Финансы как экономическая категория, их роль и значение в системе экономических отношений

Вид материала

Документы

Содержание Рентабельность активов Финансовая независимость организации: показатели оценки, обоснование оптимальных значений. Для оценки финансового состояния предприятий используются следующие соотношения финансовых показателей, сравниваемые с принятыми Балансовая прибыль/общие активы Объем продажи/общие активы Управление ценовой политикой организации: этапы разработки и методы ценообразования. Финансовое планирование: сущность, этапы, виды финансовых планов. Финансовый план Финансовое планирование Оценка финансового состояния организации: информационная база, методика расчета и интерпретация показателей в обосновании управл Показатели платежеспособности. Показатели финансовой устойчивости Показатели деловой активности Коэффициенты рентабельности Коэффициенты деловой активности

Подобный материал:

• Текст лекций содержание раздел Понятие финансов и финансовой системы Тема, 2134.21kb.
• Понятие финансов и финансовой системы Тема Необходимость, сущность и функции финансов, 251.31kb.
• Московский новый юридический институт финансы примерный перечень вопросов к экзамену, 201.03kb.
• В г. Азове Утверждаю: Зав кафедрой менеджмента Яковенко С. В.,к э. н. 200 г. Занятость, 47.16kb.
• Возникновение налогов и их связь с товарно-денежными отношения­ми и государством. Необходимость, 29.91kb.
• Учебно-методический комплекс для студентов заочного обучения специальности Финансы, 454.57kb.
• Перечень вопросов к вступительному экзамену в магистратуру по профилю «Финансы организаций», 20.52kb.
• План. Натуральное и товарное хозяйство. Разделение труда. Собственность как экономическая, 263.25kb.
• 2. Финансы предприятий, принципы их организаций, 147.14kb.
• Темы к экзамену по курсу «Экономическая оценка эффективности инвестиций» Организация, 68.43kb.

Рентабельность активов – важный для предприятия показатель, выражающий эффективность использования основного и оборотного капитала.

ЭФР – это приращение к рентабельности собственного капитала, полученное благодаря привлечению кредита, несмотря на его платность и уплату налога на прибыль. Т.е. предприятие должно предусматривать такую рентабельность активов, чтобы денежных средств было достаточно на уплату процентов за кредит и уплату налога на прибыль.


Чем больше сила воздействия фин. рычага, тем выше у предприятия уровень финансового риска, и в этом случае:

• для коммерческого банка возрастает риск непогашения кредита и процентов по нему;
  
• для инвестора увеличивается риск снижения дивидендов на принадлежащие ему акции предприятия-эмитента с высоким уровнем финансового риска.
  

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Финансовый рычаг – объективный фактор, появляется с возникновением заемных средств, позволяющих получить дополнительную прибыль.

99. Финансовая независимость организации: показатели оценки, обоснование оптимальных значений.
    

ФИНАНСОВАЯ НЕЗАВИСИМОСТЬ - способность субъекта хозяйствования вовремя погашать свои обязательства. Критерием финансовой независимости (надежности) предприятия является его платежеспособность и возможность продолжения нормальной финансово-хозяйственной деятельности. Практическая реализация этого критерия связана с определенными трудностями.


Для оценки финансового состояния предприятий используются следующие соотношения финансовых показателей, сравниваемые с принятыми в качестве приемлемых.

Рабочий капитал/общие активы. Под рабочим капиталом понимается разность между оборотными средствами и текущими (краткосрочными) обязательствами. Показатель характеризует состояние оборотных средств и возможность маневрирования финансовыми ресурсами, в частности наличие у предприятия средств, достаточных для оплаты краткосрочных обязательств.

Балансовая прибыль/общие активы. Используется для оценки общей рентабельности предприятия.

Капитал корпорации/общий долг. Отношение собственных средств к общему долгу характеризует степень финансовой зависимости предприятия.

Объем продажи/общие активы. Показатель характеризует интенсивность использования активов предприятия для производства продукции. Расчет сводного показателя предполагает суммирование показателей с весовыми коэффициентами. Дня расчета коэффициентов необходимы данные статистики банкротств за ряд лет. Показатели возможно использовать для определения критерия финансовой устойчивости однотипных предприятий и оценок стоимости их акций. Значение обобщающего показателя более приемлемого уровня свидетельствует о надежности, менее минимально допустимого - о неустойчивости.

Для дополнительной характеристики могут рассчитываться соотношения: текущие активы/текущие обязательства; общий долг/общие активы; балансовая прибыль/капитал; капитал/акция. В России Постановлением Правительства РФ №498 (1995 г.) «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве критериев несостоятельности приняты: коэффициент текущей ликвидности (КТЛ); коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС); коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, характеризующий динамику КТЛ и возможность восстановления или утраты платежеспособности. Структура баланса считается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным при одном из двух условий: КТЛ < 2; КОСС < 0,1.

100. Управление ценовой политикой организации: этапы разработки и методы ценообразования.
     

Ценовая политика предприятия, ценовые стратегия и тактика - это комплекс подходов, принципов и методов формирования и установления цен на производимые товары (услуги). Ценовая политика предприятия стала играть большую роль в процессе перехода к рыночной экономике.

Основной задачей стратегии ценообразования в рыночной экономике становится получение максимальной прибыли при запланированном объеме продаж. Ценовая стратегия должна обеспечить долговременное удовлетворение нужд потребителей путем оптимального сочетания внутренней стратегии развития предприятия и параметров внешней среды в рамках долгосрочной маркетинговой стратегии.

Применяются следующие основные методы расчета базовой цены, которые можно использовать изолированно или в различных комбинациях друг с другом:

1. Метод полных издержек, или метод Издержки плюс. К полной сумме затрат (постоянных и переменных) добавляют определенную сумму, соответствующую норме прибыли.
   
2. Метод стоимости изготовления Полную сумму затрат на покупное сырье, материалы, полуфабрикаты увеличивают на процент, соответствующий собственному вкладу предприятия в наращивание стоимости товара.
   
3. Метод маржинальных издержек Предполагает увеличение переменных затрат в расчете на единицу продукции на процент, покрывающий затраты и обеспечивающий достаточную норму прибыли. Обеспечиваются более широкие возможности ценообразования: полное покрытие постоянных затрат и максимизация прибыли.
   
4. Метод рентабельности инвестиций основан на том, что проект должен обеспечивать рентабельность не ниже стоимости заемных средств. К суммарным затратам на единицу продукции добавляется сумма процентов за кредит. Единственный метод, учитывающий платность финансовых ресурсов, необходимых для производства и реализации товара. Подходит для предприятий с широким ассортиментом изделий, каждое из которых требует своих переменных затрат.
   
5. Методы маркетинговых оценок Предприятие старается выяснить цену, по которой покупатель определенно берет товар. Цены ориентированы на повышение конкурентоспособности товара, а не на удовлетворение потребности предприятия в финансовых ресурсах для покрытия затрат.
   

101. Финансовое планирование: сущность, этапы, виды финансовых планов.
     

Финансовое планирование – процесс разработки системы финансовых планов и плановых показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде. ФП включает в себя следующие этапы: 1. Анализ финансовой ситуации (Анализируются финансовые показатели деятельности предприятия за предыдущий период на основе бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств. Основное внимание уделяется таким показателям, как объем реализации, затраты, размер полученной прибыли. Проведенный анализ дает возможность оценить финансовые результаты деятельности предприятия и определить проблемы, стоящие перед ним.); 2. Разработка общей финансовой стратегии предприятия (разработка финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности предприятия, на этом этапе составляются основные прогнозные документы, которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру бизнес-плана в том случае, если он разрабатывается на предприятии); 3. Составление текущих финансовых планов (уточнение и конкретизация основных показателей прогнозных финансовых документов путем составления текущих ФП); 4. Корректировка, увязка и конкретизация финансового плана (состыковка показателей финансовых планов с производственными, коммерческими, инвестиционными, строительными и другими планами и программами, разрабатываемыми предприятием); 5. Осуществление оперативного финансового планирования. 6. Выполнение финансового плана (осуществление текущей производственной, финансовой и прочей деятельности предприятия, определяющей конечные финансовые результаты деятельности в целом); 7. Анализ и контроль выполнения плана (определение фактических конечных финансовых деятельности, сопоставление их с запланированными показателями, выявление причин и следствий отклонений от плановых показателей, разработка мер по устранению негативных явлений). Исходя из этого финансовые планы можно разделить на перспективные, текущие и оперативные. Примером сочетания перспективного и текущего планирования является бизнес–план, который принято разрабатывать в развитых капиталистических странах при создании нового предприятия или обосновании производства новых
видов продукции. Долгосрочные планы должны представлять собой своего рода рамочную конструкцию, составными элементами которой являются краткосрочные планы. В основном на предприятиях используется краткосрочное планирование, и имеют дело с плановым периодом, равным одному году. Это объясняется тем, что за период такой протяженности, как можно предположить, происходят все типичные для жизни предприятия события, поскольку за этот срок выравниваются сезонные колебания конъюнктуры. По времени годовой план можно разделить на месячные или квартальные планы.

Цель финансового планирования - обеспечение финансовыми ресурсами (по объему, направлениям использования, объектам, во времени) воспроизводственных процессов в соответствии с прогнозами социально-экономического развития, бизнес-планами и с учетом рыночной конъюнктуры, тенденций развития.

Финансовый план

Финансовый план - это документ, представляющий собой систему взаимоувязанных финансовых показателей, отражающих предполагаемый объем поступления и использования финансовых ресурсов на планируемый период.

Финансовые планы служат инструментом экономической проверки внутренней сбалансированности и взаимоувязки материально-вещественных, трудовых и стоимостных показателей различных планов и прогнозов, оценки их экономической эффективности.

Задачи финансового планирования

К основным задачам финансового планирования можно отнести:

1) определение объема финансовых ресурсов по каждому источнику поступлений и общего объема финансовых ресурсов субъектов власти и субъектов хозяйствования;

2) определение объема и направлений использования финансовых ресурсов, установление приоритетов в расходовании средств;

3) обеспечение сбалансированности материальных и финансовых ресурсов, экономного и эффективного использования финансовых ресурсов;

4) создание условий для укрепления устойчивости организаций, а также бюджетов, формируемых органами государственной власти и местного самоуправления, бюджетов государственных внебюджетных фондов;

5) определение экономически обоснованного размера финансовых резервов, что позволяет предупреждать возникновение диспропорций при переходе от перспективного к текущему планированию, от прогнозов - к планам, а также маневрировать ресурсами.

Финансовое планирование направлено на достижение устойчивого экономического роста, поддержание сбалансированности, создание условий для эффективного управления финансами как на микро-, так и на макроэкономическом уровнях.

102. Оценка финансового состояния организации: информационная база, методика расчета и интерпретация показателей в обосновании управленческих решений.
     

Финансовое состояние характеризуют многие показатели, которые можно, исходя из их назначения, объединить в следующие группы.

1. Показатели платежеспособности:

2. Показатели финансовой устойчивости:

3. Показатели деловой активности:

4. Показатели рентабельности:

Исходными данными для расчета показателей всех этих групп в основном являются бухгалтерский баланс предприятия и форма № 2.

Анализ финансового состояния предприятия необходим не только для того, чтобы знать в каком положении находится предприятие на тот или иной отрезок времени, но и для эффективного управления с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Показатели платежеспособности. В целом показатели платежеспособности характеризуют возможность предприятия в конкретный момент времени рассчитаться с кредиторами по краткосрочным платежам собственными средствами.

К абс. ликв. = ДС + краткосрочные фин. вложения / краткосрочные пассивы ≥ 0,2-0,5

показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена немедленно, что является одним из условий платежеспособности.

К критич. ликв. (промежуточный К. покрытия) = оборотные активы – запасы – НДС – д/ср ДЗ

К критич. ликв. = оборотные активы – запасы / краткосрочные пассивы ≈ 0,8.

Отражает прогнозируемую платежеспособность п/п при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. хар-ет часть к/ср. обяз-в, которая мб погашена в короткий срок за счет средств наиболее ликвидных активов.

Ктек.ликв. = тек. активы / тек. обяз-ва = обор. активы – НДС – д/ср. дебит. задолж. / к/ср. обяз-ва = 290/КО

показывает в какой степени тек. активы покрывают к/ср. обяз-ва. Хар-ет платежные возм-ти п/п, оцениваемые не только при своевременных расчетах с дебиторами и благоприятной реал-цией продукции, но и продажи в случае нужды прочих матер. обор. средств. Норм. (миним.) значение = 2. Выполнение этого норматива п/п означает, что на каждый руль её к/ср. обяз-в приходится не меньше 2-х рублей ликвидных средств. Превышение норматива означает, что п/п располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. (показывает сколько рублей тек. активов приходится на 1 руб. тек. обяз-в)

К общей платежеспособности = активы / обязательства ≥ 2

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности привлеченного капитала. Эти показатели, как и предыдущие, рассчитываются на основе данных бухгалтерского баланса предприятия.

К автономии (фин. независимости, концентрации собственного капитала) = капитал и резервы + 640 + 650 / валюта баланса >0.5

Означает, что сумма собственных средств составляет 50% от суммы всех источников финансирования. Рост К. отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

К фин. устойчивости = долгосрочные обяз-ва + краткосрочные обяз-ва / валюта баланса

показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности.

К. финансирования (соотношения собственных и заемных средств) = капитал и резервы + 640 + 650 / долгосрочные обяз-ва + краткосрочные обяз-ва ≥ 1

показывает какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Если К. меньше 1, то это свидетельствует об опасности платежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Показатели деловой активности:

ФО = вырчка от продажи продукции / ср. стоимость ОС

показывает сколько рублей выручки от продажи продукции приходится на 1 рубль вложений в ОС. Рост ФО в динамике рассматривается как благоприятная тенденция

К оборач-ти оборотных активов = выручка от реализации продукции / ср. величина оборотных средств

показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за определенный период и характеризует объем реализованной продукции на 1 рубль, вложенных в оборотные средства.

Оборач-то в днях = ср. величина оборотного капитала * отчетный период в днях / выручка от реализации продукции

К. закрепления = ср. величина оборотных средств / выручка от реализации продукции

К. закрепления обратный К. обор-ти используется для планирования и показывает величину оборотных средств на 1 рубль реализованной продукции (выручки).

Существует и ряд других показателей, характеризующих деловую активность предприятия.

Показатели оценки рентабельности предприятия определяются следующим образом.

Р всего капитала (совокупных активов) = Пр до н/обл / среднегодовая стоимость капитала

Р собственного капитала = Пр до н/обл / среднегодовая стоимость собственного капитала

Р собственного капитала по ЧП = ЧП / среднегодовая стоимость собственного капитала

Р продаж по ЧП = ЧП / выручка от реализации продукции

Р продаж по Пр. от реализации = Пр. от реализации / выручка от реализации продукции

Общая Р произв. фондов = валовая (балансовая прибыль) / ср. величина произ. фондов * 100

Норма балансовой прибыли = валовая (балансовая прибыль) / чистый объем продаж * 100

В современных условиях правильное определение реального финансового состояния предприятия имеет большое значение не только для самого предприятия, его акционеров, но и для возможных инвесторов.

Систематический контроль финансового состояния предприятия позволяет оперативно выявлять негативные стороны в работе предприятия и своевременно принимать действенные меры по выводу из сложившейся ситуации. Поэтому анализу финансового состояния на предприятии должно уделяться самое пристальное внимание.

Показатели, характеризующие финансовое состояние можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности. Степень платежеспособности предприятия обычно оценивается при помощи финансовых коэффициентов ликвидности: 1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей – краткосрочной задолженности:



В мировой практике достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприятие может немедленно погасить 20 - 30 % текущих обязательств. 2. Коэффициент ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам:



По оценкам, принятым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 - 1. 3. Общий коэффициент покрытия, который часто называют просто коэффициентом покрытия, дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле



Нормальное значение этого коэффициента составляет 2,0-2,5.

Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса (соотношение между отдельными разделами актива и пассива), которая характеризуется несколькими показателями. 1. Коэффициент автономии характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств: 

Считается нормальным, если значение показателя коэффициента автономии больше 0,5, то есть финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников.

2. Долю заемных средств определяют по формуле = суммарные заемные средства/ валюта баланса.

Данное отношение показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 руб. собственных средств, вложенных в активы.

3. Коэффициент инвестирования - соотношение заемных и собственных средств – является еще одной формой представления коэффициента финансовой независимости: 

Рекомендуемые значения: 0,25 – 1.

Коэффициенты рентабельности. Кроме уже рассмотренных коэффициентов рентабельности, при анализе финансового состояния рассчитывают и другие модификации, характеризующие различные стороны деятельности предприятия. 1. Коэффициент рентабельности продаж. Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия: рентаб. продаж = чистая прибыль/ объем продаж.2. Коэффициент рентабельности собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании:  рентаб-ть собств. кап-ла = чистая прибыль/ собств. кап-л.3. Коэффициент рентабельности оборотных активов. Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства: 



4. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства: 



5. Коэффициент рентабельности инвестиций показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности:



Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Среди этих коэффициентов рассматриваются такие показатели как фондоотдача, когда речь идет о внеоборотных активах, оборачиваемость оборотных средств, а также оборачиваемость всего капитала.