Geum.ru

Фондовый рынок для начинающих введение

Вид материалаСтатья

Содержание


Виды приказов клиентов
Рыночные приказы
Лимитированные приказы
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   ...   16

Виды приказов клиентов


Письменное или устное распоряжение клиента, в котором ясно и недвусмысленно указывается что и как должно быть куплено (продано), называется клиентским приказом (или ордером, или распоряжением, или заявкой).

Способ подачи приказов определяется договором с клиентом и особой роли не играет. Это может быть, например, письменное распоряжение, факсимильная копия такого распоряжения, устный приказ, поручение в виде электронного письма определенного формата, и т.п. Наибольшее распространение в последние годы имеет электронный способ подачи поручений брокеру с использованием всемирной сети Интернет.

В самом общем случае информация, содержащаяся в клиентской заявке, должна позволять абсолютно однозначно определить конкретную ценную бумагу, с которой должна быть совершена операция, сторону сделки (покупку или продажу) и количество ценных бумаг. Если информации недостаточно для определения хотя бы одного из трех вышеперечисленных параметров, брокер не примет заявку к исполнению. Эти три параметра заявки (ценная бумага, сторона сделки и количество) являются необходимыми, но зачастую недостаточными. Для удобства классификации можно разделить все заявки
  • по типу действия на: рыночные, лимитированные и условные,
  • по сроку действия на: немедленные и срочные (один день действия, бессрочные или до отмены),
  • по виду операции на: покупку, продажу, продажу без покрытия и откуп короткой продажи.

Четыре возможные операции таковы:
  • Купить (Buy)
  • Продать (Sell)
  • Продать без покрытия или продать в короткую (Sell Short or Open Short)
  • Закрыть короткую или откупить (Close Short or Buy Back)

По сроку действия приказы бывают
  • немедленного исполнения, когда требуется немедленно совершить сделку, если это позволяют рыночные условия, либо отменить приказ, если таковых условий на момент вывода заявки на рынок нет,
  • приказы, срок действия которых - день (Day, D). Эти приказы действительны в течение текущей торговой сессии. Если такой приказ не может быть выполнен в ходе текущей сессии, то после закрытия торгов он отменяется и, соответственно, на следующей торговой сессии он не будет выставлен.
  • Приказы, действительные до исполнения, либо до отмены самим инвестором (Good Till Cancel, GTC). Приказы GTC, если не исполнены на текущей сессии, переходят на следующий торговый период и считаются активными до тех пор пока не будут исполнены полностью, либо пока сам инвестор не отменит или не изменит содержание приказа. Некоторые брокеры не позволяют ставить приказы с бесконечным сроком действия. В этом случае приказы GTC действуют в течение заранее оговоренного срока - 30, 60 или 90 дней. На это также нужно обращать внимание при знакомстве с брокерской системой перед началом торговли.

Рыночные приказы


Приказ называется рыночным (маркет-ордер, market-order, MKT) если требует исполнения по текущим рыночным условиям. Полный текст рыночного приказа может выглядеть таким образом:

Купить NN лотов бумаги MMM по рынку
либо
Продать N лотов бумаги AAA по рынку

Этого достаточно для того чтобы брокер однозначно понял сколько какой бумаги нужно клиенту купить или продать и каким образом следует исполнить клиентскую заявку. Подача такой заявки означает, что при покупке брокер выводит приказ в торговую систему по ценам текущего предложения или выше. Если первое предложение в очереди заявок на продажу превосходит количество бумаг в ордере на покупку, то приказ будет исполнен по цене предложения. Если в первом предложении бумаг не достаточно для исполнения заявки, то брокер исполнит сделку с первым предложением в очереди, затем - со вторым, третьим, и так далее, до тех пор пока заявка не будет выполнена полностью.

Лимитированные приказы


Лимитированный приказ, иначе называемый лимит-ордером или лимитной заявкой (Limit order, LIMIT, LMT), отличается от рыночного введением двух дополнительных атрибутов - цены исполнения и времени действия. Инвестор, подавая такой приказ брокеру, помимо ценных бумаг, их количества и стороны сделки, обязан указать цену, не хуже которой должен быть исполнен приказ. Типичный текст лимитированной заявки может звучать следующим образом:

Купить NN лотов бумаги MMM по цене 100.00. Срок действия день
либо
Продать N лотов бумаги AAA по цене 150.01. До отмены.

Обратим внимание, что в сравнении с рыночными заявками лимитированные приказы должны содержать указание на срок действия приказа. Действительно, рыночный приказ по своему смыслу не нуждается в атрибуте срока действия, поскольку выполняется немедленно после получения его брокером. Иное дело обстоит с лимитной заявкой. Цена на покупку может быть указана ниже действующих рыночных значений, а цена на продажу - выше. При выставлении клиентом такой заявки брокер отправляет ее на рынок, где она становится в очередь точно таких же лимитированных приказов. Если дальнейшее движение цены не достигает указанных в заявке величин, то она остается неудовлетворенной и продолжает "висеть" в торговой системе. В конце торгового дня все неисполненные лимитированные заявки из системы "вычищаются". Если срок действия заявки был день, то на следующую сессию она не будет выставлена и ей брокер присваивает статус отмененной. Если у лимитированной заявки статус до отмены (GTC), то на следующее утро брокер вновь выставит неисполненную заявку и будет так действовать вплоть до ее исполнения или отмены со стороны клиента.

В отличие от рыночной заявки, лимитированная гарантирует цену, но не гарантирует исполнение.