Годовой отчет открытого акционерного общества «Тверской вагоностроительный завод»
| Вид материала | Отчет |
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Тверской вагоностроительный завод», 991.31kb.
- Годовой отчет Открытого акционерного общества "Торжокский вагоностроительный завод", 1757.13kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Мелеузовский завод железобетонных конструкций», 803.39kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества, 530.58kb.
- Годовой отчет Открытого акционерного общества «Красноярский электровагоноремонтный, 1448.47kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Муромский стрелочный завод», 233.09kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Муромский стрелочный завод», 412.3kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Демиховский машиностроительный завод», 1554.22kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «выксунский металлургический завод», 978.42kb.
- Годовой отчет открытого акционерного общества «Ярославский завод топливной аппаратуры», 384.01kb.
3.2. Анализ структуры пассивов.
Таблица №8
| Источники средств | на 01.01.2008 | на 01.01.2009 | Абсол. откл. | Темп роста | ||
| тыс. руб. | в % к итогу | тыс. руб. | в % к итогу | тыс. руб. | в % | |
| 1.Источники имущества, всего: | 7 701 176 | 100% | 10 819 790 | 100% | 3 118 614 | 140,5% |
| 1.1.Собственный капитал, всего: | 1 439 038 | 18,69% | 1 971 053 | 18,22% | 532 015 | 137,0% |
| 1.2. Заемный капитал, всего: | 6 262 138 | 81,31% | 8 848 737 | 81,78% | 2 586 599 | 141,3% |
| 1.2.1.Долгосрочные обязательства: | 1 114 901 | 14,48% | 539 141 | 4,98% | -575 760 | 48,4% |
| 1.2.2.Краткосрочные пассивы, всего: | 5 147 237 | 66,84% | 8 309 596 | 76,80% | 3 162 359 | 161,4% |
| 1.2.2.1. Кредиты и займы | 1 859 923 | 24,15% | 3 470 998 | 32,08% | 1 611 075 | 186,6% |
| 1.2.2.2. Кредиторская задолженность | 3 189 619 | 41,42% | 4 753 285 | 43,93% | 1 563 666 | 149,0% |
| 1.2.2.3.Задолженность участникам по выплате доходов: | 58 868 | 0,76% | 28 123 | 0,26% | -30 745 | 47,8% |
| 1.2.2.4. Доходы будущих периодов: | 5 327 | 0,07% | 5 079 | 0,05% | -248 | 95,3% |
| 1.2.2.5. Резервы предстоящих расходов: | 33 500 | 0,43% | 52 111 | 0,48% | 18 611 | 155,6% |
Как видно из таблицы 8, собственные средства предприятия увеличились на 37,0%. Однако основной прирост имущества был обеспечен за счет заемных средств.
При этом структура источников формирования имущества изменилась незначительно. Удельный вес собственных средств в имуществе предприятия снизился на 0,5 пункта и составил на 01.01.2009г. 18,22%. Доля имущества, покрываемая заемными средствами, составила 81,78% (на 01.01.08 г. -81,31%).
В структуре заемных средств:
- Снизился удельный вес долгосрочных обязательств (долгосрочных кредитов и займов) на 9,5 пункта (с 14,48% на 01.01.2008г. до 4,98% на 01.01.2009г.);
- Доля краткосрочных обязательств увеличилась на 10,0% и составила на 01.01.2009г. 76,8%, в том числе: краткосрочные кредиты и займы увеличились на 7,9 пункта, доля кредиторской задолженности повысилась на 2,5 пункта.
3.3. Анализ финансовой устойчивости
Таблица №9
| № п/п | ПОКАЗАТЕЛИ | на 1.01.2008 | на 1.01.2009 | отклонение |
| 1. | Наличие собственных оборотных средств | -81 599 | -237 690 | - 156 091 |
| 2. | Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат | 1 033 302 | 301 451 | - 731 851 |
| 3. | Общая величина основных источников средств для формирования запасов | 2 893 225 | 3 772 449 | 879 224 |
| 4. | Общая величина запасов и затрат | 3 475 313 | 5 538 081 | 2 062 768 |
| 5. | Излишек (+) недостаток (-) собственных оборотных средств (1-4) СОС | -3 556 912 | - 5 775 771 | - 2 218 859 |
| 6. | Излишек (+) недоставок (-) собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат (2-4) СД | -2 442 011 | - 5 236 630 | - 2 794 619 |
| 7. | Излишек (+) недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат (3-4) ОИ | -582 088 | - 1 765 632 | - 1 183 544 |
В соответствии с рассчитанными в таблице 9 показателями за отчетный период можно сделать вывод о снижении платежеспособности предприятия. Однако необходимо учесть, что в 4 квартале 2008 года проводилась работа по сокращению кредитного портфеля предприятия с одновременным использованием оборотных средств торговых домов, через которые осуществляется централизованная закупка ТМЦ. Кроме того, по децентрализованным закупкам ТМЦ изменились условия и сроки оплаты за поставляемые материалы и комплектующие изделия с предоставлением отсрочки платежа от 30 до 45 дней. Все это позволило значительно снизить финансовую напряженность ОАО «ТВЗ» в условиях финансового кризиса и сложностью привлечения кредитных средств банков.
Оценка финансовой устойчивости
Таблица №10
| ПОКАЗАТЕЛИ | На 01.01.2008г. | На 01.01.2009г. | |
| 1. | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | -0,014 | -0,03 |
| 2. | Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг) | 4,35 | 4,49 |
| 3. | Доля собственного капитала (к-т автономии) | 0,19 | 0,18 |
В целях наращивания производственных мощностей и увеличения оборота предприятия для реализации Инвестиционной программы все собственные средства предприятия участвовали в формировании внеоборотных активов. В результате значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в отчетном периоде составило на конец года -0,03
Незначительно повысилась финансовая зависимость от заемных средств: на 01.01.2009 г. предприятие привлекало на 1 руб. собственных средств 4,49 руб. заемных (на 01.01.2008 г.-4,35 руб.).
Стоимость чистых активов предприятия в результате прибыльной деятельности увеличилась на 531 767 тыс. руб. или на 36,8%.
3.4. Оценка ликвидности баланса.
Данные по ликвидности баланса предприятия представлены в таблице 11.
Таблица №11
| №№ пп | Показатели | Норматив коэффициента | На начало года | На конец года |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. | Коэффициент абсолютной ликвидности | не менее 0,2 | 0,03 | 0,04 |
| 2. | Коэффициент быстрой ликвидности | 0,7-0,8 | 0,47 | 0,33 |
| 3. | Коэффициент текущей ликвидности | не менее 2 | 1,20 | 1,04 |
Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий способность предприятия расплачиваться по счетам в кратчайшие сроки, показывает, что на конец года 4,0% краткосрочных заемных обязательств могут быть погашены незамедлительно (значение коэффициента на 1.01.08г-0,03, на 1.01.2009г.-0,04).
Коэффициент быстрой ликвидности в отчетном периоде несколько снизился и составил на 1.01.2009г.-0,33.
Коэффициент текущей ликвидности, показывающий способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства за счет всех оборотных средств, составил по состоянию на 01.01.09г. – 1,04, что соответствует аналогичным показателям по машиностроительным предприятиям отрасли (1,0-1,15).
3.5. Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности
Таблица №12
| Показатели | 01.01.08г. | 01.01.09. | |
| 1. | Общая оценка рентабельности (доходности) | ||
| 1.1. | Экономическая рентабельность | 9,48 | 15,67 |
| 1.2. | Рентабельность совокупного капитала | 4,91 | 9,70 |
| 1.3. | Чистая рентабельность совокупного капитала | 2,99 | 6,21 |
| 1.4. | Чистая рентабельность собственного капитала | 15,65 | 33,72 |
| 2. | Оценка эффективности управления | ||
| 2.1. | Чистая прибыль на 1 руб. оборота | 1,2 | 2,33 |
| 2.2. | Общая прибыль на 1 руб. оборота | 1,97 | 3,64 |
| 3. | Оценка деловой активности | ||
| 3.1. | Общая капиталоотдача (оборачиваемость совокупных активов) | 2,5 | 2,7 |
| 3.2. | Ведущие факторы оборачиваемости | ||
| | а) основные средства | 24,41 | 24,33 |
| | б) запасы | 4,95 | 4,74 |
| | в) дебиторская задолженность | 12,08 | 14,05 |
| 3.3. | Цикл оборотного капитала | | |
| | а) срок хранения запасов | 72,75 | 75,98 |
| | б) срок инкассации дебиторской задолженности | 29,8 | 25,63 |
| | в) срок до погашения кредиторской задолженности | 25,38 | 43,67 |
| | г) временной разрыв между выплатами и поступлениями (финансовый цикл) | 77,16 | 57,94 |
Из таблицы 12 видно, что по сравнению с прошлым годом повысились показатели, характеризующие эффективность финансово-хозяйственной деятельности: рентабельности, деловой активности и эффективности управления.
Таким образом, увеличение оборота, связанное с реализацией стратегических направлений развития, позволило повысить экономическую рентабельность предприятия, обеспечить условия для комплексного развития основного производства, производственной и социальной инфраструктуры завода.
4. ОТЧЕТ О ВЫПЛАТЕ ОБЪЯВЛЕННЫХ (НАЧИСЛЕННЫХ) ДИВИДЕНДОВ ПО АКЦИЯМ ОБЩЕСТВА
Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных за период с 01 января 2008 года по 31 декабря 2008 года, по объявленным (начисленным) дивидендам за предыдущие годы составила:
73 305 046,95 (семьдесят три миллиона триста пять тысяч сорок шесть руб. 95 копеек).
5. ОПИСАНИЕ ОСНОВНЫХ ФАКТОРОВ РИСКА, СВЯЗАННЫХ С ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ ОБЩЕСТВА
Все факторы риска, связанные с деятельностью ОАО «ТВЗ», делятся на внешние (систематические) и внутренние (несистематические).
К внешним факторам риска можно отнести:
Отраслевой риск:
Рынок, на котором осуществляет свою деятельность предприятие, в настоящее время развивается с положительной динамикой, которая позволит ОАО «ТВЗ» наращивать объемы производства и реализации продукции, повышать прибыльность производства.
Наибольшее влияние на ухудшение ситуации появление альтернативных предприятий по производству пассажирского подвижного состава (создание производства на базе Воронежского ВРЗ) и активизация потенциальных конкурентов как на территории России (ЗАО «Вагонмаш»), так и за ее пределами (ОАО «Крюковский вагоностроительный завод», Украина, а так же заводы «Tangche» и «Sefang», Китай, входящие в корпорацию «LORIC»), в результате чего возрастет конкурентная борьба на рынке продукции вагоностроения, что, несомненно, приведет к снижению объема заказов и соответственно доходов ОАО «ТВЗ».
Для снижения риска предполагается более активное продвижение продукции предприятия на рынках стран СНГ и дальнего зарубежья, а также поставка новых моделей вагонов, соответствующая потребностям ОАО «РЖД» в новом пассажирском подвижном составе.
Страновый и региональный риск:
Существуют следующие риски, влияющие на деятельность предприятия и связанные с политической и экономической ситуацией:
В стране:
- пересмотр итогов приватизации;
- значительное увеличение налогового бремени на акционерные компании.
Политическую, равно как и экономическую, ситуацию в стране можно оценить как стабильную в среднесрочном периоде. Показательным в этом смысле является то, что по оценке Госкомстата РФ в России наблюдается рост ВВП и промышленного производства.
Риск открытого военного конфликта, а также риск введения чрезвычайного положения в стране не может быть оценен предприятием. Однако в случае наступления указанных событий эмитент предпримет все необходимые меры, предписываемые действующим законодательством.
ОАО «ТВЗ» зарегистрировано в Тверской области. Несмотря на то, что предприятие является основным налогоплательщиком региона, основные клиенты Эмитента не сосредоточены в Тверской области, вследствие чего риск отрицательного влияния изменения ситуации в регионе на его деятельность минимален. Промышленный потенциал Тверской области достаточно высок, вследствие чего неблагоприятных изменений в регионе не предвидится.
В данное время ОАО «ТВЗ» не прогнозирует негативных изменений в экономической ситуации в регионах, где находятся клиенты предприятия, и не предполагает каких-либо негативных изменений, которые могут отразиться на возможности предприятия исполнить обязательства по облигациям.
Риск, связанный с возникновением ущерба или прекращением деятельности эмитента в связи с забастовкой собственного персонала, можно считать минимальным, так как кадровая политика эмитента направлена на минимизацию риска возникновения забастовки.
В случае возникновения изменений в регионе, которые могут негативно сказаться на деятельности Эмитента, возможных военных конфликтов, забастовок, стихийных бедствий, введения чрезвычайного положения Эмитент предпримет все возможное для снижения негативных последствий для владельцев Облигаций.
Технические риски, характеризуемые сбоями в работе компьютерных систем, каналов связи, прекращение транспортного сообщения не могут привести к финансовым потерям, приостановке работы и оцениваются как относительно низкие.
Валютный риск:
риск, связанный с изменением курса валют - риск связан с продолжением роста курса европейской валюты и как следствие удорожание импортных узлов и комплектующих (привод генератора, электрооборудование). Для минимизации этого риска предполагается закупка производств аналогичных комплектующих у отечественных производителей.
К внутренним факторам, оказывающим определенное влияние на деятельность ОАО «ТВЗ» можно отнести:
Финансовый риск:
1) инфляционный риск. В условиях инфляции денежные доходы предприятия обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В результате уменьшается объем получаемой предприятием прибыли.
В условиях инфляции для обеспечения бесперебойной деятельности предприятия возрастает потребность в привлечении дополнительных источников финансирования для пополнения оборотных средств.
Для снижения степени влияния инфляционного риска ОАО «ТВЗ» привлекает товарные кредиты при расчетах с поставщиками и подрядчиками.
2) риск прямых финансовых потерь. При осуществлении предпринимательской деятельности у ОАО «ТВЗ» возникает риск прямых финансовых потерь, а именно риск неплатежа по коммерческим сделкам.
Для снижения степени влияния данного риска используется прием лимитирования (т.е. установление предельных сумм расходов, продажи), который используется ОАО «ТВЗ» в своей совместной деятельности с контрагентами.
3) риск снижения доходности:
а) процентный риск. Процентный риск несет ОАО «ТВЗ» как предприятие, выпускающее в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.
б) кредитный риск может возникнуть у ОАО «ТВЗ» в случае отсутствия средств для выплаты процентов и суммы основного долга по облигационному займу.
Для снижения степени влияния данного риска на ОАО «ТВЗ» создается резервный фонд для выплаты процентов за пользование долгосрочными ресурсами (облигационным займом). За 2008 год сумма резерва составила 68,4 млн. руб.
Производственный риск — риск, связанный с убытком остановки производства вследствие повреждения или высокого износа основных производственных фондов. Для минимизации риска предполагается осуществление инвестиционной программы, направленной на обновление основных средств завода.
Маркетинговый риск — риск, связанный с усилением конкурентной борьбы. В течение ближайших 5-10 лет конкурентная борьба на рынке пассажирского подвижного состава должна резко усилиться, поэтому для сохранения конкурентных преимуществ ОАО «ТВЗ» необходимо в ближайшее время обеспечить разработку и налаживание серийного производства новых моделей пассажирского подвижного состава при обеспечении высокого качества производимой продукции.