Geum.ru

Институт международных экономических связей сборник научных трудов москва 2005 Научный редактор

Вид материалаДокументы
5.2. Негосударственные управляющие компании
5.3 Негосударственные пенсионные фонды
Подобный материал:
1   ...   14   15   16   17   18   19   20   21   22

5.2. Негосударственные управляющие компании


Как уже отмечалось выше, привлечение негосударственных управляющих компаний к процессу управления пенсионными накоплениями граждан является важнейшим аспектом реформы. С одной стороны, это предоставляет гражданам возможность существенно увеличить размер своих пенсионных накоплений, т.к. негосударственные управляющие компании обладают большими возможностями увеличения доходности и диверсификации инвестиционных портфелей. С другой стороны, это привлечет на российский рынок большое количество т.н. длинных денег, которые могут существенно оживить российский фондовый рынок.

В 2003 г. число частных управляющих компаний было ограниченно 55. Это те компании, которые победили в конкурсе, проводимом Минфином, на получение права инвестирования накопительной части трудовой пенсии работающих граждан РФ. Каждая из них заключила договор с Пенсионным фондом России, получив перед этим свидетельство о страховании ее ответственности перед будущими пенсионерами. Максимально требуемая законом сумма страховки составляет 300 млн. рублей, а утвержденный правительством тариф – 1%, т.е. первый взнос равняется 3 млн. рублей.

Доходность пенсионных накоплений средств в негосударственные управляющие компании может быть гораздо выше, чем в государственной, и доходить до 50% годовых. Это связано с большими инвестиционными возможностями частных управляющих компаний, но, с другой стороны, является платой за риск.

Перечень видов активов, в которые могут быть размещены средства пенсионных накоплений, указан в федеральном законе №111-ФЗ от 24.07.2002 г. «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской федерации» и выглядит следующим образом:
  • государственные ценные бумаги Российской Федерации, номинированные в рублях Российской Федерации;
  • государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации номинированные в рублях Российской Федерации;
  • облигации российских эмитентов номинированные в рублях Российской Федерации, за исключением ипотечных ценных бумаг
  • акции российских эмитентов, созданных в форме открытых акционерных обществ;
  • денежные средства в рублях на счетах в кредитных организациях;
  • депозиты в рублях в кредитных организациях.

Также в законе содержаться требования к содержанию инвестиционного портфеля негосударственных управляющих компаний:
  • максимальная доля одного эмитента или группы связанных эмитентов в инвестиционном портфеле не должна превышать 5 процентов, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации;
  • депозиты в кредитной организации (кредитных организациях, входящих в одну банковскую группу) и ценные бумаги, эмитированные этой кредитной организацией (кредитными организациями, входящими в одну банковскую группу), не должны в сумме превышать 10 процентов инвестиционного портфеля;
  • максимальная доля в инвестиционном портфеле ценных бумаг, эмитированных аффилированными компаниями управляющей компании и специализированного депозитария, не должна превышать 5 процентов;
  • максимальная доля в инвестиционном портфеле акций одного эмитента не должна превышать 10 процентов его капитализации;
  • максимальная доля в инвестиционном портфеле облигаций одного эмитента не должна превышать 10 процентов совокупного объема находящихся в обращении облигаций данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации;
  • максимальная доля в совокупном инвестиционном портфеле ценных бумаг одного эмитента не должна превышать 30 процентов совокупного объема находящихся в обращении ценных бумаг данного эмитента, за исключением государственных ценных бумаг Российской Федерации.
  • Максимальная доля в инвестиционном портфеле активов, указанных в последних двух подпунктах, не должна превышать 20 процентов.

Таким образом, инвестиционная деятельность негосударственных управляющих компаний в основном сосредоточена вокруг государственных долговых обязательств или ипотечных ценных бумаг. Более того, в силу вышеуказанных причин большинство будущих пенсионеров оставило свои накопления в управление Внешэкономбанка, и ожидаемого притока капитала на фондовый рынок не произошло. Более того, приток клиентов в негосударственные управляющие компании происходил в основном по воле крупных работодателей, которые тесно сотрудничали с управляющими компаниями. Но, с другой стороны, существует опасность того, что фондовый рынок и не сможет справиться с таким объемом свободных денег. Также не следует забывать и о риске обвала рынка ипотечных бумаг, который на данный момент больше похож на финансовую пирамиду, стимулируемую исключительно т.н. строительным бумом.

В связи с вышеизложенным, можно заключить, что и на этом направлении результаты пенсионной реформы являются весьма неутешительными.

5.3 Негосударственные пенсионные фонды


Датой их создания можно считать 16 сентября 1992 года, когда Президент РФ подписал указ "О негосударственных пенсионных фондах". На сегодняшний день количество этих фондов превышает двести. По данным инспекции НПФ при Министерстве труда, на 1 сентября 2003 года в России действует 286 таких фондов. Их услугами пользуются свыше 4,87 млн. россиян. За 2-й квартал 2003 года собственное имущество фондов увеличилось на 6, 9% - до 87 млрд. рублей. Эта сумма складывается из пенсионных резервов НПФ, которые составили 61,039 млрд. рублей, и совокупных вкладов учредителей. В начале 90-х годов НПФ создавались в основном крупными предприятиями и корпорациями для пенсионного обеспечения своих работников. Они действовали по сберегательно-накопительной схеме: пенсии устанавливались пропорционально накопленной сумме. Однако, согласно новой редакции Закона "О негосударственных пенсионных фондах", принятой Законом от 10.01.2003 N 14-ФЗ, НПФ привлекаются к обслуживанию накопительной части новой пенсионной системы с 1 января 2004 г.

Фондам, как и прежде, отводится роль "накопителя" средств, они по закону не имеют права самостоятельно инвестировать доверенные деньги. Они в обязательном порядке заключают договоры с управляющими компаниями, а те, в свою очередь, вкладывают средства в предписанные законом финансовые активы. И еще одно немаловажное обстоятельство: граждане не могут направлять свои накопления непосредственно в НПФ, средства поступают в Пенсионный фонд России, который затем перечисляет их в частный фонд. Если, конечно, застрахованные лица выскажут подобное пожелание.

Граждане выбирают пенсионные фонды наряду с управляющими компаниями, однако возможности у последних шире – средства пенсионных накоплений, переданные в НПФ, становятся его собственностью. Правоотношения по поводу этих средств регулируются не договором доверительного управления, а договором об обязательном пенсионном страховании, сторонами которого являются НПФ и доверившийся ему гражданин, а НПФ, в свою очередь, обязан заключать договор о доверительном управлении с управляющей компанией.

Если работник выбирает негосударственный пенсионный фонд, работодатель должен платить пенсионные «страховые взносы» не в Пенсионный фонд России, а непосредственно в этот НПФ. Пенсионные выплаты также идут непосредственно из НПФ.

Средства пенсионных накоплений учитываются НПФ отдельно от средств, собранных в рамках добровольного пенсионного обеспечения.