Анализ оценки финансового состояния заемщиков (на примере двух предприятий - ОАО "Акси" и ОАО "Эффект")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
обеспеченности производственной деятельности договорами за счет заключения договоров с некредитоспособными покупателями и поставщиками;
Плюсы бальной системы оценки кредитоспособности юридических лиц: использование как количественных, так и качественных параметров оценки кредитоспособности заемщика.
Недостатки:
- для определения класса кредитоспособности используются лишь три показателя (коэффициент ликвидности, коэффициент покрытия, показатель обеспеченности собственными средствами) то есть анализ осуществляется только на основе данных формы №1Бухгалтерского баланса предприятия;
- при определении класса кредитоспособности заемщика не осуществляется анализ выручки, затрат и прибыли, то есть не используются данные Отчета о прибылях и убытках.
Одной из наиболее важных экономических проблем в современных условиях является определение границ финансовой устойчивости предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию средств на развитие производства, к банкротству, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты. В современных условиях требуется ранняя диагностика риска банкротства организации.
Методика оценки кредитоспособности заемщика с целью предсказания его банкротства. Концепция разработки и применения Z-модели принадлежит американскому профессору Э. Альтману. Модель разработана в 1968 году на основе статистического анализа большого числа финансовых коэффициентов, как благополучных, так и обанкротившихся компаний. С помощью статистического анализа было определено минимальное количество коэффициентов, которые позволяли оценить стабильность или вероятность банкротства компании, и главное, была определена степень влияния каждого коэффициента на общий результат. Высокое значение Z свидетельствует о стабильном состоянии компании, а низкое - о потенциальном банкротстве. Z - Модель выглядит следующим образом:
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + Х5 (2)
XI - отношение оборотных активов к общей сумме активов;
Х2 - отношение чистой прибыли к общей сумме активов;
ХЗ - отношение балансовой прибыли к общей сумме активов;
Х4 - отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемных средств;
Х5 - отношение объема реализации к общей сумме активов.
Если значение Z ниже 1,8, то это свидетельствует о том, что компания испытывает определенные трудности и существует вероятность банкротства, показатель, превышающий значение 2,7 и более указывает на стабильность деятельности фирмы. В 1983 году для компаний, акции которых не котируются на бирже, Альтман получил модифицированный вариант формулы:
Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,1X3 + 0,42X4 + 0,995X5 (3)
В этой формуле коэффициент Х4 характеризует уже балансовую, а не рыночную стоимость акций. Его пограничное значение в этой формуле равно 1,23.
Для российских организаций, в том числе и для кредитных, эффективность применения Z - модели для прогноза кредитного риска вероятности банкротства нуждается в подтверждении. Кроме необходимости изменения показателей, входящих в формулу и корректировки числовых коэффициентов, при использовании Z - модели возникают также проблемы из-за того, что финансовые коэффициенты рассчитываются на основе данных официальной отчетности предприятия, которые, попадая в затруднительное положение, улучшают свои отчеты о прибылях и убытках. Это не позволяет объективно оценивать финансовые затруднения, возникающие у организации.
Z-модель Альтмана прогнозирования банкротства предприятий начала использоваться в России с 1992 года. Однако по результатам проведенного анализа был сделан вывод о том, что применять как двухфакторную, так и пятифакторную модели нецелесообразно, так как они не позволяют получить истинную картину оценки финансовой устойчивости российского предприятия. Во-первых, численное значение фактора Х4 не может быть определено из-за отсутствия рыночной стоимости акций для подавляющего числа российских предприятий. Также значительные различия объясняются наличием у российского предприятия большого удельного веса текущих пассивов в общей величине заемных средств. Большие различия расчетных значений факторов для предприятий одной и той же отрасли позволяют заключить, что Z-модели недостаточно соответствуют российским условиям. Известно, что основными чертами российской экономики являются информационная закрытость предприятий, высокое налогообложение, допускаемой искажение отчетности и др. Механический перенос американской практики в условиях российской экономики приводит к значительным отклонениям прогнозных значений от реальности, что в итоге не обеспечивает получение действительно объективной оценки финансового состояния предприятия. Все это говорит о том, что необходима разработка российской модели расчета прогнозирования риска банкротства.
В результате статистического анализа исходной и расчетной информации была получена следующая четырехфакторная R-модель:
R = К1+К2 + КЗ+К4 (4)
К - показатель риска банкротства предприятия;
К1 - отношение оборотного капитала к активу;
К2 - отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
КЗ - отношение выручки от реализации к активам;
К4 - отношение чистой прибыли к затратам.
С учетом влияния каждого фактора на риск банкротства п?/p>