Анализ хозяйственной деятельности Глава 12
| Вид материала | Анализ |
- Методика анализа фхд 6 Глава Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Карельский, 590.5kb.
- Тематика курсовых работ по дисциплине «экономический анализ хозяйственной деятельности», 15.82kb.
- Вопросы к экзамену (зачету) по дисциплине «Анализ хозяйственной деятельности», 40.05kb.
- Анализ экономической эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, 481.25kb.
- Методика анализа фхд. § Анализ финансово-хозяйственной деятельности зао "Промсинтез", 528.38kb.
- Аннотация примерной программы учебной дисциплины «Анализ хозяйственной деятельности», 274.62kb.
- Как исправить положение, если оно ухудшается (какие рычаги задействовать наиболее эффективно),, 118.55kb.
- Курсовая работа на тему: Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельности, 735.02kb.
- С. В. Мирекина комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности методические, 1023.56kb.
- Рабочая программа дисциплины «Комплексный анализ хозяйственной деятельности» Рекомендуется, 199.12kb.
Используя такое сопоставление, можно получить и среднюю интегральную оценку, и сопоставимые экспресс - оценки финансово - экономического состояния предприятия по отдельным группам показателей. Вместе с тем данные оценки, являясь индикаторами экономической экспресс - диагностики финансового состояния предприятия, не указывают руководству предприятия, в каком направлении следует совершенствовать организацию управления им.
Наиболее распространенными для анализа являются рассчитываемые пять групп финансовых показателей.
^ В первую группу входят коэффициенты, характеризующие платежеспособность и ликвидность предприятия. Достаточно высокий уровень платежеспособности предприятия является обязательным условием возможности привлечения дополнительных заемных средств и получения кредитов. Кроме того, в эту группу входят показатели, позволяющие судить о возможности предприятия функционировать в дальнейшем. Например, показатель чистого оборотного капитала позволяет судить, насколько предприятие способно погасить свои краткосрочные обязательства и продолжить операционную деятельность.
^ Во второй группе объединены показатели финансовой устойчивости. В экономической литературе эту группу называют также показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.
^ Третью группу представляют показатели деловой активности. Их также называют коэффициентами управления активами.
В четвертую группу входят показатели рентабельности.
В пятую включают показатели рыночной активности и положения на рынке ценных бумаг.
Информационной базой для проведения углубленного финансового анализа служит бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и некоторые формы бухгалтерского учета предприятия.
Одно из условий финансовой устойчивости предприятия выражено в показателях платежеспособности и ликвидности. Показатели платежеспособности и ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легко реализуемыми средствами.
Финансовое положение предприятия характеризуется как устойчивое при достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия, Низкое значение коэффициентов платежеспособности и ликвидности свидетельствует о. возможности возникновения проблемы наличности на предприятии и о возможных затруднениях в дальнейшей операционной деятельности. В то же время очень большое значение коэффициентов свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные активы.
Устойчивость финансового положения предприятия - фактор его застрахованности от возможного банкротства.
Анализу платежеспособности предприятия отводится первостепенное значение. В то же время, исходя из условий функционирования российских предприятий, когда практически отсутствуют законодательно регламентированные возможности взыскать долги с предприятий-должников, а краткосрочные финансовые вложения не всегда ликвидные, необходимо определиться с выбором конкретного коэффициента для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия.
Оценка платежеспособности по показателю текущей платежеспособности и ликвидности, либо промежуточной платежеспособности и ликвидности может оказаться далеко не точной, и возможно, потребуется в конкретном случае оценка по показателю абсолютной ликвидности.
При анализе показателей платежеспособности и ликвидности важно проследить их динамику. За показателями платежеспособности и ликвидности особенно внимательно следят в странах с рыночной экономикой.
Кредиторы и владельцы уделяют также внимание долгосрочной финансовой и производственной структуре предприятия. Кредиторов интересует мера финансового риска, степень защищенности вложенного ими капитала, т.е. способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Собственников и управляющих интересует структура капитала, сочетание различных источников в финансировании активов предприятия.
Этим задачам отвечают показатели финансовой устойчивости предприятия. По показателям финансовой устойчивости собственники и администрация предприятия могут определять допустимые доли заемных и собственных источников финансирования или, как определяет финансовый менеджмент, проводить политику финансового левериджа.
Кредиторы предпочитают одалживать предприятиям, у которых доля заемных средств относительно невелика, собственники же и администрация предприятия наоборот, предпочитают относительно невысокий уровень финансирования активов предприятия за счет заемных средств.
Как известно, любые заимствования обязывают выплачивать периодические проценты по ним. Это требует оценки способности предприятия выплачивать кредиторам проценты, определять их размер, возможный к выплате без риска оказаться несостоятельным плательщиком.
В группе показателей финансовой устойчивости объединены такие показатели, которые помогают предприятию определять будущую финансовую политику, а кредиторам - принимать решения о предоставлении ему дополнительных займов.
Показатели деловой активности предназначены для оценки эффективности использования предприятием имеющихся у него активов. Они позволяют оценить оптимальный размер и структуру активов с позиции функционирования предприятия. Величина активов должна быть достаточна и оптимальна для выполнения производственной программы предприятия. Если предприятие испытывает недостаток в ресурсах, оно должно думать об источниках финансирования для их пополнения. Наоборот, если величина активов неоправданно велика, предприятие будет нести дополнительные расходы. Например, наличие у предприятия избыточных запасов требует дополнительного финансирования для их поддержания, и влияет на снижение оборачиваемости активов. Это неблагоприятно сказывается на финансовом положении предприятия. Избыточность активов также приведет к дополнительным расходам по уплате процентов за пользование заемными средствами. Показатели данной группы характеризуют направления использования предприятием своих активов для получения доходов и прибыли.
Одним из критериев финансового состояния предприятия и эффективности управления является способность предприятия генерировать прибыль.
Показатели рентабельности позволяют получить обобщенную оценку деятельности предприятия. С помощью показателей этой группы оценивают рентабельность собственного капитала предприятия, рентабельность производимой и реализуемой им продукции, общую рентабельность предприятия (эффективность использования активов предприятия в целом).
В группу показателей рыночной активности и положения предприятия на рынке ценных бумаг входят коэффициенты, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия. Коэффициенты рыночной активности соотносят рыночную цену акции с ее балансовой стоимостью и доходом на акцию, Они позволяют администрации и владельцам предприятия оценить, как инвесторы относятся к его текущей и перспективной деятельности.
Показатели рыночной активности будут высокими, если показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности свидетельствуют об устойчивом финансовом положении предприятия.
При оценке показателей следует провести сравнительный их анализ с существующими критериальными (нормативными) и среднеотраслевыми значениями или показателями аналогичных предприятий.
Для выявления тенденций необходим также трендовый анализ показателей и анализ их динамики. Использование данных способов анализа дает возможность оценить и понять, улучшается или ухудшается финансовое положение предприятия. Как снижение значений показателей ниже рекомендуемых границ, так и повышение их, и движение в одном направлении следует интерпретировать как ухудшение характеристик финансового положения предприятия.
Методические, рекомендации по разработке финансовой политики предприятия, утвержденные приказом Минэкономики РФ от 1 октября 1997г. № 118, предполагают дальнейшую детализацию показателей по классам в зависимости от состояний показателей.
Анализ по финансовым коэффициентам целесообразно использовать при составлении документов, содержащих финансовые данные (например, кредитного соглашения). Если составляемый документ содержит ограничивающие условия, которые основаны на определенных соотношениях и расчетах, целесообразно выполнить анализ наиболее важных коэффициентов и учесть прогнозное развитие предприятия. Такой анализ необходим для того, чтобы знать, насколько предприятие соответствует этим критериям, построенным на оценке будущих событий в настоящий момент, и избежать неприятностей.
Для исследования основных финансовых показателей следует воспользоваться данными бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия, представленными в таблицах 1 («Бухгалтерский баланс») и 2 («Отчет о прибылях и убытках»).
Следует помнить, что порядок составления отчета о прибылях и убытках предусматривает выделение прибыли от реализации, в то время как доходы и расходы от инвестиционной и финансовой деятельности объединены общими показателями.
Следует помнить, что порядок составления отчета о прибылях и убытках предусматривает выделение прибыли от реализации, в то время как доходы и расходы от инвестиционной и финансовой деятельности объединены общими показателями.
Анализ с помощью финансовых показателей позволяет изучить взаимосвязи между различными элементами отчетности. Представляя собой относительные величины, финансовые коэффициенты позволяют оценить показатели в динамике и сопоставить результаты деятельности предприятия с отраслевыми и результатами предприятий-конкурентов, а также сравнить их со стандартами. Использование коэффициентов дает возможность достаточно быстро оценить финансовое состояние предприятия.
Показатели, рассчитанные и интерпретированные с помощью какого-либо одного из приведенных приемов анализа, не дают полной картины и не могут выступать в качестве критерия для принятия решений пользователями без объяснения причин изменения анализируемых показателей. Так, кредитор не может принять решение о предоставлении кредита лишь на основе количественного значения показателя ликвидности баланса, также как руководитель (финансовый менеджер) не может сделать вывод о допустимости привлечения дополнительных заемных средств на основании только коэффициента финансовой зависимости.
Поэтому следует прибегать к совокупности всех методов анализа для наиболее достоверной оценки существующего финансового положения предприятия и определения стратегии и тактики его развития. Полный анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности предполагает вертикальный анализ, горизонтальный (трендовый) анализ и анализ коэффициентов, а также факторный анализ.
1. Анализ баланса состоит из нескольких этапов.
1 этап – выполнение счётной проверки баланса, согласованность статей баланса с сальдо соответствующих счетов главной книги и/или сводной сальдо-оборотной ведомости.
2 этап – определение изменений происшедших за отчётный период в составе средств предприятия по данным актива баланса.
3 этап – выявление изменений в источниках формирования средств в отчётном периоде по данным пассива баланса.
Первые три этапа являются подготовкой к анализу – вступление.
4 этап – выполняются группировки статей актива и пассива баланса по их экономическому содержанию и целевому использованию. Определяется степень перераспределения источников между их целевым назначением и фактическим использованием.
5 этап – определяется финансовое состояние предприятия на дату составления баланса и его платёжеспособность.
6 этап – разрабатываются рекомендации по ликвидации диспропорций и отклонений.
При анализе активов предприятия нужно отразить абсолютные изменения в имуществе предприятия, сделать выводы об улучшении или ухудшении структуры активов.
При анализе активов предприятия нужно отразить следующие моменты:
На какие составляющие приходился наибольший удельный вес в структуре совокупных активов?
Если на оборотные активы, то это свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия.
В целом, как изменилось имущество (сумма внеоборотных и оборотных активов) предприятия?
- Уменьшение имущества свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность и наоборот.
- Рост имущества предприятия может свидетельствовать о позитивном изменении баланса.
- Что произошло с составляющими внеоборотных активов?
- увеличение незавершенного строительства может негативно сказаться на результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия (необходимо дополнительно проанализировать целесообразность и эффективность вложений),
- увеличение долгосрочных финансовых вложений указывает на отвлечение средств из основной производственной деятельности, а снижение способствует вовлечению финансовых средств в основную деятельность предприятия и улучшению его финансового состояния
Как изменялась структура внеоборотных активов?
Какова доля основных средств в совокупных активах на конец анализируемого периода?
Предприятие имеет "тяжелую" или "легкую" структуру активов?
Если она составила менее 40 %, предприятие имеет "легкую" структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества Предприятия.
Если она составила более 40 %, предприятие имеет "тяжелую" структуру активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки.
Как изменилась величина оборотных активов предприятия за анализируемый период?
Какие статьи внесли основной вклад в формирование оборотных активов?
- запасы
- дебиторскую задолженность
- краткосрочные финансовые вложения
- денежные средства
О каких проблемах может свидетельствовать такая структура оборотных активов?
Структура с высокой долей задолженности и низким уровнем денежных средств может свидетельствовать о проблемах, связанных с оплатой услуг Предприятия, а также о преимущественно не денежном характере расчетов и наоборот структура с низкой долей задолженности и высоким уровнем денежных средств может свидетельствовать о благополучном состоянии расчетов предприятия с потребителями.
Как изменилась стоимость запасов за анализируемый период, является ли это изменение позитивным и о чем свидетельствует?
Если стоимость запасов увеличились, а длительность оборота запасов снизилась, это является негативным фактором.
Как изменились за анализируемый период объемы дебиторской задолженности?
- выросли, что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции (работ, услуг) Предприятия либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.
- снизились, что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции Предприятия и о выборе подходящей политики продаж.
На какой вид дебиторов приходилась наибольшая доля в общей сумме задолженности? долгосрочных (со сроком погашения более чем через 12 месяцев) дебиторов. Что показывает длительное выведение средств из оборота. Предприятие на протяжении анализируемого периода имело активное или пассивное сальдо задолженности? Сопоставление сумм дебиторской и коммерческой кредиторской задолженностей может показывать, что Предприятие на протяжении анализируемого периода имело:
- активное сальдо (дебиторская задолженность превышает кредиторскую).
- пассивное сальдо (кредиторская задолженность превышает дебиторскую).
Если предприятие имеет активное сальдо, то оно предоставляло своим покупателям бесплатный коммерческий кредит в размере, превышающем средства, полученные в виде отсрочек платежей коммерческим кредиторам,
если пассивное - финансировало свои запасы и отсрочки платежей своих должников за счет неплатежей коммерческим кредиторам (то есть бюджету, внебюджетным фондам и др.).
Как изменилась доля денежных средств в структуре оборотных активов Предприятия за анализируемый период?
Отсутствие денежных средств в оборотных активах может быть следствием бартерного характера расчетов.
При анализе источников формирования имущества предприятия должны быть рассмотрены абсолютные и относительные изменения в собственных и заемных средствах предприятия.
При анализе источников формирования имущества Предприятия нужно определить:
При оценке эффективности деятельности Предприятия следует оценить показатели рентабельности и оборачиваемости, сделать обоснованные выводы о доходности основной и прочих видов деятельности предприятия. Получало Предприятие прибыль или убыток, с каждого рубля, вложенного в активы? Какова степень доходности вложений в имущество и эффективность использования активов Предприятия?
Как изменилась рентабельность активов по прибыли до налогообложения?
- эффективность использования имущества в целом была высокой (при значении > 0,3)
- эффективность использования имущества в целом была средней (от 0,1до 0,3)
- эффективность использования имущества в целом была низкой (меньше 0,1)
| ^ Вариант действующего баланса Таблица 4 | |||||||
| Актив | Код стр. | На начало отчётного периода | На конец отчётного периода | Пассив | Код стр. | На начало отчётного периода | На конец отчётного периода |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 1 | 2 | 3 | 4 |
| ^ I. Внеоборотные активы | | | | III. Капитал и резервы | | | |
| НМА (04,05) | 110 | 603 | 644 | Уставный капитал (80) | 410 | 64286 | 65004 |
| В т.ч. патенты и др. | 111 | 603 | 644 | Добавочный капитал (83) | 420 | 23612 | 23942 |
| Организационные расходы | 112 | - | - | Резервный капитал (82) | 430 | 13869 | 14081 |
| Деловая репутация | 113 | - | - | В т.ч. по закону | 431 | - | - |
| ОС (01,02) | 120 | 87731 | 97532 | по решению | 432 | 13869 | 14081 |
| В т.ч. земельные участки | 121 | - | - | Фонд соц. сферы (84) | 440 | 83555 | 87588 |
| Здания, машины, оборудование | 122 | 87731 | 97532 | Целевое финансирование (86) | 450 | - | - |
| Незавершённое строит. (07,08) | 130 | 28527 | 19830 | Нераспределён. прибыль (84) | 460 | 16476 | - |
| Доходные вложения. в МЦ (03) | 135 | - | - | Непокрытый убыток (84) | 465 | - | - |
| В т.ч. лизинговое имущество. | 136 | - | - | Нераспределён. прибыль (99) | 470 | Х | 15575 |
| Прокатное имущество. | 137 | - | - | Непокрытый убыток (99) | 475 | Х | - |
| Фин. вложения (58) | 140 | 11399 | 11514 | Итого по разделу III | 490 | 201798 | 206190 |
| в т.ч. в дочерние. общества | 141 | 4610 | 4725 | ^ IV. Долгосрочные обязательст | | | |
| в зависимые общества | 142 | - | - | Заёмные средства (67) | 510 | 7822 | 7075 |
| в другие организации | 143 | - | - | кредиты банков св. 12 | 511 | 7093 | 6501 |
| займы более 12 м-ц | 144 | 6789 | 6789 | прочие кредиты св. 12 | 512 | 729 | 574 |
| прочие фин. вложения | 145 | - | - | Прочие долгосрочные обязат. | 520 | - | - |
| Прочие внеоборотные активы | 150 | - | - | Итого по разделу IV | 590 | 7822 | 7075 |
| Итого по разделу I | 190 | 128260 | 129520 | ^ V. Краткосрочные обязатель. | | | |
| II. Оборотные активы | | | | Заёмные средства (66) | 610 | 79462 | 59277 |
| Запасы | 210 | 115134 | 121277 | кредиты банков до 12 | 611 | 68747 | 52787 |
| В т. ч. сырьё и ТМЦ (10) | 211 | 20720 | 9010 | прочие кредиты до 12 | 612 | 10715 | 6490 |
| животные (11) | 212 | - | - | Кредит. задолжен. | 620 | 25664 | 47210 |
| затраты (20,21,23,29,44) | 213 | 1366 | 2246 | В т.ч.поставщики (60) | 621 | 16574 | 31513 |
| продукт. и товары (41,43) | 214 | 92803 | 109623 | векселя к уплате (60) | 622 | - | - |
| товары отгруженные (45) | 215 | - | - | задолженность дочерних (79) | 623 | - | - |
| РБП (97) | 216 | 245 | 398 | задолженность работник (70) | 624 | 3526 | 5417 |
| прочие запасы | 217 | - | - | задолженность ЕСН (69) | 625 | 1677 | 3337 |
| НДС | 220 | 4042 | 789 | задолженность бюджету (68) | 626 | 1188 | 3365 |
| ^ Дебиторская задолж выше 12м | 230 | 201 | 443 | авансы полученные. (62) | 627 | 396 | 278 |
| В т.ч. заказчики (62) | 231 | - | - | прочие кредиторы | 628 | 2303 | 3300 |
| векселя к получению | 232 | - | - | задолженность учредит (75) | 630 | - | - |
| Задолженность дочерних (79) | 233 | - | - | Доходы будущих период. (98) | 640 | 3923 | 2867 |
| авансы выданные (60) | 234 | 201 | 443 | Резервы будущих расход. (96) | 650 | - | - |
| прочие дебиторы | 235 | - | - | | | | |
| ^ Дебиторская. задолж. до 12м | 240 | 61151 | 62731 | | | | |
| В т.ч. заказчики (62) | 241 | 49391 | 50448 | | | | |
| векселя к получению | 242 | - | - | | | | |
| задолженность дочерних (79) | 243 | 705 | 568 | | | | |
| задолженность участников (75) | 244 | - | - | | | | |
| авансы выданные (60) | 245 | 7798 | 5910 | | | | |
| прочие дебиторы | 246 | 3257 | 5805 | | | | |
| ^ Краткосрочные вложен. (58) | 250 | 2516 | 1334 | | | | |
| займы до 12 м-ц | 251 | - | - | | | | |
| собствен. акции (81) | 252 | - | - | | | | |
| прочие фин.вложения | 253 | 2516 | 1334 | | | | |
| ^ Денежные средства | 260 | 7365 | 6525 | | | | |
| В т. ч. касса (50) | 261 | 606 | 596 | | | | |
| расчётные счета (51) | 262 | 4924 | 3822 | | | | |
| валютные счета (52) | 263 | 890 | 1304 | | | | |
| прочие счета (55,57) | 264 | 945 | 803 | ||||
| ^ Прочие. оборотные активы | 270 | - | - | Прочие краткосроч. обязат. | 660 | - | - |
| Итого по разделу II | 290 | 190409 | 193099 | Итого по разделу V | 690 | 109049 | 109354 |
| ^ Баланс (стр.190+стр.290) | 300 | 318669 | 322619 | Баланс (стр.490+стр.590+690) | 700 | 318669 | 322619 |