Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности ООО "Рубин"
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
µкт финансового рычага, т.е. целесообразности привлечения в оборот долгосрочных заемных средств.
Задание 5.2 Определите операционный, финансовый и операционно-финансовый рычаг, экономический эффект операционного и финансового рычага
Финансовый рычаг (леверидж) показывает, на сколько процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он служит для оценки эффективности использования заемного капитала. Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для оплаты процентов по займам.
Таблица 23. Исходные данные для анализа
№ п/пПоказательПрошлый годОтчетный годИзменение (+;-)123451Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс.руб.1 663 9071 804 106140 1992Среднегодовая стоимость заемного капитала, тыс.руб.1 068 1151 191 429123 3143Финансовый рычаг ФР (стр.2/стр.1)0,64190,66040,01854Прибыль до налогообложения241 802276 87835 0765Средняя стоимость активов, тыс.руб.2 732 021,52 995 534,5263 5136Рентабельность активов, % (стр.4/стр5*100)ё8,85079,24300,39247Стоимость заемных средств (сумма процентов к уплате)203145162522-40 6238Цена заемного капитала (стр.7/стр.2 * 100)19,019013,6409-5,37819Коэффициент налогообложения0,20,2010Эффект финансового рычага [(стр.6-стр.8)(1-стр.9)стр.3]-5,2219-2,32352,898411Рентабельность собственного капитала13,118013,13200,014012Эффект финансового рычага при цене заемного капитала = 12%-1,617-1,4570,161
Вывод: анализ показал, что по сравнению с прошлым годом финансовый рычаг увеличился на 0,0185, следовательно увеличился и финансовый риск - финансовая зависимость от заемного капитала, но несмотря на это рентабельность собственного капитала несколько возросла по сравнению с прошлым годом. Об этом же свидетельствует эффект финансового рычага, т.е. в прошлом году уровень рентабельности собственного капитала обеспечен за счет использования преимущественно собственных средств (ЭФР:RСК = 39,8% заемного капитала и 60,2% за счет собственного). В отчетном году данный показатель улучшился (17,7% заемного и 82,3% собственного). Подобный результат связан не только с удешевлением заемного капитала (с 19% до 13,6%), но и с увеличением финансового рычага. Т.о. вследствие увеличения заемного капитала увеличилась рентабельность собственного капитала.
Но на рентабельность собственного капитала оказывают влияние не только финансовые ресурсы и их структура, но и управление расходами и продажами, т.е. операционный рычаг. Поэтому требуется рассчитать операционный рычаг и силу операционного рычага и оценить характер его влияния на чистую прибыль.
Таблица 24. Исходные данные для анализа
№ п/пПоказательПрошлый годОтчетный годИзменение (+;-)Темп роста1234561Выручка6 240 0007 238 399998 39916,002Переменные расходы3 831 3604 160 330328 9708,593Постоянные расходы1 847 0402 354 246507 20627,464Маржинальный доход (стр.1-стр.2)2 408 6403 078 069669 42927,795Прибыль от продаж (стр.4-стр.3)561 600723 823162 22328,896Операционный рычаг (стр.3/стр.2)0,48210,56590,083817,387Сила операционного рычага СОР (стр.4/стр.5)4,28894,2525-0,0364-0,85
Вывод: сила операционного рычага в отчетном году по сравнению с прошлым немного снизилась. Ориентируясь на темп прироста выручки 16%, можно сказать, что в классическом варианте доходы увеличились на (ТростаVСОР=164,2889) 68,6% в прошлом и 68% в отчетном году. Это при условии стабильности постоянных расходов и пропорциональности роста переменных в соответствии с ростом выручки, т.е. на 16%. В действительности же, несмотря на увеличение затрат (постоянных на 27,5%, переменных на 8,6%) был обеспечен прирост прибыли от продаж, но меньший, чем можно было ожидать, ориентируясь на силу операционного рычага. Т.е. против предполагаемых 68%, фактический прирост составил около 29%, что свидетельствует о некачественном управлении над контролем расходов.
Определим сопряженный эффект действия финансового и операционного рычагов.
Сопряженный эффект (СЭ) = ЭФР х СОР
СЭ0 = -5,2219 4,2889 = - 22,396
СЭ1 = -2,3235 4,2525 = - 9,88
?СЭ = - 9,88 - (- 22,396) = 12,516
Вывод: Сопряженный эффект показывает, что несмотря на то, что остается величиной отрицательной, но по сравнению с прошлым годом происходит его рост на 12,516, значит это положительно отражается на рентабельности собственного капитала, увеличив его значение.
Резервом повышения эффективности хозяйствования является и рост деловой активности предприятия, поэтому следует оценить какой эффект получило предприятие от изменения оборачиваемости оборотных активов.
Задание 5.3 Оцените эффективность использования оборотных активов и влияние произошедших изменений на финансовое положение организации.
Таблица 25. Исходные данные для анализа оборачиваемости оборотных активов
№ п/пПоказательПрошлый годОтчетный годИзменение (+;-)123451Среднегодовая стоимость оборотных активов ОА, тыс.руб.1 527 4171 560 11732 7002Выручка V, тыс.руб.6 240 0007 238 399998 3993Период оборота оборотных активов Поб, дн.88,1277,59-10,534Однодневная выручка, тыс.руб.17 333,3320 106,662 773,335Экономический эффект от изменения оборачиваемости, тыс.руб.ХХ-211 686,48
Для оценки эффективности оборачиваемости капитала на предприятии, используется показатель - экономический эффект.
Эк.эф. = (Вр / Т) (Поб - Поб)
Отрицательное значение данного показателя означает экономию оборотных средств, вызванную ускорением их оборачиваемости и влекущую за собой высвобождение из оборота капитала.