Київський інститут інвестиційного менеджменту пономаренко Є. Д. Фінансовий аналіз
| Вид материала | Конспект |
- Київський інститут інвестиційного менеджменту фінансовий аналіз, 396.67kb.
- Київський інститут інвестиційного менеджменту, 2659.68kb.
- Міністество освіти та науки україни київський інститут інвестиційного менеджменту кафедра, 145.96kb.
- За переліком дисциплін програми підготовки спеціалістів з економіки підприємства дисципліна, 201.31kb.
- Київський інститут інвестиційного менеджменту методичні вказівки з вивчення дисципліни, 194.9kb.
- За переліком дисциплін програми підготовки бакалаврів з економіки підприємства дисципліна, 83.28kb.
- Назва модуля: Проектний аналіз Код модуля: епі 6042 С01, 19.6kb.
- За переліком дисциплін програми підготовки бакалаврів з економіки підприємства дисципліна, 138.55kb.
- Київський інститут економіки, менеджменту, банківської І страхової справи Кафедра менеджменту, 245.5kb.
- Програма вивчення дисципліни фінансовий аналіз (для спеціальності "Облік І аудит", 276.81kb.
Шляхи скорочення фінансового циклу
Період обороту Період обороту Період
Фінансовий цикл = Виробничий цикл + дебіторської - кредиторської + обороту
заборгованості заборгованості авансу
Скорочення виробничого циклу
- зменшення періоду обороту запасів;
- зменшення періоду обороту незавершеного виробництва;
- зменшення періоду обороту готової продукції.
Зменшення періоду обороту дебіторської заборгованості
| Період обороту дебіторської заборгованості | | Середня дебіторська заборгованість | | Число днів у періоді, що аналізується |
| = | ------------------------------------------------------ | * | ||
| | Виручка від реалізації за період | |
Збільшення періоду обороту кредиторської заборгованості
| Період обороту кредиторської заборгованості | | Середня кредиторська заборгованість | | Число днів у періоді, що аналізується |
| = | ------------------------------------------------------ | * | ||
| | Витрати на виробництво продукції за період | |
Співвідношення тривалості виробничого і фінансового циклів є одним з критеріїв ефективності використання оборотних коштів підприємства, оскільки тривалість указаних циклів пов’язані з показниками оборотності.
Мал. 4.2. Співвідношення тривалості виробничого і фінансового циклу
Запаси
Незавершене виробництво
Готова продукція
Кредиторська заборгованість
Дебіторська заборгованість
Запаси
Незавершене виробництво
Готова продукція
Аванси видані
Дебіторська заборгованість
Запаси
Незавершене виробництво
Готова продукція
Кредиторська заборгованість
Аванси отримані
Запаси
Незавершене виробництво
Готова продукція
Аванси отримані
Аванси видані
Тривалість фінансового циклу
Тривалість виробничого циклу
6. Розрахунок потреби в оборотних коштах
Підприємству необхідно періодично оцінювати свої потреби в оборотних коштах і намагатися утримувати їх на мінімально необхідному рівні.
Можна запропонувати наступну процедуру оцінки потреб підприємства в оборотних коштах:
- Оцінити обсяг потенційних продажів підприємства.
- Скласти виробничий план для цього рівня продажів.
- Оцінити капіталовкладення в сировину і матеріали, необхідні для цього рівня продажів.
- Оцінити період виробництва і розмір капіталовкладень в незавершене виробництво.
- Оцінити капіталовкладення в дебіторську заборгованість на основі кредитної політики підприємства.
- Оцінити умови кредиту, які висуваються постачальниками сировини і його вплив на потреби у власних оборотних коштах.
Приклад розрахунку потреби в оборотних коштах наведено таб.4.1, 4.2 і діаграмі на мал. 4.3.
Наступні показники дозволяють проводити аналіз стану і слідкувати за ефективністю використання оборотних коштів:
- величина поточних активів і власних оборотних коштів;
- структура оборотних коштів;
- оборотність окремих елементів оборотних коштів;
- рентабельність поточних активів;
- тривалість фінансового циклу.
Мал. 4.3. Потреба в оборотних коштах
7. Шляхи поліпшення управління оборотними коштами.
Управління оборотними коштами підприємства включає наступні елементи:
- облік всіх наявних складових оборотних коштів на теперішній час;
- аналіз стану, у тому числі виявлення причин, в силу яких склалося теперішнє положення з поточними активами підприємства;
- розробку і впровадження в практику роботи окремих служб підприємства сучасних методик керування оборотними коштами;
- контроль за поточним станом найважливіших складників оборотних активів у процесі виробничої й комерційної діяльності підприємства;
- прогноз змін в оборотних коштах у найближчій і довгостроковій перспективі;
- розрахунок окремих показників, необхідних для складання касового бюджету підприємства.
Завдання управління оборотними коштами полягає в умілому балансуванні між ризиками:
- пов’язаними з нестачею оборотних коштів і можливою загрозою зриву виробничих планів із-за нестачі сировини і матеріалів або відсутності можливості задовольнити запити споживачів продукції;
- обумовленими надлишком оборотних коштів, тобто “заморожуванням” грошових коштів у сировині, запасах готової продукції і дебіторській заборгованості.
| Затрати і ризики, які пов’язані з нестачею оборотних коштів | Затрати і ризики, які пов’язані з надлишком оборотних коштів |
|
|
Розробка шляхів поліпшення управління оборотним активами включає:
- Аналіз оборотних активів за попередній період.
- Оптимізацію складу оборотних активів.
- Прискорення оборотності оборотних активів.
- Забезпечення підвищення рентабельності оборотних активів.
- Забезпечення мінімізації втрат оборотних активів в процесі їх використання.
- Формування принципів фінансування окремих видів оборотних активів.
- Формування оптимальної структури джерел фінансування оборотних активів.
Тема 5. АНАЛІЗ МАЙНА ПІДПРИЄМСТВА
1. Значення й методи аналізу майна підприємства.
2. Аналіз структури майна підприємства. Аналіз динаміки майна підприємства.
3. Класифікація, порядок розрахунку та методи оцінки показників, що характеризують стан використання майна підприємства
4. Основні напрямки поліпшення використання майна підприємства та оптимізації джерел його формування.
Мета лекції.
Вив чення складу майна підприємства та методики його аналізу.
1. Значення й методи аналізу майна підприємства.
Інформаційними джерелами для аналізу майна підприємства є баланс підприємства, ф.1, примітки до фінансової звітності, ф.5, а також звіт про наявність та рух основних фондів, амортизацію (знос), ф.11-ОФ. При аналізі діяльності підприємства до 1999 р. можна використовувати також Звіт про фінансово-майновий стан, ф.3 (згідно з НСБУ такий звіт не складається). При аналізі відкритих акціонерних товариств можна також використовувати примітки до фінансової звітності, яка подається до Державної комісії з цінних паперів і фондового ринку згідно з Положенням про надання регулярної інформації відкритими акціонерними товариствами та підприємствами-емітентами облігацій.
Аналіз майна підприємства здійснюється на основі агрегованого балансу підприємства та Структури і динаміки оборотних активів.
Аналіз майна підприємства передбачає проведення аналізу складу майна та його структури, вивчення джерел формування майна, зміни складових майна і джерел його формування.
Основними методами аналізу майна є вертикальний і горизонтальний методи, які застосовуються до аналізу балансу, а також метод фінансових коефіцієнтів.
Основні питання, які необхідно з’ясувати при аналізі майна підприємства:
1. Загальна оцінка структури майна.
2. Аналіз виробничого потенціалу, перш за все, основних засобів.
3. Аналіз складу і динаміки оборотних коштів.
4. Аналіз джерел майна і наявності власних оборотних коштів.
5. Аналіз основних коефіцієнтів, що характеризують майновий стан підприємства.
2. Аналіз структури майна підприємства. Аналіз динаміки майна підприємства.
Аналіз динаміки валюти балансу та його структури
Аналіз проводиться шляхом порівняння даних загальної вартості майна підприємства (валюти балансу) на початок і кінець звітного періоду. При цьому зменшення валюти балансу за звітний період свідчить про скорочення підприємством господарської діяльності, що призводить до його неплатоспроможності.
При аналізі балансу виявляють такі його статті, які свідчать про недоліки та незадовільну роботу підприємства і його фінансовий стан.
Аналіз структури активів підприємства
Аналізу підлягають I, II, III розділи активу балансу.
Активи підприємства та їх структура вивчаються як з точки зору їх участі в виробництві, так і з точки зору оцінки їх ліквідності. Безпосередньо з'ясовується участь у виробничому циклі основних фондів, нематеріальних активів, запасів і затрат, грошових коштів. При цьому уточнюються найбільш ліквідні активи підприємства: грошові кошти на рахунках, а також короткострокові цінні папери та найменш ліквідні активи - основні фонди, що знаходяться на балансі підприємства та інші позаоборотні активи.
Зміна структури активів підприємства в бік збільшення частки оборотних засобів може вказувати на:
- формування більш мобільної структури активів, що сприяє прискоренню оборотності засобів підприємства;
- відволікання частини поточних активів на кредитування споживачів товарів, робіт, послуг підприємства, дочірніх підприємств та інших дебіторів, що свідчить про фактичну іммобілізацію цієї частини оборотних засобів із виробничого циклу;
- згортання виробничої бази;
- викривлення результатів оцінки основних фондів внаслідок
існуючого порядку їх бухгалтерського обліку та інше.
Для того, щоб зробити однозначні висновки про причини зміни даної пропорції в структурі активів, проводиться детальний аналіз розділів і окремих статей активу балансу.
Аналіз основних засобів та інших необоротних активів
Враховуючи те, що питома вага основних засобів та необоротних активів може змінюватись внаслідок впливу зовнішніх факторів (наприклад, порядок їх обліку, при якому коригування вартості основних фондів в умовах інфляції здійснюється з запізненням, в той час як ціни на сировину, матеріали, готову продукцію можуть збільшуватися досить високими темпами), необхідно звернути особливу увагу на зміну абсолютних показників форми N 1 за звітний період, яка відтворює рух основних засобів (зміну норм амортизації та груп розподілу основних фондів, вибуття та введення в експлуатацію нових).
Аналізується рух основних фондів та амортизаційних відрахувань за попередній та поточний роки (форма 11-ОФ (річна), дані аналітичного бухгалтерського обліку за звітний період). Звертається увага на основні фонди підприємства, які придбані, реалізовані, ліквідовані або здані в оренду протягом поточного року.
Аналіз структури оборотних засобів
Оборотні засоби підприємства складаються із запасів і затрат та грошових коштів, розрахунків та інших активів.
Швидкість обороту оборотних засобів підприємства є однією з якісних характеристик фінансової політики підприємства. Чим більша швидкість обороту, тим ефективніше працює підприємство.
Тому абсолютне чи відносне зростання оборотних засобів може свідчити не тільки про розширення виробництва або дію факторів інфляції, але й про уповільнення їх обороту, що викликає збільшення їх маси.
Збільшення питомої ваги виробничих запасів у структурі активів може свідчити про:
- зростання виробничого потенціалу підприємства;
- прагнення за рахунок вкладень у виробничі запаси захистити грошові активи підприємства від знецінення під впливом інфляції;
- нераціональність обраної господарської стратегії, внаслідок чого значна частина поточних активів іммобілізована в запасах, ліквідність яких може бути незначною.
При значному збільшенні запасів і затрат необхідно проаналізувати, чи не відбувається це збільшення за рахунок необґрунтованого відволікання активів з виробничого обороту, що призводить до збільшення кредиторської заборгованості і погіршення фінансового стану підприємства.
При аналізі розділу "Грошові кошти, розрахунки та інші активи" активу балансу необхідно звернути увагу на темпи росту дебіторської заборгованості, в тому числі безнадійної. Зростання цих статей балансу свідчить про надання підприємством товарних позик для споживачів своєї продукції. Кредитуючи їх, підприємство фактично ділиться з ними частиною свого прибутку. В той же час підприємство може брати кредити для забезпечення своєї господарської діяльності, що призводить до збільшення власної кредиторської заборгованості.
3. Класифікація, порядок розрахунку та методи оцінки показників, що характеризують стан використання майна підприємства
Аналіз основних коефіцієнтів, що характеризують майновий стан підприємства
Для аналізу майна підприємства можуть застосовуватися фінансові коефіцієнти:
- коефіцієнт зносу основних засобів;
- коефіцієнт відновлення основних засобів;
- коефіцієнт вибуття основних засобів;
- активна частина основних засобів.
Ці коефіцієнти розраховуються за такими формулами:
Коефіцієнт зносу основних засобів
З(ф)
К1 = -------------, ,
Б(ф)
де: З(ф) - знос основних фондів; Б(ф) - балансова вартість основних фондів.
Коефіцієнт відновлення
Б(п)
К2 = --------------, ,
Б(к)
де: Б(п) - балансова вартість основних засобів, що надійшли за період;
Б(к) - балансова вартість основних засобів на кінець періоду.
Коефіцієнт вибуття
Б(в)
К3 = -------------, (8) ,
Б(н)
де: Б(в) - балансова вартість основних засобів, що вибули за період;
Б(н) - балансова вартість основних засобів на початок періоду.
Активна частина основних засобів
В(а)
К4 = -----------, (5) ,
Б(ф)
де: В(а) - вартість активної частини основних засобів;
Б(ф) - балансова вартість основних засобів.
Активна частина основних засобів визначає частку виробничих основних засобів основного виду діяльності в основних засобах.
Для характеристики майна підприємства можуть використовуватися інші коефіцієнти. Зокрема, для вирішення питання щодо забезпечення підприємства власними коштами розраховується коефіцієнт забезпечення власними коштами (Кзк). Цей коефіцієнт розраховується як відношення різниці між обсягами джерел власних та прирівняних до них коштів і фактичною вартістю основних засобів та інших позаоборотних активів до фактичної вартості наявних у підприємства оборотних коштів:
В окремих випадках для характеристики використання майна підприємства використовуються коефіцієнти рентабельності, які будуть розглянуті в іншій лекції.
4. Основні напрямки поліпшення використання майна підприємства та оптимізації джерел його формування.
Зростання ефективності використання майна підприємства дозволяє скоротити потребу в ньому, так як між цими показниками існує зворотній взаємозв’язок.
Таким чином, по забезпеченню підвищення ефективності використання майна можна розглядати як заходи по скороченню потреби в позиковому капіталі і підвищенню темпів економічного розвитку підприємства за рахунок більш раціонального використання власних фінансових ресурсів.
Формування оптимальної структури джерел фінансування майна підприємства полягає в тому, що основним джерелом фінансування повинен буьти лише власний капітал і в деякій мірі довгостроковий позиковий капітал. Не є оптимальним фінансування майна (необоротних активів) за рахунок короткострокового позикового капіталу.