Н. Г. Забродская организация и экономика предприятий автосервиса учебно-методический комплекс

Вид материала

Учебно-методический комплекс

Содержание Себестоимость промышленной продукции Плановая себестоимость – Фактическая себестоимость По форме связи с процессом производства По методу учета и распределения По характеру зависимости расходов от объема производства По характеру зависимости от данного предприятия Поэлементная классификация Научно-технический прогресс Основными направлениями научно-технического прогресса По характеру участия предприятия в инвестиционном процессе В зависимости от формы собственности инвестируемых средств Источники инвестиций Субъектами инвестиционной деятельности С учетом направленности основной деятельности В зависимости от целей инвестирования Инвестиционный проект Инвестиционный проект Начислением сложного процента Чистый дисконтированный доход (ЧДД) ... Полное содержание

Подобный материал:

• Учебно-методический комплекс по дисциплине «организация производства на предприятиях, 1298.86kb.
• Вавилова Елена Васильевна, к с/х н., профессор учебно-методический комплекс, 907.06kb.
• Онсфоктор Елена Леонидовна Тимирьянова Венера Маратовна Экономика и организация оптово-посреднических, 589.99kb.
• Учебно-методический комплекс Для специальности 080502 Экономика и управление на предприятии, 1031.78kb.
• Учебно-методический комплекс по дисциплине «Экономика и управление в акционерных обществах», 610.54kb.
• Учебно-методический комплекс обсужден на заседании кафедры «Экономика труда», 947.18kb.
• Полякова Офелия Робертовна, кандидат педагогических наук, доцент учебно-методический, 389.78kb.
• Учебно-методический комплекс Для специальностей: 080102 Мировая экономика; 080301 Коммерция, 3186.12kb.
• Зимин Александр Федорович Ефимов Олег Николаевич Экономика предприятия (название дисциплины), 676.17kb.
• О. А. Миронова Учебно-методический комплекс дисциплины «международная торговля» Ростов-на-Дону, 727.71kb.

Тема 15. Издержки и себестоимость продукции, расходы на реализацию


15.1. Издержки, понятие и виды


Для принятия предприятием оптимальных решений по объемам выпуска продукции необходимо учитывать информацию об уровне издержек.

Издержки – это денежное выражение затрат производственных факторов, необходимых для осуществления предприятием своей производственной и реализационной деятельности.

В странах с развитыми рыночными отношениями существует два подхода к оценке издержек: бухгалтерский и экономический.

Бухгалтерские издержки представляют собой стоимость израсходованных ресурсов, измеренную в фактических ценах их приобретения. Бухгалтерские издержки включают только явные затраты, представленные в виде платежей за приобретаемые ресурсы (сырье, материалы, амортизация, труд и т.д.).

Однако для принятия решений о целесообразности продолжения деятельности своего предприятия его владельцы применяют экономические издержки.

Экономические издержки – это альтернативные издержки предприятия. Альтернативные издержки выражают стоимость собственных ресурсов, используемых наиболее эффективным из всех прочих способов.

Экономические издержки включают явные (бухгалтерские) и неявные издержки. Неявные издержки – это стоимость услуг факторов производства, которые используются в процессе производства и являются собственностью фирмы, т.е. не являются покупными.


15.2.Себестоимость как экономическое понятие


В условиях формирования рыночных отношений снижение издержек производства приобретает особую важность. Наряду с повышением качества продукции, уменьшение затрат на производство во многом определяет конкурентоспособность предприятия, устойчивость его финансового состояния, платежеспособность и кредитоспособность.

Народнохозяйственное значение снижения себестоимости продукции выражается в следующем:

• при одних и тех же ресурсах есть возможность производить больше продукции;
  
• ускоряется оборачиваемость оборотных средств;
  
• при рациональном использовании материальных ресурсов появляется возможность меньше вкладывать капитальных вложений в добывающие отрасли;
  
• снижение издержек – важнейший фактор интенсификации производства.
  

Себестоимость промышленной продукции отражает текущие затраты предприятия на производство и реализацию продукции, выраженные в денежной форме. В себестоимости продукции отражаются стоимость потребляемых в процессе производства средств и предметов труда (стоимость сырья, материалов, различных видов энергии, амортизация и т.п.), часть стоимости живого труда (заработная плата); стоимость покупных изделий и полуфабрикатов, производственных услуг сторонних организаций, отчисления на социальное страхование. В себестоимость продукции не включаются социальные расходы на детские сады, столовые, общежития, клубы.

Себестоимость продукции по своему составу соответствует бухгалтерским, или явным издержкам. В связи с этим себестоимость в основном реализует учетную функцию.

Себестоимость продукции служит исходной базой для формирования цен, а также оказывает непосредственное влияние на величину прибыли и уровень рентабельности.

На предприятии различают цеховую, производственную и полную себестоимости. Цеховая себестоимость – это сумма затрат на изготовление продукции в данном цехе. Производственная себестоимость включает все затраты от начальной операции производственного процесса до сдачи готовой продукции на склад. Полная себестоимость включает производственные и коммерческие расходы, то есть расходы по производству и сбыту продукции.


15.3. Виды себестоимости


Используются следующие виды себестоимости: плановая, расчетная, проектная и фактическая.

Плановая себестоимость – это максимально допустимые затраты, которые при данном уровне техники и организации производства являются для предприятия необходимыми. Ее рассчитывают по прогрессивным плановым нормам использования основных производственных фондов (активная часть), трудовых затрат, расхода материальных и энергетических ресурсов.

Расчетная и проектная себестоимость используются в технико-экономических обоснованиях проектов внедрения достижений научно-технического прогресса, при оценке эффективности мероприятий по реконструкции и техническому перевооружению предприятий, формированию цен.

Фактическая себестоимость отражает степень выполнения плановых заданий по снижению себестоимости на основе сопоставления плановых затрат с фактическими. Фактические затраты могут отклоняться от плановых. Экономия будет создаваться в случае улучшения использования основных производственных фондов, трудовых и материальных ресурсов. Превышение фактической себестоимости над плановой может наблюдаться в начальном периоде освоения новой продукции или при ухудшении работы предприятия.

На предприятиях планируют и учитывают следующие показатели себестоимости:

1) себестоимость единицы продукции;

2) себестоимость товарной, реализованной продукции;

3) себестоимость сравнимой товарной продукции (сравнимой продукцией считают ту, которая производилась в базисном периоде);

4) затраты на один рубль товарной продукции (определяются делением полной себестоимости товарной продукции на ее объем в стоимостном выражении). Данный показатель используется в практике для оценки эффективности текущих затрат. Однако он не отражает эффективности использования всего капитала, собственных средств.

Показатель затрат на один рубль товарной продукции целесообразно использовать при анализе показателей себестоимости продукции в динамике и через него рассматривать изменение себестоимости товарной продукции. При этом важно обеспечить сопоставимость товарной продукции и ее себестоимости по методам исчисления, ценам на сырье, материалы, топливо, тарифам на энергию и грузоперевозки.

Показатель себестоимости единицы продукции можно широко использовать для сравнения уровня затрат одинаковых изделий на разных предприятиях, что оказывает положительное воздействие на поиск резервов снижения затрат.


15.4. Состав затрат, включаемых в себестоимость продукции,

их классификация


Себестоимость продукции складывается из затрат, которые разнородны по своему составу, экономическому назначению, роли в изготовлении и реализации продукции. Это вызывает необходимость их классификации.

По форме связи с процессом производства затраты подразделяются на основные и накладные.

Основные непосредственно связаны с изготовлением продукции (сырье, основные материалы, технологическое топливо, заработная плата производственных рабочих). Накладные расходы связаны с обслуживанием процесса производства и управлением (цеховые, общезаводские, коммерческие).

По методу учета и распределения между видами продукции выделяют затраты – прямые и косвенные.

Прямые затраты – это расходы строго целевого назначения. Они включаются в себестоимость единицы продукции методом прямого счета, например, заработная плата основных производственных рабочих, затраты на основные материалы, топливо и энергию. Косвенные затраты не могут быть отнесены к выпуску определенного изделия, так как они связаны с работой цеха или предприятия в целом. Они распределяются между различными изделиями пропорционально тому или другому условному измерителю, чаще всего пропорционально заработной плате основных производственных рабочих.

По характеру зависимости расходов от объема производства – затраты делятся на условно-постоянные и переменные. К переменным относятся затраты, которые увеличиваются или уменьшаются по мере увеличения или уменьшения объема выпуска продукции (сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, энергия на технологические цели, заработная плата производственных рабочих). Условно-постоянные расходы – это расходы, размер которых при уменьшении объема производства продукции остается постоянным или изменяется в незначительных размерах (расходы, связанные с управлением и обслуживанием производства).

По характеру зависимости от данного предприятия расходы бывают зависимые и независимые.

Зависимые – это нормы расхода сырья, материалов, труда. Независимые – нормы отчислений на социальное страхование, отчисления в пенсионный фонд.

Группировка затрат по элементам предназначается для разработки сметы затрат на производство всего объема продукции. Поэлементная классификация предусматривает распределение затрат по следующим элементам:

• сырье и основные материалы за вычетом возвратных отходов, в том числе покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты;
  
• вспомогательные материалы (этот показатель отражает стоимость материалов, которые не образуют основы готового продукта, а используются для поддержания непрерывности технологического процесса);
  
• топливо (затраты на приобретение всех видов топлива как на производственные цели, так и на общезаводские нужды);
  
• энергия (стоимость всех видов покупной энергии: электрической, пара, сжатого воздуха, потребляемой на производственные и различные хозяйственные цели предприятия);
  
• заработная плата (основная и дополнительная заработная плата промышленно-производственного персонала предприятия вместе с премиями рабочим из фонда заработной платы);
  
• отчисления на социальное страхование (осуществляются по установленным нормам);
  
• амортизация основных фондов (рассчитывается на основе первоначальной стоимости основных производственных фондов);
  
• затраты на поддержание основных производственных фондов в работоспособном состоянии (затраты на ремонт);
  
• прочие затраты (командировки, арендная плата);
  

Группировка затрат по элементам отражает стоимость расхода сырья, материалов и других элементов на планируемый период. В зависимости от того, насколько высок удельный вес отдельных элементов в суммарных затратах на производство, принято различать трудоемкие, материалоемкие, энергоемкие, фондоемкие производства, то есть промышленные предприятия, где высокая доля соответственно заработной платы, материалов, энергии, амортизации.

Группировка затрат по элементам позволяет определить себестоимость валовой и товарной продукции, спроектировать план по себестоимости и скоординировать план себестоимости с другими разделами плана производства, разработать основные направления по снижению текущих издержек производства.


15.5. Группировка затрат по калькуляционным статьям

Группировка расходов по калькуляционным статьям позволяет определить затраты по месту их происхождения, по видам продукции или работ, по производственному назначению расходов. Группировка расходов по калькуляционным статьям используется при определении себестоимости отдельных видов продукции, работ и услуг, а также при оценке степени влияния отдельных элементов на ее формирование и разработку плана организационно-технических мероприятий по ее снижению.


Применяются следующие статьи калькуляции:

1. Сырье и материалы.
   
2. Возвратные отходы (вычитаются).
   
3. Комплектующие изделия и покупные полуфабрикаты.
   
4. Топливо и энергия на технологические нужды.
   
5. Основная заработная плата производственных рабочих.
   
6. Дополнительная заработная плата производственных рабочих.
   
7. Отчисления на социальное страхование.
   
8. Расходы на подготовку и освоение производства.
   
9. Износ инструментов и приспособлений целевого назначения и прочие социальные расходы.
   

10. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования.

11. Цеховые расходы.

12. Общезаводские расходы.

13. Потери от брака (только по факту).

14. Прочие производственные расходы.

15. Внепроизводственные расходы.

Калькуляционные статьи отличаются от одноименных экономических элементов тем, что в калькуляционных статьях фиксируются только затраты, связанные с производством единицы конкретного изделия, а поэлементные затраты включают все расходы предприятия независимо от того, где они осуществлены.

Калькулирование предполагает наличие хорошо налаженного нормативного хозяйства и бухгалтерского учета.

Различают нормативные, плановые и отчетные калькуляции.

Затраты на основные материалы, покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты, топливо, энергию на технологические цели устанавливают по нормам их расхода и соответствующим ценам с учетом транспортных расходов.

Затраты на прямую заработную плату производственных рабочих рассчитывают на основе нормированной трудоемкости изделий и установленных сдельных расценок. Заработную плату на повременные расходы на единицу продукции начисляют исходя из общей численности производственных рабочих – повременщиков, фонда их заработной платы и запланированного объема выпуска по данному изделию.

Сумму дополнительной заработной платы устанавливают по коэффициенту, который исчисляется как отношение общей величины дополнительной заработной платы к тарифному фонду.

Отчисления на страхование устанавливаются по нормативу. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования определяются различными методами: пропорционально основной заработной плате основных производственных рабочих, методам прямого счета, пропорционально машино-часам, т.е. с помощью затрат на 1час работы станка, условно принятого за базу.

Цеховые и общезаводские расходы устанавливаются по смете затрат и согласно способу их отчисления на единицу продукции. Прочие производственные расходы определяются на основе специальных расчетов и, как правило, прямо включаются в себестоимость соответствующих изделий. Если использовать метод прямого счета затруднительно, их распределяют между изделиями пропорционально производственной себестоимости, без прочих производственных расходов.

В цеховые расходы входят заработная плата аппарата управления и обслуживающего персонала, цеха, амортизация, затраты на содержание и текущий ремонт зданий, сооружений, инвентаря, на рационализацию, изобретательство, охрану труда. Между отдельными изделиями цеховые расходы распределяются, как правило, пропорционально сумме основной заработной платы производственных рабочих и расходов на содержание и эксплуатацию оборудования.

К общезаводским расходам относятся заработная плата персонала заводоуправления с отчислениями на социальное страхование, расходы на командировки, конторские и почтово-телеграфные расходы, амортизация и затраты на ремонт зданий и сооружений общезаводского назначения.

15.6. Значение снижения себестоимости продукции


Одно из главных условий повышения эффективности работы предприятия – снижение себестоимости продукции, работ, услуг.

Снижение себестоимости продукции обеспечивается за счет следующих факторов:

• применение новейших технологий;
  
• экономия сырья, топлива, электроэнергии;
  
• повышение производительности труда;
  
• снижение потерь от брака и простоев;
  
• улучшение использования основных производственных фондов;
  
• сокращение расходов по сбыту продукции;
  
• упорядочение затрат на аппарат управления;
  
• изменение структуры производственной программы в результате ассортиментных сдвигов;
  
• сокращение условно-постоянных расходов в результате роста объемов производства и реализации.
  

Управление текущими затратами подразумевает разработку и контроль за исполнением сметы затрат на производство, позволяющей контролировать общий уровень затрат и их динамику, сопоставлять их величину по структурным подразделениям и филиалам. По смете затрат определяют уровень самоокупаемости по предприятию в целом и его отдельным подразделениям. Сметы используются также для определения потребностей предприятия в оборотных средствах, объемов реализации продукции и размеров возможной прибыли.

В последние годы наблюдается тенденция роста затрат на производство и реализацию продукции. К увеличению себестоимости приводят удорожание стоимости сырья, материалов, топлива, энергии, оборудования, повышение тарифов на транспортные услуги, рост расходов на рекламу, представительских расходов. Увеличивается сумма амортизационных отчислений основных фондов, в том числе из-за их переоценок и введения индексации. Повышаются расходы на заработную плату и отчисления на социальное страхование, пенсионное обеспечение. Все это впоследствии обуславливает очередной виток инфляции.


Вопросы для самопроверки знаний


1. Что понимается под себестоимостью продукции и издержками предприятия?

2. Каковы виды себестоимости на предприятии?

3. В чем суть классификации затрат на производство продукции по экономическим элементам?

4. Какие требования предъявляются к калькуляции себестоимости продукции?

5. Каковы значение и пути снижения затрат на производство продукции в условиях рыночной экономики?


Тема 16. Инновации и инвестиции


16.1. Инновации


Производственные предприятия должны непрерывно совершенствовать все сферы своей деятельности, вводя различные новшества (инновации), в связи с наличием объективных внешних глобальных процессов, к которым относятся:

• возрастающие потребности народонаселения;
  
• развитие науки и техники;
  
• всеобщее расширенное воспроизводство;
  
• конкуренция.
  

Возрастание масштабов мирового производства неизбежно приводит к увеличению удельных затрат на изготовление продукции, при этом:

• повышаются цены на сырье и топливо за счет увеличения затрат на их добычу в труднодоступных районах залегания;
  
• увеличиваются расходы на охрану окружающей среды;
  
• повышаются требования к качеству выпускаемой продукции;
  
• ужесточается конкурентоспособность между товаропроизводителями;
  
• возрастает заработная плата работников по мере роста их потребностей.
  

В таких условиях ни одно предприятие не сможет долго существовать, не внося заметных усовершенствований в свою работу. Прежде всего совершенствуются средства, методы и организация производства, т.е. проводятся:

• освоение новой и модернизация выпускаемой продукции;
  
• внедрение в производство новых машин, оборудования, инструмента, новых материалов;
  
• использование новых технологий и способов производства продукции;
  
• усовершенствование и применение новых прогрессивных методов, средств и правил организации и управления производством.
  

Различают технические, управленческие, информационные и социальные инновации.

Технические инновации находят проявление в производстве изделий, продуктов с новыми свойствами, в новых технологиях.

Управленческие инновации призваны способствовать оптимальной организации производства и сбыта продукции.

Информационные инновации решают задачи оптимизации информационных потоков в различных сферах научной и производственной деятельности.

Социальные инновации направлены на решение проблем образования, здравоохранения, улучшение условий труда.

Инновационная модель развития экономики включает финансирование научных исследований с целью появления новых товаров и услуг, а затем торговлю технологиями их производства, в том числе и на международных рынках.


16.2. Научно-технический прогресс


Разрозненные в прошлом проблемы, связанные с освоением новых видов продукции, машин и технологии, трансформировались во второй половине ХХ в. в проблему ускорения научно-технического прогресса, необходимость комплексного подхода к созданию и внедрению новой техники и технологии. В настоящее время между наукой и производством устанавливается и развивается прямая, ранее практически отсутствующая связь, на основе которой научные идеи воплощаются в производстве.

Научно-технический прогресс представляет собой процесс взаимосвязанного поступательного развития науки, техники и производства, образующий единый комплекс.

Условно процесс можно разделить на три этапа:

1. фундаментальные научные поиски и разработки;
   
2. прикладные научные исследования, проектно-конструкторские и опытно-экспериментальные разработки;
   
3. техническое развитие производства на базе достижений науки и техники.
   

Научно-технический прогресс – процесс эволюционной, в отличие от научно-технической революции. Она заключается в перестройке всего технического базиса, форм и методов организации и управления производством.

В конце ХХ в. начался переходный период от индустриального к постиндустриальному, информационному обществу. Оно характеризуется приоритетом развития микроэлектроники, информатики, биотехнологии, распространением ресурсосберегающих технологий.

Комплекс технических знаний в форме документации, производственного опыта, навыков, технологической и коммерческой информации получил название ноу-хау.

Основными направлениями научно-технического прогресса являются следующие.

1. Комплексная механизация и автоматизация производства – это широкое внедрение взаимосвязанных систем машин, аппаратов, приборов, оборудования на всех участках производства. Она способствует интенсификации производства, росту производительности труда, сокращению доли ручного труда в производстве, улучшению условий труда, снижению трудоемкости продукции.

2. Химизация производства предусматривает совершенствование производства за счет внедрения химических технологий, сырья, материалов, изделий в целях интенсификации, получения новых видов продукции и повышения их качества.

3. Электрификация промышленности представляет собой процесс широкого внедрения электроэнергии как источника питания производственного силового оборудования в технологических процессах, а также средств управления и контроля хода производства. На основе электрификации производства осуществляется его комплексная механизация и автоматизация.

4. Информатизация хозяйственной жизни включает компьютеризацию производственных процессов, организацию и управление производством, внедрение информационных технологий.

Внедрение достижений научно-технического прогресса приводит к повышению эффективности производства, снижению себестоимости продукции, экономии материальных ресурсов, капитальных вложений и оборотных средств.


16.3. Инвестиции и их виды


Одна из важнейших сфер деятельности любого предприятия – инвестиции. Инвестиционная деятельность включает непосредственно инвестирование и всю совокупность практических действий по реализации инвестиций, она направлена на создание, модернизацию (реконструкцию) или расширение основного или оборотного капитала во всех сферах и отраслях экономики.

Слово «инвестиции» происходит от латинского «инвест», что означает вкладывать. Для успешной работы предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения издержек производства оно должно направлять финансовые ресурсы на текущие расходы и инвестиции.

Инвестиции – это долгосрочное вложение капитала с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

• вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики;
  
• ценные бумаги;
  
• целевые денежные вклады;
  
• научно-техническая продукция;
  
• другие объекты собственности;
  
• имущественные права;
  
• права на интеллектуальную собственность.
  

Инвестиции можно классифицировать на основании различных признаков. Основным признаком классификации является объект вложения капитала по которому выделяют реальные (прямые), финансовые и интеллектуальные инвестиции.

Реальные (прямые) инвестиции – любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Прямые инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции дейцствующих предприятий.

Финансовые инвестиции – это приобретения ценных бумаг, акций, облигаций, вложения денег на депозитные счета в банках под проценты.

Интеллектуальные инвестиции – это подготовка специалистов, повышение их квалификации, передача опыта, лицензий, вложение средств в нематериальные активы.

В зависимости от периода инвестирования выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции. Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения денежных в средств реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. Основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются ее капитальные вложения в воспроизводство основного капитала.

По характеру участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

В случае прямых инвестиций фирма-инвестор непосредственно участвует в выборе объектов вложения капитала. К ним относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. Чаще всего – это инвестиции в ценные бумаги.

В зависимости от формы собственности инвестируемых средств различают частные и государственные инвестиции.

Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности.

Государственные инвестиции – это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

Особой формой инвестирования являются иностранные инвестиции, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами, государствами. Иностранные инвестиции в качестве источника внешнего финансирования имеют три основные формы: прямые инвестиции, целевые кредиты на уровне предприятий, портфельные инвестиции.

Кроме этого, отдельно выделяют венчурные инвестиции и аннуитет.

Венчурные инвестиции – это рисковые вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса. Венчурные инвестиции направляются в несвязанные между собой проекты, имеющие высокую степень риска, в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий.

Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через определенные промежутки времени. В основном – это вложение средств в страховые и пенсионные фонды.

Портфельные инвестиции – это сумма средств, необходимых для приобретения совокупности различных государственных и частных ценных бумаг, иных финансовых активов (страховых полисов, долей в уставных фондах неакционерных предприятий, целевых вкладов, залогов), обеспечивающих выгодное, надежное размещение и защиту от обесценивания средств.

Источники инвестиций делятся на три группы: внутренние, внешние и бюджетные.

Внутренними (собственными) источниками являются: накопленный амортизационный фонд, нераспределенная чистая прибыль, налоговые отсрочки и дотации.

Внешними (заемными и привлекаемыми) источниками являются: кредиты, облигации, акции, имущественные вклады акционеров, имущество, привлекаемое по договору аренды или лизинга.

Бюджетным источником являются инвестиционные ассигнования государства.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор, осуществляющий вложения собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций.

С учетом направленности основной деятельности инвесторов разделяют на индивидуальных и институциональных. Индивидуальный инвестор – это физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложение средств в форме инвестиций, для развития основной производственно-хозяйственной деятельности. Институционный инвестор – это финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность. В качестве институциональных инвесторов выступают инвестиционные компании, инвестиционные фонды, специализирующиеся, как правило, на операциях с ценными бумагами.

В зависимости от целей инвестирования, которые ставят перед собой инвесторы, выделяют стратегических и портфельных инвесторов. Стратегический инвестор, осуществляя инвестиции, ставит для себя целью приобретение контрольного пакета акций или преобладающую долю уставного капитала другого предприятия для получения возможности реального управления этим предприятием. Портфельный инвестор вкладывает инвестируемые средства в разнообразные объекты инвестирования с целью получения текущего дохода или прироста капитала.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними.

Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному контракту, заключаемому с заказчиками. В соответствии с законодательством подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

В рыночной экономике инвестиции привлекаются за плату. Например, акционерное общество привлекает финансовые ресурсы, обещая высокие дивиденды. Банки устанавливают плату за кредит.

Вложение денег в банки – это наиболее спокойная, но наименее доходная форма инвестиций. Банки выплачивают вкладчикам проценты из своего дохода, который они получают за счет кредитования реальных инвестиций. Таким образом, конечный доход по банковским вкладам делится между реальным инвестором, банком и вкладчиком, в связи с чем доход по вкладам в целом всегда меньше дохода от реализации проекта реально инвестирования.


16.4. Подготовка инвестиционных решений нововведений


Процесс реального инвестирования включает в себя ряд этапов и стадий. В международной практике различают три основных этапа этого процесса:

1) прединвестиционный этап, в процессе которого осуществляется выбор конкретного инвестиционного проекта и проводится его оценка;

2) этап инвестирования, связанный непосредственно с реализацией конкретного инвестиционного проекта;

3) постинвестиционный этап – это этап эксплуатации объекта инвестирования.

Прединвестиционный этап составляет основу процесса реального инвестирования, так как здесь разрабатываются варианты альтернативных инвестиционных решений, осуществляется подготовка инвестиционного проекта. Организация ООН по проблемам промышленного развития (ЮНИДО) выделяет следующие четыре стадии прединвестиционного этапа:

1) стадия поиска инвестиционных концепций;

2) стадия предварительной подготовки инвестиционного проекта;

3) стадия оценки технико-экономической и финансовой привлекательности инвестиционного проекта;

4) стадия принятия окончательного решения по инвестиционному проекту.

Каждая из перечисленных стадий включает в себя оценку полученных результатов, на основании которой отбирают наиболее перспективные инвестиционные идеи и проекты и дальнейшая работа проводится только с этими проектами. Инвестиционные проекты, которые не заинтересовали предприятие, отвергаются уже на первой стадии, что позволяет сэкономить значительные средства, которые необходимо было бы потратить на оценку эффективности этих проектов.

Инвестиционный проект представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Инвестиционный проект позволяет предприятию, а затем и сторонним инвесторам всесторонне оценить ожидаемую эффективность и целесообразность осуществления конкретных реальных инвестиций.

В соответствии с рекомендациями ЮНИДО инвестиционный проект должен содержать следующие разделы:

- краткая характеристика проекта;

- основная идея проекта;

- анализ рынка и концепция маркетинга;

- обоснование объемов материальных ресурсов;

- технические основы реализации проекта;

- местоположение проекта;

- организация управления;

- необходимые трудовые ресурсы;

- график реализации проекта;

- оценка эффективности.


16.5. Оценка эффективности инвестиционных проектов


Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями, от которого зависит правильность принятия окончательного решения о приемлемости конкретного инвестиционного проекта.

Для получения объективных результатов необходимо учитывать следующие моменты:

- оценка эффективности инвестиционных проектов должна осуществляться на основе сопоставления объема инвестиционных затрат, а также сумм и сроков окупаемости инвестиционного капитала;

- оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать все используемые ресурсы;

- оценка возврата инвестируемых средств должна осуществляться на основе показателя чистого денежного потока, который формируется за счет сумм чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации инвестиционного проекта;

- в процессе оценки суммы инвестиционных затрат и чистого денежного потока должны быть приведены к настоящей стоимости с помощью дисконтной ставки, дифференцированной для различных инвестиционных проектов.

Рассчитывают эффект и эффективность капитальных вложений.

Эффект – это экономический результат внедрения новой техники, выражаемый экономией от снижения себестоимости, прибылью или приростом прибыли.

Эффективность – величина, определяемая отношением эффекта к затратам, вызвавшим этот эффект.

Различают сравнительную и общую эффективность от внедрения новой техники. Сравнительная эффективность определяется путем сопоставления нескольких вариантов внедрения новой техники с целью выбора оптимального. Общая эффективность определяется по выбранному варианту для оценки целесообразности его внедрения.

Достаточно часто предприятиям необходимо сопоставлять затраты и доходы, возникающие в разное время. В экономическом анализе используют специальный метод для измерения текущей и будущей стоимости в одном масштабе – метод дисконтирования.

Дисконтирование – это приведение друг к другу потоков доходов и затрат на основе ставки дисконта с целью получения текущей (настоящей) стоимости будущих доходов и затрат. Дисконтирование является процессом, обратным начислению сложного процента.

Начислением сложного процента называется процесс роста основной суммы вложений за счет накопления процентов, при этом первоначальная сумма вложений называется текущей стоимостью, полученная в результате начисления сумма – будущей стоимостью. Будущая стоимость рассчитывается по формуле:

FV=PV(1+r),

где FV – будущая стоимость;

PV – текущая стоимость;

r – ставка процента;

n – число лет.

При дисконтировании, наоборот, находят текущую стоимость путем деления будущей стоимости на сумму накопленных процентов с учетом времени, на сколько делается расчет:

FV=PV/(1+r),

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта с суммой инвестиционных затрат на его реализацию по следующей формуле:

ЧДД = R-З)1/(1+E),

где R – результаты, достигаемые на шаге расчета;

З – затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета, равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта;

Е – норма дисконта, равная приемлемой для интервала норме дохода на капитал.

В том случае, если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным и предпринимательской фирме следует принять его к реализации. При этом, чем больше ЧДД, тем эффективнее инвестиционный проект. Если же ЧДД проекта отрицательный, то такой инвестиционный проект следует отвергнуть, так как в случае его реализации инвестор несет убытки.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений и рассчитывается по формуле:

ИД=1/КR-З)1/(1+E),

где К – сумма капитальных затрат на реализацию инвестиционного проекта.

Индекс доходности является относительным показателем, поэтому он достаточно удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения ЧДД. В целом же, если ИД>1, проект эффективен, а если ИД<1 – неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД) является наиболее сложным показателем оценки эффективности инвестиционных проектов и представляет собой ту норму дисконта (Е), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям:

R-З)1/(1+ Е)=К/(1+ Е),

Внутренняя норма доходности проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. В ситуации, когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции оправданы. В противном случае инвестиции в инвестиционный проект нецелесообразны и такой проект должен быть отвергнут предпринимательской фирмой.

Срок окупаемости (СО) – это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. Данный показатель является одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта, расчет его осуществляется на основе следующей формулы:


СО=ИЗ/ЧДПсрг,

где ИЗ – сумма инвестиционных затрат, необходимых для реализации проекта;

ЧДПсрг – среднегодовая сумма чистого денежного потока за период эксплуатации проекта.

Однако ни один из критериев сам по себе не является достаточным для принятия инвестиционного проекта к реализации. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех рассмотренных критериев и интересов всех участников. При этом обязательно следует учитывать структуру и распределение во времени капитала, привлекаемого для реализации проекта.


Вопросы для самопроверки знаний

1. Что понимают под инновациями?
   
2. Какие существуют виды инвестиций?
   
3. Кто может выступать субъектами и объектами инвестиционной деятельности?
   
4. Что такое инвестиционный проект?
   
5. Как осуществляется оценка эффективности инвестиционных проектов?