Анализ имущества организации 4 1 Характеристика имущества организации 4 2 Анализ производственной мощности предприятия 8 1 Характеристика производственной мощности 8 2 Определение среднегод

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 ... 18 19 20 21 22 23 24 25 ... 53

3.3 Анализ влияния изменения финансовых результатов на прирост собственного капитала

■ Используя данные балансовой отчетности, определим влияние основных финансовых результатов на прирост собственного капитала.
^

3.3.1. Анализ влияния изменения выручки на прирост собственного капитала

Для оценки влияния выручки на прирост собственного капитала воспользуемся соотношением: СОБК = В / Ко,

где В – выручка от продаж, Ко – коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

Методику анализа влияния выручки и уровня использования собственного капитала в производственной деятельности рассмотрим на основе данных таблицы 3.1. (используем результаты расчета по упрощенному варианту).

Собственный капитал равен:

СОБК₀= 1680 тыс.руб. СОБК₁ = 1728 тыс.руб. ∆СОБК = 48 тыс.руб.

Выручка от продаж: В₀ = 2604 тыс.руб. В₁ = 3502 тыс.руб. ∆В = 898 тыс.руб.

Коэффициент оборачиваемости:

Ко(СОБК)₀ = 1,5500; Ко(СОБК)₁ =2,0266 ∆ Ко(СОБК) = 0,4766

Определим влияние изменения выручки от продаж на прирост собственного капитала, используя формулу:

Δ СОБК(В) = (В₁ – В₀)) / Ко(СОБК)₀ = 898 / 1,5500 = 579,3548

За счет увеличения выручки от продаж на 898 тыс.руб. или на 34,49 % размер собственного капитала увеличился на 579,355 тыс.руб.

Определим влияние изменения коэффициента оборачиваемости собственного капитала на прирост собственного капитала, используя формулу:

Δ СОБК(Ко) = В₁ / Ко(СОБК)₁ - В₁ / Ко(СОБК)₀=

= 3502 / 2,0266 - 3502 / 1,5500 = 1728,0174 – 2259,3548 = - 531,3406

Увеличение оборачиваемости собственного капитала на 30,75 % привело к снижению потребности в собственном капитале на 531,34 тыс.руб.

Совместное влияние факторов соответствует приросту собственного капитала, расчеты верны (579,3548 – 531,3406 = 48,0142)

^ Результаты факторного анализа позволяют сделать следующие выводы:

Если организация увеличивает объем продаж, то это приводит к увеличению потребности в собственном капитале;
Если организация повышает уровень интенсивности использования собственного капитала, то это приводит к уменьшению потребности в собственном капитале для производственной деятельности.

3.3.2. Анализ влияния изменения прибыли на прирост собственного капитала

Для оценки влияния прибыли на прирост собственного капитала воспользуемся соотношением: СОБК = ПРБ / Ро(СОБК),

где ПРБ – балансовая прибыль, Ро(СОБК) – общая рентабельность собственного капитала.

Методику анализа влияния изменения прибыли и общего уровня использования собственного капитала в производственно- финансовой деятельности рассмотрим на основе данных таблицы 3.1 (используем результаты расчета по упрощенному варианту).

Собственный капитал равен:

СОБК₀ = 1680 тыс.руб. СОБК₁ =1728 тыс.руб. Δ СОБК = 48 тыс.руб.

Балансовая прибыль:

ПРБ₀ = 524 тыс.руб. ПРБ₁ = 707 тыс.руб. ∆ПРБ = 183 тыс.руб.

Рентабельность собственного капитала:

Ро(СОБК)₀ = 0,3119; Ро(СОБК)₁ = 0,4091; ΔРо(СОБК) = 0,0972.

Определим влияние изменения балансовой прибыли на прирост собственного капитала, используя формулу:

Δ СОБК(ПРБ) = (ПРБ₁ – ПРБ₀) / Ро(СОБК)₀ = 183 / 0,3119 = 586,73

За счет увеличения балансовой прибыли на 183 тыс.руб. или на 34,92 % размер собственного капитала увеличился на 586,73 тыс.руб.

Определим влияние изменения рентабельности собственного капитала на прирост собственного капитала, используя формулу:

Δ СОБК(Ро(СОБК)) = ПРБ₁/ Ро(СОБК)₁ - ПРБ₀ / Ро(СОБК)₀=

= 707 / 0,4091 - 707 / 0,3119 = 1728,1838 – 2266,7522 = -538,5684

Увеличение рентабельности собственного капитала на 31,16 % привело к снижению потребности в собственном капитале на 538,57 тыс.руб.

^ Результаты факторного анализа позволяют сделать следующие выводы:

Если в результате производственно – финансовой деятельности организации увеличивается балансовая прибыль, то это приводит к увеличению размера собственного капитала;
Если в результате производственно – финансовой деятельности увеличивается рентабельность собственного капитала, то это приводит к уменьшению потребности в собственном капитале.

3.3.3 Анализ влияния рентабельности продаж и оборачиваемости собственного капитала на финансовую рентабельность собственного капитала

Между финансовой рентабельностью, оборачиваемостью собственного капитала, рентабельностью продаж существует тесная связь:

Рф(СОБК) = ПРЧ / СОБК = (ПРЧ / ПРП) * (ПРП / В) * (В / СОБК) = Дч * Рпр *Ко(СОБК)

Первый сомножитель характеризует соотношение между чистой прибылью и прибылью от продаж. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня деятельности организации в целом. Второй сомножитель – рентабельность продаж, отражает уровень эффективности основной деятельности, третий сомножитель характеризует эффективность использования собственного капитала в основной деятельности.

Методику оценки влияния этих факторов проведем, используя данные таблицы 3.2 (размер собственного капитала берем по упрощенному варианту).

Анализ проводим по схеме:

определяем изменение рентабельности собственного капитала: ΔР(СОБК) = 0,0049

Динамика показателей, влияющих на финансовую рентабельность
собственного капитала Таблица 3.2

Показатель	Базис	Отчет	Абсолютное отклонение	Темп прироста, %
1. Выручка от продаж, тыс.руб.	2604	3502	898	34,49
2. Прибыль от продаж, тыс.руб.	514	709	195	37,94
3.Собственный капитал, тыс.руб.	1680	1728	48	2,86
4. Чистая прибыль, тыс.руб.	50	60	10	20
5.Доля чистой прибыли в прибыли от продаж (стр. 4 / стр.2).	0,0973	0,0846	-0,0127	-13,05
6.Рентабельность продаж (стр.2/стр.1)	0,1974	0,2025	0,0051	2,58
7. рентабельность собственного капитала по чистой прибыли	0,0298	0,0347	0,0049	16,44
8. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,5500	2,0266	0,4766	30,75

Определяем влияние изменения доли чистой прибыли в прибыли от продаж на прирост рентабельности собственного капитала, используя формулу:

Δ (Рф/ Дч) = (Дч₁ – Дч₀) * Рпр₀ *Ко(СОБК)₀ = (-0,0127) * 0,1974 * 1,5500 = -0,0039

За счет уменьшения доли чистой прибыли в прибыли от продаж на каждый рубль собственного капитала было получено меньше чистой прибыли на 0,39 коп.

Определяем влияние изменения рентабельности продаж на прирост рентабельности собственного капитала, используя формулу:

Δ (Рф/ Рпр) = Дч₁ * (Рпр₁ - Рпр₀) *Ко(СОБК)₀ = 0,0846 * 0,0051 * 1,5500 = 0,0007

За счет увеличение рентабельности продаж на каждый рубль собственного капитала было получено больше чистой прибыли на 0,07 коп.

Определяем влияние изменения уровня использования собственного капитала на прирост рентабельности собственного капитала, используя формулу:

Δ (Рф/ Ко(СОБК)) = Дч₁ * Рпр₁ *(Ко(СОБК)₁ – Ко(СОБК)₀) = 0,0846 * 0,2025 * 0,4766 = 0,0082

За счет увеличения интенсивности оборота собственного капитала на каждый рубль собственного капитала было получено больше чистой прибыли на 0,82 коп.

Результаты факторного анализа позволяют сделать следующие выводы:

Если в результате производственно – финансовой деятельности организации увеличивается чистая прибыль, то это приводит к увеличению размера собственного капитала;
если доля чистой прибыли снижается, то это приводит к снижению рентабельности собственного капитала;
Увеличение уровня управления основным производством приводит к увеличению рентабельности собственного капитала;
Увеличение уровня использования собственного капитала в производственно – финансовой деятельности приводит к увеличению рентабельность собственного капитала.

3.3.4 Оценка влияния заемного капитала на рентабельность собственного капитала

На рентабельность собственного капитала организации существенное влияние оказывают такие факторы как: величина заемного капитала, плата за использование кредитных ресурсов.

● Влияние заемного капитала на рентабельность собственного капитала

Один из способов повышения рентабельности собственного капитала, является привлечение дополнительных заемных средств, так как чем меньше размер собственных средств, тем выше их рентабельность. Однако эта зависимость не всегда имеет место, если учитывать необходимость уплаты процентов за заемный капитал. Следует учитывать, что проценты за краткосрочные кредиты частично включаются в себестоимость, если их уровень не превышает ставку рефинансирования ЦБ, увеличенную на 3 пункта.

Решение о привлечении заемных средств должно приниматься на основе оценки влияния использования заемного капитала на финансовые результаты деятельности организации. С этой целью необходимо проводить комплексный анализ источников формирования имущества: оценивать качество структуры источников; степень влияния заемного капитала на повышение уровня эффективности использования собственных средств.

Ситуация, при которой использование заемных средств, приводит к увеличению рентабельности собственных средств организации, принято называть эффектом финансового рычага. Для оценки степени эффективности использования заемных средств рассчитывается уровень эффекта финансового рычага по следующей формуле:

УФФР=(1- Нпр) * (Рак - ПРкр)*(ЗС / СОБК),

где УФФР - уровень эффекта финансового рычага, Нпр – налог на прибыль, Рак - рентабельность имущества (активов) организации (отношение балансовой прибыли (БПР) к активам предприятия (АК)) ; ПРкр - средняя процентная ставка по кредитам (определяемая как отношение издержек, связанных с получаемыми кредитами (ИЗДкр) к сумме полученных кредитов (КРп)) ; (ЗС/ СОБК) - отношение заемных средств к собственному капиталу, его принято называть плечом финансового рычага, значение характеризует активность использования заемных средств, структуру источников финансирования.

Значение уровня эффекта финансового рычага показывает изменение рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств.

^ На величину уровня эффекта финансового рычага влияют такие факторы как:

налог на прибыль – рост налога приводит к снижению уровня финансового рычага;

условия кредитования;

наличие льгот при налогообложении кредитов, займов, ссуд;

порядок оплаты процентов по кредитам и займам;

структура источников покрытия имущества; и т. д.

Если значение УФФР>0, то организация за счет использования заемных средств повышает рентабельность собственных средств, в противном случае, использование заемных средств, приводит к ухудшению финансового состояния.

Рассмотрим влияние использования заемных средств на рентабельность собственного капитала при различной структуре источников покрытия имущества. В качестве примера рассмотрим 3 варианта структуры источников покрытия, исходные данные представлены в таблице 3.3.

При проведении анализа учитывались следующие условия: выручка от реализации, себестоимость реализованной продукции остается неизменной в каждом варианте; плата за кредитные ресурсы постоянна; плата за кредитные ресурсы относится к коммерческим и управленческим расходам организации.

^ Таблица 3.3

Оценка влияния заемного капитала на рентабельность собственного капитала

Показатель	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3
1.Источники формирования имущества, тыс.руб. в том числе:	3000	3000	3000
2. Собственный капитал, тыс.руб.	3000	2000	1500
3. Заемный капитал (стр.1-стр.2), тыс.руб.	0	1000	1500
4. Ставка за кредит и займы, доля	0,26	0,26	0,26
5. Плата за кредит (стр.3 * стр.4), тыс.руб.	0	260	390
6. Выручка от реализации, тыс.руб.	6000	6000	6000
7. Себестоимость реализованной продукции, тыс.руб.	4000	4000	4000
8. Прибыль от реализации, тыс.руб. (стр.6 – стр.5 – стр.7)	2000	1740	1610
9. Налог на прибыль (24 %)	480	417,6	386,4
10.Чистая прибыль, тыс.руб.	1520	1322,4	1223,6
11. Рентабельность собственных средств по чистой прибыли (стр.10 /стр.2)	0,5067	0,6612	0,8157
12. Темп прироста (по отношению к 1 варианту) рентабельности, %		30,49	60,98