Финансы как экономическая категория, их роль и значение в системе экономических отношений
| Вид материала | Документы |
- Текст лекций содержание раздел Понятие финансов и финансовой системы Тема, 2134.21kb.
- Понятие финансов и финансовой системы Тема Необходимость, сущность и функции финансов, 251.31kb.
- Московский новый юридический институт финансы примерный перечень вопросов к экзамену, 201.03kb.
- В г. Азове Утверждаю: Зав кафедрой менеджмента Яковенко С. В.,к э. н. 200 г. Занятость, 47.16kb.
- Возникновение налогов и их связь с товарно-денежными отношениями и государством. Необходимость, 29.91kb.
- Учебно-методический комплекс для студентов заочного обучения специальности Финансы, 454.57kb.
- Перечень вопросов к вступительному экзамену в магистратуру по профилю «Финансы организаций», 20.52kb.
- План. Натуральное и товарное хозяйство. Разделение труда. Собственность как экономическая, 263.25kb.
- 2. Финансы предприятий, принципы их организаций, 147.14kb.
- Темы к экзамену по курсу «Экономическая оценка эффективности инвестиций» Организация, 68.43kb.
Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:
положение предприятия на товарном рынке;
производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
его потенциал в деловом сотрудничестве;
степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
наличие неплатежеспособных дебиторов;
эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.
Анализ финансовой устойчивости исходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, которая имеет следующий вид:
АВ + АО = КС + ЗД + ЗКР,
где
АВ — внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);
АО — оборотные активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ);
КС — капитал и резервы предприятия, т. е. собственный капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса предприятия);
ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса предприятия);
ЗКР — краткосрочные кредиты и займы, взятые предприятием, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог раздела V пассива баланса предприятия).
С учетом всех подразделов баланса данную формулу можно представить в следующем виде:
АВ + (ПЗ + ДЗ) = КС + ЗД + (ЗС + КЗ + ПС).
Далее можно сгруппировать активы предприятия по их участию в процессе производства, а пассивы — по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получив таким образом следующую формулу:
(АВ + ПЗ) + ДЗ = (КС + ПС) + ЗД + ЗС + КЗ,
АВ + ПЗ — внеоборотные и оборотные производственные фонды;
ДЗ — оборотные средства в обращении;
КС + ПС — собственный и приравненный к нему капитал предприятия, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств предприятия.
В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находящихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия, которая характеризуется системой неравенств:
(АВ + ПЗ) ≤ (КС + ПС) + ЗД + ЗС;
ДЗ ≥ КЗ.
При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении финансовой устойчивости предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его исходя из того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов предприятия не должна превышать суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств предприятия после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т. е.
ПЗ ≤ (КС + ПС + ЗД + ЗС) - АВ
Выполнение этого неравенства является основным условием платежеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия.
Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:
СОС = КС - АВ
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:
СД = (КС + ЗД) - АВ = СОС + КД,
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:
ОИ = (КС + ЗД) - АВ + ЗС.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( ∆СОС):
∆СОС = СОС - З,
где З — запасы (стр. 210 + стр. 220 раздела II актива баланса).
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов ( ∆СД):
∆СД = СД - З.
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ( ∆ОИ):
∆ОИ = ОИ - З.
Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости.
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием:
З < СОС.
Данное соотношение показывает, что все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:
З = СОС + ЗС.
Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.
3. Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:
З = СОС + ЗС + ИО,
где ИО — источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательская фирма находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:
З > СОС + ЗС.
В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
- Оценка платежеспособности организации: информационная база, методика расчета и интерпретация показателей в обосновании управленческих решений.
Показатели платежеспособности. В целом показатели платежеспособности характеризуют возможность предприятия в конкретный момент времени рассчитаться с кредиторами по краткосрочным платежам собственными средствами.
К абс. ликв. = ДС + краткосрочные фин. вложения / краткосрочные пассивы ≥ 0,2-0,5
показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена немедленно, что является одним из условий платежеспособности.
К критич. ликв. (промежуточный К. покрытия) = оборотные активы – запасы – НДС – д/ср ДЗ
К критич. ликв. = оборотные активы – запасы / краткосрочные пассивы ≈ 0,8.
Отражает прогнозируемую платежеспособность п/п при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. хар-ет часть к/ср. обяз-в, которая мб погашена в короткий срок за счет средств наиболее ликвидных активов.
Ктек.ликв. = тек. активы / тек. обяз-ва = обор. активы – НДС – д/ср. дебит. задолж. / к/ср. обяз-ва = 290/КО
показывает в какой степени тек. активы покрывают к/ср. обяз-ва. Хар-ет платежные возм-ти п/п, оцениваемые не только при своевременных расчетах с дебиторами и благоприятной реал-цией продукции, но и продажи в случае нужды прочих матер. обор. средств. Норм. (миним.) значение = 2. Выполнение этого норматива п/п означает, что на каждый руль её к/ср. обяз-в приходится не меньше 2-х рублей ликвидных средств. Превышение норматива означает, что п/п располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. (показывает сколько рублей тек. активов приходится на 1 руб. тек. обяз-в)
К общей платежеспособности = активы / обязательства ≥ 2
I. Коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) – данные коэффициенты характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Проведение такой оценки требует предварительной группировки оборотных активов предприятия по уровню ликвидности, здесь используют следующие показатели:
1) коэффициент абсолютной платежеспособности (КАП)– показывает в какой степени все текущие финансовые обязательства обеспечены, имеющимися у предприятия готовыми средствами платежа на определенную дату.
Кап = (ДА+КФИ)/ОБк
где: ДА – денежные активы;
КФИ – краткосрочные финансовые инвестиции.
ОБк - все обязательства предприятия (обязательства на конкр. дату)
2) коэффициент промежуточной платежеспособности (КПП) - показывает в какой степени текущие финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет высоколиквидных активов.
КПП=ДА +КФИ+ДЗ /ОБк
где: ДЗ – дебиторская задолженность;
КФИ – краткосрочные финансовые инвестиции;
ОБК – краткосрочные обязательства (обязательства на конкр. дату).
3) коэффициент текущей платежеспособности (КТП) – показывает в какой степени вся задолженность по текущим фин. обязательствам может быть удовлетворена за счет всех текущих оборотных активов.
КТП=ОА/ТФО
где: ОА – оборотные активы;
ТФО – текущие финансовые обязательства (краткосрочные).
4) коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы — это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
- Оценка потенциального банкротства (несостоятельности) организации по данным финансовой отчетности в отечественной и зарубежной практике.
- Сущность, функции и механизм финансового менеджмента.
ФМ представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств. Главной целью ФМ является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости. Функции ФМ направлены на реализацию функций финансов предприятия и конкретизируются с учетом особенностей управления отдельными аспектами его финансовой деятельности. Эти функции подразделяются на 2 основные группы: 1. Функции ФМ как управляющей системы (разработка финансовой стратегии предприятия; создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия; формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений; осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия; осущ-ие планирования финн.деят-ти предприятия по основным ее направлениям; разработка системы стимулирования реализации принятых управленческих решений; осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений) 2. Функции ФМ как специальной области управления предприятием (управление активами; управление капиталом; управление инвестициями; управление ДП; управление финансовыми рисками; антикризисное финансовое управление).
Механизм ФМ представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. Элементы механизма: 1. Система регулирования финансовой деятельности (гос-е нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия; рыночный механизм регулирования; внутренний механизм регулирования отд.аспектов финансовой деятельности). 2. Система внешней поддержки финансовой деятельности (госуд-ые и др. формы финансирования предприятия; кредитование предприятия; лизинг; страхование ипроч.). 3. Система финансовых рычагов (цена, %, прибыль, амортиз.отчисл., чистый денежный поток, дивиденды, пени, штрафы и проч.). 4. Система финансовых методов (метод технико-экономических расчетов, балансовый метод, экономико-статистический, экономико-математический, методы экспертных оценок, методы дисконтирования стоимости, и проч.) 5. Система финансовых инструментов (платежные инструменты – платежные поручения, чеки; кредитные инструменты – догов.о кредитовании, векселя; депозитные инструменты – депозитные договора и сертификаты; инструменты инвестирования – акции, инвестиционные сертификаты; инструменты страхования – страх.договор, страх.полис; проч.)
- Стратегия и тактика финансового менеджмента организации.
Стратегическое управление – выработка долгосрочных ориентиров предприятия и их реализация через систему текущих планов развития. Примеры деловых стратегий российских предприятий: избежание банкротств и фин-х затруднений, увеличение объемов производства и реализации, рост цены компании (через увеличение цены акции), лидерство в борьбе с конкурентами (через рост рентабельности собственного капитала). Все эти цели взаимосвязаны между собой и пред-ие всегда должно иметь в виду весь этот комплекс. Кол-во и содержание стратегических целей зависит от специфики деят-ти предприятия. Технические ориентиры ФМ: синхронизация денежных потоков, обеспечение ликвидности активов предприятия, обеспечение роста рентабельности задач.
ФМ представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств. Главной целью ФМ является максимизация благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, обеспечиваемая путем максимизации его рыночной стоимости. Функции ФМ направлены на реализацию функций финансов предприятия и конкретизируются с учетом особенностей управления отдельными аспектами его финансовой деятельности. Эти функции подразделяются на 2 основные группы: 1. Функции ФМ как управляющей системы (разработка финансовой стратегии предприятия; создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия; формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений; осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия; осущ-ие планирования финн.деят-ти предприятия по основным ее направлениям; разработка системы стимулирования реализации принятых управленческих решений; осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений) 2. Функции ФМ как специальной области управления предприятием (управление активами; управление капиталом; управление инвестициями; управление ДП; управление финансовыми рисками; антикризисное финансовое управление).
- Управление запасами и денежными средствами предприятия.
На любом производственном п/п создаются запасы, среди которых м-но выделить 3 гр.: склад сырья -Цех(запасы в незавершенном пр-ве)-склад ГП. От величины запасов зависит:
-непрерывность и гибкость производства прод.;
- размер ср-в, вложенных в запасы. Т.О. размер запасов д.б. оптимальным.
Виды издержек:
1. ст-ть предметов закупки в зависимости от размера закупаемой партии, сезона и др. факторов.
2. Издержки связанные с оформлением и доставкой каждой отдельной партии.
3. изд-и на хранение запасов включая складские расходы, налоги и сборы, зависящие от величины запасов и потери от порчи, старения.
4. издержки вызванные отсуствием запасов (потери раб. Времени, упущенная выгода)
Оценив эти издержки след. Выбрать систему управления запасами.
Сущ-т 2 вида систем:
1) Система фиксированного кол-ва.
2) Сис-ма фиксир-го времени
Система фиксированного кол-ва постоянно контролир-ся уровень запасов и когда он стан-ся миним, делается заказ на пополнение запаса. Закупки делаются отдельными партиями ч/з разн. промежутки времени.
Т.о. в этой системе фиксир-ся 2 кол-ых показателя:1) миним уровень запаса; 2) размер закуп партии. Такая система исп-ся для запасов с след хар-ми: высокая стоимость, высокие издержки по хранеию, высокий уровень ущерба при отсут запаса, наличие скидок к цене при закупке определенных партий, непостоянный спрос.
Сис-ма фиксир-го времени пополнение запасов осущ-ся с заданной переодичностью. Размер закупаемой партии зависит от размера остатка. В системе фиксир-ся один временной ограничитель – переодичность. Такая система используется для запасов с след хар-ми: невысокая ст-ть, низкие затраты по охране, низкие издержки при отсутствии, относительно постоянный спрос. Эквивалентами ДС м-т выступать высоколиквидные ц.б.. Фактически же м-т использоваться и др. эквиваленты такие, как товары (бартерные сделки), взаимозачет (учет взаимных требований).
Управление ДС и их эквивалентами включает: - расчет времени обращения ДС; - анализ и прогнозирование денежных потоков;- определение оптимальной величины ДС;- составление бюджета ДС, кассового планирования и т.д.
Необходимость ДС определяется след причинами: 1. наличие временного лага м/ду исходящими и входящими ден потоками, это требует пост наличия ДС на расч/сч для подержания платежеспособности 2. наличие непрерывных обстоятельств и расходов. 3. постоянно сущ-ет вероятность вложить ср-ва. Вместе с тем омертвление фин-х рес-в в виде ДС ведет к потерям, упущенной выгоде, ее м-но оценить как неполученные доходы от вложения ср-в в прибыльное мероприятие, поэтому при упр-и ДС следует учесть след. обстоятельства: 1) необходимость поддержания текущей платежеспособности; 2) получение доп-ой прибыли от вложения ДС. Следует определить оптим-е для п/п размер ДС. Ан-з ДДС: прямой и косвенный. Основной: прогнозирование ДС. Оно необходимо при разработке бизнес-планов, обоснований инвестиционных проектов, размера кредита, при планировании деятельности п/п на будущее. Прогноз осущ-ся на опред. период. с разбивкой на периоды, в такой последовательности: 1. прогноз денежных поступлений(рассчит-ся объем ожидаемых ден поступлений с учетом усл оплаты и предост-я отсрочек платежа. След принять в расчет какая часть прод продается за предоплату , а значит ден поступают в том же периоде, что и продажа, поступления за прод, кот реал-ся с отсрочкой платежа след запланировать в послед периодах), 2. прогноз ден выплат (следует учесть оттоки: погашение задол-ти пост-м, выплата з/пл, налоги…), 3. расчет чистого ден потока , 4. определение потребности в краткосроч финансир (недостаток ДС свидетельствует о необходимости привлечения доп источников фин-я, а их избыток свидет-т о необходимости выбора варианта их эф-го вложения.). При оптимиз вел-ны ДС след-т определить:
- Общий размер ДС и их эквивалентов
- Долю ДС на счете и долю КФВ
- Когда и в каких объемах трансформируются ДС и ц.б. и наоборот