Инвестиционные стратегии во фьючерсах и опционах
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
·личные стратегии, представляющие собой комбинированные позиции.
Покупка опциона предполагает фиксированные убытки, и теоретически неограниченную прибыль. Вот как это выглядит графически:
Рис. 4.4
Одно из главных преимуществ покупки опционов - то, что ваш риск ограничен и предопределен. Все, что вы можете потерять, когда покупаете опцион - это величина премии плюс комиссия брокеру. Поскольку ваш риск ограничен, нет никаких маржевых требований, связанных с покупкой опционов. Вам нужно внести полную цену опциона на ваш торговый счет, но дополнительные деньги никогда не потребуются. Покупка опционов также имеет неограниченный потенциал прибыли. Если Вы покупаете call, то можете продолжать получать прибыль, пока цена продолжает подниматься.
График на рис.4.4 показывает прибыль и потери для call опциона со strike 1.27. Цена основного актива находится на горизонтальной оси, а прибыль и убытки находятся на вертикальной оси. Нулевой уровень представлен горизонтальной линией. Изгиб на синей линии происходит в strike 1.27. Заметьте, по мере понижения цены, ваши потери ограничены.
Продажа опциона предполагает получение фиксированной прибыли - сумма премии, минус комиссия брокеру, но при этом вы несете риск, который теоретически не ограничен (на практике ограничен размером вашего торгового счета).
Поскольку потенциальный риск неограничен, продажа опциона - маржевая позиция, точно так же как фьючерсная позиция.
На рис. 4.5 показано, как графически выглядит продажа опциона (Опцион call со strike 1.27).
Рис. 4.5
Вы видите на рисунке, что ваша максимально возможная прибыль фиксированная и эта прибыль будет сохранена, только в случае, если цена на базовый актив будет 1.27 или меньше. Как только цена станет выше 1.27, ваша прибыль начнет уменьшаться, а при дальнейшем росте цены возникнут убытки, которые будут увеличиваться, по мере увеличения цены базового актива.
Представим себе ситуацию, когда рынок движется в диапазоне. Мы предполагаем, что данная тенденция сохранится на рынке в течение какого-то времени. В такой ситуации разумным действием будет продажа опциона call, поскольку мы предполагаем, что цена, находясь в диапазоне, не превысит определенного уровня. Аналогично можно продать и опцион put, поскольку мы предполагаем, что цена не опустится ниже определенного уровня, находясь в диапазоне.
Продав одновременно эти два опциона, мы обнаружим, что используем стратегию с названием продажа двойного опциона. Итак, продажа двойного опциона - это одновременная продажа двух опционов (call и put) в расчете на нахождение рынка в некотором ценовом диапазоне, и на уменьшение цен этих проданных опционов с течением времени.
Существует еще ряд стратегий с использованием опционов, где используется разнообразные варианты с одновременной куплей и продажей только опционов или же с одновременным использованием фьючерсных контрактов и опционов. Такие стратегии, как правило, ограничивая риск, снижают возможную прибыль, либо при увеличении возможной прибыли увеличивают величину возможных потерь.
.5 Опционная стратегия Спред. Модели, способы применения
Спрэды являются одним из самых распространенных способов ограничения риска при ведении операций. Спрэд есть одновременная покупка и продажа одного и того же класса опционов.
Для чего нужна стратегия спрэд.
) Спрэд позволяет открывать направленную позицию, при этом позиция будет частично застрахована.
) Спрэд позволяет получать дополнительные не кредитные ресурсы в виде премии, т.е. дает возможность увеличить денежные средства в портфеле, не прибегая к кредиту.
В зависимости от вашей торговой стратегии вы открываете спрэд сами. Нет каких-то стандартных приемов для извлечения прибыли. Перед тем как отрывать спрэд задумайтесь для чего он вам, и какую цель он выполнит. Существую следующие определенные виды спрэдов:
1.Вертикальный спрэд - использует опционы с одинаковыми датами истечения, но разными ценами исполнения контрактов.
Пример: вы продаете опцион колл на акции ЛУКОЙЛ с исполнением в сентябре 2009 года с ценой исполнения 14000 рублей и покупаете такой же опцион, но со страйком 16000 рублей.
Опционные инвесторы используют вертикальный спред для того, чтобы воспользоваться определенной предсказуемостью изменений стоимостью премий. Эти изменения предсказуем в том отношении, что временная стоимость уменьшается по мере приближения даты истечения контракта. Если опцион оказывается с выигрышем, то обычно можно ожидать, что изменения стоимости премии будут значительно более чувствительны к изменениям стоимости акций, чем когда опцион имеет проигрыш. Связь между внутренней стоимостью опциона и его временной стоимостью и является причиной внимания к спреду со стороны опционных инвесторов.
Положительный результат возникает вследствие того, что длинная и короткая позиции в спреде взаимно компенсируются. Стоимость того из двух образующих спред опционов, который оказывается с выигрышем, и стоимость опциона с проигрышем будут меняться с разными скоростями. Поэтому если следить за изменением стоимости премии на каждой из сторон спреда, можно извлечь выгоду от использования этой стратегии независимого от того, двигаются цены на рынке вверх или вниз.
2.Горизонтальный спрэд - используются опционы, которые имеют одинаковые цены исполнения, но разные сроки истечения. Пример: покупаете ?/p>