Фондовый рынок для начинающих введение

Вид материала

Статья

Содержание Антипсихология биржевой торговли

Подобный материал:

• Фондовый рынок, сущность, противоречия, перспективы будущего, тенденция. Содержание, 77.23kb.
• Курсовая работа на тему: «Фондовый рынок как элемент рыночной инфраструктуры», 288.93kb.
• Лекция. Основные понятия фондового рынка. Фондовый рыно, 82.73kb.
• Спекулятивен и обслуживает интересы лишь 10-15 компаний, 233.73kb.
• Лисенкова Оксана Викторовна, 55.43kb.
• Программа дисциплины Мировой фондовый рынок для специальности 080102. 65 «Мировая экономика», 146.64kb.
• Рынок государственных облигаций в РФ жарникова, 97.8kb.
• Рынок ценных бумаг, №1 2008 Российский фондовый рынок – навстречу иностранным эмитентам, 59.96kb.
• Программа дисциплины Рынок ценных бумаг (Мировой фондовый рынок) для специальности, 145.23kb.
• Фондовый рынок 20 – 31 января, 197.69kb.

Антипсихология биржевой торговли

На коротких временных интервалах от нескольких секунд до нескольких часов и, может быть, дней, принято считать, что дисбаланс спроса и предложения на рынке ценных бумаг обусловливается основными эмоциями биржевой толпы. Эти основные эмоции суть страх и жадность. Помимо этих эмоций игроки периодически подвергаются воздействию досады от упущенной возможности, фрустрации от чрезмерных потерь, радости от удачной сделки, эйфории от правильного поведения рынка и роста прибылей и тому подобного.

Действительно, очень часто страх и жадность правят бал в душе игрока. Страх понести убытки по только что открытой позиции толкает игроков к ее закрытию. Точно также, страх потерять полученную прибыль по открытой позиции заставляет игроков поспешно ее закрыть. Жадность недополучить возможную прибыль по открывающимся возможностям толкает игроков к открытию новых или только что закрытых позиций. Каждый, кто хоть раз сидел перед торговым терминалом и отправлял заявки на покупку или продажу на открытый рынок, может подтвердить, что эти эмоции действительно существуют и пагубно влияют на результаты торговли. Но можно ли утверждать что они правят рынком?

Вряд ли найдется человек, способный оспорить тот факт, что страсти человеческие, в числе которых страх и жадность - суть отрицательные черты личности, негативно влияющие на своего носителя и не имеющие созидательной составляющей. А если это верно, то поставим вопрос так: "могут ли эти две негативные эмоции, не имеющие под собой рационального, править тем что в современной экономической теории принято называть эффективным рынком?". Ответ на данный вопрос должен быть дан отрицательный. Не могут ни страх, ни жадность управлять движением цены на эффективном рынке. Поведение рынка не определяется ни теорией хаоса и случайных блужданий, ни теориями биржевой психологии.

Вышеперечисленные эмоции неведомы крупным институциональным игрокам, которые, как мы видели в предыдущих главах, временно могут диктовать свою волю рыночной стихии. Соответственно, действия крупных участников всегда экономически и причинно обусловлены. Таким образом, если чем и правят эмоции - то лишь слабыми игроками, пришедшими на рынок проиграть свои лишние деньги.

Другое расхожее утверждение "биржевой психологии" состоит в том, что "рынок - это толпа, которая права на трендах и не права на разворотах". Попробуем разобраться с этим утверждением. Как мы уже знаем, рынок большую часть времени проводит в не трендовом состоянии. И лишь приблизительно одну треть времени - в тренде. Что делает биржевая толпа в периоды отсутствия тренда? Ответ прост. Игроки старательно ищут сигналы, которые подсказали бы моменты зарождения нового тренда. Большая часть участников торгов при отсутствии тренда проигрывают деньги меньшей части институциональным инвесторам. Последние, пользуясь относительным равновесием между продавцами и покупателями, забирают управление рынком в свои руки. Если по каким-либо причинам вы пропустили главы 6 и 7, то сейчас самое время вернуться к изложенным там материалам.

Но может быть толпа все-таки права и делает деньги на трендах? Опять же нет. То есть, действительно, делает. Но не в том объеме, который мог бы быть, и заведомо меньше, чем впоследствии она теряет.

Каждому игроку удавалось хоть раз в жизни "поймать" начало нового зарождающегося тренда. Это не сложно, если сделать достаточное количество попыток и заплатить за каждую попытку небольшим убытком, отданным по стоп-приказу. Гораздо сложнее в тренде удержаться, не выйти раньше времени. Так же сложно и войти в уже развивающийся тренд. Если поезд уже несется мимо и набирает ход, то вскакивать на подножку просто опасно. Для посадки необходимо дождаться хотя бы полустанка, где состав, битком набитый инвесторами, чуть притормозит. Посмотрите на любое значимое движение на рынке. Если оно длится несколько недель, то вряд ли можно найти более трех-четырех удобных точек входа, чтоб не расстаться с позицией по стоп-сигналу. Может ли все инвестиционное сообщество единовременно загрузиться в один вагон и ехать в нем до самой последней станции перед разрушенным мостом? И при этом гадать: какая остановка будет последней и где поезд постигнет катастрофа? Ответ такой: нет, нет и еще раз нет.

Инвесторы будут постепенно входить в вагоны, проезжать каждый сколько сможет, выходить на промежуточных станциях, озираться по сторонам, мучительно размышлять стоит ли вновь вскочить в последний вагон или лучше дождаться следующего экспресса, который может и не прибыть. И так далее. Данная метафора достаточно точно описывает поведение участников на трендах. Не могут все одновременно открыть позицию по тренду в начале его зарождения. Тогда тренду будет нечем питаться и развиваться. Не могут одновременно все выйти из трендовой позиции перед завершением тренда. Торгующие по тренду выходят из него постоянно, а на их место приходят новые игроки.

Объяснение этого и других процессов протекающих на фондовых рынках с точки зрения психологии достаточно ущербны и ограничены. Так называемая "рыночная" толпа крайне неоднородна и состоит из нескольких различных групп.

Мы уже разделили всех участников рынка на 10%, имеющих девяносто процентов средств (обычно средства этих игроков называют "умные деньги", smart money), и на 90%, обладающих лишь десятью процентами средств. Участники этих двух групп по разному ведут себя на рынке и, как правило, работают друг против друга. Надеемся, что после знакомства с главой 6, у Вас нет большого желания присоединяться к лагерю проигрывающего большинства.

Можно провести и другое деление участников рынка. Все торговцы делятся на несколько групп, в зависимости от сроков удержания позиций и методов торговли. Есть скальперы и дэй-трейдеры, которые работают внутри дня и не обращают внимание на рыночные тенденции, различимые на недельных и месячных графиках. Есть свинг-трейдеры, которые работают по часовым и реже по дневным графикам. Им нет дела до тенденций, вырисовывающихся на квартальных интервалах. Есть, наконец, краткосрочные и среднесрочные инвесторы, которые редко обращают внимание на поведение цен внутри дня. И так далее.

Наконец, можно предложить следующую классификацию игроков. Все участники рынка в каждый конкретный момент времени делятся на "быков" и "медведей". В свою очередь каждый из этих двух лагерей делится на две части: "сильных" и "слабых" держателей позиций, то есть сильных и слабых игроков. Сильные и слабые игроки характеризуются устойчивостью по отношению к возможным неблагоприятным изменениям цены. Сильная позиция - это такая позиция, которая открывается или удерживается вопреки неблагоприятному движению и техническим индикаторам. Слабая позиция - это такая позиция, которая закрывается там, где открывается или удерживается сильная. Таким образом, слабые держатели позиций периодически уступают свои позиции сильным держателям. Процесс вымывания слабых позиций и замены их сильными - обычный для любого рынка, где есть достаточная степень развитости плавающего предложения и отсутствие жесткого государственного регулирования. Соотношение сильных и слабых позиций, практически не зависит от фазы рынка и не меняется с течением времени, чего нельзя сказать о соотношении лагерей быков и медведей. Действия слабых и сильных позиций в принципе могут быть "разделены" с помощью использования подтверждающих и опережающих технических индикаторов, так как это, например, рекомендует известный трейдер и признанный авторитет Джо ДиНаполи (2001). В любом случае, игра против слабых - источник прибыли сильных и так будет всегда, не зависимо от того, сколько книг по биржевой психологии прочитают слабые игроки.

Теперь, располагая тремя классификациями для участников рынка мы понимаем, что фраза "толпа права на трендах" не более чем фигура речи за которой ничего не стоит. Не существует однородной рыночной массы, с которой можно было бы ассоциировать термин "толпа". Права или не права может быть лишь какая-то часть этой толпы. В том числе и на трендах всегда есть неправая часть. Задача игрока, после того, как он определился со своим местом на фондовом рынке и парадигмой торговли, состоит в том, чтобы избегать присоединяться к той части играющих, которые в ближайшем будущем окажутся не правыми. Без этого невозможно достичь успеха и именно этому будут посвящен материал оставшейся части книги.