А. С. Селищева Последнее обновление 01. 01. 2012 = Приложения «В» к лекции
| Вид материала | Лекции |
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 2012 = Приложения «В» к лекции, 888.58kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1799.31kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 16. 0 2012 = Приложения «Д» к лекции, 932.1kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 2 02. 2012 = Приложения «Б» к лекции, 3482.02kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 05. 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1864.05kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 16. 03. 2012 = Приложения «А» к лекции, 1345.63kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 16. 02. 2012 = Приложения «Е» к лекции, 973.43kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 09. 2011 = Приложения «В» к лекции, 1737.2kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 01. 12. 2011 = Приложения «Б» к лекции, 1095.75kb.
Крупнейшие нефтяные биржи мира
NYMEX
Старейшая и крупнейшая биржа по торговле нефтью. Создана в 1872 г. как Нью-Йоркская биржа масла и сыра. С конца 60-х на торговых площадках NYMEX начали продавать контракты на промышленные товары и сырье. В 1978 г. началась торговля фьючерсами на мазут. В 1994 г. NYMEX объединилась с товарной биржей COMEX, на которой торговались металлы, сахар, какао, кофе и хлопок. С ноября 2006 г. акции биржи торгуются на NYSE.
Intercontinental Exchange (ICE, Лондон)
Вторая по величине биржа, торгующая нефтяными контрактами. Эта электронная биржа основана в мае 2000 г. Совокупный объем торгов в 2007 г. — 370 млн. контрактов. Объем торгов фьючерсами на нефть Brent — 59,73 млн. контрактов, фьючерсами на дизельное топливо — 24,51 млн. контрактов.
Singapore Commodity Exchange (Sicom)
Крупнейшая биржа по объему торгов контрактами на каучук. Ведет свою историю как площадка для торговли фьючерсами на каучук с 20-х гг. прошлого века. В 1994 г. получила нынешнее название. Не раскрывает данные о своей работе.
425 млн. – общее число фьючерсов на энергоносители, заключенных в мире в 2007 г.
Мария Разумова. Петербургская биржа встанет на международную платформу. IXSP претендует на российских инвесторов1.
Международная фондовая биржа «Санкт-Петербург IXSP» подготовила пакет документов для получения лицензии организатора биржевых торгов в России. Учредители биржи рассчитывают, что основным конкурентным преимуществом новой площадки станет привлечение в качестве расчетной структуры крупнейшей международной клиринговой организации – Лондонской расчетной палаты. Однако участники рынка считают, что без введения уникальных торговых инструментов IXSP вряд ли привлечет большое количество инвесторов.
О том, что международная фондовая биржа «Санкт-Петербург» IXSP подготовила документы для получения лицензии организатора торгов на рынке ценных бумаг «Ъ» рассказал гендиректор биржи Виктор Николаев. По его словам, в настоящее время разрабатывается инфраструктура площадки и идет процесс привлечения будущих участников торгов. «На данный момент предварительные договоренности достигнуты с 40 российскими брокерскими компаниями, основная часть которых занимается Интернет-трейдингом», - пояснил г-н Николаев. По его словам, документы на получение лицензии будут проданы в ФСФР уже в феврале 2008 года.
● ЗАО «Международная фондовая биржа «Санкт-Петербург IXSP» было создано в марте 2007 года для торговли российскими ценными бумагами международным инвесторам. Учредителями IXSP являются биржа «Санкт-Петербург», британская группа венчурных компаний RX и североевропейская биржевая группа ОМХ.
Преимуществом новой площадки перед российскими биржами РТС и ММВБ, по словам Виктора Николаева, должна стать система западных стандартов управления рисками. В частности, для проведения расчетов и клиринга на IXSP будет задействована крупнейшая международная платформа – Лондонская расчетная палата (London Clearing House). „Сейчас представители этой организации готовят предложения о взаимном сотрудничестве, после рассмотрения которых будет подписан договор», - пояснил г-н Николаев.
Участники рынка считают, что взаимодействие с Лондонской расчетной палатой может обеспечить IXSP преимущество в борьбе за эмитентов с ММВБ и РТС. Расчетная палата – лицензированная организация, в распоряжении которой находятся все средства и ценные бумаги инвесторов, поэтому её надежность чрезвычайно важна. Российские инвесторы имели негативный опыт работы с отечественными клиринговыми системами. Так, существовавшая несколько лет назад российская биржа незаконно списала все средства со счетов своих клиентов.
Тем не менее, эксперты считают, что одной надежной инфраструктурой IXSP не удастся заинтересрвать инвесторов. Пока еще не ясны принципиальные отличия этой площадки от ММВБ и РТС.
На ММВБ и РТС уверены, что, несмотря на стремление IXSP занять определенные позиции на российском рынке, сделать это будет непросто.
Бутрин Д., Скорлыгина Н., Шаповалов А. Энергобиржа в Санкт-Петербурге ищет учредителей. МЭРТ намерен в июле 2007 года закрыть список ее организаторов1.
На совещание в Минэкономразвития, посвященном созданию Международной товарно-сырьевой биржи в СПб, было решено в течение недели завершить сбор заявок и предложений от потенциальных ее участников. До конца июля 2007 года будут распределены оставшиеся 25-30% капитала биржи – контролировать биржу государство намерено через участие в учредителях «Газпрома», «Роснефти» и «Транснефти».
На совещании у главы Минэкономразвития Германа Грефа вчера было одобрено учреждение Международной товарно-сырьевой биржи (МТСБ) в СПб. Представители МЭРТа, Минэкономэнерго, правительства СПб, NYMEX, «Татнефти» договорились, что в течение недели все заинтересованные структуры внесут в МЭРТ предложения по организации МТСБ и по своему возможному участию в партнерстве учредителей биржи, после чего рабочая группа приступит к согласованию и подготовке учредительных документов будущей биржи и фактическому ее созданию. Факт проведения совещания у Германа Грефа вчера подтвердили сразу несколько его участников, в том числе заместитель главы МЭРТа Кирилл Андросов. Он, впрочем, отказался раскрывать подробности происходившего на совещании. МЭРТ сейчас имеет предварительное подтверждение участия в списке учредителей МТСБ пяти нефтяных и нефтетранспортных компаний – «Сургутнефтегаза», «Татнефти», «Газпрома», «Роснефти» и «Транснефти». Фактически зарезервированы доли в списке учредителей для альянса NYMEX и компании Expertica, запустивших осенью 2006 года торги на NYMEX по экспортному контракту российской нефти Rebco, а также для правительства СПб. Именно Rebco предполагается сделать основным биржевым контрактом, торги по которому будут проводиться на МТСБ.
Кирилл Андросов
<<<
Герман Греф
>>>
Окончательно распределение долей в капитале новосоздаваемой биржи (в МЭРТе и в правительстве были альтернативы созданию новой биржи – в частности, с предложениями по организации торгов выступали представители ММВБ) будет принято в течение недели.
В течение недели МЭРТу предстоит согласовать распределение около 25-30% капитала биржи. Пока неизвестна и цена вопроса – размер вклада в капитал биржи.
Разумова Мария. Брокеры свели счеты с МФБ «Санкт-Петербург». Будущие миноритарии указали бирже расчетную организацию2.
Международная фондовая биржа (МФБ) «Санкт-Петербург» предложила крупнейшим российским брокерским компаниям приобрести миноритарные доли в своем капитале. Брокеры выдвинули условие: расчетной организацией для биржи должен стать депозитарий Газпромбанка.
О том, что крупнейшие российские брокерские компании провели переговоры с руководством МФБ СП (IXSP) о вхождении в число её учредителей. Шести компаниям, в числе которых «Ренессанс капитал», «Алор инвест», «Атон», «Финам», БКС, предложили выкупить примерно по 2% акций биржи. Гендиректор IXSP Виктор Николаев подтвердил „Ъ» эту информацию. «Мы договорились об участии в капитале биржи ведущих ИК. Речь идет о том, чтобы российские брокеры получили возможность участвовать в управлении площадкой, формировании правил торгов и расценок на обслуживание», - пояснил В. Николаев.
● ЗАО МФБСП (IXSP) было создано в марте 2007 года. Планируется, что на бирже российскими ценными бумагами будут торговать зарубежные инвесторы. Учредителями IXSP являются биржа «СПБ», британская группа венчурных компаний RX и северо-европейская биржевая группа OMX.
Директор департамента биржевого рынка ИК «Финам» Сергей Дорогавцев оценивает 1% акций IXSP в $200 тыс. «Сейчас, по сути, речь идет о покупке доли в пакете документов», - говорит он.
Для начала работы на российском рынке IXSP нужно получить лицензию ФСФР, однако необходимые документы до сих пор не подготовлены, так как биржа не определилась с клиринговой организацией. Идея привлечь для этого Лондонскую расчетную палату (London Clearing House; см. «Ъ» от 23.01.2008) у брокеров поддержки не нашла. «Одним из условий, при которых нам будет интересно участвовать в капитале биржи, является осуществление клиринга через депозитарий Газпромбанка РДК», - говорит председатель совета директоров «Алор Инвеста» Анатолий Гавриленко. Банк является одним из учредителей ФБСП, таким образом, опыт общения с ним у руководства IXSP уже есть.
Биржа «Санкт-Петербург»1 планирует начать проведение аукционных торгов нефтепродуктами 3.03.2008. Глава биржи, Виктор Николаев сообщил, что с этой даты торги начнутся для организаций, являются поставщиками потребителям нефтепродуктов, для организаций – получателей бюджетных средств торги стартуют 1.04.2008. Ранее представители МЭРТ высказывали мнение, что участниками биржевых торгов нефтепродуктами станут не менее 100 компаний – продавцов и покупателей. Однако запуск торговой площадки уже неоднократно переносился, в последний раз начало торгов было запланировано на 1.02.2008. Основной причиной переноса стала необходимость доработки проекта правил ведения торгов. Эксперты отмечают, что и сейчас у проекта есть слабые места, которые будут устраняться по мере развития биржи.
Ожидается, что на бирже будет обращаться до четверти потребляемого в России топлива – на сумму около 15 млрд. долларов (минимальная планка, назначенная постановление правительства, составляет 15%). «В первую очередь в числе покупателей ожидаются федеральные ведомства, скорее всего, после совершения операций будут перечисляться средства казначейства. В идеале начало торгов на бирже «Санкт-Петербург» позволит постепенно перейти к классическим биржевым торгам нефтепродуктами и нефтью на экспорт. Эксперты ожидают развития секции срочных сделок и, возможно, сделок в рублях», - отмечает старший аналитик Альфа-банка Ангелина Генкель.
Отсутствие подобной биржи порождало проблемы отсутствия у участников рынка представления о том, что на нем происходит. Сделки осуществлялись по различным ценам, которые сильно варьировались.
Под вопросом остается заинтересованность крупных производителей в биржевой торговле. Спрогнозировать, как в среднем поведут себя продавцы, сложно. Ответ на этот вопрос и дадут торги.
Темкин Анатолий. Топливо на биржу не идет2. Идея создать биржевую площадку для торговли нефтью и нефтепродуктами в 2006 году подсказал президент Владимир Путин. «Наши товары торгуются на мировых рынках. Почему не у нас?» - спросил он Федеральное собрание. Минэкономразвития на конкурсе выбрало биржу «Санкт-Петрбург». Дата начала торгов несколько раз переносилась – не могли согласовать правила.
Открытие торгов не было торжественным. Сами они оказались вялыми – некое ООО «Гемтраст» продало пермскому нефтетрейдеру «Уралмонтажстрой» 60 тонн бензина Аи-98 за 1,3 млн. руб. и 60 тонн Аи-92 за 1 млн. руб. других сделок не было. «Уралмонтажстрою» удалось немного сэкономить. Он купил 1 тонну Аи-98 по цене 21924 руб., а Аи-92 – за 17072 руб. По данным «Кортеса», на 29 февраля они стоили соответственно 26395 руб. и 20657 руб. за 1 тонну.
В ближайшие годы не стоит ждать, что центр торговли нефтью и нефтепродуктами переместится из Лондона и Нью-Йорка в Петербург. Если государство не станет загонять насильно госкомпании на эту площадку, значительных оборотов на ней не будет, уверены эксперты.
В январе 2008 года МЭРТ составил список из 30 организаций, которым рекомендовано участие в торгах: «Зарубежнефть», «Роснефть», Мурманское и Новороссийское морские пароходства, ОАО «Совкомфлот», Северо-Западное пароходство, «Аэрофлот», «ГТК «Россия»3. Пока никого из крупных участников на бирже нет. Несмотря на негарантированный успех, биржа работает над правилами срочных торгов, которые должны начаться 1 апреля.
Санкт-Петребургскую нефтяную биржу ждет национализация1. Как стало известно «Ъ», фондовая биржа NYMEX может покинуть список организаторов международной нефтяной биржи – вчера премьер-министр Виктор Зубков провел совещание, на котором обсуждался проект создания биржи в Санкт-Петербурге только с российским участием. По данным «Ъ», правительство рассматривает предложение использовать в качестве депозитария для клиринга ресурсы Газпромбанка или ВТБ. Окончательное решение будут приниматься на следующей неделе на новом совещании у Виктора Зубкова. В чисто российском варианте проект биржевого ценообразования на нефть РФ может затянуться еще на несколько лет.
Американская биржа NYMEX
Вчера премьер-министр Виктор Зубков провел закрытое совещание, на котором обсуждались проблемы фондового рынка в общем и вопрос создания нефтяной биржи в Санкт-Петербурге. В совещании помимо представителей правительства принимали участие представители нефтяных компаний и «Транснефти». От МЭРТа выступал по этому вопросу замглавы МЭРТа Кирилл Андросов.
Суть доклада господина Андросова сводилась к тому, что в феврале 2008 года МЭРТ провел консультации с российскими нефтяными компаниями о создании международной нефтяной биржи без иностранного участия. Тогда же в МЭРТе участники рынка настояли на том, чтобы биржа работала без участия американской NYMEX, вместе с компанией Expertica уже запустившей контракт на торговлю российской нефтью Rebco в США и активно участвующей в разработке российского проекта. Предполагалось, что запуск пробных торгов на бирже состоится во время Петербургского экономического форума в июне 2008 года. NYMEX, которой ранее МЭРТ предлагал стать владельцем 10% акций биржи, вчера не комментировала происходящее.
Ключевой проблемой проекта сейчас является требование главы «Транснефти» Николая Токарева, подключившегося к проекту в начале 2008 года, отказаться от клиринга NYMEX. По мнению оппонентов NYMEX, для создания депозитария по клиринговым расчетам можно использовать возможности одного из крупных российских банков, например ВТБ или Газпромбанка. Напомним, ранее NYMEX и Expertica оценивали необходимые средства для создания собственного клиринга в $50 млрд. В варианте NYMEX биржа должна быть подключена к уже существующему клирингу NYMEX.
Еще одним вопросом, который вызвал недовольство премьера и МЭРТа, стала организационная форма биржи – сейчас предполагается её в форме ОАО, однако господину Андросову поручено проработать возможность создания её в форме ЗАО, что сейчас невозможно по действующему законодательству. Отметим, представители Expertica вчера заявили „Ъ», что и компания, и NYMEX до сих пор имеет предложения со стороны МЭРТа на вхождение в капитал биржи в размере по 10% капитала каждая. По неподтвержденным данным, проект «национализации» биржи появился после того, как нефтетрейдер Gunvor затинтересовался вхождением в проект, проверить эту информацию „Ъ» вчера не удалось.
В случае, если NYMEX покинет проект под давлением госкомпаний, перспективы рыночного ценообразования на российскую экспортную нефть в ближайшей перспективе будут призрачными. Напомним, что проект биржи в Санкт-Петербурге реализуется с 2006 года, а локализация клиринга в России либо существенно снизит надежность контракта для импортера, либо потребует отвлечения огромных для России средств на обеспечение собственного клиринга и нескольких лет работы.
Нефтяная биржа не поддается национализации2
Намерение премьер-министра Виктора Зубкова в максимально короткий срок решить вопрос об изменении проекта создания Международной топливно-сырьевой биржи (МТСБ) в Санкт-Петербурге не реализовано. Вчера премьер был вынужден отменить совещание по МТСБ – замгалвы МЭРТа Кирилл Андросов отправился в отпуск, из которого он должен вернуться уже в Сбербанк, а его руководитель, министр Эльвира Набиуллина, находящаяся в командировке в Канне, констатировала, что вопрос о нефтяной бирже требует дальнейших обсуждений. Исключение американской биржи NYMEX из состава участников МТСБ и «национализация» её состава пока не состоялась.
Вчера премьер-министр Виктор Зубков отменил запланированное на прошлой неделе совещание по вопросу создания нефтяной биржи. Первый раз в этом вопросе Виктор Зубков пытался разобраться 4 марта. Тогда на совещании в Белом доме замминистра экономического развития Кирилл Андросов представил общие предложения о формировании нефтяной биржи МТБС с учетом новых предложений, поступавших со стороны участников рынка.
Суть изменений в проекте МТСБ, разрабатываемом с 2006 года и обсуждавшемся у министра в прошлый вторник, напомним, заключалась в изменении проектного состава ее участников и отказе от международного клиринга сделок с ней. Напомним, еще осенью 2007 года глава МЭРТа Эльвира Набиуллина направила фактическим разработчикам проекта МТСБ, американской бирже NYMEX и компании Expertica, предложения войти в состав будущего ОАО в размере 10% капитала. Однако после ряда дискуссий в правительстве и подключения к обсуждению главы «Транснефти» Николая Токарева и премьер-министр, и МЭРТ начали обсуждение создания биржи без NYMEX и в форме ЗАО. Именно это премьер-министр по итогам совещания 4 марта указал сформулировать МЭРТу в виде предложений. Срок исполнения поручения был установлен премьером 11 марта - тогда же Кирилл Андросов должен был представить премьеру инициативы по развитию биржевой торговли нефтепродуктами в СПб (открывшиеся торги в ЗАО «Биржа СПб» сейчас не предусматривают ответственности биржи за сделки с ней, что не позволяет говорить о них как о биржевых).
Однако обсуждение ответа МЭРТа у премьера не состоялось за неявкой исполнителей и отсутствием предмета обсуждения. Господин Андросов через своих сотрудников вчера направил главе МЭРТа Эльвире Набиуллиной тексты инициатив. Они достаточно расплывчаты, и предложения отозвать приглашение NYMEX в уставный капитал биржи там нет, равно как и расчета процентных долей в капитале МТСБ. Проект предлагает поручить одной из компаний-учредителей провести формальное утверждение МТСБ, какой именно – не указано. Наконец, вопрос о клиринге в документе фактически объявлен нерешенным.
Отметим, лично представить бумаги премьер-министру Кирилл Андросов не смог: с прошлой недели до 24 марта он находится в отпуске и сейчас пребывает во Франции. После своего возвращения в Россию он не приступит к прежней работе, ему предложено место первого заместителя главы правления банка.
Эльвира Набиуллина не смогла завизировать документы по схожей причине – она тоже во Франции. Там министр представляет российские строительные проекты на выставке MIPIM в Канне. Вчера она заявила «Ъ», что окончательного решения по исключению NYMEX из состава участников МТСБ не принято, необходимы консультации с участниками рынка.
Учреждение биржи по торговле биржевыми контрактами на российскую нефть без западного клиринга могло бы полностью парализовать проект. По расчетам NYMEX, предлагавшей МТСБ ресурсы собственной клиринговой системы, только в течение первых шести месяцев работы МТСБ по одному контракту расходы на проведение клиринга составили бы $525-657 млн., в течение двух лет - $1,97-2,63 млрд. при доходности использования этих средств 0,5-1,0% годовых. Увеличение же доходности повысило бы биржевые сборы – это при наличии международной конкуренции сделало бы предложения МТСБ неконкурентоспособными. Даты новых совещаний в МЭРТе и правительстве по этому вопросу не назначены, не исключено, что судьбу проекта будет решать уже новый премьер-министр.
Шаповалов А., Голикова Е., Бутрин Дм. МЭРТ вышел из нефтяной биржи. Биржевую торговлю нефтью в СПб поручено запускать ФСФР.1
В пятницу в МЭРТе под руководством министра Эльвиры Набиуллиной прошло последнее совещание по проекту создания Международной товарно-сырьевой биржи (МТСБ) в Санкт-Петербурге. Как стало известно, до 24 марта 2008 года по поручению премьер-министра Зубкова все дела, связанные с построением в России системы биржевой торговли нефтепродуктами, будут переданы в ФСФР. Впрочем, запустить биржу в мае 2008 года, как этого требовал г-н Зубков, вряд ли удастся – подключающиеся к дискуссии новые ведомства, например, Минфин, уже выражают сомнение в том, что проект в его текущей версии можно реализовать так быстро.
Премьер-министр Виктор Зубков в начале марта 2008 года потребовал форсировать создание МТСБ, которая создается МЭРТом по поручению президента Путина с 2006 года. Г-н Зубков поручил запустить биржу уже в мае 2008 года. Но очередной задержкой в создании биржи послужило то, что МЭРТу было поручено внести изменения в проект МТСБ – исключить из проектного состава американскую биржу NYMEX и отказаться от международного клиринга сделок на ней. Еще осенью 2007 года глава МЭРТа Эльвира Набиуллина направила фактическим разработчикам проекта МТСБ, американской бирже NYMEX и компании Expertica, предложения войти в состав будущего ОАО в размере 10% капитала. Однако после ряда дискуссий в правительстве и подключения к обсуждению главы «Транснефти» Николая Токарева и премьер-министр, и МЭРТ начали обсуждение создания биржи без NYMEX и в форме ЗАО.
Соответствующие изменения в проект создания МТСБ так и не были включены, а очередное совещание у Виктора Зубкова, намеченное на 11 марта 2008 года, не состоялось. В пятницу в МЭРТе прошло очередное и, как оказалось, последнее совещание по созданию МТСБ под руководством Эльвиры Набиуллиной. Согласно поручению Виктора Зубкова от 18 марта, с 24 марта функции по подготовке материалов для создания биржи в СПб переданы от Минэкономразвития к ФСФР.
На пятничном совещании в Минэкономразвития было принято решение об исключении NYMEX из проекта в качестве клиринговой платформы. Функции клиринга предлагается передать российским биржевым структурам. На совещании было принято решение о том, что в проекте будут задействованы российские институты. К решению проблемы клиринга предполагается подключить биржи ММВБ и РТС. В 2007 году создатели МТСБ уже вели переговоры с ММВБ, по устраивающих их предложений не получили, равно как пока не получила развития идея подключения к клирингу Газпромбанка.
В ФСФР в пятницу состоялось внутренне совещание, на котором только распределили полномочия по подготовке документов. Сколько будет стоить российский клиринг МТСБ, г-н Миловидов пока сказать нее решается. Тем временем в Минфине предлагают осторожнее отнестись к идее российского клиринга ММВБ. «Я призываю более реалистично отнестись к анализу затрат на создание российского клиринга. Все вроде с этим согласились, но нужно серьезно подумать, чего это будет стоить и по времени, и по денежным затратам. И потом, если мы говорим о международной бирже, то полезно и целесообразно привлекать иностранные институты и экспертов. Я так и не получил вразумительного ответа, будет ли NYMEX соучредителем биржи, но если они не будут проводить клиринг, чем тогда они будут заниматься?» - отметил директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин.
Отметим, что по расчетам NYMEX, предлагавшей МТСБ ресурсы собственной клиринговой системы, только в течение первых шести месяцев работы МТСБ по одному контракту расходы на проведение клиринга составили бы $525-657 млн., в течение двух лет $1,97-2,63 млрд. при доходности использования этих средств 0,5-1% годовых. Увеличение же доходности повысило бы биржевые сборы, что при наличии международной конкуренции сделало бы предложения МТСБ неконкурентоспособными. При этом NYMEX и Expertica подтвердили, что не намерены отказаться от представления на рынке уже запущенного в торговых системах США контракта Rebco по российской нефти.