План Происхождение и сущность денег Функции денег Основные направления теории денег Ïðîèñõîæäåíèå è ñóùíîñòü äåíåã
| Вид материала | Документы |
- 1 Сущность и функции денег Происхождение денег, их эволюция. Виды денег. Деньги историческая, 344.09kb.
- «Финансы и кредит», 41.31kb.
- Темы рефератов История возникновения денег, их сущность и функции. Роль денег в рыночной, 35.38kb.
- Тема №1. Происхождение и сущность денег 4 тема №2. Функции денег, 1976.65kb.
- Рабочая учебная программа дисциплины «деньги, кредит, банки», 114.85kb.
- Тематика рефератов по дисциплине «Финансы и кредит» для групп 35,36, 41.54kb.
- Темы курсовых работ по дисциплине «Деньги, кредит, банки» Сущность, функции и роль, 18.56kb.
- Самостоятельная работа студентов по дисциплине «деньги и кредит» Тема Сущность и функции, 250.21kb.
- Тема Возникновение, сущность, функции и роль денег, 474.66kb.
- Тематика курсовых работ по дисциплине: «Экономическая теория» Рыночная экономика: необходимость,, 76.96kb.
2. ÊÐÈÇÈÑ ÁÐÅÒÒÎÍ-ÂÓÄÑÊÎÉ ÂÀËÞÒÍÎÉ ÑÈÑÒÅÌÛ
Íàðÿäó ñ èíôëÿöèåé, îáåñöåíèâøåé äîëëàð âî âíóòðåííåì îáîðîòå ÑØÀ, åãî ïîëîæåíèå â ìåæäóíàðîäíîì îáîðîòå áûëî ïîäîðâàíî â ðåçóëüòàòå èçìåíèâøåãîñÿ ñîîòíîøåíèÿ ñèë ìåæäó îñíîâíûìè ýêîíîìè÷åñêè ðàçâèòûìè ñòðàíàìè è óõóäøåíèÿ ïëàòåæíîãî áàëàíñà ÑØÀ.
 ïåðâûå ïîñëåâîåííûå ãîäû òîðãîâûé è ïëàòåæíûé áàëàíñû ÑØÀ áûëè àêòèâíûìè. Íî çàòåì ïîëîæåíèå èçìåíèëîñü. Òåìïû ýêîíîìè÷åñêîãî ðàçâèòèÿ åâðîïåéñêèõ ñòðàí, îñîáåííî ÔÐà è ßïîíèè, áûëè âûøå, ÷åì â ÑØÀ, è õîòÿ ÑØÀ åù¸ ñîõðàíÿëè ãîñïîäñòâóþùåå ïîëîæåíèå â ìèðîâîì õîçÿéñòâå, îíè äîëæíû áûëè ïîòåñíèòüñÿ íà ìèðîâûõ ðûíêàõ. Äîëÿ ÑØÀ â ïðîìûøëåííîì ïðîèçâîäñòâå êàïèòàëèñòè÷åñêèõ ñòðàí ñíèçèëàñü ñ 48,7 % â 1950 ã. äî 41,9% â 1960 ã., 37,8 % â 1970 ã. è 36,9 % â 1975 ã. Ýòè ãîäû ïîçâîëèëè óâåëè÷èòü óäåëüíûé âåñ ßïîíèè â ìèðîâîì ïðîèçâîäñòâå ñ 1,6 % äî 9,1 % è ÔÐà - ñ 6,3 % äî 9,3 % Êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü àìåðèêàíñêèõ òîâàðîâ â ñèëó ðÿäà ïðè÷èí ñíèçèëàñü, è ÑØÀ ïîòåðÿëè ñâîè ïðåæíèå ïðåèìóùåñòâà â ìèðîâîé òîðãîâëå. Äîëÿ ýêñïîðòà ýêîíîìè÷åñêè ðàçâèòûõ ñòðàí ñíèçèëàñü ñ 18,3 % â 1960 ã. äî 15,2 % â 1970 ã. è 13,5% â 1975 ã.
Âíåøíÿÿ òîðãîâëÿ ÑØÀ ñ ðÿäîì ýêîíîìè÷åñêè ðàçâèòûõ ñòðàí ñòàëà ñêëàäûâàòüñÿ íå â ïîëüçó Àìåðèêè. Ïðåæíåå ïðåâûøåíèå ýêñïîðòà íàä èìïîðòîì ñòàëî áûñòðî ñîêðàùàòüñÿ ñ 5,4 ìëðä. äîëë. â 1960-1964 ãã. äî 2,8 ìëðä. äîëë. â 1965-1969 ãã. (ñðåäíåãîäîâûå äàííûå) è 2,2 ìëðä. äîëë. â 1970 ã.. Äàæå íà âíóòðåííèõ ðûíêàõ ÑØÀ íåìåöêèå, àíãëèéñêèå, è îñîáåííî ÿïîíñêèå òîâàðû îêàçûâàëèñü ëó÷øå, äåøåâëå, ýêîíîìè÷íåå àìåðèêàíñêèõ è ðàñêóïàëèñü áûñòðåå ïîñëåäíèõ.  1971 ã. òîðãîâûé áàëàíñ ÑØÀ áûë âïåðâûå ñ 1893 ã. ñâåäåí ñ ïàññèâíûì ñàëüäî (ò. å. èìïîðò ïðåâûñèë ýêñïîðò) íà 2,7 ìëðä. äîëë.  ñëåäóþùåì, 1972 ãîäó, ïàññèâíîå ñàëüäî ïî òîðãîâûì îïåðàöèÿì ñîñòàâèëî óæå 6,4 ìëðä. äîëë., à â 1974 ã. - 5,3 ìëðä. äîëë.
Íåáëàãîïðèÿòíîå ñîîòíîøåíèå ìåæäó âñåìè ïëàòåæàìè è ïîñòóïëåíèÿìè ÑØÀ ïî ìåæäóíàðîäíûì ðàñ÷åòàì ñòàëî ñêëàäûâàòüñÿ íå òîëüêî ïîä âëèÿíèåì ïàññèâíîãî òîðãîâîãî áàëàíñà, íî è â ðåçóëüòàòå ãðîìàäíûõ è âñå âîçðàñòàþùèõ ðàñõîäîâ çà ãðàíèöåé è âûâîçà êàïèòàëîâ â äðóãèå ñòðàíû.
Çà äâàäöàòü ëåò (ñ 1950 ã. ïî 1970 ã.) îáùàÿ ñóììà çàãðàíè÷íûõ èíâåñòèöèé ÑØÀ âûðîñëà áîëåå, ÷åì â òðè ðàçà. Äîëÿ ÑØÀ â ýêñïîðòå êàïèòàëà â êàïèòàëèñòè÷åñêîì ìèðå â 1970 ã. áûëà íàèâûñøåé -15%. Íà êîíåö 1970 ã. ïðÿìûå êàïèòàëîâëîæåíèÿ ÑØÀ â äðóãèõ ñòðàíàõ ñîñòàâèëè ãèãàíòñêóþ ñóììó â 7,6 òðëí. äîëë. Ýòî ìíîãî áîëüøå ýêñïîðòà êàïèòàëà èç ñåìè äðóãèõ âåäóùèõ ñòðàí (Âåëèêîáðèòàíèè, ÔÐÃ, Íèäåðëàíäîâ, ßïîíèè, Ôðàíöèè, Êàíàäû, Èòàëèè) è ïî÷òè â 4,6 ðàçà áîëüøå, ÷åì â 1960 ã.
Îãðîìíûå ðàñõîäû çà ãðàíèöåé, ïîñòîÿííûé îòëèâ êàïèòàëîâ â äðóãèå ñòðàíû è íåáëàãîïðèÿòíûé òîðãîâûé áàëàíñ îáóñëîâèëè áîëüøîå ïðåâûøåíèå âíåøíèõ ïëàòåæåé ÑØÀ íàä ïîñòóïëåíèÿìè èç äðóãèõ ñòðàí. Ñ 1950 ã. ïëàòåæíûé áàëàíñ ÑØÀ ñòàíîâèòñÿ ïàññèâíûì (êðîìå 1958 ã.). Ïàññèâíîå ñàëüäî ïëàòåæíîãî áàëàíñà “íà îñíîâå ëèêâèäíîñòè” â 1960-1964 ãã. ñîñòàâëÿëî åæåãîäíî â ñðåäíåì 2,8 ìëðä. äîëë. è âî âòîðîé ïîëîâèíå 60-õ ãîäîâ 3,4 ìëðä. äîëë. Îñîáåííî îáîñòðèëàñü ïðîáëåìà íåõâàòêè ñðåäñòâ äëÿ âíåøíèõ ïëàòåæåé, íà÷èíàÿ ñ 79-õ ãîäîâ: 4,7 ìëðä. äîëë. â 1970 ã. è 22,0 ìëðä. äîëë. â 1971 ã. Êàê ñëåäñòâèå ýêîíîìè÷åñêîãî êðèçèñà è îãðîìíîãî äåôèöèòà ïëàòåæíîãî áàëàíñà ÑØÀ áûëè âûíóæäåíû â 1971 ãîäó îòêàçàòüñÿ îò ðàçìåíà äîëëàðîâ íà çîëîòî. Ýòî áûëî íà÷àëîì êðóøåíèÿ Áðåòòîí-Âóäñêîé âàëþòíîé ñèñòåìû.
Èñïîëüçóÿ èñêëþ÷èòåëüíîå ïîëîæåíèå äîëëàðà êàê âàëþòû ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ è ðåçåðâíîé âàëþòû â ìèðîâîì õîçÿéñòâå, ÑØÀ îïëàòèëè áîëüøóþ ÷àñòü äåôèöèòà ïëàòåæíîãî áàëàíñà ñâîåé íàöèîíàëüíîé âàëþòîé, áóìàæíûìè äîëëàðàìè, íå çàáîòÿñü î ïîêðûòèè èõ çîëîòîì. Âûâîçîì çîëîòà áûëà ïîêðûòà ëèøü íåáîëüøàÿ ÷àñòü âíåøíèõ ïëàòåæåé ÑØÀ (îêîëî 30%), îñòàëüíàÿ ÷àñòü îáðàçîâàëà âíåøíþþ êðàòêîñðî÷íóþ çàäîëæåííîñòü â âèäå âêëàäîâ â äîëëàðàõ â àìåðèêàíñêèõ è èíîñòðàííûõ áàíêàõ (ãëàâíûì îáðàçîì ÔÐÃ, ßïîíèè, Èòàëèè, Êàíàäû è ðÿäà ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí).
Ïðåäñòàâëåíèå îá èçìåíåíèÿõ â çîëîòûõ çàïàñàõ ÑØÀ è èõ âíåøíåé êðàòêîñðî÷íîé çàäîëæåííîñòè äàåò ñëåäóþùàÿ òàáëèöà
(ìëðä. äîëë.)
| | Çîëîòîé çàïàñ ÑØÀ | Âíåøíÿÿ êðàòêîñðî÷íàÿ çàäîëæåííîñòü |
| Ïîëîæåíèå íà íà÷àëî 1959 ã. | 20,6 | 15,6 |
| Èçìåíåíèå çà 13 ëåò (ðîñò+, óìåíüøåíèå -) | -10,4 | +45,1 |
| Ïîëîæåíèå â íîÿáðå 1971 ã. | 10,2 | 60,7 |
Ïðîöåññó øèðîêîãî âíåäðåíèÿ äîëëàðîâ â ìåæäóíàðîäíûé îáîðîò ñïîñîáñòâîâàë îáùèé íåäîñòàòîê ìèðîâûõ ïëàòåæíûõ ñðåäñòâ äëÿ îáñëóæèâàíèÿ áûñòðîðàñòóùèõ ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ. Íåäîñòàòîê çîëîòà â êà÷åñòâå ìèðîâîãî ïëàòåæíîãî ñðåäñòâà ïîçâîëèë äîëëàðó çàìåíèòü åãî è çàíÿòü ïîëîæåíèå îñíîâíîãî âàëþòíîãî ðåçåðâà íà ìèðîâîì ðûíêå.
Ðàçðûâ ìåæäó âåëè÷èíîé çîëîòûõ ðåçåðâîâ è ïîòðåáíîñòüþ â íèõ äëÿ ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ îáúÿñíÿëñÿ ðÿäîì ïðè÷èí. Âàæíåéøåé èç íèõ áûëà èñêóññòâåííî ïîääåðæèâàåìàÿ ÑØÀ íèçêàÿ îôèöèàëüíàÿ öåíà çîëîòà, ïî êîòîðîé îíî ïîêóïàëîñü äëÿ ãîñóäàðñòâåííûõ öåíòðàëèçîâàííûõ ðåçåðâîâ.
Òàêèì îáðàçîì, çîëîòûå ðåçåðâû íå îáåñïå÷èâàëè ïîòðåáíîñòè ðàñòóùåãî âíåøíåòîðãîâîãî îáîðîòà è äðóãèõ ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ. Íåõâàòêà çîëîòà âîñïîëíÿëàñü óñèëåííûì âíåäðåíèåì â ìåæäóíàðîäíûé ïëàòåæíûé îáîðîò çàìåíèòåëåé çîëîòà - ðåçåðâíûõ èëè êëþ÷åâûõ âàëþò (àìåðèêàíñêîãî äîëëàðà è, â ìåíüøåé ìåðå, àíãëèéñêîãî ôóíòà ñòåðëèíãîâ). Ñîîòíîøåíèå ìåæäó áóìàæíûìè âàëþòàìè è çîëîòîì â öåíòðàëèçîâàííûõ çîëîòî-âàëþòíûõ ðåçåðâàõ ýêîíîìè÷åñêè ðàçâèòûõ ñòðàí ñîñòàâëÿëî (â ìëí. äîëë. íà êîíåö ãîäà):
| | Âñåãî |  òîì ÷èñëå çîëîòà | |
| | | ìëí. äîëë. | % |
| 1938 ã. | 27700 | 25950 | 93,7 |
| 1950 ã. | 48715 | 33755 | 72,1 |
| 1960 ã. | 60225 | 38030 | 63,1 |
| 1970 ã. | 93247 | 30992 | 39,2 |
Ñ ðîñòîì ðàçìåðîâ ãîñóäàðñòâåííûõ âàëþòíûõ ðåçåðâîâ çà 1938 - 1970 ãã. â 4 ðàçà, äîëÿ â íèõ çîëîòà áûñòðî ïàäàëà. Îñíîâíóþ ÷àñòü ìèðîâûõ âàëþòíûõ ðåçåðâîâ (â 1970 ã. óæå áîëåå 60%) ñòàëè çàíèìàòü ðåçåðâíûå âàëþòû, ãëàâíûì îáðàçîì àìåðèêàíñêèé äîëëàð. Ýòî áûëî âåñüìà âûãîäíî, òàê êàê ñîçäàâàëî øèðîêèå âîçìîæíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ áóìàæíî-äåíåæíîé ýìèññèè äëÿ ïîääåðæèâàíèÿ âëàñòè äîëëàðà âî âñåì ìèðå è ïîä÷èíåíèÿ ñâîåìó âëèÿíèþ äðóãèõ ñòðàí.
Îäíàêî, ñîêðàùåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ çîëîòûõ ðåçåðâîâ ÑØÀ äåëàëî îáðàòèìîñòü äîëëàðà â çîëîòî ïî òâåðäîìó êóðñó (35 äîëëàðîâ = 1 óíöèÿ çîëîòà) âñå áîëåå ïðîáëåìàòè÷íîé. Ñ òîãî ìîìåíòà, êîãäà ñóììà äîëëàðîâ, íàõîäèâøèõñÿ â ðóêàõ èíîñòðàííûõ äåðæàòåëåé, ïðåâûñèëà îôèöèàëüíûé çîëîòîé çàïàñ ÑØÀ, ÷òî ïðîèçîøëî óæå â 1960 ã., äîâåðèå ê äîëëàðó ñòàëî ïàäàòü.  äàëüíåéøåì õðîíè÷åñêàÿ è ðåçêàÿ ïàññèâíîñòü ïëàòåæíîãî áàëàíñà âñå áîëüøå óâåëè÷èâàëà ðàçðûâ ìåæäó âíåøíåé êðàòêîñðî÷íîé çàäîëæåííîñòüþ ÑØÀ è èõ çîëîòûìè ðåçåðâàìè. Èíîñòðàííûå ÷àñòíûå âëàäåëüöû äîëëàðîâûõ íàêîïëåíèé ñòàëè ëèõîðàäî÷íî ñêóïàòü íà íèõ çîëîòî íà ñâîáîäíûõ çîëîòûõ ðûíêàõ. Öåíà çîëîòà ñòàëà áûñòðî ðàñòè, ÷òî ôàêòè÷åñêè îçíà÷àëî îáåñöåíåíèå äîëëàðà, õîòÿ ôîðìàëüíî îí ïðîäîëæàë ñîõðàíÿòü ñâîå “íåèçìåííîå” çîëîòîå ñîäåðæàíèå (0,888671 ã çîëîòà).
Èíòåðåñû ÑØÀ òðåáîâàëè ïîääåðæèâàíèÿ ïàäàþùåãî äîâåðèÿ ê äîëëàðó. Ñ ýòîé öåëüþ óæå â 1961 ã. ÑØÀ îñóùåñòâëÿþò ìåðîïðèÿòèÿ ïî ïîääåðæèâàíèþ äîëëàðà íà óðîâíå åãî îôèöèàëüíîãî ïàðèòåòà ê çîëîòó. Ïî íàñòîÿíèþ ÑØÀ áûëà äîñòèãíóòà äîãîâîðåííîñòü (òàê íàçûâàåìûé “çîëîòîé ïóë”) ìåæäó êðóïíåéøèìè âîñåìüþ êàïèòàëèñòè÷åñêèìè ñòðàíàìè, öåíòðàëüíûå áàíêè êîòîðûõ áûëè îáÿçàíû ïðè ïîíèæåíèè êóðñà äîëëàðà ïðîäàâàòü çîëîòî íà Ëîíäîíñêîì è äðóãèõ çîëîòûõ ðûíêàõ äëÿ òîãî, ÷òîáû “ñáèòü” åãî öåíó äî îôèöèàëüíîé öåíû â äîëëàðàõ. Òàêèì îáðàçîì, ÑØÀ ïåðåëîæèëè çàáîòó î ïîääåðæàíèè óñòàíîâëåííîãî èìè êóðñà äîëëàðà íà äðóãèå ñòðàíû.
Êðèçèñ ìèðîâîé âàëþòíîé ñèñòåìû ðàçðàçèëñÿ â 1967 ã. Êðóïíåéøèé ïàðòíåð ÑØÀ Àíãëèÿ îêàçàëàñü íåñïîñîáíîé îïëà÷èâàòü ñâîè âíåøíèå îáÿçàòåëüñòâà â ñîîòâåñòâèè ñ îôèöèàëüíûì ñîäåðæàíèåì ôóíòà ñòåðëèíãîâ (2,49 ã çîëîòà). Îòñòàâàíèå â ðàçâèòèè àíãëèéñêîé ýêîíîìèêè è ðåçêàÿ ïàññèâíîñòü ïëàòåæíîãî áàëàíñà Àíãëèè âûçâàëè ìàññîâîå “áåãñòâî” îò ôóíòà ñòåðëèíãîâ, ñáðîñ åãî íà âàëþòíûõ ðûíêàõ è ñèëüíîå ïàäåíèå åãî îôèöèàëüíîãî êóðñà. Àíãëèéñêîå ïðàâèòåëüñòâî áûëî âûíóæäåíî îôèöèàëüíî äåâàëüâèðîâàòü ôóíò, ò. å. óìåíüøèòü åãî çîëîòîå ñîäåðæàíèå íà 14,3% (ñ 2,49 ã äî 2,13 ã çîëîòà) è ñîîòâåñòâåííî ïîíèçèòü åãî êóðñ â èíîñòðàííîé âàëþòå.
Àíãëèéñêèé ôóíò ÿâëÿåòñÿ ïîñëå äîëëàðà âòîðîé ðåçåðâíîé âàëþòîé. Åãî ðîëü â ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòàõ çíà÷èòåëüíà. Äåâàëüâàöèÿ ôóíòà óìåíüøèëà ðåàëüíóþ öåííîñòü âíåøíåé çàäîëæåííîñòè Àíãëèè è âûíóäèëà 36 êàïèòàëèñòè÷åñêèõ ñòðàí, èìåâøèõ ñ íåé òåñíûå ýêîíîìè÷åñêèå ñâÿçè, òàêæå äåâàëüâèðîâàòü ñâîè âàëþòû. Ýòî íàíåñëî ñèëüíûé óäàð ïî ìåæäóíàðîäíîé âàëþòíîé ñèñòåìå è ïîäîðâàëî äîâåðèå ê ðåàëüíî ñóøåñòâóþùèì ðåçåðâíûì âàëþòàì, íå òîëüêî ê ôóíòó, íî è ê äîëëàðó. Âíîâü, ñ îñîáîé ñèëîé âñïûõíóëà “çîëîòàÿ ëèõîðàäêà”, ðåçêèé ðîñò ñïðîñà íà çîëîòî, êîòîðûé ïîäíèìàë åãî öåíó äî íåáûâàëîãî äëÿ òîãî âðåìåíè âûñîêîãî óðîâíÿ. Îñîáîé ñèëû äîñòèãëà “ñáðîñêà” ðåçåðâíûõ âàëþò, îñîáåííî äîëëàðà, â ìàðòå 1968 ã. Ó÷àñòíèêè “çîëîòîãî ïóëà” áûëè âûíóæäåíû â ýòî âðåìÿ ïðîäàòü îêîëî 3 òûñ. òîíí çîëîòà íà îáùóþ ñóììó â 3 ìëðä, äîëë., ÷òîáû óäåðæàòü îôèöèàëüíóþ öåíó ïîñëåäíåãî. Íî è ýòî íå ìîãëî ïðèîñòàíîâèòü âàëþòíûé êðèçèñ.
 ìàðòå 1968 ã. “çîëîòîé ïóë” ðàñïàëñÿ. Áûëî ïðèíÿòî ðåøåíèå î ïðåêðàùåíèè ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ðûíî÷íîé öåíû çîëîòà è ââåäåíèÿ ñèñòåìû äâîéíûõ öåí íà çîëîòî: îäíà öåíà (äëÿ ðàñ÷åòîâ ìåæäó öåíòðàëüíûìè áàíêàìè) îñòàâàëàñü íà ïðåæíåì óðîâíå (35 äîëë. = 1 óíöèÿ çîëîòà), è ÑØÀ ïîäòâåðäèëè ñâîå îáÿçàòåëüñòâî ïðîäàâàòü çîëîòî öåíòðàëüíûì áàíêàì äðóãèõ ñòðàí ïî ýòîé îôèöèàëüíîé öåíå. Äðóãàÿ öåíà (íà çîëîòûõ ðûíêàõ) áûëà ñâîáîäíîé è ìîãëà êîëåáàòüñÿ â ëþáûõ ïðåäåëàõ â çàâèñèìîñòè îò ñòèõèéíûõ äâèæåíèé ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ. Ñ òåõ ïîð ïðî÷íî óñòàíîâèëñÿ ðàçðûâ ìåæäó îôèöèàëüíîé “òâåðäîé” è ðûíî÷íîé, ñâîáîäíîé è áîëåå âûñîêîé öåíîé çîëîòà. Ïî ñóùåñòâó ñèñòåìà äâîéíûõ öåí îçíà÷àëà ïðèçíàíèå ôàêòè÷åñêîãî îáåñöåíåíèÿ äîëëàðà è îòêàç ÑØÀ ïîääåðæèâàòü åãî îôèöèàëüíîå çîëîòîå ñîäåðæàíèå (0,888671 ã = îôèöèàëüíîé öåíå çîëîòà â 35 äîëëàðîâ çà 1 óíöèþ), ÷òî îçíà÷àëî ïîäðûâ îäíîãî èç âàæíûõ óñòîåâ Áðåòòîí-Âóäñêîé ìèðîâîé âàëþòíîé ñèñòåìû.
Ðàññòðîéñòâî ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ ïðîÿâèëîñü íå òîëüêî â äåâàëüâàöèè ôóíòà è îñëàáëåíèè ïîçèöèé äîëëàðà, íåóñòîé÷èâîñòè ñèñòåìû, íî è â ñëàáîñòè âàëþò äðóãèõ ðàçâèòûõ ãîñóäàðñòâ. Êðèçèñ ïîðàçèë âàëþòó Ôðàöèè. Çà 1958-1968 ãã. ôðàíê îáåñöåíèëñÿ ïî÷òè íà 40%, ãîñóäàðñòâåííûå çîëîòî-âàëþòíûå ðåçåðâû áûñòðî óìåíüøèëèñü, è â àâãóñòå 1969 ã. ôðàíöóçñêèå âëàñòè îáúÿâèëè î äåâàëüâàöèè ôðàíêà. Ýòî áûëî ñëåäñòâèåì íåóñòîé÷èâîñòè ýêîíîìèêè Ôðàíöèè, äåôèöèòíîñòè åå ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà è ïëàòåæíîãî áàëàíñà.
Áûñòðîå ðàçâèòèå ýêîíîìèêè ÔÐà ïîçâîëèëî åé ðàñøèðèòü ýêñïîðò òîâàðîâ. Çàíèæåííûé êóðñ çàïàäíîãåðìàíñêîé ìàðêè ñòèìóëèðîâàë ðîñò ýêñïîðòà è îáîñòðÿë ïðîòèâîðå÷èÿ ìåæäó ÔÐÃ, ñ îäíîé ñòîðîíû, è Ôðàíöèåé, Àíãëèåé è ÑØÀ - ñ äðóãîé ñòîðîíû.  ðåçóëüòàòå äëèòåëüíîé áîðüáû ïðàâèòåëüñòâî ÔÐà îñóùåñòâèëî â îêòÿáðå 1969 ã. ðåâàëüâàöèþ ìàðêè (ïîâûøåíèå åå çîëîòîãî ñîäåðæàíèÿ è óäîðîæàíèå êóðñà èíîñòðàííîé âàëþòû). Ýòè ìåðîïðèÿòèÿ - äåâàëüâàöèÿ ôðàíêà è ðåâàëüâàöèÿ ìàðêè - íåñêîëüêî âûðîâíÿëè ìåæäóíàðîäíûå êóðñû âàëþò è èõ ïîêóïàòåëüñêóþ ñïîñîáíîñòü ñîîòâåòñòâåííî ñ ýêîíîìè÷åñêèì ïîëîæåíèåì ñòðàíû, íî îáùåå ñîñòîÿíèå ìèðîâîé âàëþòíîé ñèñòåìû ïðîäîëæàëî îñòàâàòüñÿ íåóñòîé÷èâûì.
 ñåðåäèíå 1969 ã. â ÑØÀ ðàçðàçèëñÿ î÷åðåäíîé öèêëè÷åñêèé êðèçèñ ïåðåïðîèçâîäñòâà, îõâàòèâøèé âñå ñòîðîíû ýêîíîìèêè: ïðîèçâîäñòâî, îáðàùåíèå, ãîñóäàðñòâåííûå ôèíàíñû, ñôåðó êðåäèòà è äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ. Îñîáåííîñòüþ äàííîãî êðèçèñà ÿâëÿëîñü ñèëüíîå ðàçâèòèå èíôëÿöèè. Ïðè ýòîì ðîñò öåí â ÑØÀ ïðîèñõîäèë áîëåå áûñòðûìè òåìïàìè, ÷åì â äðóãèõ ðàçâèòûõ ñòðàíàõ. Ïðàâèòåëüñòâî ïûòàëîñü áîðîòüñÿ ñ êðèçèñîì ïîëèòèêîé “äåøåâûõ äåíåã”: ñíèçèëî ïðîöåíòíûå ñòàâêè çà êðåäèò â áàíêàõ Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû è óâåëè÷èëî ãîñóäàðñòâåííûå ðàñõîäû íà èíâåñòèðîâàíèå êàïèòàëîâ. Íî ýòî âûçâàëî îáðàòíûé ðåçóëüòàò: ÷àñòíûå êàïèòàëû óñòðåìèëèñü çà ãðàíèöó, ãäå ïðîöåíòíûå ñòàâêè âûøå, à îãðîìíûé áþäæåòíûé äåôèöèò (23,2 ìëðä. äîëë. â 1970-71 ôèíàíñîâîì ãîäó) ïðèâåë ê äàëüíåéøåìó óñèëåíèþ èíôëÿöèè è ðîñòó ãîñóäàðñòâåííîãî äîëãà.
Ñîêðàùåíèå ïðîèçâîäñòâà, áàíêðîòñòâî ïðåäïðèÿòèé, óìåíüøåíèå ïðèáûëåé è äàëüíåéøåå îáåñöåíåíèå äîëëàðà âûçâàëî ìàññîâîå “áåãñòâî” äîëëàðîâ çà ãðàíèöó â ïîèñêàõ áîëåå òâåðäîé âàëþòû è áîëåå âûñîêèõ äîõîäîâ. “Ñáðîñêà äîëëàðîâ”, ïðåäúÿâëåííûõ ê îáìåíó â èíîñòðàííûõ áàíêàõ, ïðèíÿëà ïàíè÷åñêèé õàðàêòåð â íà÷àëå ìàÿ 1971 ã. Îñîáåííî êðèòè÷åñêîå ïîëîæåíèå ñîçäàëîñü â áàíêàõ è íà âàëþòíûõ áèðæàõ ÔÐÃ, ãäå çà íåñêîëüêî äíåé áûëî ïðîäàíî 6,0 ìëðä. äîëë. Ìàññîâûé íàïëûâ äîëëàðîâ áûë â Øâåéöàðèè, Ãîëëàíäèè, Àâñòðèè, ßïîíèè è äðóãèõ ñòðàíàõ. Öåíòðàëüíûå áàíêè çàïàäíîåâðîïåéñêèõ ñòðàí è ßïîíèè, îïàñàÿñü çà ñîñòîÿíèå ñâîèõ íàöèîíàëüíûõ äåíåæíûõ ñèñòåì, áûëè âûíóæäåíû âðåìåííî ïðåêðàòèòü èëè îãðàíè÷èòü ïîêóïêó äîëëàðîâ. Ýòî áûëî ñåðüåçíîå íàðóøåíèå îäíîãî èç îñíîâíûõ ïðèíöèïîâ Áðåòòîí-Âóäñêîé ñèñòåìû.
Îòíîøåíèå èíîñòðàííûõ ãîñóäàðñòâ ê äîëëàðó áûëî äâîéñòâåííûì. Ñ îäíîé ñòîðîíû, îíè áûëè âûíóæäåíû ñîáëþäàòü ìåæãîñóäàðñòâåííîå ñîãëàøåíèå, çàêëþ÷åííîå â 1944 ã. â Áðåòòîí-Âóäñå è îáÿçûâàþùåå èõ ïîääåðæèâàòü êóðñ äîëëàðà íà îôèöèàëüíîì óðîâíå ê ñâîèì íàöèîíàëüíûì âàëþòàì (ñ îòêëîíåíèåì íå áîëåå, ÷åì íà 1% â òó èëè èíóþ ñòîðîíó) ïîòîìó, ÷òî ñàìè îáëàäàëè áîëüøèìè äîëëàðîâûìè ðåçåðâàìè. Êðóøåíèå äîëëàðà îçíà÷àëî áû ïîòåðþ ýòèõ ðåçåðâîâ è ðàññòðîéñòâî âñåé ñèñòåìû ñîâìåñòíîãî ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ìåæäóíàðîäíîé âàëþòíîé ñèñòåìû. Ñ äðóãîé - íåïîìåðíîå óâåëè÷åíèå äîëëàðîâûõ ðåçåðâîâ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ïðîòèâîðå÷èëî èõ ýêîíîìè÷åñêèì èíòåðåñàì, òàê êàê, âî-ïåðâûõ, ïî ìåðå èíôëÿöèîííîãî îáåñöåíåíèÿ äîëëàðà óìåíüøàåòñÿ ðåàëüíàÿ öåííîñòü íàêîïëåíèé äîëëàðîâûõ ðåçåðâîâ è óâåëè÷èâàåòñÿ îïàñíîñòü îôèöèàëüíîé äåâàëüâàöèè äîëëàðà, à âìåñòå ñ ýòèì è ïîòåðÿ åãî çîëîòîãî ýêâèâàëåíòà. Âî-âòîðûõ, íàäåæäû íà îáìåí äîëëàðîâ íà çîëîòî ïîñëå 1968 ã. ïðàêòè÷åñêè óæå íå îñòàëîñü. Â-òðåòüèõ, ïðè âûñîêèõ öåíàõ íà àìåðèêàíñêèå òîâàðû è íåáëàãîïðèÿòíîì òîðãîâîì áàëàíñå ÑØÀ äðóãèå ñòðàíû íå íóæäàëèñü áîëüøå â äîëëàðîâûõ ðåçåðâàõ äëÿ îïëàòû àìåðèêàíñêèõ òîâàðîâ è óñëóã. È, â-÷åòâåðòûõ, ïîñòóïëåíèå äîëëàðîâ îêàçûâàëî îòðèöàòåëüíîå âëèÿíèå íà ñîñòîÿíèå äåíåæíîãî îáðàùåíèÿ äðóãèõ ñòðàí, òàê êàê îíî âûçûâàëî ðîñò âûïóñêà â îáðàùåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû. Òàê, äîëëàð ñòàíîâèëñÿ ïåðåíîñ÷èêîì èíôëÿöèè èç Àìåðèêè â äðóãèå ñòðàíû. Ýòà òàê íàçûâàåìàÿ “èìïîðòèðóåìàÿ” èíôëÿöèÿ ñòàíîâèëàñü õàðàêòåðíîé îñîáåííîñòüþ ñîâðåìåííîé âàëþòíîé ñèñòåìû.
Èçìåíåíèå â ñîîòíîøåíèè ñèë â ìèðîâîì õîçÿéñòâå, ñëîæèâøèõñÿ ê íà÷àëó ñåìèäåñÿòûõ ãîäîâ íå â ïîëüçó ÑØÀ, ïîçâîëèëî çàïàäíîåâðîïåéñêèì ñòðàíàì è ßïîíèè îáîðîíÿòüñÿ ïðîòèâ óâåëè÷åíèÿ äîëëàðîâûõ ðåçåðâîâ. Ñîõðàíåíèå ïðåæíèõ òâåðäûõ êóðñîâ, ïî êîòîðûì öåíòðàëüíûå áàíêè áûëè îáÿçàíû ïîêóïàòü äîëëàðû, ãðîçèëî äëÿ íèõ ñåðüåçíûìè îïàñíîñòÿìè. Ïîýòîìó 9 ìàÿ 1971 ã. , êîãäà öåíòðàëüíûé áàíê ÔÐà Áóíäåñáàíê âîçîáíîâèë îïåðàöèè ïî ïîêóïêå äîëëàðîâ, áûë ââåäåí ñ ñîãëàñèÿ äðóãèõ ñòðàí Åâðîïåéñêîãî Ýêîíîìè÷åñêîãî Ñîîáùåñòâà (ÅÝÑ) “ñâîáîäíûé”, èëè “ïëàâàþùèé” êóðñ ìàðêè ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó, êîòîðûé çàâèñåë îò ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ âàëþò. Ýòî äîëæíî áûëî ïðåäîõðàíèòü ìàðêó îò ïîâûøåííîãî ñïðîñà, îñëàáèòü ñòèìóë ê îáìåíó äîëëàðîâ íà ìàðêè è ïðèîñòàíîâèòü äàëüíåéøèé ðîñò äîëëàðîâûõ ðåçåðâîâ Áóíäåñáàíêà. “Ïëàâàþùèå” êóðñû ñâîèõ âàëþò ââåëè è äðóãèå åâðîïåéñêèå ñòðàíû. Îäíîâðåìåííî ñòðàíû ÅÝÑ äîãîâîðèëèñü î ñîõðàíåíèè òâåðäûõ êóðñîâ ñâîèõ âàëþò ïî îòíîøåíèþ äðóã ê äðóãó. Ýòî áûë íîâûé óäàð, íàðóøàþùèé Áðåòòîí-Âóäñêîå ñîãëàøåíèå.
Ìàññîâîå “áåãñòâî îò äîëëàðà” ïðèâåëî ê áûñòðîìó ïàäåíèþ åãî êóðñà. Ïðàâèòåëüñòâà çàïàäíîåâðîïåéñêèõ ñòðàí ñòàëè òðåáîâàòü îò ÑØÀ õîòÿ áû ÷àñòè÷íîãî îáìåíà èõ âàëþòíûõ ðåçåðâîâ â äîëëàðàõ íà çîëîòî. Íà ýòîò ðàç äàæå Ìåæäóíàðîäíûé Âàëþòíûé Ôîíä îôèöèàëüíî çàÿâèë, ÷òî ó íåãî íàõîäèòñÿ ñëèøêîì ìíîãî äîëëàðîâ è ïîýòîìó îí îòêàçûâàåòñÿ ïðèíèìàòü äîëëàðû â ïîãàøåíèå çàäîëæåííîñòè ôîíäó, ïðåäïî÷èòàÿ èì çîëîòî èëè äðóãèå âàëþòû.
Ïîëîæåíèå äîëëàðà ñòàëî êðèòè÷åñêèì. Äîâåðèå ê íåìó áûëî îêîí÷àòåëüíî ïîäîðâàíî. Ýòî âûíóäèëî ïðàâèòåëüñòâî ÑØÀ ñðî÷íî èñêàòü âûõîä èç ñîçäàâøåãîñÿ ïîëîæåíèÿ.
15 àâãóñòà 1971 ã. Ïðåçèäåíò Íèêñîí îáúÿâèë â ÑØÀ “Ñîñòîÿíèå íàöèîíàëüíîãî ÷ðåçâû÷àéíîãî ïîëîæåíèÿ”. Ïðàâèòåëüñòâî ïðèíÿëî ðåøåíèå î ïðåêðàùåíèè îáìåíà äîëëàðîâ íà çîëîòî öåíòðàëüíûì áàíêàì äðóãèõ ñòðàí; î “çàìîðàæèâàíèè” çàðàáîòíîé ïëàòû è öåí; î ñîêðàùåíèè áþäæåòíûõ ðàñõîäîâ è ìåðàõ, íàïðàâëåííûõ íà óëó÷øåíèå òîðãîâîãî áàëàíñà ÑØÀ.
Ïðîâåäåííàÿ â îäíîñòîðîííåì ïîðÿäêå ïðàâèòåëüñòâîì ÑØÀ îòìåíà îáðàòèìîñòè îñíîâíîé ìåæäóíàðîäíîé ðåçåðâíîé âàëþòû -äîëëàðà- â çîëîòî, ðàçðóøèëà ñàìî îñíîâàíèå Áðåòòîí-Âóäñêîé âàëþòíîé ñèñòåìû. Îáìåí äîëëàðîâ, îôèöèàëüíî ïðîâîäèìûé ÑØÀ äî 15 àâãóñòà 1971 ã., áûë òåì åäèíñòâåííûì çâåíîì, êîòîðîå ñâÿçûâàëî âñå îñòàëüíûå âàëþòû êàïèòàëèñòè÷åñêîãî ìèðà ñ çîëîòîì1. Ýòèì àêòîì ÑØÀ, ïî ñóùåñòâó, ïðèçíàëè ñåáÿ íåñîñòîÿòåëüíûìè äîëæíèêàìè ïî ñâîåé êðàòêîñðî÷íîé çàäîëæåííîñòè èíîñòðàííûì êðåäèòîðàì.
Ïîñëå àâãóñòà 1971 ã. íà÷àëñÿ ïåðèîä âàëþòíîãî êðèçèñà è êîíêóðåíòíîé áîðüáû ìåæäó ðàçâèòûìè ñòðàíàìè â ñôåðå âíåøíåé òîðãîâëè è âàëþòíî-ôèíàíñîâûõ îòíîøåíèé.  öåëÿõ ðàñøèðåíèÿ ýêñïîðòà ñâîèõ òîâàðîâ ÑØÀ äîáèâàëèñü äëÿ íèõ “îòêðûòûõ ðûíêîâ” â äðóãèõ ñòðàíàõ2 è áûëè çàèíòåðåñîâàíû â ïîíèæåíèè êóðñà äîëëàðà îòíîñèòåëüíî äðóãèõ âàëþò. Íî îôèöèàëüíî ïîíèæàòü åãî çîëîòîå ñîäåðæàíèå (äåâàëüâèðîâàòü äîëëàð) îíè íå õîòåëè, òàê êàê ýòî âíîâü ïîäîðâàëî áû åãî åùå ïðî÷íîå ïîëîæåíèå â ìèðîâîé âàëþòíîé ñèñòåìå. Ïîýòîìó ÑØÀ äîáèâàëèñü òîé æå öåëè îáõîäíûì ïóòåì: òðåáîâàëè ðåâàëüâàöèè (ïîâûøåíèÿ êóðñà) âàëþòû ïðåæäå âñåãî ñâîèõ îñíîâíûõ êîíêóðåíòîâ - ßïîíèè è ÔÐÃ. Íî èìåííî ïîòîìó, ÷òî èçìåíåíèå ïàðèòåòîâ âàëþò ÿâëÿåòñÿ äåéñòâåííûì îðóæèåì â êîíêóðåíòíîé áîðüáå íà ìèðîâûõ ðûíêàõ, çàïàäíîåâðîïåéñêèå ñòðàíû, à òàêæå ßïîíèÿ ïðîòèâèëèñü òðåáîâàíèÿì ÑØÀ. Ïîâûøåíèå êóðñà âàëþò îçíà÷àëî áû óäîðîæàíèå òîâàðîâ, ïðîèçâîäèìûõ â ýòèõ ñòðàíàõ, ïðè ïðîäàæå èõ â ÑØÀ çà äîëëàðû, à îòñþäà - îñëàáëåíèå èõ êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòè, ñîêðàùåíèå ýêñïîðòà, ïðîèçâîäñòâà è ïðèáûëåé ìîíîïîëèé, ðîñò áåçðàáîòèöû. Ïîíèæåíèå êóðñà äîëëàðà ïðèâåëî áû ê óäåøåâëåíèþ èõ ïðè ïðîäàæå íà èíîñòðàííûõ ðûíêàõ è ðàñøèðåíèþ àìåðèêàíñêîãî ýêñïîðòà. Åñòåñòâåííî, ïîýòîìó, ÷òî âîïðîñ î âàëþòíûõ êóðñàõ ñëóæèë ïîñòîÿíûì ïðåäìåòîì îñòðûõ äåáàòîâ íà ìåæäóíàðîäíûõ ñîâåùàíèÿõ.
 äåêàáðå 1971 ã. â Âàøèíãòîíå áûëî äîñòèãíóòî âðåìåííîå ñîãëàøåíèå î íîâûõ êóðñàõ îáìåíà âàëþò è äåâàëüâàöèè äîëëàðà íà 7,89%. Ñíèæåíèå çîëîòîãî ñîäåðæàíèÿ äîëëàðà îáóñëîâèëî ïîâûøåíèå îôèöèàëüíîé öåíû çîëîòà ñ 35 äîëë. äî 38 äîëë. çà óíöèþ. Âàëþòû ÔÐà è ßïîíèè áûëè ðåâàëüâèðîâàíû (ïîâûøåíî èõ çîëîòîå ñîäåðæàíèå è êóðñ ê àìåðèêàíñêîìó äîëëàðó). Çàêðåïëåíèå êóðñà âàëþò íà íîâîì óðîâíå âêëþ÷àëî ðàñøèðåíèå ïðåäåëîâ îòêëîíåíèé îò ïàðèòåòà ñ 1% (óñòàíîâëåííîãî â 1944 ã.) äî 2,25 %. Ýòî áûëè “âçàèìíûå óñòóïêè”, ðàññ÷èòàííûå íà âðåìåííóþ ñòàáèëèçàöèþ ñôåðû ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ.
Íî Âàøèíãòîíñêîå ñîãëàøåíèå íå îáåñïå÷èëî âûõîäà èç êðèçèñà. Íåçíà÷èòåëüíàÿ äåâàëüâàöèÿ äîëëàðà íå ñîîòâåòñòâîâàëà åãî äåéñòâèòåëüíîìó îáåñöåíåíèþ. Äåôèöèò ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà ÑØÀ ïðîäîëæàë óâåëè÷èâàòüñÿ, ïëàòåæíûé áàëàíñ îñòàâàëñÿ ïàññèâíûì, âíóòðåííèå ðûíêè ÑØÀ è äðóãèõ êàïèòàëèñòè÷åñêèõ ñòðàí ïðîäîëæàëè íàâîäíÿòü áóìàæíûå äîëëàðû. ÑØÀ âîâñå íå ñîáèðàëèñü îòêàçûâàòüñÿ îò ïðåèìóùåñòâ èñêëþ÷èòåëüíîãî ïîëîæåíèÿ äîëëàðà êàê ìèðîâîé ðåçåðâíîé âàëþòû, êîòîðûå äàâàëà óæå ôàêòè÷åñêè ðóõíóâøàÿ Áðåòòîí - Âóäñêàÿ ñèñòåìà.
 ÿíâàðå 1972 ã. è â ÿíâàðå - ôåâðàëå 1973 ã. âíîâü âñïûõíóëà “çîëîòàÿ ëèõîðàäêà”. Âëàäåëüöû áóìàæíûõ äîëëàðîâ âî ÷òî áû òî íè ñòàëî ñòðåìèëèñü ïðåâðàòèòü èõ â çîëîòî èëè äðóãóþ, áîëåå óñòîé÷èâóþ âàëþòó.
 ðåçóëüòàòå, â ôåâðàëå 1973 ã. áûëà ïðîâåäåíà âòîðàÿ äåâàëüâàöèÿ äîëëàðà íà 10%. Ñîîòâåòñòâåííî áûëà ïîâûøåíà îôèöèàëüíàÿ “öåíà” çîëîòà äî 42,2 äîëëàðîâ çà óíöèþ. Ôàêòè÷åñêè ñäåëêè ñ çîëîòîì ïðîâîäèëèñü ïî öåíàì 170 - 190 äîëëàðîâ çà óíöèþ. Ýòî ãîâîðèëî î òîì, ÷òî âòîðàÿ äåâàëüâàöèÿ äîëëàðà, êàê è ïåðâàÿ, íå îòðàæàëà åãî ôàêòè÷åñêîãî îáåñöåíåíèÿ. Îíà íå îáåñïå÷èëà äàæå îòíîñèòåëüíîé ñòàáèëèçàöèè âàëþòíîé ñèñòåìû. Äðóãèå ðàçâèòûå ñòðàíû îòêàçàëèñü ïîääåðæèâàòü äîëëàð è ñîõðàíèëè “ïëàâàþùèå” êóðñû âàëþò. 16 ìàðòà 1973 ã. â Ïàðèæå ñîãëàøåíèåì 14 âåäóùèõ ãîñóäàðñòâ áûëî óñòàíîâëåíî ñîâìåñòíîå êîëåáàíèå êóðñîâ âàëþò øåñòè çàïàäíîåâðîïåéñêèõ ãîñóäàðñòâ (ÔÐÃ, Ôðàíöèè, Äàíèè, Áåëüãèè, Íèäåðëàíäîâ, Ëþêñåìáóðãà) ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó è íåçàâèñèìîå êîëåáàíèå êóðñîâ âàëþò áîëüøèíñòâà äðóãèõ ãîñóäàðñòâ. Ýòî áûëî êîíöîì Áðåòòîí - Âóäñêîé ìèðîâîé âàëþòíîé ñèñòåìû, îñíîâàííîé íà “íåèçìåííîñòè” çîëîòîãî ñîäåðæàíèÿ äîëëàðà è åãî èñêëþ÷èòåëüíîì ïîëîæåíèè êàê çàìåíèòåëÿ çîëîòà â ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòàõ.
Ðàñïàä Áðåòòîí - Âóäñêîé âàëþòíîé ñèñòåìû ñâèäåòåëüñòâóåò, ÷òî íàöèîíàëüíàÿ âàëþòà íå ìîæåò äëèòåëüíûé ïåðèîä âûïîëíÿòü ôóíêöèè ìåæäóíàðîäíûõ ïëàòåæíûõ è ïîêóïàòåëüíûõ ñðåäñòâ. Íàöèîíàëüíàÿ âàëþòà, âûñòóïàþùàÿ â êà÷åñòâå ðåçåðâíîé âàëþòû, äàåò çíà÷èòåëüíûå âûãîäû â ìåæäóíàðîäíîì îáîðîòå ñòðàíå - ýìèòåíòó ýòîé âàëþòû, à åå êðèçèñ îòðèöàòåëüíî ñêàçûâàåòñÿ íà ôèíàíñîâîì ïîëîæåíèè äðóãèõ ñòðàí. Ïîýòîìó ðîëü ìåæäóíàðîäíûõ ïëàòåæíûõ ñðåäñòâ ìîæåò âûïîëíÿòü ãðóïïà íàöèîíàëüíûõ âàëþò, êîòîðûå ñòàíîâÿòñÿ ñâîáîäíî êîíâåðòèðóåìûìè.