Пути оптимизации управления капиталом предприятия ООО "Красноармейский хлебокомбинат"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
·адолженности в выручке (2009 г.) выручка (2010 г.) =283/1824920987=325,46 тыс. руб. Для того чтобы оценить структуру капитала и риски деятельности, в табл.3.7 представим прогноз основных показателей финансового состояния на 2010 г. Норма выплаты учредителям - 10% от чистой прибыли.
Таблица 3.7
Прогнозный баланс организации на 2010 г. (тыс. руб.)
АктивПассив5678,88Собственный капитал - 5299Кредиты и займы - 0Кредиторская задолженность - 325,46Итого: 5678,88Итого: 5624,46
Прогнозный профицит источников финансирования составил:
,88 - 5624,46 = 54,42 тыс. руб.
Следовательно организация в достаточной степени обеспечена собственными средствами и нуждаться в дополнительном привлечении заемных средств не будет.
Вариант 3. Объем реализации в 2010 г. увеличивается на 15 %. Предприятием был взят долгосрочный кредит сроком на 3 года на сумму 1000 руб. под 15% годовых.
Т.е. выручка 2010 г. составит:
(1 +0,15) 18249 =20987 тыс. руб.
Активы (2010 г.) = выручка (2010 г.) /ресурсоотдача (2009 г.) = 20987/ (18249/5938) = 6828,91 тыс. руб.
Прибыль до налогообложения (2010 г.) = активы (2010 г.) рентабельность активов (2009 г.) =тыс. руб.
Кредиторская задолженность = доля кредиторской задолженности в выручке (2009 г.) выручка (2010 г.) =283/1824920987=325,46 тыс. руб.
Для того чтобы оценить структуру капитала и риски деятельности, в таблице 3.8 представлен прогноз основных показателей финансового состояния на 2010 г. Норма выплаты учредителям - 10% от чистой прибыли.
Таблица 3.8
Прогнозный баланс организации на 2010 г. (тыс. руб.)
АктивПассив (на конец 2009 г.) 6828,91Собственный капитал - 5299Кредиты и займы - 1000Кредиторская задолженность - 325,46Итого: 6828,91Итого: 6624,46
Прогнозный дефицит источников финансирования составил:
,91 - 6624,46 = 204,45 тыс. руб.
Следовательно организация будет нуждаться в дополнительном привлечении средств на эту сумму. Дефицит может быть покрыт:
за счет увеличения кредиторской задолженности (вариант 3.1);
за счет нераспределенной прибыли текущего года (вариант 3.2);
за счет кредитов и займов (вариант 3.3)
Вариант 3.1 Наиболее целесообразным является увеличение размера кредиторской задолженности, дабы не прибегать к привлечению заемных средств, т.к. кредиторская задолженность - это бесплатный и доступный ресурс для любой организации. Тем более, что сумма дебиторской задолженности превышает кредиторскую (см. данные табл.2.28), что не является положительным явлением, увеличение кредиторской задолженности будет иметь положительное влияние.
Размер дебиторской задолженности в 2010 г. составит:
ДЗ= доля кредиторской задолженности в выручке (2009 г.) выручка (2010 г.) =822/1824920987=945,33 тыс. руб.
Для эффективной деятельности предприятия сумма кредиторской задолженности должна превышать сумму дебиторской задолженности. В нашем случае недостаток кредиторской задолженности для покрытия дебиторской задолженности составляет: 945,33 - 325,46 = 619,87 тыс. руб.
Поэтому предприятию будет целесообразно увеличить долю кредиторской задолженности хотя бы на 204,45 тыс. руб., которая может быть направлена на покрытие возникшего дефицита источников финансирования деятельности предприятия.
Вариант 3.2.
При реинвестировании прибыли объем привлеченных кредитов останется на прежнем уровне.
Прибыль до налогообложения составила 3480,84 тыс. руб. Прочие расходы остаются на прежнем уровне - 401 тыс. руб.
Прибыль до налогообложения составит:
,84 - 401 = 3079,84 тыс. руб.
Чистая прибыль составит:
,84 - (3079,84 0,15) = 2617,86 тыс. руб.
Сумма превышения чистой прибыли над дефицитом баланса:
,86 - 204,45 = 2413,41 тыс. руб.
Из данной суммы 10% будет направлено на оплату доли учредителей:
,41 10 = 241,34 тыс. руб.
Собственный капитал найдем как:
Активы - Кредиторская задолженность - Долгосрочные обязательства =
,91 - 325,46 - 1000 = 5503,45 тыс. руб.
Расчет средневзвешенной стоимости капитала представлен в табл.3.9.
Таблица 3.9. Прогноз средневзвешенной стоимости капитала и эффекта финансового левериджа на 2010 г.
Источник капиталаЗначение, тыс. руб. Удельный вес в валюте балансаСтоимость, %WACC, %Уставный капитал400,0068,70,052Добавочный капитал3050,040,44700Нераспределенная прибыль2413,410,3538,73,071Итого собственный капитал5503,450,806-3,123Кредиты и займы10000,146152, 19Кредиторская задолженность325,460,0481,140,055Итого: 6828,911-5,368
Как видим средневзвешенная стоимость капитала в данном случае увеличилась до 5,368 %, но в то же время должен был вырасти и ЭФР.
Используя данные табл.3.9, определим ЭФР по формуле (1.30):
Как показывает расчет рентабельность собственного капитала повысилась, благодаря ЭФР на 5,56% по сравнению с текущим состоянием и на 1,98% по сравнению с вариантом 1.
Вариант 3.3
При покрытии возникшего дефицита за счет дополнительного кредита, получим общую сумму кредита, равную:
+ 204,45 = 1204,45 тыс. руб.
Сумма нераспределенной прибыли для данного случая будет равна, исходя из расчетов сделанных для варианта 3.2 - 2617,86 тыс. руб.
Тогда величина собственного капитала составит:
Активы - Кредиторская задолженность - Долгосрочные обязательства =
,91 - 325,46 - 1204,45 = 5299 тыс. руб.
Расчет WACC для данного варианта представим в табл.3.10
Таблица 3.10
Прогноз средневзвешенной стоимости капитала и эффекта финансового левериджа на 2010 г.
Источник капиталаЗначение, тыс. руб. Удельный вес