«информационные системы в управлениии инвестициями»

Вид материала

2.4. Выбор схемы финансирования
Модуль «Займы»
2.5. Анализ проекта и составление бизнес-плана
2.5.1. Стандартные отчёты для анализа
Отчет о движении денежных средств
Отчет о прибылях и убытках
Валовый объем продаж
Валовая прибыль
Налогооблагаемая прибыль
Чистая прибыль
2.5.2. Расширенные формы вывода результатов
2.5.3. Порядок составления бизнес-плана

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6

2.4. Выбор схемы финансирования

После того как описаны основные условия функционирования предприятия и план вложения инвестиций, необходимо определить источник привлечения средств на финансирование запланированных мероприятий и процесса производства, порядок их получения и возврата. Прежде чем переходить к выбору схемы финансирования необходимо произвести расчёт проекта (например, нажав клавишу F9), исправить ошибки, если они имеются и проанализировать отчёт «Кэш-фло» (см. пункт 2.5.1). Если в отчёте «Кэш-фло» в последние месяцы проекта показатель «баланс наличности на конец периода» начинает превышать требуемые для проекта инвестиции, то проект можно предварительно назвать эффективным и перейти к выбору схемы финансирования. В программе для этого используется раздел «Финансирование».

Потребность в капитале определяется на основании данных, отображаемых в Отчете о движении денежных средств («Кэш-фло», см. пункт 2.5.1). Баланс наличности представлен в последней строке таблицы «Кэш-фло» и демонстрирует прогнозируемое состояние расчетного счета предприятия в каждый момент его деятельности. Отрицательное значение остатка на расчетном счете в какой-либо период времени означает, что предприятие не располагает необходимой суммой денег для реализации проекта. В этой ситуации для осуществления задуманных планов необходимо обеспечить финансирование проекта из внешних источников.

При разработке плана финансирования необходимо:

– обеспечить поступление денежных средств в объеме, достаточном для реализации проекта, то есть баланс денежных средств должен быть неотрицательным в каждый момент деятельности предприятия;

– не допускать привлечения капитала, превышающего потребности финансирования проекта, чтобы ограничить расходы на оплату финансовых ресурсов (выплаты процентов и дивидендов);

– предусмотреть неблагоприятные сценарии, при которых потребность в финансировании может оказаться больше расчетной в результате роста инфляции, возникновения дополнительных издержек или действия других факторов.

В программе предусмотрено несколько вариантов привлечения средств: акционирование, займы, лизинг, другие поступления, а также возможность инвестирования возникших в течение проекта доходов (депозиты в банке, покупка акций и др.).

При выполнении учебных проектов для привлечения средств предлагается использовать только займы в банке.

Модуль «Займы»

Модуль «Займы» раздела «Финансирование» предназначен для описания условий привлечения кредитов на финансирование проекта. Сумма кредита может быть введена самостоятельно или определена программой из условия неотрицательности баланса наличности в отчёте «Кэш-фло».

Прежде чем определять размер кредита, следует оценить его необходимость в принципе. Нажав кнопку «Дефицит…», можно рассчитать недостаток средств по каждому виду деятельности предприятия.

Если дефицит средств имеется, то период, в который этот дефицит наблюдается, будет выделен жёлтым или красным цветом и необходимо далее определить размер кредита.

В учебных проектах для этого необходимо пользоваться функцией подбора размера кредита, вызываемого нажатием кнопки «Подбор…».

В карточке необходимо ввести период подбора кредита, минимальный остаток на счёте и процентную ставку по кредиту. После нажатия кнопки «Расчёт» программа определит минимально необходимую сумму кредита, заём которой не повлечёт необоснованных расходов на выплату процентов.

В результате правильного подбора кредита в отчёте «Кэш-фло» в строке баланс наличности на конец периода не должно быть значений меньше установленного минимального остатка (см. рисунок ниже).

После выбора схемы финансирования необходимо перейти к анализу проекта.

2.5. Анализ проекта и составление бизнес-плана

Результаты моделирования деятельности предприятия отражаются в финансовых отчетах, таблицах и графиках. Эти материалы вместе с пояснительным текстом входят в бизнес-план, подготовку которого обеспечивает система Project Expert. Оформление и просмотр выходных данных, подготовленных программой, выполняются в разделе «Результаты». Анализ проекта выполняется также в разделе «Результаты» и в разделе «Анализ проекта».

2.5.1. Стандартные отчёты для анализа

Наиболее важная для анализа информация о деятельности предприятия содержится в итоговых таблицах, получаемых в результате расчета проекта:

• отчет о движении денежных, средств;

• баланс предприятия;

• отчет о прибылях и убытках.

Эти стандартные отчеты отражают состояние денежных средств, активов и пассивов предприятия в процессе реализации проекта. Информация в таблицах представлена в те интервалы времени, которые соответствуют выбранному масштабу: месяц, квартал, год.

Информация, представленная в итоговых таблицах, содержит развернутый во времени прогноз финансового положения предприятия. Этот прогноз получается в результате расчета имитационной модели, сформированной на основе исходных данных о проекте. Таким образом, результаты, представленные в таблицах, полностью определяются содержанием исходных данных.

Отчет о движении денежных средств, или «Кэш-фло» (от англ. Cash Flow), показывает денежные поступления и выплаты, связанные с основными статьями доходов и затрат. Отчет содержит три раздела, соответствующих основным направлениям деятельности компании:

– кэш-фло от операционной деятельности;

– кэш-фло от инвестиционной деятельности;

– кэш-фло от финансовой деятельности.

В разделе «Кэш-фло от операционной деятельности» представлены денежные поступления и выплаты, связанные со сбытом, производством, расчетами по налогам, операциями по размещению временно свободных денежных средств. Производственные затраты объединены в две группы: «Суммарные прямые издержки» и «Суммарные постоянные издержки».

Раздел «Кэш-фло от инвестиционной деятельности» отражает движение денежных средств, связанных с инвестиционным периодом реализации проекта.

Раздел «Кэш-фло от финансовой деятельности» отражает поступления и выплаты денежных средств по операциям, связанным с финансированием проекта.

Баланс отражает структуру активов, обязательств и собственных средств предприятия на каждом этапе реализации проекта. В структуре активов баланса выделены три основных группы: текущие активы, основные средства, инвестиции.

В состав текущих активов входят денежные средства, дебиторская задолженность, средства, находящиеся в производственном и торговом обращении, а также финансовые вложения и краткосрочные предоплаченные расходы. Общая величина этой, наиболее подвижной части средств предприятия отражается в строке «Суммарные текущие активы».

Общая стоимость основных средств отражается в балансе в строке «Основные средства», а их износ учитывается в строке «Накопленная амортизация». Остаточная стоимость этого вида активов (за вычетом амортизации) указывается в строке «Остаточная стоимость основных средств». В следующих за ней строках раскрывается структура основных средств: земля, здания и сооружения, оборудование, (долгосрочные) предоплаченные расходы, другие активы.

Сумма этих активов равна величине, указанной в строке «Остаточная стоимость основных средств».

В группу инвестиционных активов входят: инвестиции в основные фонды, инвестиции в ценные бумаги, имущество в лизинге.

В пассивах баланса выделяются три группы: краткосрочные обязательства, долгосрочные займы, собственный капитал.

К группе краткосрочных обязательств относятся кредиторская задолженность по начисленным, но ещё невыплаченным налогам (отсроченные налоговые платежи), краткосрочные займы, кредиторская задолженность по оплате за поставленную продукцию (счета к оплате), обязательства по поставке товаров, оплаченных покупателем (полученные авансы).

В структуре собственного капитала выделяются: средства от продажи акций, резервные фонды, сформированные из прибыли предшествующих периодов, добавочный капитал, полученный в результате переоценки активов, нераспределенная прибыль.

Отчет о прибылях и убытках позволяет определить, из каких составляющих складывается прибыль предприятия. Структура отчета отражает порядок расчета прибыли. Результаты каждого шага расчетов помещаются в соответствующих строках таблицы «Прибыли-убытки».

Поясним смысл показателей данного отчёта.

Валовый объем продаж равен сумме поступлений от продажи продукции за вычетом НДС.

Чистый объем продаж равен валовому объему продаж за вычетом потерь и налогов с продаж.

Валовая прибыль определяется как разность чистого объема продаж и прямых, издержек.

Прибыль до выплаты налога образуется после вычитания из валовой прибыли налога на имущество, постоянных издержек, амортизации, процентов по кредитам, других издержек. К прибыли добавляется сумма других доходов, например процентов по вкладам, доходов от продажи ценных бумаг и т. п.

Налогооблагаемая прибыль складывается из суммы прибыли до выплаты налогов, суммы издержек, отнесенных на прибыль, прибыли от курсовой разницы и убытков предыдущих периодов. В расчет прибыли не входят источники финансирования. Так, поступление заемных средств не включается в расчет как доход, а возвращение кредита не входит в статьи расходов. При этом выплата процентов за кредит учитывается в расчетах и может относиться на затраты или на чистую прибыль. Налогооблагаемая прибыль является базой для расчета налога на прибыль.

Чистая прибыль получается после вычитания из налогооблагаемой прибыли налога на прибыль.

Анализ отчета о прибылях и убытках позволяет определить структуру доходов и затрат компании, получить объективную оценку ее производственной и коммерческой деятельности.

Кроме рассмотренных отчётов для общего анализа проекта предлагается использовать модуль «Эффективность инвестиций» раздела «Эффективность проекта».

В модуле показываются результаты расчёта основных показателей эффективности инвестиций: период окупаемости, дисконтированный период окупаемости, средняя норма рентабельности, чистый приведённый доход, внутрення норма рентабельности.

Если показатели эффективности инвестиций признаются удовлетворительными, то можно перейти к использованию расширенных форм вывода результатов о проекте. В противном случае следует выявить причины неэффективности инвестиций и вернуться к редактированию исходных данных.

2.5.2. Расширенные формы вывода результатов

Подробный анализ результатов проекта можно провести с помощью модулей «Детализация результатов», «Таблица пользователя», «Графики» раздела «Результаты».

Модуль «Детализация результатов» открывает доступ к просмотру таблиц, содержащих подробную информацию о различных сторонах финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В списке содержится перечень таблиц детализации. Выбранная в этом списке таблица отображается в окне внизу.

Состав таблиц детализации определяется в модуле «Настройка расчета» раздела «Проект» (см. пункт 2.1.1, изложенный выше).

Таблицы детализации позволяют более подробно проанализировать содержание финансовых отчетов и некоторых других данных о деятельности предприятия. Для обновления таблиц детализации после ввода или редактирования данных необходимо запустить процедуру расчета проекта.

Также программа обеспечивает пользователя инструментами для самостоятельного формирования необходимых ему финансовых отчетов. Эта задача решается в модуле «Таблица пользователя». Используя данный модуль совместно с модулем «Графики», может быть создана собственная, авторская методика анализа инвестиционного проекта.

Здесь возможно создать собственную таблицу с различными строками, которые будут вычисляться по заданным пользователем формулам. Добавление таблицы осуществляется нажатием кнопки «Добавить», после чего могут быть добавлены строки новой таблицы, а уже для них следует задать формулы вычисления (кнопка «Формула»).

Аналогично производится добавление пользовательских графиков в модуле «Графики», только формулы здесь задаются не для строк таблицы, а для линий, количество которых не может быть больше пяти. В данном модуле следует создать несколько собственных графиков, определить их тип и линии, из которых они будут состоять.

После того, как определены графики пользователя и выполнены все описанные выше шаги, можно перейти к составлению бизнес-плана инвестиционного проекта.

2.5.3. Порядок составления бизнес-плана

На завершающем этапе работы над проектом выполняется подготовка отчета (бизнес-плана), в который включаются исходные данные, подготовленные в различных разделах программы, результаты расчетов и текстовая информация. Эта задача решается с помощью модуля «Отчет», обеспечивающего разнообразные возможности оформления и печати выходных документов. Работа с этим модулем начинается в диалоге «Список отчетов», который открывается нажатием кнопки «Отчет» в разделе «Результаты».

Существует возможность добавления стандартного или пустого отчёта. Так как содержание стандартного отчёта для учебного проекта избыточно, то следует создать пустой отчёт и добавить в него разделы в соответствии с требованиями, указанными в разделе 3.

Для добавления в отчет нового объекта можно воспользоваться всплывающим меню, щелкнув правой кнопкой мыши в рабочем окне отчёта. При этом откроется список команд, используемых для редактирования отчета.

Команда «Данные...» открывает диалог для добавления в отчёт исходных данных, введенных в различных разделах программы, в том числе текста, введённого в диалогах «Текстовое описание» (см. пункт 2.1.1).

Команда «Результаты...» открывает диалог для добавления в отчёт данных, полученных в результате расчета проекта, в том числе таблиц детализации.

Команда «Таблицу…» открывает диалог для выбора таблицы, сформированной в модуле «Таблица пользователя».

Команда «График...» открывает диалог для выбора графиков, подготовленных в модуле «Графики».

Команда «Текст» обеспечивает переход в режим ввода текста, вставляемого после выделенного объекта.

Команда «Текст из файла...» открывает диалог по выбору текстового файла, содержимое которого необходимо поместить в формируемый отчет.

После формирования структуры отчёта его можно просмотреть, воспользовавшись пунктом «Просмотр перед печатью…» из меню «Проект». Печать отчёта осуществляется нажатием кнопки «Печать». Предварительно следует выбрать способ печати, активировав соответствующую кнопку:

–

– печать на принтер;

–

– печать в файл формата html;

–