Geum.ru

Актуальні проблеми сучасної економічної науки

Вид материалаДокументы

Содержание


Мозиль Т.І.
Подобный материал:
1   ...   35   36   37   38   39   40   41   42   ...   73

Мозиль Т.І.

ст. гр. ФУПФзм-51

Науковий керівник

к.е.н., доцент

Собко О.М.

Оцінка впливу системи управління оборотним капіталом на фінансовий стан підприємства


Успіх фінансово-господарської діяльності підприємств в умовах ринкової економіки значною мірою залежить від ступеня економічного і наукового обґрунтування процесу планування оборотного капіталу. Управління формуванням оборотного капіталу та його впливу на фінансовий стан шляхом раціонального використання джерел припускає залучення позикових і власних джерел, виходячи з умов руху кожного елемента оборотного капіталу і одноразового його перебування на всіх його стадіях. Економічно обґрунтоване нормування дозволить підприємству правильно орієнтуватися в усіх питаннях, пов'язаних з функціонуванням оборотного капіталу. За твердженням І.О.Бланка [2, 177] агресивною можна вважати таку політику, коли вся сума основного та менше половини постійної частини суми оборотного капіталу утворюється за рахунок власних коштів і довготермінового позиченого капіталу.

На нашу думку, на підприємстві при управління оборотним капіталом доцільно звернути більшу увагу на показник необхідного рівня оборотного капіталу, оскільки він відображає ідеальний (оптимальний) розмір оборотних капіталу, а відхилення його реального значення свідчить про наявність надлишку або дефіциту оборотного капіталу. Необхідний рівень оборотного капіталу – це показник, що відображає величину оборотного капіталу, потрібного для здійснення нормальної діяльності при визначеній тривалості фінансового циклу.

На аналізованому підприємстві підхід керівництва до фінансування оборотних активів є агресивним проте, починаючи з початку 2008 р. підхід поступово починає змінюватися, від надто агресивного в у бік поміркованого. Про це свідчить збільшення частки чистого оборотного капіталу, яка на 31.12.2009 р. склала 22,75 %, а питома вага постійного оборотного капіталу в третьому кварталі 2009 р. збільшилась до рівня 84,66% Значення показника необхідного рівня оборотного капіталу в четвертому кварталі 2009 р. становило 183,123 тис. грн., тобто 55,79 % обсягу оборотних активів. Порівнюючи значення показників постійного (258,855 тис. грн.) та необхідного (183,123 тис. грн.) рівнів оборотного капіталу активів, можемо стверджувати, що про надлишок капіталу на суму 75,732 тис. грн. Як свідчать отримані результати, у четвертому кварталі 2009 року потреба в оборотному капіталі становила 183,123 тис. грн., що на 107,515тис. грн. менше від потреби в четвертому кварталі 2005 року. Зменшення обсягу операційних витрат на 71,29 тис.грн. (19,43 %) призвело до скорочення потреби в оборотному капіталі на 56,461 тис.грн., зменшення тривалості обороту дебіторської заборгованості, виробничих запасів, незавершеного виробництва, готової продукції - до скорочення необхідного обсягу оборотного капіталу відповідно в розмірі 110,964 тис.грн., 309,241 тис. грн., 54,717 тис.грн. та 82,511 тис. грн., а збільшення тривалості обороту грошових активів та скорочення тривалості обороту кредиторської заборгованості викликало збільшення необхідного рівня оборотних активів відповідно на 9,749 тис.грн. та 496,630 тис.грн.

Зміцнення фінансової стійкості підприємства є одним із найбільш важливих економічних завдань в умовах переходу до ринку. Розрахунок показників фінансової стійкості підприємства показав, що значення коефіцієнта забезпеченості матеріальних запасів власним оборотним капіталом станом у 2007р. складало (- 0,67), що свідчить про певну залежність від позиченого капіталу при формуванні матеріальних запасів. Протягом 2008р. та 2009р. значення цього коефіцієнта зросло до 0,27, тобто станом на 31.12.2009 р. 27 % матеріальних запасів було профінансовано за рахунок власного капіталу.

Коефіцієнт забезпеченості підприємства власними коштами показує, яку частку оборотного капіталу було сформовано за рахунок власного капіталу. Досліджені значення цього показника за різні періоди показали, що протягом 2007-2009 рр. його значення було від'ємним, що свідчить про фінансування оборотних активів за рахунок позиченого капіталу. У 2009р. коефіцієнт забезпеченості підприємства власними коштами становив 0,2, тобто 20 % оборотних активів були сформовані за рахунок власних джерел. Динаміка значень цього показника свідчить про покращення фінансового стану підприємства та формування передумов проведення незалежної фінансової політики.

Значення коефіцієнта маневрування показує, що станом у 2009р. на фінансування оборотного капіталу підприємства припадало лише 11% обсягу власного капіталу. В порівнянні з від'ємними значеннями даного показника за 2007-2008рр. ця тенденція свідчить про покращення фінансового стану підприємства.

Важливим показником, який дає досить глибоку характеристику фінансового стану та дозволяє оцінити ефективність політики керівництва підприємства щодо джерел формування капіталу є ліквідність підприємства. Як показали дослідження, коефіцієнт загальної ліквідності підприємства протягом 2008-2009 рр. зростав і станом 31.12.2009р. становив 1,26, тобто у разі виникнення необхідності одночасного погашення всіх короткотермінових зобов’язань, підприємство зможе покрити їх за рахунок оборотних активів у повному обсязі. Аналізуючи динаміку цього коефіцієнта, слід звертати увагу на чинники, що зумовили його зміну. Так, якщо зростання коефіцієнта проміжної ліквідності було пов’язане, в основному, зі зростанням дебіторської заборгованості, то це свідчить про фінансові проблеми підприємства.

Рівень цього показника, на відміну від значення коефіцієнта загальної ліквідності, є досить незначним, навіть якщо взяти до уваги його деяке зростання. Це свідчить про присутність у складі оборотних активів значної шості матеріальних запасів. За результатами дослідження значення даного коефіцієнта на підприємстві становило станом на 31.12.2009р. 0,491, тобто лише 49,1% короткотермінових зобов’язань можна погасити за рахунок грошових коштів, їх еквівалентів та дебіторської заборгованості.

Рівень коефіцієнта абсолютної ліквідності (5,1%) свідчить про дуже малу здатність підприємства погасити свої короткотермінові зобов'язання за рахунок мінових коштів та їх еквівалентів.

Коефіцієнт співвідношення дебіторської та кредиторської заборгованості (у 2008 р. – 0,169; у 2009 р. – 0,322) відображає частку кредиторської заборгованості, що спрямовується на фінансування дебіторської заборгованості. Такий рівень показника є незадовільним, незважаючи на його покращення в динаміці.

Одержані результати показують, що підприємство є цілком платоспроможним у довготерміновій перспективі, однак відчуває значні труднощі в погашенні короткотермінових боргових зобов'язань. Проведений аналіз структури оборотного капіталу дає можливість побачити як був сформований капітал на певну дату, а його результати носять узагальнюючий ретроспективний характер. Одержана інформація служить базисом для прогнозування майбутньої структури оборотного капіталу підприємства, її оптимізації з точки зору вартості, визначає основні параметри фінансового стану підприємства. Зменшивши суму оборотних коштів до необхідного рівня, підприємство перейде до консервативного підходу щодо фінансування оборотних активів та зможе покращити свої показники прибутковості. На нашу думку, при аналізі стану та структури джерел формування капіталу підприємства доцільно використовувати показник необхідного рівня оборотного капіталу, оскільки він відображає величину оборотного капіталу, необхідного для здійснення заданого рівня діяльності, та виступає індикатором надлишку (дефіциту) коштів.
Література

1. Бланк И. А. Основи финансового менеджмента. Т.1. - К.: Ника-Центр, 1999.- 145с.

2. Бланк И.А. Управление формированием капитала. – К.: Ника –Центр, 2000.- 512с.

УДК 330.341.1