Київський інститут інвестиційного менеджменту

Вид материала

Содержание

2.5. Цінні папери в системі кредиту
План семінарського завдання
Теми фіксованих виступів і рефератів
Рекомендована література
Термінологічний словник
Запитання для самоконтролю
Тести для перевірки знань

Подобный материал:

1 ... 12 13 14 15 16 17 18 19 20

2.5. Цінні папери в системі кредиту

Методичні вказівки

Опрацьовуючи проблеми емісії, розміщення та обігу цінних паперів, студенти мають оволодіти знаннями суті та ролі цінних паперів у системі грошового обігу ринкової економіки, у прискоренні й полегшенні розрахунків, поповненні обігових коштів і основного капіталу, навчитися вести облік та управління пакетами цінних паперів.

Студенти мають засвоїти, що цінні папери є грошовими документами, які виникають внаслідок оформлення кредитних угод. Вони засвідчують право володіння або відносин позики, тому поділяються на пайові та боргові види, визначають взаємовідносини між емітентом та їх власником і передбачають, як правило, виплату доходу у вигляді дивідендів або процентів та можливість передачі грошових та інших прав іншим особам.

Як кредитні знаряддя цінні папери здатні оперативно задовольняти потреби у платежах, прискорюють і полегшують розрахунки між суб’єктами виробничо-комерційної діяльності, діють як представники і заміщувачі грошей в каналах обігу.

Розвиток економіки на макро- і мікроекономічному рівні постійно творить потреби у розбудові кредитного ринку, який забезпечує акумулювання розрізнених заощаджень населення, державних органів, приватного бізнесу і зарубіжних інвесторів та перетворення їх у потужні грошові фонди у вигляді позикового капіталу. В свою чергу позиковий капітал перерозподіляється між сферами національної економіки за допомогою випуску боргових інструментів (облігацій, векселів, сертифікатів), інструментів власності (акції) та їх похідних (опціони, ф’ючери та ін.). В залежності від власності емі-

тента цінні папери класифікують як цінні папери уряду, муніципалітетів і корпорацій.

Даючи характеристику видів цінних паперів зверніть увагу на механізм обертання цінних паперів, що звільнені від реєстрації в державному органі та ті, що підлягають обов’язковій реєстрації; цінні папери високої якості, вільні від ризику, що містяться в лістингу, і ті, що не володіють такими ознаками. Важливо з’ясувати, що цінні папери є основним товаром фінансового ринку і одночасно значною складовою частиною грошей. Як кредитні знаряддя вони виступають знаками вартості і в такому розумінні наближаються до паперових грошей. Але цінні папери одночасно слугують і кредитними документами, тому суттєво відмінні від паперових грошей.

Розглядаючи загальні закономірності емісії акцій, облігацій, скарбницьких зобов’язань, ощадних сертифікатів, векселів, приватизаційних цінних паперів, зверніть увагу на обов’язки емітентів, права власників і функції посередників.

Виявлення функцій цінних паперів потрібно розглядати у контексті розвитку фондового ринку, на якому цінні папери слугують інструментом інвестування і кредитування різних сфер та галузей економіки, забезпечення переливів інвестиційних і кредитних ресурсів у найприбутковіші сфери виробництва, інструментом фінансування та рефінансування дефіциту бюджетної системи. Підприємцям цінні папери оперативно надають багатоваріантний вибір джерел фінансування і кредитування. Їх рух та обіг став гнучким механізмом зміни титулу власності, формування чисельних форм змішаного капіталу. З їх допомогою регулюється сумарний купівельний попит, оперативно стримується спекулятивна активність тієї частини населення, що має вільні фінансові ресурси, а влас-

никам цінних паперів забезпечується додаткове джерело доходів.

В ринковій економіці цінні папери виконують багато інших функцій для регулювання та оптимізації пропорцій суспільного відтворення, забезпечення інноваційного процесу, розвитку малих і середніх виробничих структур, інтеграції національної економіки у світову економічну систему.

Проте недорозвиненість ринкових відносин в Україні гальмує й реалізацію переваг обігу цінних паперів. Високий індекс інфляції орієнтує комерційні структури на інвестиції у проекти, що забезпечують швидкий обіг капіталу і високу норму прибутку. Це сповільнює переливання позичкового капіталу в умовах вільної конкуренції.

Операції з цінними паперами охоплюють розрахункові та облікові операції з паперами власної емісії і отримані. Папери власної емісії охоплюють операції емісії, продажу, обміну, випуску, оплату дивідендів (процентів). З отриманими (чужими) цінними паперами (папери невласної емісії) здійснюються операції купівлі, продажу, зберігання, отримання. Надзвичайно важливою є операція емісії цінних паперів. Важливо оволодіти положеннями щодо сукупності вимог до емітента, знаннями правила: цінні папери забезпечуються реально існуючою вартістю, яка виконує роль заставленого майна в іпотечній формі кредиту. Строк перебування цінного паперу в обігу визначається на основі розрахунку економічної ефективності кредитованого проекту та терміну окупності вкладень.

На підставі розрахунку очікуваного ефекту розміщення цінних паперів студенти повинні визначати тип емітованих цінних паперів: привілейовані чи звичайні, іменні або на пред’явника; приймати рішення про випуск в обіг високоліквідних чи неліквідних цінних паперів. Важливо визначати

розмір номінальної вартості і кількості одиниць емітованих цінних паперів. Водночас в операції купівлі чи отримання в розрахунок цінних паперів інших емітентів, щоб реально оцінювати доцільність цих операцій інвестору потрібно мати об’єктивну інформацію про фінансові результати і баланс емітента, обрахувати коефіцієнти зносу основного капіталу, обігності обігних засобів, рентабельності виробничих фондів.

В роботі з цінними паперами важливе місце посідає організація бухгалтерського обліку. Його загальними принципами є здійснення подвійних записів і правило констатації права власності.

Права і обов’язки власників та торговців цінними паперами регулюються законом України “Про цінні папери та фондову біржу”. Торговці цінними паперами можуть проводити емісійну діяльність з випуску цінних паперів, комісійну – купівлю-продаж цінних паперів від власного імені та за дорученням і комісійну діяльність, що становить дилерські операції. Дилер на ринку цінних паперів діє як підприємець, який купує і продає цінні папери від власного імені та за свої кошти, а його доход складає різницю між ціною їх купівлі та продажу.

Студентам важливо з’ясувати механізм регулювання емісії та обертання цінних паперів, головною метою якого є чітке впорядкування взаємодії та захисту інтересів його учасників шляхом встановлення належних правил, критеріїв і стандартів стосовно відносин з приводу цінних паперів.

Провідними принципами стабільності обертання цінних паперів є принципи законності, дотримання меж компетентності, встановленої законами і підзаконними актами для органів державно-правового та інституційно-правового регулювання. При цьому, якщо державно-правове регулювання за своїм характером є загальнообов’язковим, субординаційним і

базується на можливості застосування примусу, то інституційно-правове – конкретно обов’язкове, значною мірою є самоврядним, раціональним, морально-етичним, що орієнтується на ринкову доцільність.

Порушення цих обов’язкових для всіх без винятку учасників обігу цінних паперів вимог створює загрозу для існуючого порядку взаємодії емітентів і власників цінних паперів, тому до порушників застосовуються належні акції впливу та примусу.

План семінарського завдання

Суть цінних паперів, їх види та роль в ринковій економіці.
Функції цінних паперів.
Операції з цінними паперами:

а) вимоги до емітентів цінних паперів;

б) розрахунок параметрів емісії цінних паперів та їх розміщення;

в) облік цінних паперів;

г) емітенти та інвестори в системі ринкової взаємодії.

Права й обов’язки власників цінних паперів та торговців цінними паперами.
Управління операціями з цінними паперами.

Теми фіксованих виступів і рефератів

Цінні папери: класифікація, види, взаємозв’язки.
Цінні папери в економічному обігу України.
Сучасні структурні зміни в ринку цінних паперів за кордоном.
Стан ринку цінних паперів у розвинених країнах світу.
Концепція розвитку ринку цінних паперів в Україні.
Електронний депозитарій цінних паперів, його структура, функції та операції.

Механізм допуску цінних паперів до котировки на біржі.

Казначейські зобов’язання, їх види й ефективність використання в Україні.
Аналіз кредитоздатності позичальника та її визначення.
Операції з цінними паперами в комерційних банках.
Класифікація цінних паперів і способи їх розміщення.

Рекомендована література

Закон України “Про цінні папери та фондову біржу”.
Закон України “Про державне казначейство”.
Закон України “Про державне регулювання ринку цінних паперів України”.
Положення про проведення аукціону з розміщення ОВДП, прийняте постановою правління НБУ від 26.01.1996 р. № 15.
Постанова правління НБУ від 26.01.1996 р. № 15 “Про нормативні документи, що регламентують функціонування ринку державних цінних паперів”.
Бланк И.А. Торгово-посредническое предпринимательство. – К.: Украинская финансовая группа, 1992. – Гл. 5.
Грищенко О. Гроші та грошово-кредитна політика. – К.: Основи, 1997. – Гл. 7.
Долан Э. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. – СПб, 1994. – Гл. 3.
Ефремова А.А., Гореничий С.С. Векселя и варранты. – М.: Экономика, 2000. – 366 с.
Красько И.Н., Жушман В.Н., Гагин Н.В. Акции и облигации в экономическом обіге Украины. – Х.: Эспада, 1999.
Лысенков Ю.М., Совгира Я.В. Операции с ценными бумагами. – К.: Прес-центр, 1994.

Мочерний С., Устенко О. Кредит і кредитні відносини в контексті економічної власності. // Банківська справа, 2000. – № 5. – с. 3.
Никбахт Е., Гроппелли. Фінанси. – К.: Вік, 1992.
Олексієнко М. та інші. Кредит і кредитні правовідносини: економічна природа і практика законодавчого регулювання. – К.: Козаки, 1996.
Оскольський В.В. Фондовий ринок України. – К.: Скарбниця, 1994. – Гл. 1.
Радзієвька В. Депозитарні розписки – засіб розширення операцій комерційних банків з цінними паперами. // Банківська справа, 2000. – № 4. – с. 56.
Сохацька О. Концептуальні засади ціноутворення на ф’ючерних ринках. // Банківська справа, 2000. – № 5. – с. 29.
Сутормина В.М. та ін. Фінанси зарубіжних корпорацій. – К.: Либідь, 1993.
Энджел Л., Бойд Б. Как покупать акции. – М., 1990.

Термінологічний словник

Активні цінні

папери цінні папери, які є об’єктом масової купівлі та продажу, а котирувальні ціни публікуються в пресі;

Акція емісійний цінний папір, який закріплює право її власника на отримання дивідендів, участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що підлягає розподілу на випадок ліквідації акціонерного товариства;

Альпарі відповідність біржового курсу цінних паперів їх номінальній вартості;

Андерлаїн цінні папери, які можна купити чи продати згідно з умовами опційного контракту;

Андеррайтер особа, яка організує передплату (підписку) на цінні папери;

Андеррайтинг

(підписка) купівля цінних паперів нових випусків з метою продажу, яка здійснюється групою інвестиційних ділерів;

Антиципація виплата грошей за борговими зобов’язаннями до визначеного терміну;

Асиміляція процес злиття нової лінії цінних паперів зі старою, коли вони можуть зливатися одна з одною. Після проведення асиміляції залишається в котируванні лише одна лінія цінних паперів;

Бек-офіс відділення брокерської контори чи банку, на яке покладено адміністративні функції облікового запису операцій, що проводяться на ринку;

Біржа організаційно оформлений та регулярно діючий оптовий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами, стандартами і зразками товарів та іноземною валютою;

Біржова

спекуляція здійснення операцій з цінними паперами на фондовій біржі з метою одержання прибутку від різниці між курсами цінних паперів на час укладення й реалізації угоди;

Брокер посередник (юридична особа в Україні), що надає послуги в укладенні угод купівлі-продажу між продавцем і покупцем товарів, цінних паперів, валют й інших цінностей на

валютних, страхових, фрахтових ринках і біржах. Брокер діє за дорученням і за кошти клієнтів, а за надані посередницькі послуги отримує брокерідж – певну оплату, яка встановлюється як процент від вартості угоди при продажу цінних паперів або ж певної суми коштів за продану партію вантажу, а також за згодою сторін – комісійної винагороди, що встановлюється біржовим комітетом;

Ваучер документ, який засвідчує надання кредиту;

Вторинне

розміщення

цінних паперів торгівля цінними паперами після їх первинного розміщення;

Дата вступу

в силу дата, починаючи з якої вступають в силу права, що надаються цінним папером власникові;

Дата

закінчення календарна дата, з якої закінчуються грошові права власника за його цінним папером;

Делістинг виключення із списку цінних паперів, тих що були раніше допущені до торгових операцій на фондовій біржі;

Дематеріалі-

зація відмова від фізичної форми цінних паперів й заміна їх обов’язковим комп’ютерним записом на рахунку в Центральному депозитарії цінних паперів;

Депозитарій місце для зберігання цінних паперів;

Державні

цінні папери облігації, казначейські векселі, інші державні зобов’язання, що емітуються урядом, місцевими органами влади для розміщення позик з метою мобілізації грошових ресурсів;

Диверсифікація

вкладень розподіл капіталу інвестора між різними цінними паперами;

Дизажіо відхилення біржового курсу цінних паперів у бік зниження порівняно з їх номінальною вартістю;

Ділер фірма, що спеціалізується на купівлі чи продажу цінних паперів від власного імені та за свої кошти. Раніше таку фірму називали джобером;

Емісія (лат.emissio – випуск) – випуск цінних паперів в обіг як грошових засобів. Емісія слугує важливим засобом мобілізації капіталу на тривалі строки;

Іменний

цінний папір цінний папір, власник якого має бути відомим емітентові, що веде іменний реєстр. Після кожної угоди даний реєстр коригується відповідно до нових даних і є доказом законного його володіння цінним папером;

Інвестиційний

сертифікат документ, який надає такі ж грошові права як і акція, а його власник має такі самі права на отримання інформації, що й акціонер;

Казначейство

(Державна

скарбниця) державний фінансовий орган, що забезпечує касове виконання державного бюджету, організує стягнення доходів від реалізації державних позик й інших доходів держави. Казначейство в багатьох країнах світу має самостійний статус, в інших – один з підрозділів міністерства фінансів. Функція касового виконання бюджету у більшості розвинених країн покладається на центральний емісійний банк, що дозволяє скоротити витрати держави на утримання апарату казначейства і полегшує контроль над ресурсами державного бюджету;

Касові

операції різновид операцій з цінними паперами, що здійснюються на фондових біржах, коли цінні папери оплачуються і передаються покупцеві, як правило, в день укладання угоди (іноді до 7 днів);

Комерційні

цінні папери векселі, чеки коносаменти, складські та заставні свідоцтва, закладні, які обслуговують процес товарообігу та певні майнові угоди;

Котирування встановлення курсів цінних паперів (акцій та облігацій), іноземних валют; обертання цінних паперів або товарів на біржі; офіційна публікація біржових курсів цінних паперів, іноземної валюти, товарів. Котирування проводить спеціальний орган біржі – котирувальна комісія, яка допускає до обертання

обмежену кількість акціонерних товариств, що контролюють переважну більшість виробництва тієї чи іншої галузі економіки країни. В умовах постійної зміни кон’юнктури ринку індекси котирування цінних паперів є головним орієнтиром для прийняття рішень продавцями і покупцями;

Лихвар різновид грошового капіталіста, який свою діяльність не пов’язує з діловою активністю, а отримує доходи від володіння цінними паперами. Лихварі беруть участь у мобілізації капіталів, їх перерозподілі та акумулюванні, у спекулятивних операціях на товарних, фондових і валютних біржах. Прошарок лихварів поповнюють, насамперед, власники цінних капіталів, що усуваються від безпосередньої участі в ділових угодах, та власники невеликих капіталів, розмір яких ще не дозволяє організувати підприємство;

Ліверідж співвідношення інвестицій у цінні папери з фіксованим доходом та нефіксованим;

Маклер необхідний посередник, який надає послуги клієнтам в укладанні на біржі угод. Сам маклер угод не здійснює, а вказує на можливість їх укладання клієнтами. Послуги маклера оплачуються обома сторонами біржових угод як належний процент від суми угоди. З їх допомогою прискорюються і полегшуються угоди між клієнтами, які отримують можливість не відволікатися від основної діяльності, а вартість маклерських угод, як правило, нижча потенційних самостійних затрат

замовників. В умовах регулярних угод між постачальником і споживачем необхідність у маклерських угодах відпадає. Але у операціях з цінними паперами маклер є необхідним посередником;

Облігація цінний папір, що засвідчує внесення грошових коштів її власником і підтверджує зобов’язання емітента сплатити номінальну вартість цього цінного паперу в передбачений термін з оплатою фіксованого проценту;

Операції

на відкритому

ринку операції центрального банку, що охоплюють купівлю-продаж державних облігацій комерційними банками і населенням. За їх допомогою здійснюється контроль за рівнем кредитоздатності комерційних банків, розширюються їх кредитні можливості, а продаючи – навпаки, центральний банк обмежує активність банків. Купуючи і продаючи державні облігації населенню центральний банк контролює рівень платоспроможності населення та регулює державний борг;

Пакет цінних

паперів сукупність різних видів цінних паперів одного чи декількох емітентів із зазначенням ціни кожного виду. Кількість цінних паперів у одному пакеті визначається розміром капіталу, що його відображає пакет. Пакети цінних паперів, що виставляються на аукціон включають цінні папери одного і того ж емітента, і стартову ціну, яка може співпадати з номі-

нальною ціною. Структура пакету цінних паперів вважається збалансованою, якщо гарантує держателеві пакету оптимальність співвідношення безпеки, доходності, зростання капіталу та ліквідність;

Портфель

цінних

паперів всі цінні папери, котрими володіє інвестор. Він складається з таких видів цінних паперів, які відповідають цілям інвестора та його характеру. Зокрема, консервативні вкладення передбачають придбання цінних паперів з мінімальним ризиком, агресивні – придбання високо доходних цінних паперів , що компенсує високий рівень ризику. Шляхом диверсифікації (урізноманітнення) портфельних інвестицій рівень ризику зменшується. Портфель вважається збалансованим, якщо він складений з оптимальним урахуванням збалансованості безпеки, доходності, зростання капіталу та ліквідності;

Реєстрація облік, якому згідно з законодавством підлягають цінні папери до того, як компанія пропонує їх на ринок;

Репорт різновид термінових угод щодо продажу цінних паперів із зобов’язанням наступного викупу через певний строк за вищим курсом;

Ринковий

наказ наказ брокеру купити або продати певну кількість цінних паперів за найвигіднішою ціною;

Ринок

цінних паперів частина ринку позичкових капіталів, де здійснюється купівля-продаж цінних паперів;

Розрахунковий

чек доручення клієнта банкові про перерахування з його рахунку певної суми на рахунок отримувача;

Фондові

цінні папери акції та облігації, що обертаються на фондовій біржі. Фондові цінні папери поділяються на:

основні (акції та облігації), в яких вказано основне майнове право чи вимога власника;
допоміжні, що містять в собі додаткове право, вимогу, умову. Вони переважно пов’язані з отриманням доходу (дивідендів, процентів). До них відносяться купони, що дають право на періодичне отримання доходу, і талони, які дають право на отримання купона;

Цінні папери юридичні документ (титули власності), що свідчать про право їх власника на доход або майно. Умови випуску цінних паперів визначають характер взаємовідносин між емітентом та їх власниками, передбачають, як правило, виплату доходу (дивідендів або процентів), а також можливість передачі грошових та інших прав іншим особам.

За характером права володіння розрізняють такі види цінних паперів:

цінні папери на пред’явника – акції та облігації, випущені на пред’явника, пред’явницькі чеки та вхідні свідоцтва, варанти, коносаменти та ін. Для реалізації прав власника за ними досить пред’явити цінний папір;
іменні цінні папери – іменні акції, облігації та сертифікати. Право власності держателя на них підтверджується на основі внесення його найменування до тексту цінного паперу і запису у книзі реєстрації (електронного реєстру), яку зобов’язаний вести емітент;
ордерні цінні папери – векселі та ін. Право їх держателя підтверджується пред’явленням цінного паперу і наявності відповідних передавальних записів (індосаменту) з підписом і печаткою.

Запитання для самоконтролю

З’ясуйте суть поняття “цінні папери”. Які економічні та правові відносини складаються в процесі обігу цінних паперів ?
Проаналізуйте стан сучасної системи цінних паперів в Україні. Яка їх роль у прискоренні та полегшенні розрахунків за кредит?
Дайте характеристику кожного з видів цінних паперів, що обертаються на фінансовому ринку. Що робить їх привабливими для емітентів і інвесторів?

Розкрийте механізм дії функцій цінних паперів. Яка роль цінних паперів у прискоренні кругообігу капіталу підприємств і збалансуванні потреб суспільного відтворення?
З’ясуйте вартість цінних паперів. Що таке проста позика, дисконтова на позика, позика з фіксованими виплатами, купонна облігація?
З’ясуйте особливості механізму котирування цінних паперів. Що таке курс покупця та курс продавця?
Дайте характеристику факторів, що визначають остаточну ринкову ціну цінних паперів. Який вплив на величину ринкової ціни здійснюють розрахункові показники цінних паперів, економічні показники узагальнюючого типу та фактори політичного й економічного стану країни?
З’ясуйте механізм емісії та розміщення цінних паперів. Які процедури законодавчо регулюються законом України “Про цінні папери і фондову біржу”?
Проаналізуйте роль посередницької діяльності в операціях з цінними паперами. В чому суть комісійної та комерційної діяльності з цінними паперами?
Що таке проспект емісії цінних паперів?
Розкрийте роль казначейських векселів у збалансуванні поточних видатків державного бюджету. Як обчислюється доход за казначейськими векселями
найдіть відповідь на питання: що таке сертифікат. Які переваги надає ощадний сертифікат його власникові? Чим відрізняється обіг сертифікату на пред’явника від іменного сертифікату?

Тести для перевірки знань

Завдання 1

За яких умов із вказаних випадків суб’єкт підприємницької діяльності спрямує свої грошові кошти на придбання державних цінних паперів:

а) процентні ставки незабаром значно зростуть у порівнянні з даним часом;

б) процентні ставки спочатку зростуть, а потім зменшаться;

в) процентні ставки не зміняться;

г) процентні ставки значно зменшаться у порівнянні з даним часом;

д) не буде спостерігатися інфляційне зростання цін.

Завдання 2

Ставка проценту зросла з 8% до 10%. Держатель безстрокового цінного паперу, що приносить йому річний доход у 100дол., постійно буде мати:

а) втрати капіталу в 40дол.;

б) втрати капіталу в 50дол.;

в) дохід від зростання капіталу в 50дол.;

г) дохід від приросту капіталу у 250дол.;

д) втрати капіталу в 250дол.

Завдання 3

Дайте відповідь з перерахованого на умову, до яких наслідків призведе зростання процентної ставки:

а) зростання попиту на позичені кошти;

б) зростання обсягу попиту на позичені кошти;

в) зростання пропозиції позичених коштів;

г) скорочення пропозиції позичених коштів.

Завдання 4

Акція, номінальною вартістю 200дол., приносить щорічні дивіденди 9%. Норма позичкового проценту 4,5%. Визначте:

а) курс акцій на фондовому ринку;

б) курс акцій, якщо норма проценту знизилась до 3%;

в) курс акцій, якщо дивіденди знизилися з 9% до 4,5%.

Завдання 5

У акціонерне товариство вкладено капітал у 100 млн. дол. Щорічний прибуток становив 9 млн. дол. Норма проценту 5,0%. Всього продано 1млн. акцій за ринковим курсом. Визначити:

а) величину засновницького прибутку;

б) величину засновницького прибутку, якщо норма проценту знизилась до 4,5%;

в) засновницький прибуток, якщо дивіденди підвищено до 12%.

Завдання 6

Застава цінних паперів може здійснюватися шляхом:

а) передачі товаророзпорядчого документу;

б) передачі цінних паперів заставотримачеві;

в) передачі цінних паперів у депозит нотаріальної контори чи банку;

г) ні одна з відповідей не вірна.

Завдання 7

Які види підприємницької діяльності можуть здійснюватися без спеціального дозволу (ліцензії):

а) медична практика;

б) юридична практика;

в) виготовлення цінних паперів, грошових знаків і знаків поштової оплати;

г) виписування і передача векселів.

Завдання 8

Діяльність щодо випуску та обігу цінних паперів здійснюють:

а) торговці цінними паперами;

б) інвестиційні фонди;

в) взаємні фонди інвестиційних компаній;

г) всі відповіді вірні.

Завдання 9

Діяльність учасників обігу цінних паперів не передбачає здійснення таких операцій:

а) довірчого управління пакетами цінних паперів;

б) купівлі-продажу цінних паперів;

в) оплати цінними паперами частини статутного фонду;

г) всі відповіді не відповідають дійсності.

Завдання 10

Торгівець цінними паперами, приймаючи доручення на купівлю або продаж цінних паперів, зобов’язаний надати особі, за рахунок якої він діє, інформацію про курс цінних паперів:

а) так;

б) ні.

Завдання 11

Казначейські зобов’язання – це цінні папери:

а) на пред’явника;

б) на пред’явника або іменні;

в) іменні.

Blog