Geum.ru

Если заинтересовала полная версия, то для разъяснения условий ее платного получения напишите

Вид материалаРеферат

Содержание


2.4. Прогнозирование кризисной ситуации
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10

2.4. Прогнозирование кризисной ситуации


В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Первые исследования модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером [22, с.36].

Однако, как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в предприятий, были разработаны О.П. Зайцевой [19], а также Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым [31].

Все системы прогнозирования банкротства, разработанные зарубежными и российскими авторами, включают в себя несколько (от двух до семи) ключевых показателей, характеризующих финансовое состояние коммерческой организации. На их основе в большинстве из названных методик рассчитывается комплексный показатель вероятности банкротства с весовыми коэффициентами у индикаторов.

Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации коммерческой организации заранее, еще до появления ее организации, с целью предотвращения этого кризиса.
  • В Приказе Федеральной службы по финансовому оздоровлению РФ от 23 января 2001 г. № 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» [3], установлена средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
  • коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
  • коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Значение коэффициента текущей ликвидности у ООО «Молния» составило в 2006 году 1,527 (см. табл. 2.8). Как видим, значение данного коэффициента не соответствует норме, следовательно, по этому критерию структура баланса предприятия является удовлетворительной.

Значение периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. В том случае, если хотя бы один из коэффициентов, рассчитанных выше, имеет значение менее нормативного, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, Поскольку у ООО «Молния» один из рассчитанных коэффициентов меньше нормы, рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности на 6 месяцев. Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменение значения этого коэффициента между;

Т - отчетный период в месяцах.

К3 = [1,527 + 6/12 (1,527 – 1,842)] / 2 = 0,685

Поскольку значение коэффициента меньше 1, реальной возможности восстановить платежеспособность в течение ближайшего полугодия у ООО «Молния» не существует. Таким образом, в соответствии с проведенными расчетами, структура баланса предприятия должна быть признана неудовлетворительной, а вероятность банкротства – достаточно высокой.

Помимо

Z = -0,3877 + (-1,0736) х КТЛ + 0,579 х ЗС / П, (2.2)

где КТЛ = оборотные активы (стр. 290) / Краткосрочные пассивы (стр.690);

ЗС/ П – Заемные средства (стр.590 и 690) / Обще пассивы (стр.700).

Если расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угрозы банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.

Рассчитаем значение Z-счета по данной модели для ООО «Молния» по данным отчетности предприятия за 2006 год.

Z = - 0,3877 + [22, с.36]:

Z = 3,3 * К1 +1,1 * К2 + О,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5, (2.3)

где К1 - прибыль до налогообложения / сумма активов;

К2 - выручка от реализации / сумма активов;

К3 - собственный капитал / привлеченный капитал;

К4 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

К5 -;

Z 2,71 – 2,9 – возможное банкротство;

Z > 2,9 – предприятие характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением.

Оценка вероятности банкротства ООО «Молния» представлена в таблице 2.11.

Как видно из таблицы 2.11, значение коэффициента Альтмана у ООО «Молния» в.

Таблица 2.11

Оценка вероятности банкротства ООО «Молния» с использованием модели Альтмана

Показатели
2004
2005
2006
Отклонение

2006 г.

к 2004 г.

1. Прибыль до налогообложения, тыс.руб. (стр. 140 ф.№2)












2. Сумма активов, тыс.руб. (стр.300 ф. №1)












3. Выручка от реализации, тыс.руб. (стр. 010 ф.№2)













4. Собственный капитал, тыс.руб. (стр. 490 ф.№1)












5. Привлеченный капитал, тыс.руб. (стр. 590+690 ф№1)












6. Нераспределенная прибыль, тыс.руб. (стр.470 ф.№1)












7. Собственный оборотный капитал, тыс.руб.

(стр.490 - 190ф.№1)












К1 (п. 1 : п. 2)












К2 (п. 3 : п. 2)












К3 (п. 4 : п. 5)












К4 (п. 6 : п. 2)












К5 (п. 7 : п. 2)












Z













Четырехфакторная модель R-счета была предложена учеными Иркутской государственной экономической академии [18]. Данная модель внешне похожа на модель Э.Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже и

К4 = Чистая прибыль (убыток) отчетного периода /

Затраты на производство и реализацию (себестоимость проданных

товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы)

Вероятность см. табл. 2.12):

Таблица 2.12

Вероятность банкротства

Значение R



Менее 0



0-0,18



0,18-0,32



0,32-0,42



Более 0,42




Рассчитаем значение R-счет для ООО «Молния»»:

R = 8,38 х 0,894 + 0,556 + 0,054 х 3,094 + 0,63 х 0,023 =

= 7) +

+ 0,092 х (Прибыль от реализации / Сумма активов) + (2.5)

+ 0,057 х (Нераспределенная прибыль / Сумма активов) +

+ 0,001 х (Собственный капитал / Заемный капитал).


В данной формуле критическое значение Z-счета составляет 0,037.

Рассчитаем значение Z-счета по формуле Лисса у ООО «Молния» на конец 2006 года: предприятия [22, с.37]:


Z = 0,53 х (Прибыль от реализации / Краткосрочные обязательства) +

+ 0,13 (Оборотные активы / Сумма обязательств) +

+ 0,18 х (Краткосрочные обязательства / Сумма активов) + (2.6)

+ 0,16 (Выручка / Сумма активов).


Согласно, которые серьезно затрудняют их применимость в условиях конкретного российского предприятия:

Двух - трехфакторные модели не являются достаточно точными. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принять большее количество факторов.

«Импортные» модели содержат значения весовых коэффициентов и пороговых значений комплексных и частных показателей, рассчитанные на основе американских аналитических данных шестидесятых и семидесятых годов. В связи с этим они не соответствуют современной специфике исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учетом российских экономических условий, а определение данных коэффициентов экспертным путем не обеспечивает их достаточной точности.

Различия в специфике экономической ситуации и в организации бизнеса между Россией и развитыми рыночными экономиками оказывают влияние и на сам набор финансовых показателей, используемых в моделях зарубежных авторов.

К тому же в моделях зарубежных авторов не учитываются некоторые важные к ненужному усложнению этих методик, не увеличивая точности прогнозирования.

И наконец, указанные методики дают возможность определить вероятность приближения лишь стадии кризиса (банкротства) коммерческой организации и не позволяют прогнозировать наступление фазы роста и, являющиеся залогом его эффективной деятельности в будущем.