятиями (особенно региональными);

б) многообразие оборудования, используемого малыми предприятиями;

в) отсутствие стройной системы нормативных актов в отношении лизинга, особенно в области налогообложения, таможни и валютного контроля;

г) сложность финансовых отношений и отношений собственности при операциях, связанных с лизингом.

Высокая рискованность таких инвестиций негативно сказывается на цене и сроках кредитов банков для малых предприятий. Кроме этого, кредитные организации неохотно работают с малыми предприятиями из-за высоких затрат, сопровождающих сбор и обработку финансовой информации и сопровождение кредитных договоров при одной и той же сумме инвестиций по сравнению с большими инвестиционными проектами.

Хотя лизинг и может считаться выходом из сложившейся ситуации, так как он позволяет снять некоторые из имеющихся инвестиционных рисков, снижает требования банков к размеру обеспечения, необходимого для предоставления займа, но лизинг также может привести к появлению других рисков⁴⁶. Так, например, лизинговая компания может столкнуться с проблемой реализации оборудования, служившего залогом.

Многие лизинговые компании пытались освоить данный сегмент, но только некоторые из них смогли добиться успеха, такие как, например, Московская лизинговая компания. И именно ключевым фактором для успеха в сегменте реализации оборудования, служившего залогом, является то, что данная компания смогла создать эффективный механизм отбора перспективных инвестиционных проектов с минимальными издержками, что позволило значительно снизить риск, присущий данному сегменту. А также в добавление к этому она обладала важнейшим преимуществом – источником дешёвого финансирования.

Очевидно, такая стратегия поможет добиться успеха в сегменте реализации оборудования, служившего залогом. Также в неё можно внести некоторые модификации и изменения, которые должны быть направлены на снижение риска невыполнения обязательств лизингополучателем и снижение стоимости финансирования для него.

Обязательным условием является также наличие эффективного механизма отбора перспективных проектов. Здесь нужно определить задачи и параметры данного механизма, так как, с одной стороны, необходимо избегать крайностей, при которых создание слишком жёстких требований приведет к отсеву всех проектов и, с другой стороны, необходимо не допустить увеличения риска в результате допуска к финансированию заведомо нежизнеспособных проектов. Выходом может быть построение различных схем финансирования с привлечением сторонних организаций. Очень большой потенциал существует у лизинговых схем с привлечением в качестве гарантов государственных органов, а также, что более жизнеспособно, поставщиков.

Лизинговая компания может значительно снизить риск, организовав эффективное управление оборудованием (имуществом)⁴⁷. То есть, лизинговая компания может частично взять на себя несвойственные ей функции. А именно, так как для заключения лизинговой сделки необходим анализ большого количества экономической и финансовой информации, а малые предприятия отличаются, как уже было отмечено, крайним непрофессионализмом в представлении этой информации, что связано с отсутствием, как правило, на малых предприятиях высококвалифицированных руководителей, то лизинговая компания может выполнить эту часть работы за малое предприятие. А для снижения затрат, так как невозможно будет выполнять анализ каждого проекта по данной схеме в связи с его дороговизной, лизинговая компания должна будет отслеживать перспективные отрасли и направления. Далее она выбирает поставщика, просчитывает полностью перспективность производства на данном виде оборудования и затем объявляется конкурс для сдачи данного оборудования в лизинг. Отбор здесь может производиться по различным критериям, как, например, наибольшего предложенного процента или лизингового платежа. Данную стратегию можно назвать стратегией развития лизинговой компанией дополнительных функций.

Также важно привлечение дешёвых финансовых ресурсов, например, из государственного источника или, как уже отмечалось, привлечение поставщика к финансированию лизинговых сделок.

Модификацией данной стратегии является оперативный лизинг. Но так как он рассматривается законодательством как аренда, а соответствующие льготы предусмотрены только для финансового лизинга, то выходом из положения может быть создание такой схемы, при которой формально это будет финансовый лизинг, а реально оперативный. Например, в лизинговом договоре может присутствовать такая схема лизинговых платежей, когда они резко повышаются через определённый срок, то есть фактически лизингополучателю будет невыгодно далее держать данное оборудование, и он вынужден будет его вернуть, как бы нарушив условия оплаты. Далее лизинговая компания может передать данное оборудование другому лизингополучателю.

Следующим сегментом является средний бизнес. Здесь можно выделить два основных направления. Первая стратегия направлена на нахождение перспективных инвестиционных проектов и построение такой схемы финансирования, при которой лизинг будет более выгоден для лизингополучателя, чем другие формы финансирования. Назовём данную стратегию – стратегией отбора перспективных инвестиционных проектов. Для данной стратегии важно проявить гибкость в построении лизинговых схем, которые позволят получить налоговые льготы. Так, например, для рассмотрения должны быть приняты проекты, которые, на первый взгляд, оказывались невыгодными, и именно лизинг позволял (за счёт, например, получения налоговых льгот или других причин) получить прибыль. Работа в этом секторе рынка требует наличия больших финансовых ресурсов, а также серьёзной подготовки специалистов лизинговых компаний, способных создавать для отдельных заказчиков специальные финансовые схемы. Однако в настоящее время данный подход не является очень многообещающим, так как, всё-таки, лизингу, при нынешних условиях, очень трудно конкурировать с другими формами финансирования, во всяком случае, в его классическом варианте.

Другой стратегией, которая является более перспективной для данного сегмента, является, по нашему мнению, стратегия развития холдингового лизинга. Многие российские банки, участвуя в процессе приватизации, приобретали акции предприятий, либо ориентируясь на отраслевую принадлежность, либо ориентируясь на дешевизну акций без какого-либо отраслевого признака. Это была попытка овладеть как можно большим объёмом имущества. Дальнейшее развитие рынка показало, что если эти предприятия не развивать, то они становятся большим балластом для покупателя, так как постоянно необходимо нести издержки на оплату коммунальных услуг, заработной платы персоналу, налогов. Банки, осознавая будущую перспективу, стали реализовывать на вторичном рынке акции тех предприятий, которые не подходили им по отраслевому признаку, и концентрироваться на развитии оставшихся. Принимая решение об инвестировании свободных средств в развитие предприятия, банк выбирает способы и формы инвестирования. В части переоборудования предприятий банк через собственные или дружественные лизинговые фирмы принимает участие в лизинговой сделке. Также, например, сторонний инвестор, который хочет инвестировать в предприятие, и при этом ему необходим контроль над ним, может прибегнуть к лизингу.

Кроме того, стоящие особняком сделки, которые сами по себе являются фиктивным лизингом, то есть основной целью которых, является создание налоговых льгот. Например, сделка, при которой предприятие при наличии у него свободных денежных средств ссужает их (банку) лизинговой компании – та приобретает оборудование и др. и передаёт его в лизинг предприятию. Назовём данную стратегию – стратегия фиктивного лизинга.

Возрастающая роль и значение лизинга в системе финансового обеспечения инвестиционных процессов обуславливают поиск новых схем финансирования лизинговых сделок. Всё большее количество финансовых институтов заинтересованы принять участие в лизинговых операциях, причём включиться в участие лизинговой сделки на разных этапах. Нами предпринята попытка систематизировать всевозможные варианты включения финансовых институтов в лизинговую схему воспроизводства основных фондов.

Классическая схема лизинга предполагает довольно узкий круг участников, где традиционными источниками финансирования лизинговых операций являются собственные средства лизингодателя⁴⁸. Тем не менее, лизинговые компании также как и другие хозяйствующие субъекты сталкиваются с нехваткой собственных средств в процессе деятельности. Поэтому достижение обеих целей, а именно: расширение круга участников лизинговой сделки и поиск дополнительных ресурсов для осуществления лизинговых операций взаимно обусловлены, поскольку достижение одной повлечёт реализацию второй цели.

Нами предпринята попытка рассмотрения возможности альтернативного финансирования лизинговых операций. Так, в частности, для пополнения собственных оборотных средств лизингодатели могут использовать своп-контракты.

Своп-контракты могут заключаться на векселя лизингодателей. Помимо лизингодателя и лизингополучателя, в данной схеме принимают участие коммерческий банк и страховая компания. Так, лизингодатель выписывает простой вексель, по которому заключает в дальнейшем договор мены векселей с банком. В данном случае производится обмен векселей равнозначных по номиналу, однако, с различающейся процентной ставкой. Как правило, банк выписывает векселя с плавающей процентной ставкой, а вексель лизингодателя имеет фиксированную (твёрдую) процентную ставку. При заключении договора мены банк рассчитывает на снижение ставки рефинансирования в момент наступления срока платежа по векселю, таким образом, увеличивая значение положительного финансового результата.

Далее лизингодатель продаёт вексель банка страховой компании по номиналу и получает денежные средства на покупку оборудования. В момент наступления срока платежа по векселю страховая компания предъявляет вексель банку к оплате. В результате реализации данной схемы страховая компания получила положительный финансовый результат в размере плавающей процентной ставки. Величина вознаграждения банка – это разница между твёрдой и плавающей процентными ставками по векселям.