Программа дисциплины Мировой фондовый рынок для специальности 080102. 65 «Мировая экономика» подготовки специалиста Автор программы: Столяров Андрей Иванович, к э. н. (a-stol@inbox ru)

Вид материала

Содержание

Пояснительная записка.
Тематический план учебной дисциплины
Контрольная работа (Ок)
Содержание программы.
Вопросы для оценки качества освоения дисциплины

Подобный материал:

Правительство Российской Федерации

Государственное образовательное бюджетное учреждение

высшего профессионального образования

«Государственный университет –

Высшая школа экономики»

факультет мировой экономики и мировой политики

Программа дисциплины

Мировой фондовый рынок

для специальности 080102.65 «Мировая экономика»

подготовки специалиста

Автор программы: Столяров Андрей Иванович, к.э.н. (a-stol@inbox.ru)

Рекомендовано секцией УМС Одобрена на заседании кафедры

Секция "Конкретная экономика" Фондового рынка и рынка и инвестиций

Председатель Смирнов С.Н. Зав. кафедрой Берзон Н.И.

____________________________ ____________________________

« 30 » марта 2010 г. « 02 » марта 2010 г.

Утверждено УС факультета

Мировой экономики и мировой

политики

Ученый секретарь Суздальцев А.И.

_____________________________

« 16 » декабря 2010 г.

Москва, 2010 г.

Пояснительная записка.

Требования к студентам:

Дисциплина "Мировой фондовый рыноК" читается студентам 4 курса, обучающимся по специальности «Мировая экономика», и включает в себя как изучение основ понимания функционирования рынка ценных бумаг, так и механизм работы мировых фондовых рынков.

Аннотация:

Эта дисциплина позволяет студентам познакомиться со структурой мировых фондовых рынков, изучить особенности функционирования наиболее крупных рынков ценных бумаг, научиться ориентироваться в потоке информации по мировым финансовым рынкам. Данный курс предоставляет в распоряжение студентов необходимый уровень знаний, позволяющих в дальнейшем самостоятельно отслеживать динамику мировых фондовых рынков, проводить самостоятельную аналитическую работу по анализу их состояния, оценивать риски инвестирования.

Тематический план учебной дисциплины

№	Название темы	Лекции	Семинары	Самост.работа	Всего
1	Структура мирового фондового рынка как части мирового финансового рынка	4	3	6	13
2	Виды ценных бумаг. Долговые ценные бумаги. Неэмиссионные ценные бумаги. Корпоративные облигации. Государственные ценные бумаги.	6	3	8	17
3	Долевые ценные бумаги Акции. Производные ценные бумаги. Производные финансовые инструменты	4	2	6	12
4	Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Обращение ценных бумаг и торговля ими. Фондовая биржа.	4	2	6	12
5	Особенности размещения ценных бумаг.	2	2	6	10
6	Коллективные инвесторы	2	2	6	10
7	Система государственного регулирования фондовым рынком.	2	2	6	10
8	Управление инвестиционным портфелем.	4	2	6	12
9	Основы технического и фундаментального анализа на рынке ценных бумаг.	4	2	6	12
	ИТОГО	32	20	56	108

Базовый учебник:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт, 2011.

2.Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М.: Альпина, 2007.

Формы контроля:

Оценка знаний студентов включает оценку работы на семинарах, эссе, контрольной работы и зачета.

Работа на семинарских занятиях оценивается по 10-бальной шкале (Ос).

Оценка проставляется за работу на семинарских занятиях в течение всего курса. При ее определении учитывается:

-регулярность посещения студентом семинарских занятий;

-активность работы на семинарском занятии;

-качество и полнота ответов на вопросы, задаваемые преподавателем.

Контрольная работа (Ок)оценивается по 10-бальной шкале.

Зачет (Оз) оценивается по 10-балльной шкале.

Итоговая зачетная оценка определяется как средневзвешенная величина оценок по работе на семинарских занятиях (Ос), оценки за контрольную работу (Ок) и эссе (Оэ).

Оэ= 0,25Ос+0,5Ок + 0,25 Э

Результирующая зачетная оценка определяется по 10-бальной шкале.

Содержание программы.

Тема 1. Структура мирового фондового рынка как части мирового финансового рынка

Источники финансирования деятельности предприятия: внутренние и внешние. Структура мирового финансового рынка и взаимосвязь его частей. Количественные параметры мирового и отечественного рынка капитала. Роль фондового рынка в привлечении капитала. Характеристика основных участников фондового рынка. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

Риск и доходность на фондовом рынке. Классификация ценных бумаг по видам, эмитентам, форме выпуска и способу обращения.

Долговые и долевые ценные бумаги.

Секьюритизация финансовых рынков и секьюритизация финансовых активов.

Основные мировые центры фондового рынка. Развитые и развивающиеся рынки. Объемы мирового рынка ценных бумаг. Общие сравнительные характеристики рынка валюты, рынков акций и облигаций, рынка ссудного капитала, рынков производных финансовых инструментов и товарных рынков: количественные характеристики и динамика. Взаимосвязь разных сегментов мирового финансового рынка.

Основная литература:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт, 2011.

2.Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М., Альпина, 2007.

Дополнительная литература:

1.IMF. Global Financial Stability Report. October 2010.

2. BIS. Quarterly Report.

3.Российский фондовый рынок. 2010. НАУФОР-Сколково

4.SIFMA. Quarterly Report.

Тема 2. Виды ценных бумаг. tДолговые ценные бумаги. Неэмиссионные ценные бумаги. Корпоративные облигации. Государственные ценные бумаги.

Структура рынка долговых ценных бумаг в развитых рынках и в России.

Неэмиссионные ценные бумаги. Вексель как долговая неэмиссионная ценная бумага. Основные реквизиты и характеристики бумаги. Чек. Сберегательный и депозитный сертификат. Иные виды неэмиссионных ценных бумаг.

Понятие облигации и ее основные характеристики. Классификация облигаций по статусу эмитента, по способам получения дохода, по обеспеченности, по страновому статусу эмитента, по срокам погашения. Иностранные облигации и еврооблигации. Конвертируемые облигации. Преимущества и недостатки привлечения капитала на вексельном и облигационном рынках.

Ценообразование облигации. Расчет доходности облигаций. Купонная и полная доходность облигаций. Факторы, влияющие на ценообразование облигаций. Рейтинг облигаций и спрэд по облигациям. Дюрация и выпуклость облигации. Структура процентных ставок.

Государственные ценные бумаги. Виды государственных облигаций. Инфраструктура рынка государственных облигаций и участники рынка. Функции рынка государственных облигаций. Особенности развития этого рынка на развитых странах и в России. Проблемы рынка государственных бумаг.

Рынок муниципальных облигаций в развитых странах и в России.

Основная литература:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт,2011.

2.Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М., Альпина, 2007.

3. Костиков И.В. Дефолты на рынке муниципальных облигаций США: экономические аспекты. М.:Наука.2001.

Дополнительная литература

1.IMF. Global Financial Stability Report. October 2010.

2. BIS. Quarterly Report.

3.Российский фондовый рынок. 2010. НАУФОР-Сколково

4.SIFMA. Quarterly Report.

Тема 3. Долевые ценные бумаги Акции. Производные ценные бумаги. Производные финансовые инструменты.

Акция как долевая ценная бумага, ее свойства. Категории акций. Права, предоставляемые акционерам по различным категориям акций. Обыкновенные и привилегированные акции. Номинальная и рыночная стоимость акции. Объявленные и размещенные акции. Начисление и выплата дивидендов по акциям. Проведение акционерным обществом капитальных операций: приобретение и выкуп акций у акционеров, консолидация, дробление акций, реорганизация акционерного общества.

Виды доходов по акциям. Доходность акций. Дивидендная доходность. Номинальная и курсовая стоимость акций. Показатель P/E.Доход на акцию. Коэффициент бэта.

Производные ценные бумаги. Депозитарные расписки ADR. Виды ADR: спонсируемые, неспонсируемые. Организация выпуска депозитарных расписок. Обращение расписок на американском и российском фондовых рынках. Возможности российских эмитентов по выпуску ADR и привлечению капитала на международном рынке капитала. Опционы на акции.

Фьючерсные, форвардные и опционные контракты. Свопы. Основные характеристики мирового рынка производных инструментов.

Основная литература:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт, 2011.

2.Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М., Альпина, 2007.

Дополнительная литература

1.IMF. Global Financial Stability Report. October 2010.

2. BIS. Quarterly Report.

3.Российский фондовый рынок. 2010. НАУФОР-Сколково

4.SIFMA. Quarterly Report.

Тема 4. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Обращение ценных бумаг и торговля ими. Фондовая биржа.

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: брокерская, дилерская деятельность и доверительное управление на рынке ценных бумаг, депозитарная, деятельность по ведению реестра ценных бумаг, клиринговая деятельность. организатора торговли. Управляющие компании и спецдепозитарии. Лицензирование и контроль за деятельностью.

Система учета и механизм перехода прав на ценные бумаги. Фиксация прав на бездокументарные ценные бумаги. Конфликты, связанные с обращением ценных бумаг. Регистраторы и депозитарии. Ведение реестра ценных бумаг. Ограничения на обращение ценных бумаг.

Технология торговли ценными бумаги. Фондовая биржа.

Допуск ценных бумаг эмитента к торговле на фондовой бирже. Понятие эффективного рынка капитала. Манипулирование ценами. Использование инсайдерской информации. Маржинальная торговля.

Мировые фондовые биржи. Тенденции развития.

Основная литература:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт, 2011.

2.Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М.: Альпина, 2007.

Дополнительная литература

1. BIS. Quarterly Report.

2.Российский фондовый рынок. 2010. НАУФОР-Сколково

3 .World Federation of exchanges. Reports.Focus.

Тема 5. Особенности размещения ценных бумаг.

Понятие эмиссии ценных бумаг. Формы размещения эмиссионных ценных бумаг. Возможности привлечения эмитентом капитала на первичном рынке. Характеристики IPO.Этапы размещения ценных бумаг эмитентом. Проспект ценных бумаг и его основные пункты. Требования к эмитенту по раскрытию информации. Особенности размещения акций и облигаций. Опыт российских эмитентов по первичному размещению своих акций на российском и международном рынке капитала. Взаимодействие эмитента и профессиональных участников рынка ценных бумаг при первичном размещении ценных бумаг.

Основная литература:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт, 2011.

2.Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М.: Альпина, 2007.

Дополнительная литература:

1.Российский фондовый рынок. 2010. НАУФОР-Сколково.

2.SIFMA. Quarterly Report.

Тема 6. Коллективные инвесторы.

Понятие коллективных инвесторов на рынке ценных бумаг (инвестиционные и пенсионные фонды на отечественном и мировом рынке капитала). Виды инвестиционных фондов, участники схемы работы инвестиционных фондов. Российские паевые фонды.

Мировая индустрия коллективных инвесторов. Основные характеристики и тенденции развития.

Основная литература:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт, 2011.

2.Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М.: Альпина, 2007.

Дополнительная литература

1.IMF. Global Financial Stability Report. October 2010.

2.Российский фондовый рынок. 2010. НАУФОР-Сколково.

3.SIFMA. Quarterly Report.

4.ICI.Research and statistics.

Тема 7. Система государственного регулирования фондовым рынком.

Системы регулирования финансовыми рынками. Государственные регуляторы и саморегулируемые органнзации (СРО). Мегарегулятор.

Система регулирования фондовым рынком в России. Регулирование деятельности профессиональных участников фондового рынка.

Проблемы и перспективы государственного регулирования на фондовом рынке.

Основная литература:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт, 2011.

2.Рубцов Б.Б. Современные фондовые рынки. М.: Альпина, 2007.

Дополнительная литература:

1.IMF. Shaping The New Financial System. October 2010.

2.Российский фондовый рынок. 2010. НАУФОР-Сколково.

3.Financial Stability Board.

4.BIS.

Тема 8. Управление инвестиционным портфелем.

Этапы инвестиционного цикла. Активные и пассивные стратегии. Критерии выбора активов. Управление портфелем безрисковых активов. Иммунизация и индексация. Математическое ожидание, дисперсия и стандартное отклонение. Риск портфеля. Эффективная граница портфеля. Построение оптимального портфеля.

Модель CAPM и APT.

Вероятностное распределение доходности.

Оценка эффективности управления. Коэффициенты Шарпа, Трейнора, Йенсена. Метод VAR.

Основная литература:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт, 2011.

2.Fabozzi .F.Modigliani. Capital Markets. Institutions and Instruments.Prentice Нall.Pearson Education Internation al.2003.

Тема 9. Основы технического и фундаментального анализа на рынке ценных бумаг.

Предпосылки технического и фундаментального анализа. Различия в подходах и предмете исследования.

Основы графического анализа. Виды графиков. Понятие тренда, уровней поддержки и сопротивления. Основные графические модели.

Индикаторный анализ. Индикаторы тренда и осцилляторы. Скользящие средние. Основные стратегии технического анализа.

Этапы фундаментального анализа. Макроэкономический и отраслевой анализ. Способы подхода к оценке справедливой стоимости акций. Прогнозы аналитиков.

Основная литература:

1.Рынок ценных бумаг / под ред. Н.И.Берзона. М.: Юрайт, 2011.

2.Fabozzi .F.Modigliani. Capital Markets. Institutions and Instruments.Prentice Нall.Pearson Education Internation al.2003.

Дополнительная литература.

1. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1997.

2. Фабоцци Фрэнк. Управление инвестициями. М.: Инфра-М, 2000.

Возможные темы эссе:

Обзор фондового рынка страны (объем рынка акций и облигаций, отношение капитализации к ВВП, уровень free float, структура инвесторов, эмитентов, роль банков и инстициональных инвесторов на рынке, фондовые биржи, органы государственного регулирования).
Анализ систем государственного регулирования финансового рынка (орган регулирования, принципы регулирования, характеристика законодательной базы, оценка эффективности государственного регулирования). Проблемы регулирования российского фондового рынка
Эволюция системы государственного регулирования (можно - на примере американских корпоративных скандалов)
Сравнительный анализ двух моделей финансовых рынков (можно на примере конкретных стран).
Характеристика отдельного сегмента рынка (для крупных рынков) - к примеру, рынок государственных облигаций (виды облигаций, объемы рынка, структура инвесторов, механизм торговли, наличие или отсутствие института первичных дилеров) или рынок акций, корпоративных облигаций, еврооблигаций, других видов бумаг.
Оценка взаимосвязи между валютным и фондовым рынками ( можно на примере развитых рынков).
Основные тенденции развития рынков производных финансовых инструментов, акций, облигаций.
Характеристики и проблемы рынка коллективных инвестиций.
Сравнительный анализ российского и мирового фондового рынка (можно - по отдельным сегментам).
Сравнительный анализ фондовых бирж, систем торговли, депозитарно-клиринговых систем.
Анализ отдельной проблемы развития фондового рынка. К примеру - инсайдерская торговля, манипулирование ценами, соотношение между внутренним и внешним фондовыми рынка, роль институциональных инвесторов на фондовом рынке и т.п. Отдельно могут рассмотрены проблемы, связанные с микроструктурой рынка - к примеру, что определяет спрэды доходности государственных, муниципальных и корпоративных облигаций, спрэды в котировках на рынке, основанном на котировках, соотношение между уровнем корпоративного управления и курсовой стоимостью и т.п.
Характеристики развивающихся рынков, их отличие от развитых (можно на примере конкретного рынка).
Анализ макроэкономических проблем - к примеру, рост долга домохозяйств в развитых странах, взаимосвязь между динамикой фондового рынка и рынка недвижимости, цикличность в развитии фондового рынка, пенсионная реформа в развитых странах и фондовый рынок и т.п.

Вопросы для оценки качества освоения дисциплины:

Существует ли взаимосвязь между валютным и фондовым рынком?
Какие финансовые инструменты (долговые или долевые) преобладают в структуре развитых и формирующихся фондовых рынков?
Каковы общие количественные характеристики мирового фондового рынка?
В чем преимущества рынка еврооблигаций по сравнению с рынком иностранных облигаций?
Какие преимущества эмитентам еврооблигаций предоставляет механизм SPV? К каким корпоративным облигаций по экономической природе близок этот механизм?
Какие производные инструменты получили наиболее широкое распространение в последние десятилетия?
Как можно охарактеризовать структуру рынка облигаций США?
Как называются основные виды казначейских облигаций США? Как определяется их курсовая стоимость?
В чем различается механизм индексации выплаты процентных ставок по государственным облигаций США, Великобритании и Италии?
Что из себя представляют облигации ABS? MBS? Какие риски несут держатели этих облигаций?
Каков механизм торговли существует на Нью-Йоркской фондовой бирже? Каковы функции специалистов? В чем конфликт интересов в их деятельности?
В чем различия механизма торговли на NYSE и на NASDAQ?
Какие основные новшества были предложены актом Сарбелиса-Оксли?
Какие основные функции выполняют на рынке инвестиционные банки?
Каковы основные требования предъявляются Международная организацией комиссий по ценным бумагам к системе государственного регулирования фондового рынка?
Какая модель государственного регулирования сложилась в Великобритании в 90-ые годы 20 века?
В чем состоят различия в структуре акционерного капитала англо-американских и континентальных (германских корпораций)?
В чем разница между моделью фондового рынка в Германии и Великобритании?
В чем особенности рынка государственных ценных бумаг Великобритании, Франции, Италии и Германии?
Как называются государственные бумаги Германии, имеющие наибольший объем торгов?
В чем особенность рынка частных долговых бумаг Германии?
Как называются две самые большие депозитарно-клиринговые системы Европы?
Как можно охарактеризовать три крупнейшие фондовые биржи Европы – по организационно - правовой форме, механизму торгов, торгуемым на бирже финансовым инструментам, доли иностранных эмитентов, конкуренции между ними?
В чем экономическая природа процесса демьючилизации фондовых бирж? Каковы основные тенденции развития фондовых бирж?
В чем особенность структуры акционерного капитала японских корпораций?
В чем различия фундаментального и технического анализа?
Какие предпосылки существуют у технического и фундаментального анализа?
Чем различаются осцилляторы и индикаторы тренда?
В чем преимущества и недостатки скользящих средних?
Какие существуют основные графические модели?
Какие существуют этапы фундаментального анализа?
Как рассчитывается коэффициент дисконтирования в доходном подходе?
В чем различия доходного, затратного и сравнительного подхода7
Какие существуют основные показатели в сравнительном подходе?
В чем смысл показателя дюрации и как он рассчитывается7
Что такое временная структура процентных ставок?
Как рассчитывается накопленный купонный доход, текущая доходность, доходность к погашению?
Чем различаются коэффициенты Шарпа и Трейнора?
Что такое эффективная граница портфеля?
Как оценить риск?
Что такое методика VAR?

Автор программы___________________к.э.н. Столяров А.И.

Blog

Содержание

факультет мировой экономики и мировой политики