Ростовский Юрий Михайлович, Шевелева Анастасия Викторовна. Иностранное предпринимательство в России учебное пособие
| Вид материала | Учебное пособие |
- Юрий Михайлович Зверев мировая экономика и международные экономические отношения учебное, 1441.13kb.
- Учебное пособие Челябинск 2006 Министерство образования и науки Российской Федерации, 864.53kb.
- Учебное пособие Челябинск Издательство юургу 2006, 983.41kb.
- Леушина Татьяна Викторовна кандидат экономических наук доцент фгбоу впо «Оренбургский, 351.98kb.
- Г. В. Плеханова Факультет менеджмента Кафедра государственного и муниципального управления, 3775.97kb.
- Николай Михайлович Конин Административное право России в вопросах и ответах Учеб пособие., 4151.08kb.
- Учебное пособие Мичурина Елена Викторовна «ценообразование и сметное дело в строительстве», 2285.83kb.
- Учебное пособие Житомир 2001 удк 33: 007. Основы экономической кибернетики. Учебное, 3745.06kb.
- А. В. Карагодин Местное самоуправление в Белгородской области (финансово-экономический, 1526.61kb.
- Настоящее учебное пособие подготовлено для студентов факультетов физической культуры., 2524.83kb.
Таблица 2.
Финансовая помощь МВФ России
| Финансовый год | Кредиты, млн. СДР (млрд. долл.) | Сроки использования | Условия |
| 1992 | 719 (1,000) использование первого кредитного транша | 5 лет с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3 месяцев | Удержание дефицита госбюджета в определенных рамках и контроль за приростом денежной массы |
| 1993 | 1,078 (1,5) первый транш кредита на системную трансформацию | 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 лет | Удержание дефицита госбюджета в определенных рамках и контроль за приростом денежной массы, однако, в существенно смягченном по сравнению с предыдущим кредитом варианте |
| 1994 | 1,078 (1,5) второй транш кредита на системную трансформацию | 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 лет | Аналогичные предыдущему. Плюс либерализация ВЭД, включая ликвидацию нетарифных мер регулирования |
| 1995-1996 | 4,313 (6,5) программа резервного кредитования Stand-by | 5 лет с отсрочкой погашения на 3 года и 3 месяца на каждый отдельный транш | В целом аналогичные предыдущим. Однако параметры макроэкономической политики существенно детализированы. В области ВЭД были взяты обязательства по ликвидации внешнеэкономических льгот, либерализации нефтяного экспорта и отмене до 1 января 1996 г. всех экспортных пошлин. Проводился ежемесячный мониторинг взятых на себя Россией обязательств |
| 1996–1998 | 4,336 (6,04) программа расширенного кредитования | 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 лет на каждый транш | Ликвидация экспортных пошлин на нефть и газ с одновременным компенсирующим повышением акцизов. Кроме того, правительство воздерживалось от применения количественных ограничений на импорт алкоголя, от предоставления льгот по уплате импортных пошлин на материалы, обеспечивающие деятельность СМИ. Отменена обязательная предтаможенная экспертиза экспортируемых товаров. Выполнялись ежемесячные индикативные показатели денежно-кредитной и налогово-бюджетной программ |
| 1998 | 764 (1,017) программа расширенного кредитования | 5 лет с отсрочкой погашения на 3 года и 3 месяца | Аналогичные предыдущему. Снижение дефицита бюджета до 2%. |
Источник: БИКИ №22 (7912), 25 февраля 1999 года.
МБРР предоставляет России кредиты двух видов: не обусловленные и обусловленные определенными действиями Правительства РФ по коррекции структурной экономической политики. На 1 апреля 2001 г. портфель действующих завершенных проектов МБРР составил 41 проект на сумму 9,16 млрд. долларов.22 Наиболее крупные проекты реализовывались в социальной сфере, сельском хозяйстве, угольной, нефтяной промышленности, электроэнергетике (табл.3).
Таблица 3.
Займы, предоставленные России Всемирным банком
| год | займы | млн. долл. |
| 1993 |
| 600 60 90 426,25 |
| 1994 |
| 300 200 80 210 200 495,28 |
| 1995 |
| 110 40 40 400 16,8 99 329 600 |
| 1996 |
| 24 350 200 300 89 270 58 500 25 70 |
| 1997 |
| 31 600 71 66 22,6 85 40 800 |
| 1998 |
| 28,6 800 800 |
ИТОГО | | 9526,53 |
Источник: сервер Всемирного банка www.wbi.org
Основная масса кредитов предоставленных России международными финансовыми организациями либо привязана к поставкам товаров, либо обусловлена определенными нормами (уровень инфляции, бюджетного дефицита). Такие кредиты называются «связанными», поскольку они сопровождаются вмешательством во внутреннюю и внешнюю политику страны.
Сумма кредитов, предоставленных Правительству РФ международными финансовыми организациями, официальными кредиторами, коммерческими банками и фирмами в 2000 г. составила 1,04 млрд. долларов, из которых Мировой банк предоставил 551,9 млн. долларов (53,1% от общего объема кредитов), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) – 31,9 млн. долларов.23
Совокупный объем ассигнований ЕБРР в РФ в 2000 г. составил 22% от общего объема выделенных банком средств, что в 2,2 раза выше показателей 1999 г. При этом, банк предполагает довести ежегодный объем кредитования России до 1 млрд. долларов в год, что составит около 30 % общего объема кредитного портфеля банка. В 2001 г. ЕБРР предоставил России кредитов на сумму 700 млн. долларов. Фонд кредитования российского малого бизнеса, управляемый ЕБРР, за 1994–2000 годы выделил свыше 32 тыс. займов на общую сумму около 400 млн. долларов. ЕБРР также намерен продолжать оказывать содействие России в сфере привлечения частных инвестиций.24
В январе 2001 г. руководство Всемирного банка сообщило о повышении кредитного лимита России. В 2001-2002 гг. Россия получила около 600 млн. долларов.25
Однако, привлечение капитала в форме кредитов международных финансовых организаций имеет негативные последствия для российской экономики – они еще больше увеличивают внешний долг.
Экономическая помощь. В 1991 г. в России начала действовать Программа технического содействия ЕС ТАСИС, в рамках которой Россия является крупнейшим получателем. Это программа Технического содействия странам СНГ и Монголии, учрежденная для СССР в декабре 1990 г. в Брюсселе. После распада СССР были приняты и введены в действие три индикативные программы технического содействия России, рассчитанные соответственно на 1992, 1993-1995 и 1996-1999 гг.
В период 1991–1999 гг. для России из бюджета ТАСИС было выделено 2,05 млрд. евро на безвозмездной основе. Начиная с 1991 года в России было реализовано более 780 проектов. Наибольший объем средств был выделен на финансирование проектов в сфере ядерной безопасности – 316,8 млн. евро, в области поддержки предприятий (приватизация) – 308,7 млн. евро, на развитие человеческих ресурсов (подготовку и переподготовку кадров) и социальную защиту населения – 296,7 млн. евро.26
Однако, при реализации программ ТАСИС основной объем средств фактически расходовался на оплату услуг экспертов и консультантов из стран ЕС и лишь небольшая часть – на закупку оборудования или оплату услуг российских экспертов. Кроме того, действующие правила и процедуры, связанные с выделением ресурсов в рамках ТАСИС, отличаются значительной сложностью, что замедляет процесс оформления заявок на проекты, их отбор, а это приводит к снижению или потере актуальности этих проектов и предоставляемого технического содействия. Экономический эффект от программы оставался ограниченным, поэтому в 1999 году ассигнования в рамках ТАСИС были снижены со 190 млн. евро до 95 млн. евро.27
В 1999 году была утверждена новая Индикативная программа, в которой определена структура, стратегические цели и принципы оказания помощи России в 2000–2006 годах. Бюджет этой программы утвержден в сумме 3,1 млрд. экю, из которых примерно треть предназначена для России.28
В программе определены три основных направления сотрудничества: в сфере институциональных, юридических и административных реформ; в области поддержки частного сектора и содействия общему экономическому развитию; сотрудничество в целях оказания поддержки, связанной с социальными последствиями переходного периода.
В целом, структура иностранных инвестиций в России имеет свои особенности.
Наибольший объем иностранных инвестиций поступает в виде ссудного капитала (прочих инвестиций), то есть в виде кредитов и займов международных финансовых организаций, которые были крайне неэффективно использованы для финансирования процессов реструктуризации и технического перевооружения реального сектора российской экономики, существенно увеличив сумму внешней задолженности.
Притоку прямых иностранных инвестиций препятствуют такие факторы, как нежелание самих российских предприятий привлекать иностранных инвесторов к управлению ими и контролю, а также то, что инвестиционный климат в России продолжает оставаться неблагоприятным для иностранных инвестиций, а наличие высоких инвестиционных рисков снижают привлекательность инвестирования в российскую экономику.
Незначительный объем портфельных инвестиций в экономике России обусловлен, прежде всего, неразвитостью российского фондового рынка и отсутствием стабильной нормативно-правовой базы его регулирования. Это приводит к тому, что на рынке обращается очень ограниченное число российских компаний, а оценка их акций существенно занижается. Иностранные инвесторы на фондовом рынке по большей части преследуют спекулятивные цели, практически не оказывая никакого влияния на российскую промышленность.
5.2. Основные страны-инвесторы в России.
Страновая структура притока иностранных инвестиций в России свидетельствует о том, что крупнейшими зарубежными инвесторами в России являются США, Германия, Кипр, Франция, Великобритания, Италия, Нидерланды. На долю этих стран приходится почти 74% общего объема накопленных иностранных инвестиций и 73,4% общего объема накопленных ПИИ. Также значительные капиталовложения осуществляют Швеция, Швейцария, Япония.
По объему накопленных иностранных инвестиций, поступивших в Россию на начало 2003 года, первое место занимает Германия, потому что географическая близость и давние исторические связи делают Россию привилегированным партнером. На втором месте стоят США, которые инвестируют капиталы для производства в России товаров и услуг, в основном с целью их реализации на российском рынке. Третье место принадлежит Кипру, что свидетельствует о репатриации ранее вывезенных российских капиталов. Затем следуют Великобритания, Франция, Нидерланды, Италия, Швейцария, Швеция и Япония (табл.4).
Таблица 4.
Накопленные иностранные инвестиции в экономику России*
| | Накоплено на начало 2002 | В том числе | Накоплено на начало 2003 | ||||
| млн. долл. | % | прямые | портфельные | прочие | млн. долл. | % | |
| Всего, в том числе | 35624 | 100 | 18169 | 1230 | 16225 | 42923 | 100 |
| Германия | 6086 | 17,1 | 1512 | 28 | 4546 | 8146 | 18,9 |
| США | 5625 | 15,8 | 4083 | 90 | 1452 | 5522 | 12,9 |
| Кипр | 5307 | 14,9 | 3729 | 468 | 1110 | 5627 | 13,1 |
| Великобритания | 3812 | 10,7 | 1898 | 126 | 1788 | 5054 | 11,7 |
| Франция | 3282 | 9,2 | 354 | 0,1 | 2928 | 3033 | 7,1 |
| Нидерланды | 2542 | 7,1 | 2148 | 22 | 372 | 2850 | 6,6 |
| Италия | 1514 | 4,2 | 180 | 2 | 1332 | 1526 | 3,5 |
| Швейцария | 770 | 2,2 | 271 | 32 | 467 | 862** | 2,2** |
| Швеция | 730 | 2,1 | 603 | 5 | 122 | 944*** | 2,4*** |
| Япония | 700 | 2,0 | 349 | 1 | 350 | 878** | 2,2** |
* в таблицу включены страны, имеющие объем накопленных инвестиций не менее 700 млн. долларов
** данные на 1 октября 2002 года
*** данные Люксембурга на 1 октября 2002 года
Составлено по данным Госкомстата РФ и Иностранные инвестиции в экономику России. 2001 г. Курьеров В.Г. «ЭКО» №10, 2002. с.22.
Анализ десяти крупнейших инвесторов по структуре накопленных инвестиций показал, что на прямых инвестициях специализируются компании Швеции – 82,5% всего ввезенного ими в Россию капитала, а также компании Нидерландов – 80,2%, США – 78,0%, Кипра – 76,2%, Японии – 57,8%, Швейцарии – 50%. Доля портфельных инвестиций в накопленных капиталах компаний десяти крупнейших инвесторов в экономику России очень незначительна: Кипр – 8,8%, Швейцария – 4,1%, Великобритания – 3,3%. Доля прочих инвестиций преобладает в накопленных капиталах компаний Франции – 92,2%, Германии – 80,4%, Великобритании – 55,2%.29
В общем объеме ежегодных инвестиций в российскую экономику лидируют Германия, Кипр, Великобритания, Швейцария, США (табл.5).
Таблица 5.
Десять крупнейших стран-инвесторов в российскую экономику
| | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | ||||||
| млн. долл. | % | млн. долл. | % | млн. долл. | % | млн. долл. | % | млн. долл. | % | млн. долл. | % | |
| Всего инвестиций, в том числе | 12295 | 100 | 11773 | 100 | 9560 | 100 | 10958 | 100 | 14258 | 100 | 19780 | 100 |
| США | 2966 | 24,1 | 2238 | 19,0 | 2921 | 30,6 | 1594 | 14,5 | 1604 | 11,3 | 1133 | 5,7 |
| Германия | 1647 | 13,4 | 2848 | 24,2 | 1696 | 17,7 | 1468 | 13,4 | 1237 | 8,7 | 4001 | 20,2 |
| Кипр | 992 | 8,1 | 917 | 7,8 | 923 | 9,7 | 1448 | 13,2 | 2331 | 16,3 | 2327 | 11,8 |
| Великобритания | 2411 | 19,6 | 1591 | 13,5 | 733 | 7,7 | 599 | 5,5 | 1553 | 10,9 | 2271 | 11,5 |
| Нидерланды | 540 | 4,4 | 877 | 7,4 | 541 | 5,7 | 1231 | 11,2 | 1249 | 8,8 | 1168 | 5,9 |
| Швейцария | 1756 | 14,3 | 411 | 3,5 | 405 | 4,2 | 784 | 7,1 | 1341 | 9,4 | 1349 | 6,8 |
| Франция | 209 | 1,7 | 1546 | 13,1 | 312 | 3,3 | 743 | 6,8 | 1201 | 8,4 | 1184 | 6,0 |
| Швеция | 72 | 0,6 | 146 | 1,2 | 70 | 0,7 | 308 | 2,8 | 604** | 4,2** | 1258*** | 6,3*** |
| Австрия | 378 | 3,1 | 83 | 0,7 | 43 | 0,4 | 116* | 1,1* | 423 | 3.0 | 703** | 5,5** |
| Япония | 139 | 1,1 | 60 | 0,5 | 42 | 0,4 | 117 | 1,1 | 408 | 2,9 | 310**** | 2,4**** |
| другие страны | 1185 | 9,6 | 1056 | 9,0 | 1875 | 19,6 | 2550 | 23,3 | 2307 | 16,1 | - | - |
* Данные об Италии.
** Данные о Виргинских островах (Великобритания).
*** Данные о Люксембурге
**** Данные за январь-сентябрь 2002 года
Составлено по данным Госкомстата РФ.
В 2002 году первое место по объему вложенного в Россию капитала, после четырехлетнего перерыва, заняла Германия. Объем инвестиций из Германии возрастал до 1998 года и достиг к середине года максимального уровня 2848 млн. долларов, а в период 1999-2001 гг. снизился в 2,5 раза.30 Отрицательная динамика притока германских инвестиционных ресурсов в российскую экономику была обусловлена дефолтом 1998 года. Германские инвесторы понесли существенные финансовые потери. После дефолта Министерство экономики и технологий Германии и Федеральный союз торгово-промышленных палат официально призвали деловые круги страны «воздерживаться от новых инвестиций в экономику России».31 В связи с этим иностранный капитал из Германии в 2001 году составил 1237 млн. долларов: 495 млн. долларов – прямые инвестиции, 742 млн. долларов – прочие инвестиции. И только в 2002 году Правительство Германии начало предпринимать меры, направленные на содействие частным инвестициям германских фирм в российскую экономику. В результате инвестиции из Германии увеличились в 3 раза, составив 4 млрд. долларов.32 Основными сферами приложения выступали пищевая промышленность и черная металлургия.
Кипр, являвшийся лидером по объему вложенных инвестиций в российскую экономику в 2001 году, в 2002 году переместился на второе место. С 1997 года кипрские инвестиции увеличились почти в 2,5 раза. Такой рост свидетельствует об активизации процесса возвращения ранее вывезенного в оффшорные зоны (Кипр, Гибралтар, Виргинские острова, Антильские острова) российского капитала в условиях наметившейся в России политической и экономической стабилизации. В 2002 году Кипр инвестировал в Россию 2327 млн. долларов, из них 512 млн. долларов составили прямые инвестиции, 1666 млн. долларов – прочие инвестиции.33 Основная часть инвестиций поступила в торговлю и общественное питание.
Великобритания по объему инвестиций в российскую экономику в 2001 году поднялась с седьмого места на третье, сохранив его и в 2002 году. Более 2/3 английского капитала поступает в виде прочих инвестиций: различных кредитов и займов. В результате произошедшего финансового кризиса 1998 года кредитование России стало практически невозможным, поскольку не выполнялись обязательства по ранее взятым кредитам и займам. В связи с этим инвестиции из Великобритании с 1997 года по 2000 год сократились в 4 раза, составив 599 млн. долларов. Однако достигнутые договоренности с Парижским клубом в 1999 году и Лондонским клубом в 2000 году, а также оживление российской экономики после финансового кризиса в целом, позволили возобновить предоставление кредитов России. Инвестиции из Великобритании с 2000 года по 2002 год увеличились в 3,5 раза, составив 2271 млн. долларов, из них 273 млн. долларов – прямые инвестиции, 1188 млн. долларов – прочие. 34 Большая часть инвестиций была направлена в торговлю и общественное питание, машиностроение и топливные отрасли промышленности.
Швейцария, также как и Великобритания, в период финансового кризиса с 1997 по 1999 год в 4,5 раза сократила свои капиталовложения в Россию. Предпринятые российским правительством антикризисные меры, способствовали повышению кредитного рейтинга России, что оказало положительное воздействие на приток иностранного капитала, хотя часть инвестиционных потоков, вероятно, связана с возвращением российского капитала. С 1999 года по 2002 год Швейцария увеличила свои капиталовложения в 2,5 раза, инвестировав в российскую экономику в 2002 году 1349 млн. долларов, из которых 51 млн. долларов – прямые инвестиции, 1289 млн. долларов – прочие инвестиции.35 В основном капитал поступал в черную металлургию, топливные отрасли промышленности, химическую и нефтехимическую промышленность, оптовую торговлю.
Рост инвестиций в Россию из Франции до 1998 года, так же как из Германии, в результате российского финансового кризиса сменился резким спадом (приток французского капитала сократился в 5 раз) до 312 млн. долларов. Однако Правительство Франции в результате улучшения кредитоспособности России возобновило инвестиционное сотрудничество, увеличив объем инвестиций с 1999 года почти в 4 раза, которые в 2002 году составили 1184 млн. долларов.36
Нидерланды вкладывают в российскую экономику капитал в основном в форме прямых инвестиций, поэтому финансовый кризис не оказал существенного влияния на их динамику. ТНК Нидерландов инвестируют в Россию, готовясь к дальнейшей экспансии на региональные рынки. Многие американские, японские и южнокорейские корпорации имеют свои европейские штаб-квартиры в Нидерландах, где принимают важнейшие решения относительно инвестиций в Центральную и Восточную Европу, в том числе и в Россию. Кроме того, Правительство Нидерландов оказывает финансовую поддержку связанным с прямыми иностранными инвестициями проектам в России и других странах СНГ. В связи с этим с 1997 года по 2002 год инвестиции из Нидерландов увеличились в 2 раза, составив 1168 млн. долларов, в том числе 576 млн. долларов – прямые инвестиции, 590 млн. долларов – прочие инвестиции.37 Основная часть средств направлялась в пищевую промышленность и транспорт.
США, являющиеся лидером по вложению капитала в российскую экономику во второй половине 90-х годов, что объяснялось усилением деятельности американских инвестиционных фондов, активизацией деятельности ОПИК, в 2002 году оказались на седьмом месте, сократив инвестиции с 1997 года в 2,5 раза.38 Такой спад инвестиционной активности США обусловлен складывающимися негативными тенденциями в самой американской экономике: спадом экономической конъюнктуры в целом, замедлением темпов экономического роста, падением объемов промышленного производства, ростом инфляции и безработицы. Так, в 1997 году США вложили в экономику России 2966 млн. долларов, а в 2002 году всего 1133 млн. долларов, в том числе 884 млн. долларов в форме прямых инвестиций, а 217 млн. долларов в форме прочих инвестиций.39 Американский капитал в основном поступил в топливную и пищевую промышленность, машиностроение, транспорт и связь.
На приток инвестиций из Австрии финансовый кризис 1998 года также оказал негативное влияние, в период 1997-1999 гг. австрийские инвестиции в российскую экономику снизились в 9 раз. Но быстрое восстановление России после кризиса, оживление ее экономики в целом, оказали положительное воздействие на инвестиционные решения австрийского правительства. С 1999 года объем инвестиций из Австрии увеличился почти в 10 раз, и, превысив докризисный уровень, составил 423 млн. долларов.40
Объем японских инвестиций в российскую экономику находится на низком уровне. В 1997-1999 гг. их объем снизился почти в 3,5 раза. Такая ситуация объясняется не только финансовым кризисом 1998 года, но также осторожной позицией японских бизнесменов относительно инвестирования капиталов в России, которая является реакцией на складывающиеся условия предпринимательства и неудачный опыт работы некоторых из ранее созданных совместных предприятий. Подписанное в 1998 году и ратифицированное парламентами обеих стран соглашение о поощрении и защите капиталовложений явилось главной причиной активизации российско-японского инвестиционного сотрудничества. В результате в 1999-2001 гг. инвестиции из Японии увеличились в 10 раз, составив в 2001 году 408 млн. долларов.41
Страновая структура притока иностранных инвестиций в российскую экономику свидетельствует о том, что большую часть иностранных вложений представляют собой ранее вывезенные из России капиталы, в зарегистрированные в оффшорных зонах в качестве местных компании, в такой форме возвращающиеся в страну, а реальные иностранные инвестиции продолжают снижаться.
5.3. Основные сферы вложения иностранного капитала, особенности деятельности ПИИ в российских регионах. Распределение ПИИ по отраслям российской экономики.