Анализ имущества организации 4 1 Характеристика имущества организации 4 2 Анализ производственной мощности предприятия 8 1 Характеристика производственной мощности 8 2 Определение среднегод
| Вид материала | Документы |
- Планов предприятия, их взаимосвязь, 40.37kb.
- Производственной программы и производственной мощности производственная мощность предприятия,, 131.64kb.
- Методика анализа достаточности вклада в ниокр. Анализ уровня использования производственной, 25.48kb.
- 02. Организация ревизии, 622.72kb.
- Темы курсовых работ по дисциплине «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности», 64.04kb.
- Контрольная работа по дисциплине «Экономика организаций» на тему: «Производственная, 204.12kb.
- Ведение, 134.67kb.
- Общая характеристика предприятия и выпускаемой продукции, 19.22kb.
- Инвестиции затраты денежных средств, направленные на воспроизводство (поддержание, 236.44kb.
- Темы курсовых работ по дисциплине «менеджмент предприятия и организации» Формирование, 32.4kb.
Глава 2. Анализ состояния и структуры источников покрытия имущества
2.1 Характеристика источников формирования имущества организации
Источниками формирования имущества предприятия являются собственный капитал и заемный капитал.
^ Собственный капитал – совокупность средств, принадлежащих хозяевам предприятия на правах собственности, участвующая в процессе производства и приносящая прибыль в любой форме. Основными составляющими собственного капитала являются: уставный капитал; добавочный капитал; резервный капитал; фонд социальной сферы; целевые финансирования и поступления; нераспределенная прибыль.
^ Уставный капитал – совокупность средств, вложенных в активы, а также в имущественные права, имеющие денежную оценку. Уставный капитал в зависимости от организационно – правовой формы может быть в виде:
- складочного капитала – в полном товариществе и товариществе на вере;
- паевого фонда – в производственных кооперативах;
- уставного фонда – в унитарных государственных и муниципальных предприятиях;
- уставного капитала – в акционерных обществах (АО), обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью.
Наиболее развитой организационно – правовой формой является акционерная. Уставный капитал АО состоит из номинальной стоимости акций общества, не может быть меньше 1 тыс. МРОТ в открытых обществах и 100 МРОТ в закрытых обществах. Акции при учреждении АО должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, не менее 50 % уставного капитала должно быть оплачено к моменту регистрации АО, оставшаяся часть – в течение года с момента его регистрации.
^ Добавочный капитал - отражает прирост стоимости имущества по переоценке, а также эмиссионный доход (доход от продажи акций сверх их номинальной стоимости за вычетом расходов на их продажи); безвозмездно полученные ценности (денежные и материальные) на производственные цели; ассигнования из бюджета на формирование капитальных вложений; поступления на пополнение оборотных средств и т. п.;
^ Резервный капитал – предназначен для покрытия убытков, погашения облигаций общества и выкупа его акций в случае отсутствия иных средств. Резервирование является неотъемлемой частью финансовой работы, обеспечивающей реализацию принципа постоянно действующего предприятия. Резервный капитал является обязательным в акционерных обществах, а также при осуществлении наиболее рискованных видов деятельности, например, внешнеэкономической. Акционерное общество создает резервный фонд в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 15 % от его уставного капитала. Резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений не может быть менее 5 % от чистой прибыли;
^ Нераспределенная прибыль и прочие резервы – используется для компенсации возможных убытков, организация может создавать такие резервы как:
- резервы для снижения стоимости материальных ценностей;
- резервы под обеспечение вложений в ценные бумаги;
- резервы по сомнительным долгам - дебиторской задолженности организации, которая не погашена в сроки, установленные договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями. Создается за счет финансовых результатов.
^ Заемный капитал – совокупность заемных средств, которые могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа. К ним относятся кредиты банков, товарные и коммерческие кредиты.
Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, увеличению рентабельности собственных средств.
^
2.2 Характеристика основных подходов к финансированию активов организации
Основными источниками финансирования деятельности организации являются: самофинансирование, финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование, бюджетное кредитование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов
● Самофинансирование
Самофинансирование – финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации. Это - прибыль, остающаяся в распоряжении организации (ЧПР) и амортизационные отчисления по основным средствам и нематериальным активам (АО). Размер источника самофинансирования (ИССФ) определяется как:
ИССФ = ЧПР + АО
Прибыль, остающаяся в распоряжении организации, может быть направлена на решение социальных программ организации и внешней среды, выплату дивидендов (ЧПРс), на научно – техническое развитие, расширение производственной базы, на образование финансовых резервов и приобретение ценных бумаг других эмитентов (ЧПРр), и решение других проблем (ЧПРпр).
^ ЧПР = ЧПРс + ЧПРд + ЧПРпр
Такой вариант распределения чистой прибыли является наиболее распространенным. Он позволяет найти компромисс между текущими и отложенными потреблениями, обеспечивать наращивание объемов финансово – хозяйственной деятельности, дает возможность получения доходов собственникам имущества. А также получить выгоды в случае различий в налогообложении реализованного и капитализированного доходов.
Для оценки степени самофинансирования используют коэффициент самофинансирования:
Ксф = (ЧПР + АО) / (ДСК + ДСС + ДСП),
где ДСК – потребность в денежных средствах на развитие производственного потенциала, ДСС – потребность в денежных средствах на решение социальных программ, ДСП – потребность в денежных средствах на потребление.
Рекомендуемое значение коэффициента самофинансирования более 50 %.
Уровень эффективность самофинансирования зависит от структуры общих источников формирования имущества, от доли собственных источников в финансовых ресурсов. Их доля должна превышать 60 % от общего объема финансирования.
Пример По данным внутренней отчетности организации размер чистой прибыли составил 500 тыс.руб., амортизационные отчисления 120 тыс.руб. Потребность в денежных средствах на следующий год: на развитие производственного потенциала – 580 тыс.руб., на потребление – 345 тыс.руб., на решение социальных программ необходимо 240 тыс.руб. Значение коэффициента самофинансирования будет равно:
К =(500 + 120) / (580 + 345 + 240) = 0,53
Организация за счет собственных источников финансирования может покрыть свои потребности в денежных средствах лишь на 53 %.
●^ Финансирование через механизмы рынка капитала
Финансирование деятельности за счет собственных источников не всегда возможно и целесообразно. Поэтому для развития бизнеса необходимо привлекать дополнительные источники финансирования. Таким источником является рынок капитала. Варианты мобилизации ресурсов:
- долевое (организация осуществляет дополнительную продажу акций, тем самым увеличивает количество собственников, либо существующие собственники вносят дополнительные вклады);
- долговое финансирование (организация продает срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями данного облигационного займа).
Данный источник финансирования деятельности организации может удовлетворить инвестиционные запросы организации в достаточно больших объемах, при условии, что инвесторы будут получать желаемые доходов от вложений капитала. Организация должна быть привлекательна для инвесторов в долгосрочном плане.
Такой источник финансирования деятельности часто бывает сложным в реализации и не всегда доступным для малого и среднего бизнеса.
● ^ Банковское кредитование
Банковское кредитование является наиболее доступным источником финансирования деятельности. Получение банковского кредита, в принципе, несвязанно с размерами производства организации – заемщика, а в основном зависит от умения организации обосновать необходимость получения кредита на условиях, удовлетворяющих и банк и организацию.
В настоящее время организации для финансирования используют такой вид банковских услуг как факторинг. Факторинг оказывается специализированными компаниями или банками, которые покупают у организации требования к ее покупателям. Фактически банки покупают дебиторскую задолженность. В течение 2 – 3 дней банк оплачивает 70 % - 80 % требований в виде аванса. Оставшуюся часть банк выплачивает организации после поступления средств. Стоимость факторинговых услуг зависит от размера оборота организации и платежеспособности покупателей и колеблется от 0,5 % до 2 % от стоимости счетов.
Факторинг позволяет организации финансировать деятельность сразу же, не дожидаясь срока платежа; дает стопроцентную гарантию на получение всех платежей, уменьшая тем самым финансовый риск организации и т. д. Факторинг наиболее эффективен для организаций, постоянно увеличивающих объемы продаж на рынке, а также способствует росту организации, обеспечивая стабильность финансирования хозяйственных оборотов.
● ^ Бюджетное финансирование
При бюджетном финансировании организация может получать средства из бюджетов различного уровня. Данный вид источника является достаточно дешевым. В последнее время доступ к этому источнику постоянно сужается.
● ^ Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов
В процессе функционирования организации имеют многочисленные хозяйственные связи, они поставляют друг другу сырье, материалы, продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа. Тем самым, как бы финансируют друг друга. Взаимное финансирование позволяет осуществлять краткосрочное финансирование текущей деятельности. Организации широко используют коммерческий кредит. Это кредитная сделка между организацией - покупателем и поставщиками, которые предоставляют отсрочку платежа за свой товар (услуги), а организация – покупатель передает кредитору вексель как долговое свидетельство и обязательство платежа. Средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже средней ставки банковского процента на данный период времени, при юридическом оформлении сделки плата за этот кредит включается в цену товара.
В последние годы появились новые формы финансирования деятельности организации. Так, например, для наращивания экономического потенциала хозяйствующих субъектов используются такие способы как: ипотечный кредит, финансовый лизинг.
● Ипотечный кредит – кредит под залог недвижимости, он берется для покрытия крупных капитальных затрат, особенно эффективен при кредитовании нового строительства, которое является предметом залога;
● Финансовый лизинг – организация приобретает у лизингодателя конкретное имущество за определенную плату на определенный срок, который соизмерим по продолжительности со сроком полной амортизации предмета или превышает его. Приобретая оборудование по лизингу, организация получает ряд выгод:
- возможность осуществлять техническое перевооружение без больших начальных капиталовложений;
- снизить расходы по сравнению с закупкой оборудования, так как платежи выплачиваются постепенно равными долями не из средств на производственное развитие, а из прибыли арендатора до ее налогообложения;
- лизинговые платежи относятся к себестоимости продукции, а не к прибыли;
- амортизация используемого оборудования происходит быстрее, чем при обычной покупке;
- после завершения договора лизинга арендатор зачисляет оборудование на свой баланс по остаточной стоимости (в США традиционно – 1 доллар);
- стабильные платежи позволяют уменьшить неблагоприятное воздействие инфляции и роста величины банковских процентов по долгосрочным ссудам, право на покупку у лизингодателя арендуемого имущества и т. д.
В условиях конкуренции лизинг дает возможность выжить организациям, имеющим тяжелое финансовое состояние и испытывающим острый дефицит оборотных средств.
● ^ Источники формирования оборотных средств организации:
√ собственные оборотные средства - часть собственного капитала, которая используется для покрытия оборотных активов (СООБК);
√ краткосрочные банковские кредиты и займы (КРРЗ);
√ кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, работниками, бюджетом (КРЗ)
√ дополнительно привлеченные средства (ДПРС) – инвестиционные вклады работников организации, облигационные займы и др.
Размер и источники формирования оборотных средств оказывают существенное влияние на уровень эффективности использования оборотных средств. Недостаток оборотного капитала будет тормозить производственный процесс, замедлять скорость хозяйственного оборота средств предприятия. И наоборот, избыток их будет означать, что часть капитала организации бездействует, не приносит дохода.
Минимальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет собственных оборотных средств, минимальный размер которых должен составлять 10 % от оборотных активов. Рекомендуемое значение 50 % - 70 % от размера оборотных активов. Дополнительная потребность в оборотных средствах покрывается за счет привлечения заемных средств, такие источники формирования являются платными, приводят к уменьшению прибыли, поэтому важно учитывать влияние их финансовые результаты организации.
● ^ Выбор источники формирования имущества существенно зависит от состава активов организации. Их можно представить в виде 3 групп:
▪ основной капитал или внеоборотные активы;
▪ постоянная часть оборотных активов – неизменная часть, которая не зависит от сезонных и других колебаний объема операционной деятельности;
▪ переменная часть оборотных активов, связанная с сезонным колебанием объема основной деятельности.
В зависимости от этого существуют различные подходы к финансированию активов: консервативный, умеренный, агрессивный.
● Консервативный подход предполагает, что финансирование основного капитала – внеоборотных активов должно осуществляться за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
● Умеренный подход (компромиссный) предполагает, что за счет собственного и долгосрочно заемного капитала должны финансироваться внеоборотные активы и постоянная часть оборотных активов, а за счет краткосрочного заемного капитала финансируется переменная часть оборотных активов. При таком подходе к финансированию активов обеспечивается приемлемый уровень финансовой устойчивости организации.
● Агрессивный подход предполагает, что за счет собственного и долгосрочно заемного капитала должны финансироваться только внеоборотные активы, а все оборотные активы должны финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. При таком подходе для финансирования операционной деятельности организации требуется минимум собственных средств, однако увеличивается риск потери платежеспособности и финансовой устойчивости.