Geum.ru

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материалаЛекции

Содержание


Коваль Людмила. Глобальный фонд в ПИФе
Подобный материал:
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   18

Коваль Людмила. Глобальный фонд в ПИФе1


Хотите стать пайщиком иностранного биржевого фонда (ETF), не тратя время на формальности и не выводя деньги за рубеж? Нет проблем — российские управляющие компании начали создавать ПИФы на базе отдельных ETF с входным билетом от 10 000 руб.

На международном рынке частный инвестор может вложить совсем небольшие средства ($50-150) в любой из тысяч фондов под управлением именитых компаний, которые позволяют реализовать практически любую инвестиционную идею. Самые ликвидные из них — ETF, паи которых обращаются на биржах точно так же, как акции.

Россиянам купить их не просто. Брокеры и управляющие могут предлагать паи иностранных фондов только квалифицированным инвесторам, а обычным частным инвесторам придется покупать ETF самим за рубежом, оформляя сделку, например, через глобального онлайн-брокера.

Для этого нужен навык работы на фондовом рынке, а открытие и пополнение брокерского счета займет около месяца (см. статью на этой странице). А для тех, кому жалко времени, российские УК придумали, как легально инвестировать небольшие суммы в известные западные фонды.

«Олма-финанс» и «ТКБ БНП Париба инвестмент партнерс» создали открытые паевые фонды, в активы каждых могут входить только денежные средства и паи одного из ETF.





«Положение ФСФР, регулирующее структуру активов ПИФов, позволяет фондам фондов иметь в активах паи единственного иностранного инвестфонда, если он индексный», — объясняет схему директор по развитию фондов и доверительного управления «ТКБ БНП Париба инвестмент партнерс» Андрей Коровкин.

Четыре фонда «Олма-финанс» (см. таблицу) с 2010 г. позволяют частным инвесторам вложить средства в индексные ETF, инвестирующие в бумаги крупных компаний Европы, США, Китая и Латинской Америки. «ТКБ БНП Париба инвестмент партнерс» формирует фонды «Премиум. Азия» (индексный фонд, отслеживающий динамику около 500 эмитентов из стран Азии без Японии) и «Премиум. Золото» («золотой» индекс). В марте УК собирается предложить еще один фонд — «Премиум. Латинская Америка».

Все эти ПИФы открытые. Пять из шести ETF, выбранных российскими УК в качестве базового актива ПИФа, принадлежат группе BlackRock, управляющей активами почти на $3,5 трлн (см. таблицу).

Подобные фонды удобны, ведь они, по сути, являются простой упаковкой ETF, говорит управляющий директор по развитию УК «Флеминг фэмили энд партнерс» Юрий Емелин.

Такие фонды нужны пайщикам для диверсификации активов, считают управляющие. По словам Коровкина, бумаги стран Азии и Латинской Америки не связаны с волатильностью российских акций и рисками нашей экономики, индексы этих стран слабо коррелируют с индексом ММВБ и между собой, поэтому их включение в портфель позволит снизить его риск. Это ПИФы для клиентов, которые хотели бы иметь ценные бумаги с западных рынков, но не могут воспользоваться услугой доверительного управления, например, из-за высокого порога входа, добавляет инвестиционный консультант «Олма-финанс» Ирина Волкова.

Пока входной билет во все фонды недорог — 10 000 руб. После завершения формирования фондов «ТКБ БНП Париба инвестмент партнерс» минимальная сумма инвестиций вырастет до 100 000 руб. Зато комиссия за управление этими ПИФами составит 1,5-2% от среднегодовой стоимости чистых активов. Управляющие называют это обычной комиссией за управление индексными фондами.


Б.6.9. ПИФы, ориентированные на иностранные ЦБ




Мазунин А. На российском рынке раздался БРИК. Частным инвесторам предложили вложиться в зарубежные акции1

Впервые на российском рынке создается паевой инвестиционный фонд, ориентированный на инвестиции на развивающихся рынках. Управляющая компания Банка Москвы формирует ПИФ, активы которого на 70% будут состоять из акций иностранных компаний, входящих в БРИК. Участники рынка считают, что российским частным инвесторам пока лучше покупать российское.

Управляющая компания Банка Москвы вчера объявила об изменении структуры своего паевого инвестиционного фонда (ПИФ) "Звездный бульвар — звезды фондового рынка". До сих пор активы фонда составляли акции российских компаний, которые включены в индекс MSCI Russia банка Morgan Stanley. Теперь фонд будет ориентирован на инвестиции в ценные бумаги компаний стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай). "Так как индекс MSCI Russia основан только на российских ценных бумагах, по составу активов ПИФ "Звездный бульвар — звезды фондового рынка" походил на другие наши фонды акций, в то же время исследования показывали интерес клиентов к инвестициям на глобальных рынках",— поясняет гендиректор Управляющей компании Банка Москвы Елена Касьянова.

Выбор БРИК в компании объясняют тем, что эти страны имеют больший потенциал роста, чем развитые рынки. До 30% активов фонда займут акции российских эмитентов, в основном это будут "голубые фишки" — "Газпром", ЛУКОЙЛ, "Норильский никель", Сбербанк, ВТБ. Еще по 30% придется на акции компаний из Бразилии и Китая (среди них Petrobras, Vale, China Mobile, China Construction Bank), 10% активов займут ценные бумаги индийских компаний. По отраслям преимущество отдается нефтегазовому (38% активов), финансовому (29%) секторам, металлургии (17%). Первые покупки ценных бумаг уже начались. Всего же процесс формирования фонда новой структуры займет полтора-два месяца. Покупать иностранные ценные бумаги компания планирует через своих брокеров — Банк Москвы и "Мосброкер" — на Лондонской, Гонконгской, Нью-Йоркской и других фондовых биржах.

Управляющая компания Банка Москвы управляет тринадцатью открытыми и двумя интервальными фондами. Общая стоимость их чистых активов составляет 6,1 млрд руб. Общая сумма активов, находящихся под управлением компании, составляет 12,1 млрд руб. (данные Национального рейтингового агентства). По этому показателю на 1 апреля она занимала 25-е место в списке крупнейших управляющих компаний.

Первой на российском рынке покупать акции иностранных компаний предложила клиентам своих ПИФов управляющая компания "Открытие". В мае прошлого года компания приобрела в ПИФ "Открытие — акции" бумаги компаний Vodafone и Cable & Wireless. Впрочем, тогда доля этих бумаг относительно стоимости чистых активов фонда была крайне незначительной: согласно отчетности ПИФа на 30 июня 2009 года, акции Vodafone составляли 0,06% портфеля, Cable & Wireless — 0,07%. По данным на конец третьего квартала прошлого года, они были исключены из состава активов. О включении иностранных ценных бумаг в состав активов своих ПИФов объявляла и управляющая компания "Олма". Впрочем, в состав активов ее фондов входят только паи иностранных инвестиционных фондов. "Совместно с депозитарием мы лишь отработали технологию по приобретению иностранных ценных бумаг в состав ПИФов, так что это была единичная сделка",— говорит гендиректор "Открытия" Роман Соколов. По его словам, пока компания придерживается мнения, что в отсутствие качественной экспертизы иностранных рынков большую доходность можно получать в России. С начала года индекс MSCI BRIC, рассчитываемый Morgan Stanley, снизился на 13,3%, падение индекса ММВБ составило 8,6%.

"Самый большой вопрос — откуда российская управляющая компания будет брать экспертизу зарубежных рынков",— говорит директор по развитию бизнеса "Альянс РОСНО Управление активами" Игорь Рябов. По его мнению, даже если и существует спрос на подобные продукты, то клиенты предпочли бы, например, местное подразделение крупной международной компании. По мнению господина Рябова, идея с включением в состав фондов иностранных акций была бы более привлекательной, если бы к этому был привлечен западный партнер.


Б.6.10. Управляющие компании