Институт международных экономических связей сборник научных трудов москва 2005 Научный редактор
| Вид материала | Документы |
- Вопросы прикладной лингвистики сборник научных трудов москва Издательство Российского, 1099.28kb.
- Вопросы прикладной лингвистики сборник научных трудов москва Издательство Российского, 2232.6kb.
- Сборник научных трудов кафедры, 4077.54kb.
- Шестая Всероссийская заочная научно-практическая конференция "Проблемы реформирования, 53.25kb.
- Ю. С. Степанов ф 94 Фундаментальные и прикладные проблемы техники и технологии Технология-2011:, 142.61kb.
- Исследование роли самопрезентации в процессе восприятия человека человеком Опубликовано:, 149.33kb.
- Третья Всероссийская заочная научно-практическая конференция "Механизмы регулирования, 33.85kb.
- Математическое моделирование и вычислительные технологии в науке и образовании: Межвузовский, 219.5kb.
- -, 2737.24kb.
- Иммунологические аспекты туберкулиновой гиперчувствительности у детей, 158.05kb.
Цупко Т. В., студентка 1 курса
Мировой рынок золота. Новый этап развития
В конце 20 начале 21 века конъюнктура мирового рынка золота стала существенно меняться, о чем свидетельствует ряд следующих фактов. Прежде всего, обозначилась тенденция сокращения емкости рынка наличного металла, измеряемая общим объемом спроса и предложения. Емкость слиткового рынка, достигшая в 1997 г. максимума в 4,7 тыс. т., в 2003 г. снизилась до 4,2 тыс. т. Сжатие рынка непосредственно связано с сокращением промышленно-производственного потребления золота, особенно в производстве ювелирных изделий. Использование золота для ювелирных целей снизилось с 3,3 тыс. т. в 1997 г. до 2,5 тыс. т. в 2003 г.
Практически сошли на нет закупки золота в государственные резервы, но зато эти резервы стали пополняться за счет возврата металла, ранее переданного взаймы частным рыночным структурам в виде золотых депозитов.
Изменилось поведение частных инвесторов – покупателей золота. Ныне наблюдается всё возрастающая активность в этой сфере. В 2003 г. частные структуры приобрели без малого 800 т. золотых слитков, что является рекордным показателем за всю историю торговли золотом.
Главным фактором сокращения общего объёма предложения слиткового металла явилась более сдержанная политика центральных банков по использованию государственных золотых запасов в коммерческих целях. Уменьшилось участие официальных властей в снабжении рынка слитковым металлом.
Отмеченные переменные в одних случаях послужили причиной, а в других – следствием очередного перелома ценовой конъюнктуры рынка. После длительного падения и почти трехлетнего топтания на уровне ниже 300 дол. мировая цена пошла вверх. Весной 2002 г. Был преодолен 300-долларовый рубеж, а к концу 2003 г. цена преодолела отметку 400 дол. за унцию.
Подорожание золота явилось зеркальным отражением изменений ситуации на мировом валютном рынке, которая характеризовалась сначала продолжительным ростом, а затем существенным падением курса американского доллара. См. табл. 1
Таблица №1. Спрос на мировом рынке золота* (тонн чистого металла)
| | 1994г. | 1997г. | 1998г. | 1999г. | 2000г. | 2001г. | 2002г. | 2003г. |
| Фабрикациооный спрос | 3095 | 3873 | 3749 | 3741 | 3777 | 3501 | 3163 | 3049 |
| в том числе: | | | | | | | | |
| для пр-ва ювелирных изделий | 2640 | 3311 | 3182 | 3148 | 3222 | 3026 | 2680 | 2533 |
| прочих изделий | 355 | 419 | 393 | 413 | 450 | 365 | 359 | 385 |
| монет и медалей | 100 | 143 | 174 | 180 | 105 | 111 | 123 | 131 |
| Пополнение госрезервов | 115 | 435 | 141 | 151 | 139 | 213 | 486 | 324 |
| Покупки | 115 | 435 | 141 | 151 | 124 | 62 | 49 | 14 |
| Займовые операции | - | - | - | - | 15 | 151 | 437 | 310 |
| Частные инвестиции ** | 249 | 350 | 353 | 424 | 230 | 248 | 372 | 783 |
| Общий объем спроса | 3459 | 4658 | 4243 | 4316 | 4146 | 3962 | 4021 | 4156 |
*По материалам "Gold Survey 2004". Из-за корректировки некоторых данных за предыдущие годы приведенные цифры могут несколько отличаться от ранее публикованных
** В составе частных инвестиций учитывается только приобретение золотых слитков.
Золото как исходный сырьевой материал для ювелирной промышленности
Как известно, фабрикационный спрос в подавляющей степени формируется за счет использования золота в ювелирной промышленности, и именно в этой сфере сосредоточились изменения, повлекшие за собой существенное сокращение потребления драгоценного металла. Если по итогам 1997 г. ювелиры всего мира приобрели для переработки рекордное количество золота в слитках – свыше 3,3 тыс. т. (71% общемирового спроса), то в 2003 г. эти закупки уменьшились до 2,5 тыс. т. (61%). Причем сокращение распространилось как на промышленно развитые, так и на развивающиеся страны. В первой группе объем закупок уменьшился почти на треть, во второй – на 21%.
Хотела бы заменить, что производство и потребление золотых ювелирных изделий в промышленно развитых и развивающихся странах опирается на совершенно различные принципы. В индустриальных государствах эти изделия в основной массе являются достоянием богатых и более или менее зажиточных слоев населения, ювелирная продукция приобретается не столько для инвестиций, сколько в эстетических целях – как украшения и предметы художественного назначения. В таких изделиях ценится, прежде всего, искусство мастера-ювелира, а не масса и стоимость затраченного материала. В развивающихся странах основу ювелирного промысла, напротив, составляет изготовление простейших изделий из золота высокой пробы, но с минимальными затратами труда. Приобретая подобную продукцию, характерную для многих регионов развивающегося мира, трудовые слои населения, главным образом, крестьяне и ремесленники, хранят свои временные сбережения и страховые накопления на «черный день». Сельские жители при хорошем урожае покупают золотые кольца и браслеты, чтобы в случае засухи их продать и избежать голода. Для потребителей такого рода – главное не форма изделий, а вес и стоимость содержащегося в нем металла.
Соответственно объемы производства ювелирной продукции и спрос на золото подвержены влиянию двух факторов: уровня уже сложившейся цены металла и текущего состояния экономики. Снижение мировой цены на слитковый металл практически всегда стимулирующим образом действует на развитие ювелирного промысла, но многое зависит и от конкретной экономической ситуации в стране: при росте жизненного уровня населения спрос на ювелирную продукцию может тоже расти, даже если золото в это время дорожает. Похожая ситуация может возникнуть при быстро развивающейся инфляции, порождающей тягу к золоту как «активу-убежищу».
Сочетание довольно длительного падения цены золота с относительно благополучной экономической обстановкой в большинстве промышленно развитых государств и во многих регионах развивающегося мира обусловило достижение во второй половине 90-х годов рекордных уровней использования золота для производства ювелирных изделий в обеих группах стран. Исключение составили лишь Япония, где наблюдался продолжительный экономический спад, а также некоторые государства Восточной Азии (Тайвань, Сингапур), где благодаря капризам моды высокопробные золотые изделия уступили место изделиям более низких проб и украшениям из иных материалов. На нынешнем этапе ситуация развивается в прямо противоположном направлении.
Теперь подробнее о тройке лидеров в ювелирной промышленности.
Италия с ее некогда первой, а ныне второй по величине ювелирной промышленностью не оказалась в числе стран с существенно подорожавшим золотом и с экономическими осложнениями. В Италии, как и во всей Западной Европе, а цена золота в зоне евро если и пошла вверх, то много медленнее, чем мировая. И тем не менее спрос на золотое сырье со стороны итальянских ювелиров резко упал: в 2003 г. он составил лишь 329 т. против максимума 535 т. в 1998 г. (сокращение более чем на 38%). Это самый низкий для этой страны уровень за последние 15лет. Изделия итальянских ювелиров стали меньше покупать не только в США, но и в странах Западной Европы, Латинской Америки, Восточной Азии, Ближнего Востока.
Три причины лежат в основе столь серьезного обострения ситуации в итальянской ювелирной промышленности. Во-первых, и в самой Италии, и во многих других странах мира меняется мода на ювелирные украшения. В одних случаях потребители стали отдавать предпочтение менее массивным золотым изделиям пониженных проб, в других _ изделиям с драгоценными или полудрагоценными камнями, где золото служит лишь оправой, а часто вообще заменяется другими металлами (серебром, платиной, палладием). И то и другое, естественно, ведет к сокращению спроса на золото, используемое в качестве ювелирного сырья. Во-вторых, сказывается «конкуренция потребителей», которые вместо приобретения ювелирных изделий тратят деньги на новинки высоких технологий (мобильные телефоны, компьютеры, Интернет, цифровые фотокамеры и т.п.), а также на заграничный туризм. Характерно, что подобные сдвиги сокращают спрос на ювелирную продукцию не только в развитых странах, но и среди городского населения некоторых развивающихся регионов. В-третьих, можно говорить о «конкуренции производителей», когда достижения высокоразвитой итальянской ювелирной индустрии перенимаются другими странами. Там осваивается и расширяется выпуск аналогичной продукции сравнимого высокого качества, но с меньшими издержками из-за разницы в стоимости рабочей силы.
Индия - нынешний мировой лидер ювелирного производства – также заметно сократила спрос на золотое сырье. В 2003 г. было переработано не более 527 т. против рекордного уровня 683 т. , отмеченного в 1998 г., - снижение на 23%. Сокращение произошло исключительно за счет сжатия внутреннего потребления, тогда как экспорт индийских изделий к этому времени расширился почти вдвое (48 т. против 25 т.). Выше называлась главная причина – рост мировой цены золота, однако действовали и иные факторы, дополнительно влиявшие на сокращение использования золота в ювелирном производстве. В Индии на протяжении последних лет, растет потребление украшений с вставками из бриллиантов. По оценкам специалистов, в 2003 г. реализация подобной продукции превысила 2 млрд. долларов против 750 млн. - 1 млрд. долларов в 1999г. В богатых слоях населения изделия с бриллиантами стали все чаще фигурировать в традиционных свадебных подношениях, которые раньше состояли исключительно из предметов полновесного золота. Отмечается и такое новейшее явление, когда золотые украшения, обязательные, по местным обычаям, для свадебных обрядов, не покупаются, а берутся у ювелирных торговцев на прокат. В этих случаях приданое, прежде состоявшее из золота, теперь заменяется деньгами.
Турция среди всеобщего спада оказалась по существу единственной страной, где спрос на золото со стороны ювелирной промышленности не сократился, а заметно увеличился. Основная причина – после кризисное оживление турецкой экономики, при котором расширение промышленного и сельскохозяйственного производства сопровождается ростом доходов населения. Так как это происходит в условиях сохранения высокой инфляции в стране, получатели дополнительных денег предпочитают вкладывать их в более устойчивые ценности, а таковыми в Турции традиционно являются высокопробные ювелирные изделия простейших типов. Переняв некоторые технологические приемы своих коллег из Италии, они успешно сбывают украшения итальянского типа по более низким ценам за рубежом, а также иностранным туристам. В 2003г. экспорт ювелирных изделий из Турции достиг (по весу) 58 т. против 18 т. в 1997 г. В результате отмеченных сдвигов в Турции по объему производства золотых ювелирных изделий вышло на третью позицию в мире (после Индии и Италии), вытеснив с этого места Китай.
Таблица №2. Ведущие страны - производители ювелирной продукции (потребление золота в т. чистого металла)
| 1994г. | | 1998г. | | 2000г. | | 2003г. | |
| Италия | 435.00 | Индия | 682.60 | Индия | 655.00 | Индия | 527.00 |
| Индия | 346.00 | Италия | 535.00 | Италия | 510.40 | Италия | 328.80 |
| Китай | 235.00 | Китай | 229.00 | Турция | 199.00 | Турция | 213.00 |
| США | 146.70 | США | 170.20 | Китай | 196.00 | Китай | 194.00 |
| Сауд. Аравия | 127.10 | Сауд. Аравия | 164.60 | США | 181.80 | США | 143.30 |
| Тайвань | 114.20 | Турция | 159.00 | Сауд. Аравия | 152.60 | Сауд. Аравия | 110.30 |
| Индонезия | 102.40 | Египет | 117.80 | Египет | 107.20 | Индонезия | 84.40 |
| Япония | 85.00 | Малайзия | 75.00 | Индонезия | 99.20 | Египет | 64.60 |
| Турция | 80.70 | Тайвань | 65.00 | Малайзия | 86.00 | Тайланд | 59.00 |
| Таиланд | 77.40 | Индонезия | 54.20 | Таиланд | 77.00 | Малайзия | 57.50 |
Золото как сырьевой материал в промышленно-бытовом использовании
На нынешнем этапе меньше золота потребляется и в не ювелирных отраслях, где оно используется как сырьевой материал с уникальными природно-физическими свойствами – исключительная электропроводность, химическая инертность, ковкость, пластичность, стойкость к коррозии. Фабрикационный спрос такого рода международная статистика обычно делит на три группы: использование золота в электронной промышленности; в зубоврачебной практике; в прочих отраслях (в промышленности, в медицине, в науке, для декоративных целей – золочение, сусальное и «жидкое» золото, золотые нити и пр.). В 2003г. потребление золота во всех трех группах было ниже максимального уровня 2000 г., хотя в электронике падение пришлось лишь на 2001 г., а затем начался постепенный рост.
Спрос со стороны электронных отраслей остается определяющим в общем объеме промышленно-бытового использования драгоценного металла (в 2003 г. - 62%).
Безусловным лидером в сфере электроники остается Япония, где производятся наибольшие объемы промышленного электронного оборудования, компьютерной техники, бытовых изделий с применением электроники. Наряду с готовой продукцией выпускается огромное количество комплектующих, которые поставляются для соответствующих производств в другие страны.
Япония единственная страна в мире, где потребление золота в электронике обогнало и в настоящее время значительно превышает его использование для ювелирных целей. За период 1993-2000 гг. потребление золота в электронной промышленности выросло чуть ли не в двое (с 58 до 107 т.), хотя сама Япония переживала в это время экономический спад. Что касается других областей промышленно-бытового потребления золота, то там по существу стабильная ситуация в стоматологии сочетается с постепенным сокращением спроса на металл для декоративных и всех прочих целей. С одной стороны, влияет подорожание золота, а с другой – в ряде случаев его место занимают иные материалы – более дешевые и более модные.
Золото как сырьевой материал для золотых слитков, а также высокопробных монет и медалей
В этом наиболее нестабильном секторе рынка к концу прошлого столетия сложилась довольно явственная тенденция постепенного затухания интереса к золоту, особенно в группе индустриальных государств. Предпочтение отдавалось другим, более гибким финансовым инструментам защиты от политических и финансовых рисков, а операции со слитками и монетами в растущей степени становились достоянием стран развивающегося мира. В 2000 г., например, наблюдалось уникальное явление, когда объем покупок золотых слитков и монет частными владельцами оказался меньше обратных продаж из ранее накопленных запасов.
Однако в настоящее время ситуация существенно изменилась. Объемы покупки золотых слитков и монет частными владельцами снова стали нарастать, и в 2003 г. они достигли (по весу) наивысшего уровня за весь более чем тридцатилетний период существования свободного рынка золота. Причем наибольший спрос последовал со стороны промышленно развитых стран, тогда как в развивающихся регионах произошло некоторое сокращение.
Оживление «инвестиционного» спроса на золото обычно связано с событиями и явлениями международного или местного характера, которые либо грозят обесценением денежных средств владельцев, либо сулят определенную выгоду. На нынешнем этапе сработал целый букет факторов, предопределивших повышенный интерес к вложениям в золотые слитки и монеты.
Главный из них – рост политической нестабильности в мире, начиная от террористического акта в Нью-Йорке в сентябре 2001 г. и кончая войной в Ираке и резким обострением арабо-израильского противостояния. В подобной обстановке тяга к золоту как «активу-убежищу» нарастала даже несмотря на его подорожание. Интерес к драгоценному металлу подогревался и обострением экономической и валютно-финансовой ситуации, вызванным, прежде всего, кризисными явлениями в США. Падение процентных ставок и обесценение доллара сделали золото в ряде случаев более приемлемым объектом вложения. Тем более что вложения в золотые слитки в техническом плане теперь максимально облегченно, ибо в большинстве случаев металл приобретается не в физической форме, а в виде сертификатов, варрантов или записей на счетах в банках.
Основную массу «инвестиционного» золота скупили банки, золототоргующие фирмы, пенсионные и некоторые другие фонды. Но не остался в стороне мелкий приобретатель, что, в частности, нашло отражение в увеличении спроса на золотые монеты и медали. Имеющаяся статистика свидетельствует о некотором росте использования золота для чеканки новых изделий, однако эти цифры далеко не в полной мере показывают масштабы происходившего процесса. Этот специфический товар в гораздо больших объемах приобретался на вторичном рынке, где обращается немалое количество самых разнообразных золотых монет и медалей, отчеканенных в прежние времена.
РЫНОК ЗОЛОТА В РОССИИ
В условиях высоких цен на золото, производство этого металла в России в последнее время растет весьма высокими темпами, и в ближайшее десятилетие страна может важнейшим золотодобывающим регионом мира. В 1999 г. Россия занимала 8-е место в ряду мировых продуцентов золота, а в 2003 г. вышла на 4-е место. За последние пять лет производство металла в России выросло на 40,4 %, тогда как в Китае оно увеличилось только на 4%, а в странах – ведущих его продуцентах – ЮАР, США, Австралии в этой сфере наблюдались либо стагнации, либо спад.
Обладая развитой золотодобывающей промышленностью, Россия отличается от зарубежных стран сложившейся спецификой использования сырьевой базы. В отличие от основных мировых производителей этого металла в России почти половина золота добывается из россыпей21. В других странах мира добыча золота в основном ведется из коренных и комплексных месторождений и только несколько процентов – из россыпей.
Дальнейшие перспективы развития золотодобычи в России тесно связаны с промышленным освоением крупных месторождений коренного золота. Большинство из этих месторождений с запасами золота более 100 т расположено в удаленных и малоосвоенных регионах на севере и востоке страны, но это обстоятельство не является критическим и не мешает их рентабельной разработке.
В настоящее время золотодобывающая промышленность России вошла в число самых динамично развивающихся отраслей экономики страны. Россия экспортирует до 85% добываемого золота. За счет этого в 2002 г. государственная казна получила около 1,2 млрд. долл.
Эксперты считают, что Россия по-прежнему будет быстрее наращивать производство золота, но темпы его роста замедлятся по сравнению с последними пятью годами.