Лекции по дкб селищева А. С
| Вид материала | Лекции |
СодержаниеМоисеев И. Евроажиотаж спал Оверченко М. ЕЦБ хочет роста евро. Но на рынке не видят причин для этого |
- Лекции по дкб селищева, 581.84kb.
- Лекции по дкб селищева А. С. Последнее, 165.7kb.
- Лекции по дкб селищева, 873.55kb.
- Лекции по дкб селищева А. С. Последнее, 737.65kb.
- Лекции по дкб селищева, 1394.25kb.
- Лекции по дкб селищева, 1085.24kb.
- Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
- Лекции Селищева А. С. «Производные финансовые инструменты», 171.47kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1799.31kb.
Моисеев И. Евроажиотаж спал33Единая европейская валюта, появившаяся с нового года в наличном обращении, в январе пользовалась необычайной популярностью. В обменных пунктах Сбербанка в этом месяце спрос на евро был в три раза выше, чем на валюты еврозоны в 2001 г. Впрочем, банкиры утверждают, что это не тенденция, а лишь новогодний ажиотаж, который уже схлынул. Население покупает евровалюту по необходимости, а держать сбережения по-прежнему предпочитает в долларах. По данным Сбербанка, доля продажи наличных евро в общем объеме продажи банком наличной иностранной валюты в январе составила 10,2%. Это более чем в три раза превышает долю продаж валют стран — участниц европейского Экономического и валютного союза (ЭВС) в среднем за 2001 г. (3,1%). Однако специалисты не торопятся объяснять такую статистику ослаблением позиций доллара на рынке наличных валют. По словам заместителя начальника управления брокерского обслуживания МДМ-банка Василия Заблоцкого, всплеск продаж в первые дни января объяснялся как традиционно повышенным спросом на валюту в это время, так и интересом к новой наличности со стороны населения. Сейчас, говорит Заблоцкий, «ситуация стабилизировалась и идет обычная работа», а дневной уровень продаж наличного евро сравнялся с тем уровнем продаж валют еврозоны, на котором обменные пункты находились год назад. Того же мнения придерживается пожелавший остаться неназванным куратор обменных пунктов одного из московских банков. «В январе был хороший спрос на евро, но в основном в первую неделю, когда было продано больше, чем за весь оставшийся месяц», — говорит она. По ее словам, выезжающие в первые дни года в Европу граждане России «старались даже картам не доверять, опасаясь проблем с конвертацией; все везли именно наличные евро». Сейчас, соответственно, спрос упал, как только все поняли, что в странах ЕС никаких проблем с наличностью и конвертацией нет: «Какой интерес был раньше к евровалютам, такой и остался после того, как ажиотаж схлынул». Таким образом, введение наличного евро пока не отразилось на пристрастии населения к американской валюте. Евро покупают ровно столько, сколько нужно. Председатель банковского комитета Госдумы Александр Шохин не видит ничего странного в этой ситуации. По его прогнозам, доля евро будет увеличиваться как во внешнеторговом обороте, так, соответственно, в золотовалютных резервах и кошельках граждан, но процесс этот будет постепенным, «без резких скачков». Тем более что популярности евро не способствует и динамика его курса, который с начала года только проигрывает доллару. Оверченко М. ЕЦБ хочет роста евро. Но на рынке не видят причин для этого34Существенный рост курса единой европейской валюты не будет иметь негативных последствий для экономики зоны евро, полагает Кристиан Нойер, заместитель председателя Европейского центрального банка. Значительная же недооцененность евро по отношению к доллару может нанести вред мировой экономике, поскольку порождает сильные протекционистские настроения среди американских производителей. Однако рассчитывать на взлет евро, как бы того ни хотелось руководителям ЕЦБ, по-видимому, не приходится. Правильнее будет сказать, что евро больше не будет глубоко падать. Словесные интервенции Нойера не оказали на рынок заметного влияния. В среду, когда было сделано заявление, евро стабильно держался на отметке примерно $0,876. А вот публикация в четверг доклада ЕЦБ, в котором банк подтвердил приверженность своей осторожной денежно-кредитной политике, толкнула евро вниз — до $0,869. ЕЦБ полагает, что нынешний уровень процентных ставок обеспечивает ценовую стабильность и возможность для восстановления экономики зоны евро и ее роста в средне- и долгосрочной перспективе, хотя время и темпы восстановления банк предсказать затрудняется. По мнению экономистов, слабость евро является одной из причин, по которой ЕЦБ не хочет снижать ставки. После введения наличных евро в начале января курс европейской валюты поднялся до $0,905, однако затем начал падать и 1 февраля достиг полугодового минимума — $0,8561. По словам Нойера, рост стоимости евро помог бы сгладить различия в экономической политике разных стран ЕС и поэтому евро может расти, не ставя под угрозу экономическое развитие зоны евро. В своем выступлении Нойер пошел дальше других руководителей ЕЦБ, заявив, что высокий курс доллара по отношению к евро представляет опасность для мировой экономики, поскольку может привести к введению Соединенными Штатами протекционистских мер против импортеров. «Я несколько опасаюсь распространения протекционистских тенденций в американской экономике, в особенности в металлургическом секторе», — заявил он. Между тем потенциала для существенного роста у евро пока нет. По мнению Тони Норфилда, главы отдела анализа валютного рынка ABN Amro, рост евро после недавнего падения — не начало восходящего тренда, а коррекция. Аналитики Citibank оценивают перспективы евро несколько более оптимистично: по их мнению, недавний рост доллара свидетельствует о его намечающемся ослаблении. Курс доллара, рассчитанный на основе торгово-взвешенного индекса (отражающего стоимость денежной единицы относительно корзины валют основных торговых партнеров, взвешенных в соответствии с их удельным весом в торговле), почти дошел до самого высокого уровня за последние 16 лет, достигнутого в 2001 г. Падение евро в январе ведущий валютный аналитик Citibank Роберт Синч объясняет, в частности, огромным объемом эмиссии корпоративных облигаций в США. Совокупный объем выпуска этих бумаг составил $50,5 млрд, стимулировав переток значительных средств из евро в доллары. Сокращение объемов выпуска облигаций в феврале может подорвать позиции доллара. Поддержку евро может оказать и ситуация на рынке слияний и поглощений компаний. Объявленные в январе сделки по объединению компаний могут обеспечить зоне евро нетто-приток средств в размере $10,5 млрд, тогда как в США может быть зарегистрирован нетто-отток в размере $12,7 млрд. Аналитики Citibank прогнозируют рост евро до $0,88 к началу марта, $0,9 — к началу мая и $0,93 — к началу августа.  Эксперты ABN Amro полагают, что в ближайшее время курс евро может подрасти, однако через квартал, по их мнению, он вернется к отметке $0,87, а через полгода снизится до $0,86. «Понижательный тренд для евро завершился, однако повышательного в этом году не предвидится, — говорит Норфилд. — Мы считаем, что к концу года евро снизится до $0,84». Однако и для доллара не все будет гладко. По мнению Рассела Джонсона, ведущего валютного аналитика лондонского отделения Lehman Brothers, скандал вокруг Enron и вопрос качества бухгалтерской отчетности американских компаний угрожают ослабить доллар. «Если опасения инвесторов усилятся, позиция США как страны, в которую направляется большая часть мирового капитала, может оказаться подорванной», — говорит Джонсон. (Использованы материалы FT, WSJ.) |