Совершенствование организации лизинговой деятельности в сфере строительства
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
и сравниваются три возможных варианта:
приобретение имущества через лизинг;
закупка имущества непосредственно приобретателем за счет кредитных ресурсов;
закупка имущества приобретателем за счет собственных ресурсов.
В качестве примера рассматривается приобретение имущество (оборудование) стоимостью 1 млн рублей. Оборудование поступает от поставщика и вводится в эксплуатацию в течение 1 месяца.
Критерием выбора формы инвестирования будет минимум совокупных затрат при условии обеспечения сопоставимости вариантов по масштабам, времени и уровню рисков.
В целом сумма расходов при использовании кредитования по сравнению с лизингом больше на 242305 рублей.
Таблица 13. Сравнительный анализ эффективности различных форм инвестирования
Варианты закупкиMin приведенных затратСравнение с лизингомMin приведенных затрат с учетом дисконтированияСравнение с лизингомзакупка на условия лизинга-918188- 716940закупка на условия кредита-1160493-242 30526%- 867915- 15097521%закупка за счет собственных-1113082-194 89421%- 1094992- 37805253%
Видно, что использование собственных средств предприятия экономичнее, чем кредитование, на сумму 47411 руб., но более затратно, чем финансирование с использованием лизинга на 194894 руб. Из рассмотренных вариантов лучшим по критерию минимума совокупных затрат на реализацию проекта получается закупка имущества на условиях лизинговой сделки. В графах 3 и 6 представлена экономия денежных средств, в том числе с учетом дисконтирования при выборе варианта финансирования в сравнении с лизингом.
Рассмотрим экономическую эффективность применения лизинга как формы финансирования основных средств и определены условия, при которых показатели эффективности, могут быть максимизированы.
При проведении сопоставительного анализа кредита и лизинга учитывалось, что лизингополучатель имеет возможность рассчитываться за оборудование, полученное по лизингу, производя и продавая продукцию, изготовленную на этом оборудовании, что невозможно осуществить при финансировании проекта путем кредитования. При кредитовании компания сначала берет кредитные ресурсы, полностью оплачивает ими стоимость оборудования и только потом, производя продукцию, рассчитывается за использование кредитных ресурсов. При этом получение кредита на закупку техники, как правило, сопряжено с повышенными, по сравнению с лизингом, требованиями по обеспечению сделки.
Критерием выбора варианта финансирования является относительно меньшая величина денежного потока, т.к. он, как в случае покупки, так и в случае лизинга означает расходование средств предприятием, получающим оборудование или другой объект лизинга.
При определении одного текущего платежа погашения задолженности по кредиту использовалась формула расчета аннуитета:
где: Rc - сумма одного текущего платежа по кредитному договору;
С - первоначальная стоимость имущества;
Рc - срок договора (в годах);c - процент годовых по кредитному договору, в долях;
Тc - периодичность (кратность в течение года) уплаты платежей по кредитному договору, т.е. количество платежей в течение одного года - 12).
Для определения величины одного текущего платежа по погашению задолженности по лизингу используем следующую формулу аннуитета:
где: Ri - сумма одного текущего платежа по лизинговому договору;
С - первоначальная стоимость имущества;
Рi - срок лизингового договора (в годах);- лизинговый процент в долях (равен Ic + II);c - процент годовых за кредит в долях;- маржа лизингодателя в долях;
Тi - периодичность (кратность) уплаты платежей по договору лизинга (количество платежей в течение одного года - 12).
Расходы компании по возврату кредита, взятого на приобретение основных средств, превышают расходы компании, использовавшей лизинговую схему финансирования, (табл. 14)
Таблица 14
Сравнение расходов по лизингу и кредиту
Исходные данные:
Стоимость имущества - 120 000 000 руб.
Налог на прибыль - 20%
Налог на имущество - 2,2%
Срок договора лизинга и кредита - 4 года
Процентная ставка за кредит - 20%
Маржа лизинговой компании - 3%
Срок амортизации имущества - 12 лет
Ускоренная амортизация (лизинг) - коэффициент равен 3
Виды платежейКредит, руб.Лизинг, руб.Отчисления за пользование ресурсами за 4 года175 278 912184 616 496Налог на имущество7 457 6274 474 576Налог на прибыль20 000 000-Итого202 736 539189 091 072
Необходимо отметить, что до снижения ставки налога на прибыль (2009 г.) разница была бы еще более существенна. Таким образом, лизинг является оптимальным источником финансирования основных фондов предприятия, он является выгодным способом инвестирования в основные производственные фонды.
Основываясь на выводах о целесообразности использования лизинга как формы финансирования, разработаны схемы использования лизинговых отношений для повышения эффективности взаимодействия участников холдинга и результативности его деятельности, а также разработаны методические рекомендации по организации взаимодействия в рамках холдинга при использовании различных моделей лизинга.
Показаны возможности использования лизинговых отношений для минимизации величин финансовых потоков внутри производственного холдинга по трем направлениям:
реализации инвестиционной политики обновления и расширения производственных мощностей;
создания центра хранения активов для защиты собственности холдинга;
продвижения продукции холдинга на рынке;
В п