Учебно-методический комплекс одобрен и рекомендован к опубликованию кафедрой «Финансы» протокол от 14 января 2011 года №5
| Вид материала | Учебно-методический комплекс |
СодержаниеВремя семинара – 2 часа Вопросы к рассмотрению Вопросы к обсуждению Тема №2. Инвестиции и рынок капиталов в современной экономике |
- Учебно-методический комплекс одобрен и рекомендован к опубликованию кафедрой Экономика,, 3079.89kb.
- Учебно-методический комплекс одобрен и рекомендован к опубликованию кафедрой «Финансы», 1283.6kb.
- Учебно-методический комплекс одобрен и рекомендован к опубликованию кафедрой «Финансы»,, 1634.16kb.
- Учебно-методический комплекс подготовлен Чернышовой В. Ю, старшим преподавателем Учебно-методический, 2174.24kb.
- Учебно-методический комплекс подготовлен Чернышовой В. Ю, старшим преподавателем Учебно-методический, 2409.97kb.
- Учебно-методический комплекс адвокатура высшее профессиональное образование специальность, 2409.23kb.
- Учебно-методический комплекс английский язык высшее профессиональное образование специальности, 1537.39kb.
- Учебно-методический комплекс одобрен и рекомендован к опубликованию кафедрой «Финансы», 1391.89kb.
- Учебно-методический комплекс оперативно-розыскная деятельность высшее профессиональное, 2182.99kb.
- Учебно-методический комплекс английский язык высшее профессиональное образование направление, 1537.65kb.
^ Время семинара – 2 часа
Цель семинара – раскрыть особенности и формы осуществления финансовых инвестиций в современных условиях, роль в этих процессах фондового рынка.
^ Вопросы к рассмотрению:
- Финансовый рынок и его сущность. Структура финансового рынка
2. Обыкновенные акции как инвестиционный инструмент. Преимущества и недостатки владения акциями. Основные характеристики обыкновенных акций.
3. Оценка обыкновенных акций, технический анализ рыночной конъюнктуры и эффективные рынки капитала.
4. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом. Основные характеристики рынка облигаций.
5. Оценка облигации как инвестиционного инструмента. Привилегированные акции и конвертируемые ценные бумаги: их оценка и основные инвестиционные стратегии.
6. Инструменты спекулятивных инвестиций: права, варранты, опционы. Их инвестиционные характеристики, достоинства и недостатки. Задания для самостоятельной работы:
1. Проанализируйте основные инвестиционные стратегии с использованием обыкновенных акций в современных условиях.
- Охарактеризуйте инвестиционные стратегии с использованием облигаций в современных условиях.
- Раскройте сущность и содержание стратегии с использованием инструментов спекулятивных инвестиций.
Практикум:29-34
Источники: обязательные – 7,8;
дополнительные – 9,10,12,14,15,16,17,19.
Семинар №3
Тема: Основные методы оценки инвестиционных проектов
Время семинара – 2 часа
Цель семинара – раскрыть особенности процесса принятия инвестиционных решений, ключевые правила инвестирования.
^ Вопросы к обсуждению:
- Особенности процесса принятия инвестиционных решений, ключевые правила инвестирования.
- Процесс планирования инвестиционной деятельности. Последовательность реализации проекта.
- Принципы оценки инвестиционных проектов.
- Качественные методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределённости.
5. Количественные методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределённости. Определение точки безубыточности.
Задания для самостоятельной работы:
- Обоснуйте алгоритм сравнительного анализа эффективности инвестиционных проектов.
- Дайте характеристику чувствительности инвестиционного проекта.
- Проведите анализ проектных рисков.
- Приведите алгоритм процесса принятия инвестиционных решений в современных условиях
Доклад: "Особенности проведения финансового анализа в условиях трансформируемой экономики".
Практикум:55-58
Источники: обязательные – 7,8;
дополнительные – 9,10,12,13,15,17,18,19.
Раздел V. Практикум
Тема №1. Сущность и финансово-экономическое содержание инвестиций
1. Задача1. В строительной фирме «Индустрия» капитальные вложения в течение отчетного года на производственное развитие предприятия составили 20 млн. рублей. Стоимость основных производственных фондов на начало отчетного года оценивалась в 120 млн. рублей, в т.ч. активная часть – 50 млн. рублей.
Капитальные вложения на развитие производства распределились следующим образом:
- На навое строительство – ……………………………. . 10, в т.ч.
- строительно-монтажные работы – …………………………… .5
- машины и оборудование - ……………………………. 4
2. На реконструкцию и техническое перевооружение цеха – …….8, в т.ч.
- строительно-монтажные работы – ……………………………..3
- машины и оборудование - …………………………….. 4,5
- прочие - …………………………….. 0,5
3. На модернизацию оборудования - ................................................2
В течение года выбыло основных производственных фондов (машин и оборудования) на сумму 2 млн. рублей.
Определите технологическую, воспроизводственную, а также их влияние на видовую структуру основных производственных фондов.
Задача 2. Производственное предприятие использовало свои инвестиционные ресурсы следующим образом (тыс. руб.):
- внедрение новой технологии……………………………………. 150
- подготовка нового персонала……………………………………….20
- поглощение конкурирующих фирм……………………………….250
- на простое воспроизводство…………………………………………50
- организация выпуска высоколиквидных товаров……………… .130
Рассчитайте долю пассивных и активных инвестиций предприятия, дайте оценку проводимой предприятием инвестиционной политике.
Задача 3. Договор финансового лизинга на оборудование стоимостью 100 тыс. руб. заключен сроком на 5 лет, плата лизингодателю за предоставленное оборудование (процентная ставка) составит 30% в год.
Определите величину лизинговых платежей, если выплаты будут осуществляться ежегодно, а по прошествии первого года предполагается их увеличение с постоянным темпом в 10%. При решении задачи используйте западный методический подход.
^ Тема №2. Инвестиции и рынок капиталов в современной экономике
Задача 1. Оцените привлекательность для инвесторов следующих инвестиционных проектов, при коэффициенте дисконтировании = 21 %.
| № проекта | Инвестиции, тыс. руб. | Годовые поступления, тыс. руб. | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| 1 | 1200 | 800 | 800 | 700 | 620 | 400 |
| 2 | 980 | 740 | 700 | 520 | 250 | - |
| 3 | 600 | 530 | 500 | 380 | - | - |
Задача 2. Оцените привлекательность для инвесторов следующих инвестиционных проектов, при коэффициенте дисконтировании = 17 %.
| № проекта | Инвестиции, тыс. руб. | Годовые поступления, тыс. руб. | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| 1 | 1000 | 800 | 650 | 600 | 400 | 150 |
| 2 | 500 | 350 | 300 | 150 | - | - |
| 3 | 850 | 720 | 680 | 590 | 400 | - |
6. Задача 3. Анализируются три независимых проекта. Сумма инвестиций, приемлемая для инвестора 400 тыс. руб. Коэффициент дисконтирования – 18 %. Установить, что предпочтительнее выбрать инвестору.
| № проекта | Инвестиции, тыс. руб. | Годовые поступления, тыс. руб. | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||
| 1 | 180 | 80 | 100 | 120 | 160 |
| 2 | 220 | 160 | 100 | 80 | 60 |
| 3 | 130 | 70 | 70 | 70 | 40 |
7. Задача 4. Инвестор анализирует три возможных проекта с одинаковыми стартовыми вложениями:
| № проекта | Инвестиции, тыс. руб. | Годовые поступления, тыс. руб. | |||
| 1 | 2 | 3 | 4 | ||
| I | 400 | 360 | 200 | - | - |
| II | 400 | 220 | 180 | 160 | - |
| III | 400 | 200 | 200 | 200 | 200 |
Цена капитала принимается в размере 12 %. Предполагаемое вознаграждение за риск 6%. Какой из проектов предпочтительнее выбрать инвестору?
8. Задача 5. Оцените привлекательность для инвесторов следующих инвестиционных проектов, при коэффициенте дисконтировании = 19 %.
| № проекта | Инвестиции, тыс. руб. | Годовые поступления, тыс. руб. | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
| 1 | 200 | 120 | 115 | 80 | - | - |
| 2 | 500 | 410 | 385 | 300 | 220 | - |
| 3 | 800 | 620 | 590 | 525 | 300 | 300 |
Тема №3. Источники финансирования инвестиций
- Задача 1. Фирма может продать собственное оборудование на сумму 400 тыс. руб. и вырученные деньги в банк под 15 % годовых на условиях сложного
процента. В случае эксплуатации оборудования через 9 лет его остаточная
стоимость составит 100 тыс. руб. Ежегодный доход от эксплуатации оборудования в среднем 120 тыс. руб. Требуется выбрать наиболее доходный способ вложения капитала на 9 лет.
10. Задача 2. Выдан кредит на сумму 12 млн. руб. с 15.01.2009 г. по 15.03. 2009 г. под 120% годовых. Найти сумму погасительного платежа при точном расчете и приближенном расчете.
11.Задача 3. Кредит в размере 20 млн. руб. выдан 2 марта до 11 декабря под 30% годовых, год высокосный. Определить размер наращенной суммы для различных вариантов расчета процентов: точное число дней ссуды и точная длительность года 366 дней; точное число дней ссуды и приближенная длительность года 360 дней; приближенные число дней ссуды и длительность года.
12. Задача 4. Определить период начисления, за который первоначальный капитал в размере 25 млн. руб. вырастет до 40 млн. руб., если используется простая ставка процентов 12% годовых.
13. Задача 5. Первоначальная вложенная сумма равна 300 тыс. руб. Определить наращенную сумму через пять лет при использовании простой и сложной ставки процентов в размере 18% годовых. Рассмотреть случаи, когда сложные проценты начисляются ежегодно, по полугодиям и поквартально.
14. Задача 6. Первоначальная сумма долга равна 150 млн. руб. Определить наращенную сумму долга через 2,5 года, используя способ начисления сложных процентов по ставке 25% годовых.
15. Задача 7. За какой срок первоначальный капитал 150 млн. руб. увеличится до 400 млн. руб., если:
а) на него начисляются сложные проценты по ставке 28% годовых;
б) проценты начисляются ежеквартально.
16. Задача 8. Рассматривается инвестиционный проект, который характеризуется следующим денежным потоком (млн. руб.):
0 3 8 12 18 20
–10 –7,5 –5 0 0 0
0-й 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й
Ставка дисконтирования равна 20 %. Определить период времени, в течение которого инвестиции с учетом дисконтирования полностью окупят себя за счет дисконтированных потоков дохода.
Тема №4. Государственная политика в инвестиционной сфере
- Задача 1. Для финансирования инвестиционного проекта стоимостью 250 млн. руб. производственное предприятие «Щит» привлекает такие источники, как:
- амортизационные отчисления …………………………………………..50 млн. руб.
- кредиты банка …………………………………………………………..100 млн.руб.
- эмиссия обыкновенных акций …………………………………………..75 млн. руб.
Цена капитала по каждому источнику соответственно составляет: 15%, 25%, 25%. Предполагается, что срок окупаемости инвестиционного проекта составляет 4 года.
Определите средневзвешенную цену капитала, экономически обоснуйте целесообразность реализации проекта и сделайте вывод.
18. Задача 2. Сумма чистых инвестиций составляет 800 тыс. руб., ожидаемые ежегодные поступления в течение 3 лет составляют 300 тыс. руб. Коэффициент дисконтирования составляет 12 %. Рассчитать чистый приведенный эффект, показатель доходности и дисконтированный срок окупаемости.
19. Задача 3. Определить показатель доходности, при сроке инвестиционного проекта равном 5 и 6 годам, если ожидаемый ежегодный доход равен 10 тыс. руб., а требуемые капитальные вложения составят 67 тыс. руб. Ставка дисконтирования равна 12 %.
20. Задача 4. Номинал облигации – 900 руб. До погашения остается 5 лет. Процентный доход выплачивается один раз в год. По первому купону выплачивается 18 % годовых, во второй год – 16 %, в третий – 15 %, в четвертый – 14 %, в пятый – 12 %. Требуемая норма доходности по облигации: в первый год – 19 %, во второй – 17 %, в третий и четвертый – 15 %, в пятый – 12 %. Определить рыночную стоимость облигации.
Тема №5. Теоретические основы структуру капиталовложений, разработки инвестиционной стратегии
21. Задача 1. Фирма может продать собственное оборудование на сумму 400 тыс. руб. и
вложить вырученные деньги в банк под 15 % годовых на условиях сложного
процента. В случае эксплуатации оборудования через 9 лет его остаточная
стоимость составит 100 тыс. руб. Ежегодный доход от эксплуатации оборудования в среднем 120 тыс. руб. Требуется выбрать наиболее доходный способ вложения капитала на 9 лет.
22. Задача 2. По данным табл. 1 необходимо распределить денежные потоки на оттоки и притоки по видам деятельности и определить остаток денежных средств на начало и конец анализируемого периода.
Таблица 1.
Исходные данные, руб
| № п/п | Показатели | 1-й год | 2-й год | 3-й год |
| 1 | Выручка от реализации | – | 500 | 1 000 |
| 2 | Инвестиционные затраты | 1 000 | 200 | – |
| 3 | Собственный капитал | 1 000 | – | 500 |
| 4 | Прямые затраты | – | 100 | 200 |
| 5 | Заемный капитал | 500 | 200 | – |
| 6 | Административные и торгово-сбытовые расходы | 50 | 100 | 200 |
| 7 | Продажа основных средств на сторону | – | – | 200 |
| 8 | Проценты за кредит | I 50 | 50 | |
| 9 | Возврат кредитов и займов | – | 100 | 100 |
| 10 | Налог на прибыль | – | 80 | 250 |
23. Задача 3. Рассматривается инвестиционный проект. Фирма ожидает, что выгоды и затраты, связанные с осуществлением проекта, будут носить равномерный характер в течение всего инвестиционного периода. Исходные данные по проекту представлены в табл. 2. Определите срок окупаемости инвестиций (без учета дисконтирования):
- если фирма реализует проект за счет собственных средств;
- инвестиции носят кредитный характер.
Таблица 2
Исходные данные по проекту
| Показатели | Значения |
| Балансовая стоимость приобретенного оборудования, тыс. руб. | 800 |
| Норма ежегодных амортизационных отчислений, % | 10 |
| Инвестиции, тыс. руб. | 1 000 |
| Ежегодные выгоды, тыс. руб. | 400 |
24. Задача 4. Анализ инвестиционных проектов на основе критерия «Чистый дисконтированный доход (NPV)».
Рассматриваются два альтернативных проекта с одинаковым периодом реализации. Необходимо выбрать наиболее эффективный проект, используя критерий NPV. Исходные данные представлены в табл. 3.
Таблица 3
Исходные данные по двум альтернативным проектам
| Показатели | Проект 1 | Проект 2 |
| Необходимый объем первоначальных инвестиций (IС0), тыс. руб. | 1 400 | 1 000 |
| Жизненный цикл проекта (n), годы | 2 | 2 |
| Закладываемая норма дисконта (r), проценты | 18 | 18 |
| Выгоды от проекта (В) по годам, тыс. руб.: в первый год (В1) во второй год (В2) | 1 700 2 000 | 1 100 1 450 |
| Затраты по проекту (С) по годам, тыс. руб.: в первый год (С1) во второй год (С2) | 800 980 | 650 530 |